短期資本流動與宏觀經濟波動

秦銳

摘要： 在經濟全球化視野下，以及市場經濟的環境下，國際短期資本的快速流動使得各個國家都通過宏觀經濟政策進行調整，以求適應國際金融市場發展。短期資本的流動，雖然會對國家經濟帶來一定的負面影響，但如果能利用得當，也能夠促進金融市場的繁榮，成為維護宏觀經濟的一種有效手段。因此想要更好的把握國際金融市場的發展狀況，我們就必須要讀懂短期資本流動與宏觀經濟之間的關系。本文中筆者就自身的觀察談一談，短期資本流動與宏觀經濟之間的關系。

關鍵詞： 短期資本流動;宏觀經濟;國際金融市場

中圖分類號： F832;F124.8 ? ? ? ? ? 文獻標識碼： A ?文章編號： 1992-7711（2019）22-127-1

理論上，短期資本指的是資金流動期限在一年以內的資本，這種資本流動就是短期資本的流動。在短期資本流動的內部，根據性質不同我們將其分為三種，分別是貿易資本流動、投機資本流動和保值資本流動。在近年來我們可以發現資本流動的規模不斷擴大，這與國際金融的大發展是緊密相關的，在21世紀全球化的趨勢已經日趨明顯，國際金融市場與全球經濟一體化的發展是息息相關的，在當下，各國都走向開放，金融市場也日趨開放。各國的銀行國際外匯業務都在不斷的擴大，這也使得短期資本流動與各國宏觀經濟之間的關系越來越緊密。

一、當前短期資本流動的現狀

1.難以準確統計

一般而言，短期資本保密性較強，這是因為在高收益的背后也含著高風險。由于短期資本流動本身的特征，國際收支記錄表和貿易數據往往不夠準確，這也使得各國在記錄短期資本流動的規模時就顯得很困難。另外，短期資本流動具有不確定性，往往是有利益做好，利益點較差就做空，這也使得短期資本流動規模難以估算。

以我國為例，在外匯儲備中，除了貨物貿易資本與投資凈流入資本，其余的都可以算作是短期資本。通過這種思路，可以為我們提供略為精準的計算公式，同時在結合近年來我國短期資本流動規模的大致變化可以得出相對比較大致的數據。

2.短期資本流動的方式豐富

目前市場中的短期資本流動方式變得越來越豐富，這種現象也使得在資本流動的過程中會有很多人為的行為，對于相關的數據進行修改，導致一些違規或違法現象的出現。

比如經常項目。經常項目的意思是說通過經常虛構貿易行為，通過人為的方式讓貿易價格產生變化，從而進行短期資本流動的行為。這種方法一般是通過虛報將外匯轉移到境外，同時向特定的銀行虛報外匯收入，從而獲得短期的資本流動。這樣資本家就能夠通過外匯數字，獲得高投資收益。

另外還有資本金融項目。這種行為主要有兩種方法得以實現，第一是外商直接投資，第二是凈資本誤差和資本遺漏項目。在當前，某些非法的資本出于逐利的考慮已經通過相關資本渠道進入我國的市場，這對于我們的宏觀經濟來說，有很大的負面影響。

二、協調短期資本流動與宏觀經濟穩定性的策略

1.豐富投資渠道

自從我國成為世貿組織的一員以后，短期資本有了更多的機會進入我國市場。在這種情況下，短期資本流動對我國金融市場資金流的活躍產生了一些推動作用，但同時隨著與國際金融市場聯系的日趨緊密，我國受到國際金融市場聯動，正當的影響已經無可挽回。因此在當前的情況之下，我們只能沿著這樣的路徑繼續探索，讓宏觀經濟更加健康穩定的方式這其中第1條就是為短期資本流動提供更加多元化的投資渠道。

提供多元化的投資渠道，不僅可以讓更多的良好資本有機會進入我們的市場，同時，還可以穩定市場的資本流動，從而促進宏觀經濟的健康發展。我們要知道宏觀經濟和短期資本相戶之間的關系是循環促進的短期資本對宏觀經濟會有所影響，但同時宏觀經濟的穩定才是各種性質的資本，繼續發展的前提。

2.穩定人民幣匯率

人民幣匯率的形成受到很多方面因素的影響，但短期資本流動是穩定的，那么對于金融市場的穩健運行是有利的，同時這也要依靠人民幣匯率的穩定。因此，我們要引入良性的短期資本，提高人民幣匯率市場化程度，也能夠實現金融市場投資主體的多樣化。再加上我們對于人民幣匯率的穩定控制，這種相互的影響就會形成一種良性循環。另外短期資本與金融市場融合，也會讓人民幣的交易量更大，從而進一步實現人民幣市場，人民幣匯率以及我國宏觀經濟的穩定。

綜上所述，短期這么流動與宏觀經濟之間的關系是相互協調相互促進的，健康的短期資本進入市場，會帶動整個市場煥發活力，宏觀經濟也能夠更加繁榮。因此我們在仔細審查市場中的資本性質的同時還要注意，從政策上維護市場的穩定性，使得二者之間可以健康穩定的協調發展。

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（作者單位：哈爾濱工業大學，黑龍江 哈爾濱 150000）