君聯資本的投資創富之道
——以君聯資本投資拍拍貸為例

(蘭州財經大學 甘肅 蘭州 730020)

一、君聯資本的投資運作模式及理念

(一)君聯資本的投資運作模式

1.統一的管理平臺和多基金運作

君聯資本從2015年開始采用“在統一的管理平臺下運作多個基金的模式”：君聯資本創立了自己的運營平臺，在基金投資之后，為被投資企業提供了管理、財務和法律等多方面的顧問服務；并且把投資人員劃分成了綜合、醫療以及文化體育三個基金投資團隊。

2.“覬覦”直接投資

相對于傳統股權投資業務的“管理費+收益分成”模式，君聯資本期望采用直接投資，從而獲取高投資回報的可能。股權投資機構若想進行大規模的直接投資，必須擁有足夠的融資渠道。君聯資本基于基金管理行業的發展需求，以構建網路資源為目的，審慎發展有關的直接投資。

3.用“狙擊手”的風格做投資——實現單一項目的最大回報

君聯資本狙擊型的投資策略在圈子里“獨樹一幟”，其投資手法和狙擊手類似——投的項目數量不會很多，但覆蓋領域相對較廣，在每個領域開展高質量項目，進而為投資帶來足夠的回報金額和倍數。

4.“站著月球看地球的”跨境并購強人

君聯資本把投資視野開拓到了整個世界，其自誕生時就在硅谷開始了資本布局，經過多年發展，君聯資本通過自身的實踐，探索出了一套自己獨特的跨境投資方法。君聯資本會幫助它所投資的境外企業建立中國的供應鏈，拓寬其在中國的市場。此外，君聯資本也會幫它所投資的本土企業進行海外的投資并購及布局。

(二)君聯資本的投資理念

“事為先，人為重”，積極主動的增值服務，是君聯資本最為核心的投資策略，用“思維前瞻、專注價值、同理同心、厚積薄發”較好地詮釋了君聯所理解的股權投資機構應有的品質——有品牌的投資機構。君聯資本也有自己的使命，即通過提供資本和管理，促進企業的成長與創新，進而推動整個產業的進步和社會的發展。

二、君聯資本投資拍拍貸案例分析

(一)拍拍貸簡介

拍拍貸于2007年6月在上海成立，公司全稱為“上海拍拍貸金融信息服務有限公司”，是我國首家網絡信用借貸平臺和第一家經批準獲得“金融信息服務”資格的互聯網金融平臺。拍拍貸除了擁有普通的散標投資項目外，還為用戶提供了兩款理財產品：“拍活寶”和“彩虹計劃”。純線上運作模式是拍拍貸最大的特點，平臺提供信息匹配、工具支持和服務等各項功能，而自身卻不參與借款，在最高利率限制下，借款人的借款利率由自己設定。

(二)拍拍貸的融資過程

拍拍貸于2012年9月獲得紅杉資本2500萬美元的A輪融資；2014年4月，由光速安振領投，紅杉資本和諾亞財富跟投，華興資本為獨家財務顧問，拍拍貸完成了B輪融資，融資額為5000萬美元；2015年3月拍拍貸完成了C輪融資，融資額達4000萬美元，此輪融資由君聯資本領投，AIG及周大福跟投。2017年11月10日，拍拍貸在紐約證券交易所正式掛牌上市，IPO發行了1700萬股ADS(美國存托憑證)，融資總額總計2.7億美元，市值達到近40億美元。拍拍貸也成為君聯所投企業中年度第八家登陸資本市場的企業。

(三)君聯資本投資拍拍貸

2015年初，君聯資本投資拍拍貸，此后，拍拍貸獲得高速發展，2016年實現了從凈虧損到扭虧為盈，2017年，拍拍貸成為中國最大的線上消費金融平臺，注冊用戶將近5000萬。君聯資本在投資拍拍貸的過程中，結合公司的發展需要，為拍拍貸提供了一系列積極主動的增值服務，包括幫助公司規范業務以及運營模式；支持股權激勵和引進高級管理人才；引薦業務以及其他相關核心資源;助推公司上市，并協同解決相關問題。

