我國中部地區旅游上市公司償債能力研究

摘 要：選取中部地區6家旅游上市公司為研究對象，發現中部地區旅游上市公司的償債能力整體表現為先升后降態勢，且償債能力存在一定的波動，而華天酒店的償債能力綜合表現較差。

關鍵詞：旅游上市公司;償債能力;中部地區

文章編號：1004-7026（2019）17-0166-02? ? ? ? ?中國圖書分類號：F590? ? ? ? 文獻標志碼：A

1? 研究對象和數據來源

研究對象：選取華天酒店、張家界、三特索道、黃山旅游、長白山、九華旅游6家旅游上市公司為研究對象。

數據來源：數據來源于RESSET金融研究數據庫和中國證券管理監督委員會官方網站。

2? 中部地區旅游上市公司償債能力分析

2.1? 流動比率情況

從6家公司每年均值來看，中部旅游上市公司流動比率表現為先升后降（2012—2016年分別是1.05、1.46、2.48、2.8、1.35），2013—2015年持續高速增長（增幅依次為39%、69%、13%），2016年大幅回落52%。2016年，僅九華旅游（3.16）和黃山旅游（2.41）流動比率大于2，但長白山偏高，其他4家偏低（均不足0.75）。從公司個案來看，華天酒店2013—2015年持續增長，2016年回落為14%。黃山旅游和九華旅游呈逐年增長，兩家公司2013和2014年微漲，而2015和2016年黃山旅游大增72%和68%，九華旅游大增256%、63%。長白山、張家界和三特索道呈波浪式下降，長白山2013和2014年大增53%和129%，2015年微漲，2016年劇降89%;張家界2013年大增73%，2015年微增，2014年和2016年大幅回落38%、81%;三特索道2013年下降6%，2014年回升7%，2015年大降39%，2016年回升8.6%[1]。

從各公司5年均值來看，長白山最高（6.38），其次是黃山旅游（1.61）和九華旅游（1.01），再次是張家界（0.66）、華天酒店（0.66）和三特索道（0.64）。

2.2? 速動比率情況

從6家公司每年均值看，中部旅游上市公司速動比率表現為先升后降（2012—2016年分別是0.83、1.2、2.22、2.51、0.99），2013—2015年持續高速增長（增幅依次為45%、85%、13%），2016年大降61%。2016年，九華旅游（2.35）和黃山旅游（1.89）速動比率過大，長白山（1.16）較為合適，而華天酒店（0.23）、三特索道（0.2）、張家界（0.13）均過低。從公司個案來看，華天酒店2013年回落10%，2014和2015年連續回升，2016年再次下降，但水平高于2012—2014年;長白山持續上升到2015年，且速動比率過高，2016年劇降90%。張家界、三特索道呈現波浪式下降，張家界2013年大增72%，達到峰值，2014年回落，2015年回升，2016年劇降81%;三特索道2013和2014年持續增長到峰值，2015和2016年持續下降;黃山旅游和九華旅游一直保持逐年增長趨勢[2]。

從各公司5年均值來看，長白山最高（6.25）且遠大于2，其次是九華旅游（0.96）和黃山旅游（0.79），再次是張家界（0.64）和三特索道（0.45），華天酒店最低（0.21）。

2.3? 現金流動負債比情況

從6家公司每年均值來看，中部旅游上市公司現金流動負債比表現為先升后降（2012—2016年分別是0.79、0.84、0.93、0.97、0.50），2013—2015年持續小幅增長（增幅依次為6%、11%、4%），2016年大降49%。2016年，僅九華旅游（1.38）大于1，黃山旅游（0.79）和長白山（0.62）介于0.6～0.8，而張家界（0.11）、三特索道（0.05）、華天酒店（0.02）不足0.2。從公司個案來看，華天酒店在下降，僅2015年有所回升。張家界2013和2015年上升24%和11%，2014年下降18%，2016年劇降90%。三特索道在下降，2013和2015年大降44%、72%，2014和2016年回升45%、28%。黃山旅游在上升，僅2013年下降22%，2014—2016年持續高速增長（88%、71%、24%）。長白山在下降，2013和2014年上漲4%、11%，2015和2016年下降5%、77%。九華旅游逐年上升。

從各公司5年均值來看，長白山（2.27）最高;其次是九華旅游（1.08）、張家界（0.87）、黃山旅游（0.45）、三特索道（0.09），華天酒店（0.05）最低。

2.4? 總資產負債率情況

從6家公司每年均值來看，中部旅游上市公司總資產負債率，表現為先降后升（2012—2016年分別是43.68%、41.43%、39.05%、30.65%、41.5%），2013—2015年持續增長，2015年增幅較大（22%），而2016年大降35%。2016年華天酒店、張家界、三特索道偏高（均在66%～67%之間），而黃山旅游（18%）、長白山（19%）、九華旅游（12%）則偏低。從公司個案來看，華天酒店先升后降，2013和2014年微漲，2015和2016年下降20%和4%。張家界在上升，僅2014年微降，2013、2015、2016年分別增長10%、9%、124%。三特索道先降后升，2013年和2014年下降16%和8%，2015和2016年上升3%和43%。黃山旅游逐年下降，2013—2016年下降10%、11%、26%、29%。長白山先降后升，2013—2015年下降24%、32%、13%，2016年大幅回升（281%）。九華旅游則逐年下降。

從各公司5年均值來看，最高是華天酒店（72.15%）;其次是三特索道（52.93%）;再次是張家界（35.47%）、九華旅游（33.11%）、黃山旅游（31.95%）;長白山（9.97%）最低。

3? 結束語

2012—2016年我國中部地區旅游上市公司償債能力總體上呈現先升后降趨勢，反映出中部地區旅游上市公司短期償債能力和長期償債能力均呈現先變強后變弱態勢，整體償債能力不穩定且水平較低，這一現象值得業界關注。

參考文獻：

[1]魏偉.東中西部地區旅游上市公司自由現金流量比較研究[J].河北旅游職業學院學報，2018（3）：18-20.

[2]楊堰.社會服務類上市公司償債能力分析[J].現代商業，2018（34）：136-137.