基于供應鏈金融的中小企業融資模式分析新探

■呂磊（湖北省大冶市三農金融服務中心）

一、基于供應鏈金融的中小企業融資模式分析相關基礎知識概述

（1）供應鏈金融主要是指銀行通過綁定核心企業信用，并向其上游供應商和下游經銷商客戶提供融資產品和服務的一種融資模式。其與傳統的銀行保理業務或貨押業務有一定的相似之處，但又有明顯的區別，其是銀行與其授信核心企業間達成的基于其供應鏈上下游成員企業的統籌性融資安排。

（2）供應鏈金融的構成要素主要分四部分，分別是核心企業、上下游中小供應商和經銷商、金融機構以及第三方物流供應商。這四個要素相互協調供應鏈資源，共同承擔供應鏈金融的收益和風險。其在供應鏈金融中分別承擔以下的作用：其一，核心企業主要憑借對供應鏈上的中小企業的熟悉并為其提供一份的信用擔保，從而能幫助銀行對中小企業進行一定的甄選；其二，中小企業主要是從金融機構處獲取資金并承擔相應的融資成本；其三，銀行等金融機構主要負責提供融資，在風險可控的前提下，獲取優質中小企業客戶資源；其四，物流供應商主要負責整合供應鏈物流管理工作，并承擔一定的擔保，從而保障金融機構的資金得到高效的管理。供應鏈金融四要素關系圖如圖1：

圖1

（3）中小企業融資現狀態的探討，融資難已經成為了我國中小企業發展的客觀事實，對資金的極度渴求以及自身信用的不足是造成這一現狀的主因，具體原因如下：

①中小企業普遍存在公司治理不規范、財務信息不公開或真實性差等原因，導致了融資方與其存在信息不對稱情形，加劇了其對中小企業的防備心理，因而會嚴格限制中小企業融資金額和用途。

②融資成本收益比不合理。中小企業的融資成本相對大型企業要高出不少，比如貸款利率基本上要比人民銀行規定的利率上浮15%-30%，而且還要承擔各種類似資產評估、登記費、擔保費等各種財務成本，并且其獲得融資所面臨的各種審批材料、手續而造成的貸款時長偏久，從而使中小企業錯失了部分發展良機。

③中小企業融資非系統性風險相對較高。在傳統的融資決策中，中小企業信用等級偏低，很多中小企業都很難提供符合銀行要求的抵押物，因此，造成其融資難度的進一步加大。

二、基于供應鏈金融的中小企業融資模式種類分析

基于我國現有的國情，中小企業供應鏈金融的融資模式主要可分為以下幾種：

（1）供應鏈金融按照其資金流轉的對象不同可分為應收賬款融資和下游訂單融資。前者主要是針對供應商而言，其原理主要是供應商提供與核心企業的供貨合同，并將其質押給銀行而提前獲取貨款并承擔一定融資成本的方式，此方式可以極大的緩解上游供應商的貨款周轉壓力；而后者主要是針對分銷商而言，其原理主要是下游分銷商質押產品訂單給銀行，通過銀行資金墊付訂單款給核心企業，從而減輕其訂單款的周轉壓力。這兩種方式都是基于核心企業對其上游供應商和下游經銷商相互信任，共享核心企業銀行授信額度和優惠利率的方式，而不用像傳統的采用抵押物來獲取融資的方式。此方式使得銀行信用有效的融入了核心企業供應鏈，促進了供應鏈上核心企業和上下游中小企業的長期合作關系，從而提升了供應鏈的整體競爭力，有效的降低了鏈條上的各企業的成本，從而為中小企業的發展迎來了更多的機遇。應收賬款的模式如圖2：

圖2

（2）基于保兌倉融資模式。此模式需要銷售方和采購方都有各自實際的擔保，這樣銀行才會啟動融資預付工作，從而確保中小企業能獲取各自所需要的融資。其需要供應鏈金融的四個合作方相互簽訂有關協議并嚴格落實執行，才能使得該融資模式得以有效的運轉。

（3）基于融通倉融資模式。此模式需要第三方物流商參與進來，其主要為中小企業提供擔保，同時完成對抵押存貨的評估，根據估價來進行具體的融資估值和拍賣，從而能兼顧各方的利益收到保護，有效的規避該模式帶來的融資風險，以確保融資的順利進行。

三、基于供應鏈金融的中小企業融資模式存在問題的分析

（1）我國在供應鏈金融方面的政策尚不健全。供應鏈金融源自美國，其產生于美國較嚴格的監管體系和較高的信譽體系環境，故而其在我國的落地發展有一個逐步適應的過程。對于這一金融領域的新興事物，我國對中小企業的供應鏈融資模式和細則，客觀上來看也是不成熟的，仍處于逐步探索、發展的初級階段，從而使得供應鏈金融在中小企業的融資服務體系中得不到國家政策的明確支持，進而對其推廣帶來較大的難度和風險。

