經濟政策不確定性對江蘇出口貿易的影響

■毛依婷（南京信息工程大學商學院）

一、引言

2008 年金融危機之后，世界各大經濟體均受到打擊，各國政府為使經濟盡快進入復蘇時期，紛紛出臺各項經濟政策以及配套措施。由此，全球的經濟政策不確定性開始增加。而近幾年來，英國脫離歐盟、特朗普政府退出TPP 等事件發生，全球經濟波動幅度加大，不確定性指數持續上升達至歷史最高點。一系列逆全球化和新興保護主義現象的涌現，使得中國政府和企業根據世界經濟形勢的變化不斷調整經濟政策和手段，這又導致了國內不確定性風險的進一步上升。

江蘇省地處長江三角洲，是我國的沿海經濟大省。自改革開放以來，江蘇經濟一直保持高速發展，對外貿易規模的增長尤為迅速，但近幾年間，因受到外部大環境的諸多影響，江蘇的外貿出口形式不容樂觀。作為外貿依存度較高的省份，對外貿易對江蘇總體經濟增長的影響不容忽視。因此，研究國內外經濟政策不確定性與江蘇對外貿易增速減緩甚至出現負增長情況之間的關系，十分必要。

二、文獻綜述

（1）經濟政策不確定性對經濟的影響。當前國內外研究側重于分析經濟政策不確定性對經濟增長、投資、匯率波動、市場利率等方面的影響，并且得出十分類似的結論：經濟政策不確定性逆向影響經濟增長，延遲經濟主體投資和消費，導致匯率波動增加，降低企業盈利，并且促使國內長期利率上升。

黃寧等（2015）基于中國經濟政策不確定性指數與省級面板數據，使用PVAR 模型來研究經濟政策不確定性對中國宏觀經濟的作用。結果表明不確定性對經濟増長和消費都具有短期的抑制作用。饒品貴等（2016）采用Baker 等(2013)開發的“中國經濟政策不確定性指數”來衡量和研究中國經濟政策不確定性對企業投資的影響，研究發現經濟政策不確定性導致投資的減少，影響企業未來的再生產。陳磊等（2010）認為匯率是影響出口的重要因素之一。余朝暉（2017）認為經濟政策不確定性與人民幣匯率波動相互影響：經濟政策不確定性會加劇匯率波動，而匯率的波動又反作用于市場，從而加深經濟政策不確定性。

（2）江蘇出口貿易的相關文獻。陳磊等（2010）選取了供給能力、匯率、外商直接投資(FDI)、固定資產投資和貿易環境5 個變量來分析江蘇省出口貿易的影響因素，認為匯率和固定資產投資的增加會導致出口總額的增加，同時實證研究表明出口貿易與經濟增長之間具有長期穩定的均衡關系。于鳳艷（2013）分析了金融危機以來江蘇省出口貿易的特點，發現江蘇省的出口貿易額和同比增長速度均大幅下降。胡靜（2014）從2000 到2013 年的進出口數據和GDP出發，對于江蘇進出口和經濟增長的關系進行實證分析，得出結論，出口額、進出口總額均與江蘇省的GDP 增長有顯著的正向關系。

三、江蘇出口貿易發展現狀

（1）出口貿易總額。2000 年以來，江蘇省實施全方位、寬領域的對外開放戰略，不僅采取寬松政策吸引外資，同時還鼓勵企業出口，帶動江蘇出口貿易飛速發展，出口貿易總額持續增長。江蘇的出口總額從2000 年的257.67 億美元增加到2012 年的3285.23億美元，增長了13 倍。但是自2013 年之后，江蘇的出口貿易增長速度逐漸緩慢，2016 年則降低至3190.5 億美元，貿易表現大不如以前。盡管江蘇出口貿易一直位居全國第二，但近年貿易總額的下跌值得引起人們重視。

（2）出口貿易依存度。江蘇省出口貿易迅速增長的同時，外貿依存度也在發生變化。出口貿易依存度一定程度上反映了江蘇省的出口貿易活動對經濟發展的影響和依賴程度，出口貿易依存度的高低可以看出出口貿易占省內生產總值的比例，比例越大代表經濟對外貿易依賴度越強。江蘇省出口貿易規模不斷擴大的同時，外貿依存度也在大幅增加。江蘇省的出貿易依存度從2000 年的24.94%增加到2007 年的59.51%，達到了近17 年來對外依存度的峰值，在2009 年則由于全球金融危機的影響江蘇省出口貿易依存度下降了近14 個百分點，隨后在2010 年出現回升。之后江蘇省的出口貿易依存度呈現出了平穩下降的趨勢，這種下降趨勢伴隨著的是江蘇省出口貿易結構的改善。

