論風險投資的后續(xù)管理

文/陳凱娜，對外經濟貿易大學國際經濟貿易學院

風險投資后續(xù)管理指的是風險投資管理機構在對創(chuàng)業(yè)企業(yè)進行風險投資的過程中，通過恰當的方法并利用恰當的機會深入到創(chuàng)業(yè)企業(yè)的后續(xù)管理活動過程中，通過與創(chuàng)業(yè)企業(yè)領導人員的良好溝通以有效達到協助創(chuàng)業(yè)企業(yè)經營管理工作質量進步、優(yōu)化企業(yè)生產經營發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃內容的目的。風險投資后續(xù)管理涉及到風險投資管理機構對創(chuàng)業(yè)企業(yè)進行發(fā)展投資的全部過程，也可以結合其具體的收益階段分為創(chuàng)業(yè)企業(yè)價值提升、創(chuàng)業(yè)企業(yè)效益收獲兩個階段。本文將針對風險投資后續(xù)管理的重要意義以及主要內容進行分析闡述，同時針對風險投資后續(xù)管理工作的具體開展方式進行探討總結。

1 風險投資后續(xù)管理的重要意義

風險投資管理機構對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的風險投資決策是非常慎重的，其要求管理機構必須結合當前創(chuàng)業(yè)企業(yè)的實際發(fā)展情況、未來發(fā)展趨勢、整體發(fā)展戰(zhàn)略、企業(yè)行業(yè)市場變化情況等進行全面細致的分析，才能最終對創(chuàng)業(yè)企業(yè)做出投資決定。也正因此，出于對經濟利益的追逐以及提升投資經濟效益的目的，風險投資管理機構對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的投資并不僅僅只是經濟方面的資金投入，其還涉及到創(chuàng)業(yè)企業(yè)后續(xù)經營過程中的戰(zhàn)略規(guī)劃、經營管理、生產優(yōu)化、人力資源等多項內容。但在創(chuàng)業(yè)企業(yè)接受風險投資管理機構投資的過程中，創(chuàng)業(yè)企業(yè)領導人員與風險投資管理機構的發(fā)展目標并不是完全一致的，雙方對于企業(yè)效益的追逐甚至存在一定的矛盾之處，因此風險投資管理機構對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的管理滲透必須要在恰當的時機、以恰當的方式和恰當的程度進行，如此才能實現風險投資管理機構與創(chuàng)業(yè)企業(yè)領導人員的共同效益。基于此，風險投資后續(xù)管理工作的開展能夠幫助風險投資管理機構對創(chuàng)業(yè)企業(yè)進行適當程度的管理、滲透、監(jiān)控和參與，對改善風險投資管理機構與創(chuàng)業(yè)企業(yè)之間的利益矛盾有積極作用，是實現風險投資管理機構經濟效益目標、降低風險投資機構經濟效益風險的重要措施；

同時，風險投資管理機構與創(chuàng)業(yè)企業(yè)相比具有自身獨特的投資經驗和風險處理經驗，其能夠有效利用自身的投資優(yōu)勢以及行業(yè)優(yōu)勢參與到創(chuàng)業(yè)企業(yè)的生產經營管理發(fā)展過程中，結合當前創(chuàng)業(yè)企業(yè)的實際發(fā)展情況為其提供經濟增值、效益增值服務，有效實現創(chuàng)業(yè)企業(yè)經濟效益和生產規(guī)模的擴增，對提升創(chuàng)業(yè)企業(yè)的效益價值具有積極作用。而風險投資后續(xù)管理則是風險投資管理機構利用自身優(yōu)勢參與到創(chuàng)業(yè)企業(yè)經營以及效益增值過程中所有工作內容的集中體現，風險投資管理機構必須在確定風險投資規(guī)模以后才能對以當前的投資比例為基礎，對創(chuàng)業(yè)企業(yè)進行適當的管理運作，促使創(chuàng)業(yè)企業(yè)的經濟效益、經濟價值得到充分提升和發(fā)揮。因此風險投資后續(xù)管理工作的進行對提升創(chuàng)業(yè)企業(yè)的經濟效益亦有非常重要的幫助。

2 風險投資后續(xù)管理的主要內容

本文從風險投資管理機構的角度出發(fā)，分析風險投資后續(xù)管理的工作主要包括以下內容：

2.1 影響創(chuàng)業(yè)企業(yè)的決策

風險投資管理機構在對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的投資過程中必須獲得對創(chuàng)業(yè)企業(yè)管理決策的影響能力，如此才能滿足風險投資后續(xù)管理工作的開展要求，實現自身投資經濟效益最大化的目的。同時風險投資管理機構在具體的后續(xù)管理過程中，也需要以投入資金所占比例為基礎對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的運行發(fā)展情況進行動態(tài)監(jiān)控與管理優(yōu)化，定期評估當前創(chuàng)業(yè)企業(yè)的生產經營變化情況、行業(yè)市場環(huán)境變化情況、國家扶植政策變化情況等，以此為創(chuàng)業(yè)企業(yè)后續(xù)的管理發(fā)展提供相應的決策幫助，發(fā)揮自身對創(chuàng)業(yè)企業(yè)決策的影響力并實現自身對經濟效益的追逐目標。