（2）銀行在供應鏈金融方面的限制。我國銀行資金儲備充足，但基于傳統風控模式的限制以及傾向于國有大中型企業的融資服務的慣例，使得供應鏈金融難以實質性的進入中小企業領域；而部分準備嘗試開展供應鏈金融的中小股份制銀行則又受限于其資金儲備的不足以及供應鏈金融產品設計的問題而導致無法真正發揮供應鏈金融的優勢，使得中小企業對供應鏈金融產品的使用體驗不佳，從而無法快速推廣供應鏈金融對中小企業的全面覆蓋。

（3）供應鏈金融存在的風險無法得到有效的規避。該模式主要是基于核心企業信譽而發展起來的整個供應鏈的融資服務模式，如果核心企業的發展出現問題，則會帶來整個供應鏈的資金連鎖反應，從而使銀行無法在該領域持續發力；其次供應鏈上各中小企業的資產真實性評估體系尚未建立，這是阻礙供應鏈金融健康發展的又一潛在風險。

四、基于供應鏈金融的中小企業融資模式具體解決措施分析探討

供應鏈金融作為近年來引入我國的新興金融產物，有其顯著的特點和業務場景，是核心企業、金融機構、中小企業、物流商深度融合的產物，它是一個復雜的系統性工程，有其自身發展的規律和特點，不可能一蹴而就。因此，筆者結合多年的工作經驗和相關理論基礎總結出以下內容，供大家研究和參考：

（1）國家和相關金融監管部門應加大政策扶持力度，分階段逐步推進供應鏈金融成為中小企業融資的新增渠道；同時，還應進一步放開和鼓勵相關金融機構進行供應鏈金融的創新，減少政策限制和進行適當的風險控制機制調整，使得這一新興事物能夠不斷的豐富和完善我國中小企業融資模式，從而大力推進中小企業經濟發展。

（2）科學的引導條件成熟的商業銀行進行供應鏈金融模式的創新。

①隨著我國市場經濟發展的不斷深入，各銀行間客戶競爭也日趨激烈。股份制商業銀行無論在資金體量和商業網點上都無法與國有行進行正面的競爭，這就要求其必須解放思想，積極探索以供應鏈金融為代表的新融資模式，積極響應國家倡導的服務中小企業融資政策，并且從銀行內部管理結構、風險控制機制等方面著手進行調整和優化，將供應鏈金融相配套的管理體系和實施制度、流程不斷細化和落地，從而真正的發揮出供應鏈金融的優勢，更好的為中小企業的經濟發展服務；而以工行為首也建議成立供應鏈金融的專題研究小組，為今后金融服務改革和升級打下一定的基礎。

②積極的借助大數據、信息化平臺來促進供應鏈金融的落地和具體執行。供應鏈金融平臺通過將數據流、資金流和物流等信息進行整合和分析，一方面有助于銀行等金融機構對供應鏈金融融資款項的實時監管；一方面也通過技術手段減少了傳統銀行融資模式復雜繁瑣的手續，降低了成本和提升了管理效率，從而提升了供應鏈金融對中小企業的服務質量和吸引力。

（3）供應鏈金融必須堅決摒棄傳統抵押物融資的模式，對于供應鏈上的中小企業建立新型的風控模型，有效的甄別出優質的中小企業。這就要求銀行在風險基本可控的前提下，積極探索多層次、多途徑、多形式的抵押擔保模式，同時盡可能降低融資成本、簡化融資手續和縮短融資時長，使得供應鏈金融能盡可能為更多的符合條件的中小企業服務。同時，要想改進目前企業信息不透明的局面，就要求國家相關部門建立企業征信共享平臺，引導中小企業培養信用意識，共同發展中小企業征信體系，從而推動供應鏈金融更好的發展。

五、結語

綜上所述，進一步加強基于供應鏈金融的中小企業融資模式分析探討具有十分重要的意義，其在推動中小企業經濟發展活力、豐富融資體系和提升資金安全和效率等方面都發揮了越來越重要的作用。這就要求各金融機構能根據自身的情況加強對供應鏈金融中小企業融資模式的探索、積累研究和應用創新，并逐步地提升供應鏈金融服務水平和質量。因此，我們可以充分的借鑒國內外基于供應鏈金融的中小企業融資模式分析研究的成功經驗，同時吸取相關的失敗教訓，最終為我國供應鏈金融健康、可持續發展貢獻自己的力量。