（3）出口貿易方式和商品結構。從貿易方式來看，江蘇的重要出口貿易方式為一般貿易和進料加工貿易，而近幾年一般貿易出口居主導地位。近五年來江蘇省進料加工出口額占出口總額比重逐年下降：2012 年進料加工出口額為1387.1 億美元，所占比重為42.22%，而2015 年則占比38.83%，2016 年占比39.22%。江蘇省出口商品結構發生變化，以勞動密集型產品為主要出口商品的情況已成為過去，逐漸由資本密集型和技術密集型產品代替，如生物技術、高新技術、光電技術等。隨著科技水平的提高，江蘇省加工貿易也呈現差異化模式，加工貿易出口競爭力愈來愈強，來料加工裝配等低環節貿易出口額占總出口額的比重下降，由2012 年的6.5%逐年下降至2016 年的4.2%。

四、經濟政策不確定性對出口貿易的影響

（1）不確定性對江蘇出口貿易的影響機制。本文從理論上分析了全球經濟政策不確定性對江蘇出口貿易的影響機制。研究發現，經濟政策不確定性對江蘇出口貿易的影響具有以下兩個傳導途徑。①從宏觀層面來講，政府當局為了應對外部經濟的不利沖擊，會頻繁地出臺或變動經濟政策來刺激經濟的發展。而經濟政策的制定則會受不確定性的影響，通過利率、匯率、貨幣供給等渠道間接地影響江蘇出口貿易。②從微觀層面來講，經濟政策不確定性的增強會直接影響國內外投資者對江蘇經濟發展的預期，從而導致出口貿易的變化。

（2）不確定性導致江蘇出口貿易的數量變化。本文主要研究全球經濟政策不確定性GEPU 導致江蘇出口貿易的增減變化，同時考慮了美國GDP 變動和人民幣匯率的變化對江蘇出口貿易的作用。得出如下結論：①全球經濟政策不確定性與江蘇出口貿易存在雙向的互動因果關系。②當經濟政策不確定性受到短期內的正向沖擊后，江蘇出口貿易會受到反向的持續性影響，美國GDP 的增長會促進江蘇出口貿易的發展，人民幣匯率波動對出口貿易的影響并不顯著且缺乏穩定性。外部經濟政策不確定性増大，將會直接影響投資者對未來經濟形勢的預期。當經濟政策不確定性較大時，企業對未來的經濟形勢不能形成連續的良好預期進而引起出口貿易的波動幅度。盡管經濟政策不確定性既有積極的一面也有消極的一面，但是從數量關系上看，當經濟政策不確定性持續增長時，會對江蘇出口貿易增長產生負面影響。

五、政策建議

當前的經濟政策不確定性水平處于一個急速升高狀態，在這種情況下，如何保持江蘇出口貿易的穩定增長，帶動江蘇整體經濟發展，是目前亟待解決的關鍵問題。基于以上發現，本文提出以下政策建議。

（1）政府營造穩定有序的經濟環境，提高政策出臺的前瞻性和穩定性。政府在通過調整經濟政策以應對不確定性風險時，應該考慮到政策的變動存在著不可預期性，頻繁地調整經濟政策本身就會導致不確定性的增加。因此，從長遠來看，政府應保持經濟政策的前后一致，避免短期逐利行為導致長遠利益受損。

（2）企業增強自身競爭力，建立健全出口風險應對機制。企業應始終保持對于經濟政策不確定性風險的高度敏感性，通過建立完善出口風險應對機制來抵抗外部經濟政策不確定性對出口貿易的負面影響，盡可能降低因不確定性風險而造成的經濟損失。

（3）加強政企間的溝通與協作，企業積極配合政府工作。企業應該積極配合政府進行實地調研，幫助政府了解市場的變化和經營過程中由于經濟政策不確定性所遇到的困境，有利于政府合理調整經濟政策，有針對性的解決出口貿易面臨的困境，一定程度上也避免了政府因找不準問題原因所在而頻繁調整經濟政策所帶來的新的經濟政策不確定性。