資本緩沖機制對城商行信貸行為影響機理分析

文/楊振華，中央財經大學

1 引言

2008年金融危機引發了各界對金融業監管的反思，繼而使得原有資本監管體系受到質疑與挑戰。在此背景下，巴塞爾委員會于20 10年出臺了《巴塞爾協議Ⅲ》，該協議提高了對商業銀行的資本要求，并引入了逆周期資本緩沖機制。相繼中國銀監會通過頒布相關資本監管文件及時進行了跟進，如：于2011年與2012年頒布《中國銀行業實施新資本監管標準指導意見》和《商業銀行資本管理辦法（試行）》均指出商業銀行應在最低資本監管要求的基礎之上計提2.5%的儲備資本，在特定情況下需額外計提0-2.5%的逆周期資本。

城市商業銀行（以下簡稱“城商行”）是我國在深化金融體制改革過程中產生的特殊銀行群體。據銀監會統計信息可知，截至20 18年底，城商行資產規模343459億，占銀行業總資產規模的12.8%，相較于上年同期增長8.27%，增速遠遠領先于其他金融機構。近年來，城商行已經演變為我國現代銀行業中最具成長性與活力的金融機構之一，成為我國銀行體系中不可忽視的區域性金融力量主體。而監管機構進行審慎監管的有效途徑之一是逆周期資本緩沖機制，有效的宏觀審慎目標之一便是：平滑信貸增長。相對于國有銀行和其他股份制銀行，城商行的資本補充渠道選擇有所不同，總體資產規模較小，盈利水平不高，因此可能具有擴張信貸資產提高盈利水平的動機。因此，在資本緩沖機制作用下，我國城商行行為可能呈現出與其他銀行不同的表現，從而研究資本緩沖機制對城商行信貸行為產生的具體影響，這對深化現代銀行體系的穩定具有特殊意義。

2 信貸周期性

信貸行為的周期性是指銀行信貸行為隨經濟波動而選擇擴張或緊縮的情況。而由于銀行逐利性的存在，使其信貸行為通常呈現順周期性。有關銀行信貸行為存在順周期性波動的原因有以下理論解釋。

2.1 金融加速器理論

Bernanke & Gertler（1996）提出金融加速器理論，理論認為當經濟處于繁榮期時，借款人提供給銀行作為擔保的抵押品的價值會上升，銀行對市場發展狀況持樂觀態度，為了實現利潤最大化，銀行會降低貸款的審核標準，從而增加信貸供給，流通在市場中的資金增加，進一步推動經濟過熱發展。反之，當經濟處于衰退期時，銀行為了降低借款人違約風險，選擇緊縮信貸規模，從而導致市場上流通的資金減少，進一步加深經濟衰退。

2.2 災難短視假說

Guttentag & Herrings(1984)提出災難短視（Disaster Myopia）假說，認為銀行容易忽視不易發生，但是一旦發生便危害性極大的事件。對于頻繁發生的風險事件，銀行可以估算出發生概率，且制定充分有效的計劃以應對風險事件。但是對于發生概率低的風險事件，例如金融危機，銀行很難估算出其發生的概率，且隨著時間間隔越長，越容易遺忘該風險事件造成的危害，由于銀行的短視容易低估不經常發生的風險事件的影響，從而導致信貸行為的順周期波動。

通過對信貸周期性理論分析得知銀行因利潤驅動、風險短視等原因，導致其信貸呈順周期性。而城商行作為我國地方性銀行，一方面為利潤驅動，表現為在經濟繁榮期，擴大信貸投放以獲取較高信貸收益，在經濟衰退期，壞賬率增加，為降低壞賬損失從而選擇緊縮信貸。另一方面，可能存在風險短視缺陷，與國有銀行相比，城商行國有股占比低，因此不會主動承擔“熨平”經濟周期和維護經濟穩定的社會責任。因此，城商行的信貸投放行為可能亦具有順周期特征。而自2004年起實施的“管理辦法”和自2013年頒布的與《巴塞爾協議Ⅲ》有關的新“辦法”，標志著我國資本及資本緩沖監管由“軟”約束轉化為“硬”約束，對于城商行來說，這極大地提高了其信貸資產變化對銀行資本金數量的敏感程度，因此為平滑信貸增長而設計的資本緩沖機制可以有效發揮作用。