在眾多互聯網金融平臺中，君聯資本為何投資拍拍貸？

首先，拍拍貸擁有云計算和大數據等科技創新能力，公司長期以來一直注重建立完善的防欺詐體系，旗下的魔鏡風控系統，可用于預測借款標的的風險概率，并且可以基于風控評級制定風險定價。此外，拍拍貸還擁有基于AI的借貸人系統和投資人系統等完善的風控體系。

其次，拍拍貸的創業團隊兼有IT和金融背景，對公司的長遠發展戰略、科技和金融相結合的模式有清晰的認知。公司的所有資金和資產等均來源于線上，形成了對傳統金融的補充。通過多年的探索和實踐，拍拍貸建立了一套行之有效的風險定價和運營管理的模型。

最后，君聯資本比較看好拍拍貸的未來發展：金融與實體經濟緊密相連。伴隨著移動互聯網的普及和大數據的廣泛應用，與個人相關的金融服務，在科技金融模式的影響下將會獲得快速的發展。

三、案例啟示

基于君聯資本的投資運作模式和理念，通過分析其在互聯網金融領域的投資案例(投資拍拍貸)，可以得出以下啟示。

(一)如何尋找項目

中國風投的發展已進入品牌競爭的階段，即投資價值和理念的競爭階段。品牌競爭中最為關鍵的部分是要突出機構的特色，即在進行股權投資時該如何選項目，怎么對項目進行有效的幫助，以及在整體產業發展中發揮作用。同時要關心項目的延展性，一般不應投單一的內容和產品。

(二)堅持投資者本位，認識到做投資是“長跑”

投資人在選擇項目時，一定要研究預投企業的成長規律，從而能夠成為創業者的伙伴。做企業是長跑，做投資也要當長跑做，一個投資公司應該認真研究自己的愿景理念和所有的機制，要做長一個投資公司，就要靠所投企業的發展。一個企業發展的最核心的部分，就是給社會、給員工、給股東創造的價值。

(三)“事為先，人為重”的投資理念

君聯資本始終秉承“事為先，人為重”的投資哲學。“事為先”主要反映在投資戰略上，即進行股權投資時，要確保擁有長遠的投資心態，使用獨特的行業投資法，進行專注和系統化的研究。“人為重”主要體現在投資機構的根本是人，如何培養和留住人才，君聯資本有其獨到的見解。第一，注重人才的培養是君聯資本的重要發展戰略之一;第二，君聯資本內部采用的是團隊的投資模式;第三，建立中國特色的激勵機制。

(四)投后管理和積極主動的增值服務

君聯資本成功的重要保證是所投企業的發展。君聯資本在投資過程中，會基于所投公司的發展需求提供一系列的增值服務。如今，君聯資本已經形成了完整的增值服務體系，例如，舉辦針對公司CEO及高管的年度會議和沙龍，為企業提供一對一的咨詢服務，主要有以下幾種形式：一對一定制化服務、企業發展研究院、CEO CLUB年會、運營管理論壇、CEO Club微信公眾號。

(五)君聯資本投資互聯網金融領域的思路和策略

君聯資本在互聯網金融領域的投資注重策略上的年輕化和思路上保持“超前”，在觀察互聯網金融類創業項目時，主要看兩個維度：一個維度是如何加速資金的流動，提高資金的使用效率，降低成本，使資金需求方和投資方都得到較好的體驗；另一個維度是看金融究竟如何解決相關產業問題，如何將金融這種核心工具嵌入旅游、教育、日常消費以及其他的產業領域，是怎么嵌入進去，以及如何解決其他產業的問題。一個能夠提高資金的流動性和使用效率，產生合理收益的同時又能夠幫助其他產業發展的互聯網金融產品和項目，本身才有生命力和投資價值。