2020年全球經濟前瞻：風險中的轉機

2020-01-13 09:50:15寇佳麗

經濟 2020年1期

寇佳麗

在剛剛過去的2019年，歷時22個月的中美貿易戰終于迎來了第一階段貿易協議的簽署;而折騰了三年半之久的英國脫歐，也總算以保守黨獲得大選勝利為轉折點，迎來了轉機;一邊是美國經濟在“美國優先”戰略下保持較高速增長，一邊是美聯儲的連續三次降息;消費稅上調千呼萬喚始出來，而日本政府又緊鑼密鼓地出臺了26萬億日元（約合2392億美元）規模的促進經濟增長政策;作為新興市場經濟增速代表之一的印度，仍然受到國際投資者的追捧，但其國內生產總值（GDP）增速卻在2019年第三季度迎來數年新低，實際增速僅有4.5%。

一切似乎都在向著更好的方向發展，一切又似乎都只是更多風險到來前的鋪墊。

美國：新一年GDP增速會加快

2019年前三個季度，美國GDP實際增速分別為3.1%、2.0%、2.1%。第四季度的數據尚未出爐，不過在上海財經大學商學院教授林玨看來，2019年美國GDP增速應該不會超過2018年?！?018年美國經濟實際增速為2.86%，2019年大概會達到2.3%?！?/p>

她強調，2019年以來，為美國經濟增長貢獻最多的是個人消費，包括個人商品消費（耐用消費品與非耐用消費品）和個人服務。

耐用消費品中，汽車和零部件在第一季度表現并不好，但在第二、三季度表現為正增長;非耐用消費品中，衣物和鞋類在第一季度和第三季度表現不佳。林玨認為，這很可能是因為美國對中國產品加征高關稅，而中國產的衣物和鞋類大量出口美國。

個人服務消費中，娛樂服務、為家庭服務的非營利機構的最終消費支出在第二季度均表現良好。

她對《經濟》雜志、經濟網記者說：“2019年前三個季度，美國經濟中投資這一塊表現一直不太好，尤其是私人投資，更確切地說是固定投資不足。貿易領域，貨物進口和服務出口也都在第二、三季度下降。目前看，只有消費表現最好，整體上一直在為美國經濟做貢獻?！?/p>

林玨認為，2020年美國經濟的增長將會超過2019年，主要有三方面因素作為支撐：美國“再制造業化”政策的推進與減稅政策的不斷發酵，正吸引國外資金大量流向本國制造業，而制造業一旦發展，對其他部門會產生明顯拉動作用;針對貿易戰，中美雙方已就第一階段經貿協議文本達成一致，這將會促進美國產品對華出口;2020年是美國的大選之年，大選會刺激執政黨更加關注本國經濟增長，按照慣例，其對外政策也將會更加強硬。

上述觀點存在一個前提，即美國的主要貿易伙伴國和投資國經濟增長平穩，不出現嚴重拖后腿的狀況;若歐盟和東亞經濟表現糟糕，美國經濟也難以獨善其身。

2019年12月，美聯儲在年度最后一次議息會議上宣布維持利率在1.50%-1.75%不變。此前，該機構曾分別在7月、9月和10月連續三次降息。

波士頓聯邦儲備銀行主席埃里克·羅森格倫（Eric Rosengren）曾表示，從美國當前的經濟基礎實力來看，2020年，消費者支出仍將保持強勁勢頭，帶動經濟持續增長;而對于經濟可能陷入衰退的擔憂，實際上被夸大了。

此外，美國總統特朗普一直掛心的貿易逆差終于有所改觀。

數據顯示，2019年，美國貨物和服務貿易逆差額已經從1月份的531億美元下降到10月份的472億美元，但依然高于2017年1月份（特朗普初上臺時）的464億美元;預測認為，美國2019年全年貿易逆差額將超過6000億美元。

“換言之，美國的貿易逆差現狀不會改變，但逆差額敞口在收縮?！绷肢k補充道。

歐盟：經濟前景不容樂觀

前不久，歐洲央行（ECB）下調了2020年歐洲經濟的增長預期，突顯前景中不可忽視的挑戰性。歐洲央行當前的利率已處于歷史低位，新任行長拉加德則認為，歐洲經濟正顯示出企穩跡象。該機構最新預測認為，歐洲經濟將在2019年增長1.2%，2020年則會增長1.1%。

談論歐洲經濟，無論2019年還是2020年，都躲不開英國。按經濟體量看，英國僅為德國的70%左右，奈何前者近些年掀起的風浪大，其中又以脫歐為最甚。

公投以來，脫歐歷時三年半、經手三任首相（戴維·卡梅倫、特蕾莎·梅、鮑里斯·約翰遜），要么折在英國與歐盟的談判上，要么折在英國議會下議院的否決權上。2019年12月12日大選以后，保守黨在下議院終于獲得過半數席位，約翰遜也得以繼續擔任英國首相。