3 信貸傳導

《巴塞爾協議Ⅲ》提出的資本緩沖機制旨在緩釋銀行信貸行為的順周期效應，提高銀行信貸行為在經濟周期波動下的穩定性，以下從兩個角度對資本緩沖對城商行信貸行為的傳導機理進行分析。

3.1 信貸收縮

通常資本充足率計算為總資本減去對應資本扣減項所得值與風險加權資產的比值，進而可知：銀行有兩種渠道可供選擇以實現資本緩沖目標，分別為資本補充渠道和信貸供給渠道，即通過補充資本或減少風險資產以計提資本緩沖。

由于內部融資積累過慢和外部融資成本較高等原因，選擇資本渠道補充資本對銀行而言不經濟，因此資本補充渠道短期內難以發揮作用，會首先考慮信貸供給渠道，即降低風險加權資產的相對規模以符合監管標準。風險加權資產中貸款的風險權重最高，因此銀行會首選壓縮信貸資產規模以滿足資本監管要求。所以當資本緩沖計提增加，銀行信貸會隨之收縮。

如上文所述，城商行的資本補充渠道相對國有銀行和其他股份制銀行而言，受到一定限制，因此資本緩沖計提增加會導致城商行信貸收縮。

3.2 信貸擴張

3.2.1 信息不對稱性

銀行在受資本監管的過程中，會反饋給外部一些正面或者負面信息，由于信息不對稱的存在，潛在投資者和存款人將資本充足率作為評估指標，資本緩沖水平越高，這類銀行往往向投資者和存款人傳達經營穩健的正面信息。因此銀行可獲得低成本資本和充足的可貸資金，從而高水平的資本緩沖為銀行資本補充擴寬了渠道，銀行資本充足超出資本監管要求，從而不必受資本監管約束，為信貸擴張提供了上升空間。

基于信息不對稱性分析城商行的信貸行為，當其資本緩沖超過一定水平時，其資本充足，向潛在投資者傳遞正面信息，認為其經營風格穩健，投資風險較低，這提高了城商行以低成本補充資本的可能性，從而降低資本緩沖通過信貸供給渠道對銀行信貸行為的影響，為信貸擴張提供上升空間。

3.2.2 期望收益最大化

根據均值—方差理論，投資者將既定的資金進行投資時需在所有可能的組合中選擇一個最佳組合。即目標是：爭取高回報率與低風險水平，最優組合應為二者達到最佳平衡。目前我國城商行傳統信貸業務仍占比較高，即仍保持著傳統的息差收入模式。因此，當城商行計提的資本緩沖超過一定水平時，為其穩健經營提供保障，且規避了資本監管壓力，但由于資本成本的存在，且信貸資產的減少，導致以信貸業務收入為主的城商行迫于期望收益被擠占，而選擇配置更多風險資產，即選擇擴張信貸資產以提升銀行收益水平。

4 總結與展望

由于銀行體系本身具有順周期性特點，即當經濟處于繁榮期時，會傾向釋放信貸額度，而當經濟處于衰退期時則相反。以宏觀審慎為基調的資本緩沖機制意在平滑信貸增長，以促進經濟穩定增長，本文通過從信貸周期性及信貸傳導機理視角，分別分析了資本緩沖機制對我國城商行信貸行為的影響，由于城商行作為地方性銀行，其資產規模、市場定位、盈利模式等特殊性，其會表現出不同于國有銀行與其他股份制銀行，具體可能如下：資本緩沖的計提會導致城商行出現一定程度的信貸收縮，但當資本緩沖水平達到一定標準時，由于信息不對稱性與城商行逐利性本質的存在，隨著資本緩沖水平的提高，其會選擇增加信貸資產投放，因此對于城商行而言，資本緩沖水平并不是越高越能保護城商行免受超額信貸擴張的影響。

城商行作為地方性商業銀行，影響資本緩沖機制效力的因素很復雜，例如地區金融競爭程度、地區金融市場發展程度等，這將成為下一步研究重點。