2.2 監(jiān)控創(chuàng)業(yè)企業(yè)的運行

風險投資管理機構必須對自身所投資的創(chuàng)業(yè)企業(yè)的運行情況進行有效監(jiān)管，以此改善風險投資管理機構與創(chuàng)業(yè)企業(yè)領導人員之間的信息不對稱問題，降低資金投入代理監(jiān)管風險的同時結合當前創(chuàng)業(yè)企業(yè)的運行情況，采取相應的針對性措施降低資金投入風險，確保風險投資管理的收益。同時風險投資管理機構對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的運行情況進行監(jiān)控，也能夠從風險投資管理的角度針對當前創(chuàng)業(yè)企業(yè)生產發(fā)展過程中遇到的各項風險進行全面分析，督促創(chuàng)業(yè)企業(yè)依照決策完成各項生產經營發(fā)展計劃的同時，選擇是否聯合創(chuàng)業(yè)企業(yè)領導人員一起抵御企業(yè)經營發(fā)展過程中遇到的風險內容。總體來說，風險投資管理機構對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的監(jiān)控應當涉及到企業(yè)的管理系統(tǒng)、生產營銷等多項環(huán)節(jié)，依據監(jiān)控的具體結果為后續(xù)的風險投資后續(xù)管理工作提供決策幫助。

2.3 增值創(chuàng)業(yè)企業(yè)的效益

風險投資管理機構在對創(chuàng)業(yè)企業(yè)進行投資的過程中必然會依托其自身行業(yè)優(yōu)勢，為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供相應的效益增值服務，這也是區(qū)別風險投資與其他類型投資的一項重要特征。簡單來說，風險投資管理機構不僅要對創(chuàng)業(yè)企業(yè)進行經濟投入，還需要適當的參與企業(yè)管理并利用自身的行業(yè)優(yōu)勢、經濟優(yōu)勢、社會資源優(yōu)勢等為企業(yè)提供一系列的生產經營及管理幫助，促使創(chuàng)業(yè)企業(yè)能夠在風險投資管理機構的幫助下實現自身經濟利潤、企業(yè)價值的有效增值。在當前我國風險投資行業(yè)的發(fā)展過程中，對創(chuàng)業(yè)企業(yè)效益增值服務的具體能力與實際水平，已經成為衡量一個風險投資管理機構整體工作水平的一項重要標準。

2.4 完成投資基金的運作

風險投資管理機構對創(chuàng)業(yè)企業(yè)進行投資的最終目標是借助創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展來實現自身經濟投資效益的最大化成長，因此風險投資管理機構經常會通過資本運作的方式促使創(chuàng)業(yè)企業(yè)的經濟價值快速變現，同時通過資本運作的方式退出創(chuàng)業(yè)企業(yè)的經營管理并由此獲得高額回報。就風險投資后續(xù)管理工作的開展情況而言，風險投資管理機構參與到創(chuàng)業(yè)企業(yè)的經營管理過程中，是一項非常復雜的工作內容，而通過資本運作的方式退出當前創(chuàng)業(yè)企業(yè)的經營管理，回收對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的資金投入并獲得高額的經濟效益，同樣是風險投資后續(xù)管理工作的重要內容，也是確定風險投資管理機構整體投資成本、投資效益的重要階段。

3 風險投資后續(xù)管理的具體方式

風險投資后續(xù)管理工作開展的方式多種多樣，風險投資管理機構可以結合其對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的具體投資成本以及投資成本所占的具體比例綜合選擇多種方式靈活開展。

3.1 通過規(guī)范公司治理架構參與管理

風險投資管理機構通過對當前創(chuàng)業(yè)公司的架構進行有效規(guī)范，幫助創(chuàng)業(yè)公司建立董事會、監(jiān)事會、股東會等機構并由此進入管理層，以此對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展決策進行管理和提供建議。

3.2 參加經營工作會議與進行調研

風險投資管理機構通過參加創(chuàng)業(yè)企業(yè)經營工作會議，同時通過對創(chuàng)業(yè)企業(yè)生產經營及管理發(fā)展狀況進行調研的方式參與到創(chuàng)業(yè)企業(yè)的管理過程中。在此過程中風險投資管理機構需要花費較多的時間完成后續(xù)管理過程，同時也能有效幫助風險投資管理機構對當前創(chuàng)業(yè)企業(yè)的實際經營與發(fā)展狀況有較為全面的了解，是幫助風險投資管理機構進一步深入到創(chuàng)業(yè)企業(yè)日常生產、經營、管理過程中的重要措施。

3.3 派遣專人進行直接管理

風險投資管理機構直接派遣專業(yè)人員進入當前創(chuàng)業(yè)企業(yè)的管理層，同時通過專業(yè)人員的管理能力深入到當前創(chuàng)業(yè)企業(yè)的管理工作中，此種管理方式以創(chuàng)業(yè)企業(yè)的財務總監(jiān)最為常見。派遣專人進行直接管理的方式相較于參與會議、進行調研的管理方式更加深入，是改變風險投資管理機構與創(chuàng)業(yè)企業(yè)領導人員之間信息不對稱問題的最好方式。

3.4 依照特殊制度約定管理方式

風險投資管理機構與創(chuàng)業(yè)企業(yè)進行特殊約定并依照約定制度對創(chuàng)業(yè)企業(yè)進行管理，例如建立聯名聯簽賬戶等。

3.5 施以常規(guī)監(jiān)控并以此為管理決策依據

風險投資管理機構通過對當前創(chuàng)業(yè)企業(yè)的財務報表、經營業(yè)績等進行定期監(jiān)控，以此信息為依據探查當前創(chuàng)業(yè)企業(yè)的經營狀況，同時以此作為風險投資后續(xù)管理工作的決策依據。

綜上所述，風險投資管理機構對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的后期管理工作是一項復雜且持續(xù)時間的工作，其中的主動性在于風險投資管理機構的自身決策。風險投資管理機構必須以適當的方法對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的管理進行適當程度的參與和決策，確保自身投資效益的最大化。