對市場而言，這似乎是個好消息。畢竟脫歐公投以來，人們對脫歐可能引起的經濟損失，無論是針對英國的、歐洲的甚至全球經濟的，都保持高度關注。

“此前，英國財政部曾估計，無協議脫歐（也稱“硬脫歐”）將會導致英國長期經濟增長比當前模式減少7.6個百分點。當然，情況可能更糟糕，比如英國一直困在久脫不決的夢魘中，令英國、歐洲所有包括投資在內的決定都難有定數，不得不延后各種風險應對。如今大選落幕，脫歐一定程度上有了方向，各種應對脫歐風險的方案便可盡快制定。屆時，脫歐對英國、歐洲乃至全球的經濟沖擊，將會降到最低?！苯z路智谷研究院院長梁海明在接受《經濟》雜志、經濟網記者采訪時如此分析。

之所以說“一定程度上有了方向”，是因為縱使英國大選順利落幕，脫歐這件事也不等于往后就一帆風順。英國保守黨取得決定性勝利，只意味著約翰遜可以如期在2020年1月31日成功啟動脫歐，之后還有脫歐過渡期以及英國和歐盟的談判期。

硬脫歐的可能性并未完全被阻斷。歐盟成員國在經濟上屬于單一市場，各個成員國與英國存在不同方面、不同程度的聯系，若硬脫歐出現，歐盟成員國將在貿易、物流、服務業等領域受到沖擊。

眼下，英國經濟并不好。2019年12月10日，該國國家統計局發布數據顯示，受建筑業大幅下滑影響，10月份，英國GDP環比零增長。而截至2019年10月的一個季度內，英國GDP按季停滯，按年增長0.8%，為7年來最低。

盡管如此，梁海明依然認為，2020年，英國經濟有望掃清障礙、拾級而上。

他說：“相信2020年，英國政治和經濟上的不明朗因素消除后，縱使全球經濟增長緩慢，英國經濟也有機會逆流而上。約翰遜在不同場合，提出過不少英國脫歐后如何帶領本國經濟重拾活力的方案。比如，約翰遜政府會削減個人入息稅、會在國內成立多個免稅經濟特區從而吸引投資、提振經濟，會在蘇格蘭與北愛爾蘭之間動用150億英鎊（1英鎊約合1.31美元）興建渡海橋以加強兩地聯系。與此同時，英國也會加強與中國、美國、印度等國的經貿合作。”

2019年12月，歐元區制造業PMI（采購經理人指數）數據再次集體走低，令市場倍感擔憂，這或許意味著，2020年，歐元區經濟整體將在陰影中前行。

日本：東京奧運會或帶來經濟新動力

在中國社會科學院日本研究所副所長張季風看來，若要簡單概括2019年的日本經濟，“持續下行，可能正跌入慢性衰退”正是他的答案。

理由很簡單。2017年，日本GDP增速是1.9%;2018年，速報值為0.6%，修正值為0.3%。下行勢頭單從這兩年已可見端倪。2019年前三個季度，日本GDP及相關數據都不好看，但第三季度的修正值很高。

“這一點很令人費解。2019年第三季度，日本GDP增速速報值為0.2%，可修正值高達1.8%，引起外界質疑。近來我也總在和日本學者討論這個問題，雖說是修正值但也不該差這么多。不過日本銀行（央行）的數據顯示，前三個季度的數據全面下行。”張季風這樣告訴《經濟》雜志、經濟網記者。

他強調，日本經濟已經走過了長達75個月左右的安倍經濟學景氣，上升期結束在當前不足為怪，接下來很可能進入新的衰退期。不過，這也不等于2020年的日本經濟增速一定低于2019年。

日本政府于2019年12月5日宣布了總額為26萬億日元的刺激經濟方案，規模超過外界預期。據悉，新方案包含三大重點，包括強化災后重建的基礎設施、為經濟衰退風險做預防工作、推動2020年東京奧運會后的經濟發展。

“這26萬億日元的投資，正是安倍經濟學的延續。多年以來，安倍經濟學的成效還不錯。在這一政策下，日本股市上揚，匯市穩定，就業狀況良好，失業率維持低位。不出意外，新經濟方案也將會在2020年發揮效應。它不僅可以彌補東京奧運會后的空當，甚至可以抵消上調消費稅帶來的負面影響?！睆埣撅L如此強調。

2019年10月1日開始，日本國內消費稅率自8%上調至10%。一般情況下，消費稅的提高將增大私人支出成本，抑制消費。2020年，東京奧運會將為日本經濟帶來更多旅游觀光客，刺激經濟增長。

印度：長期潛力尚在，保持信心

近期，印度中央統計局數據顯示，2019年第三季度，印度經濟增速從前一個季度的5%降低到4.5%，連續7個季度下滑，為6年來最低水平。

“印度第三季度GDP增速下滑，主要是因為國內消費萎縮、流動性減弱。印度經濟主要依靠消費拉動，消費意愿減弱自然經濟增長受限。2018年，印度國內出現金融公司債務違約的現象，導致依靠信貸消費的產品一度下滑，這部分投資信心現如今還沒有完全恢復。稅務改革雖已經實行，但投資者認為印度稅率還是太高，政府又在準備下一步方案，因而投資者也處于觀望中?！敝袊缈圃簛喬c全球戰略研究院副研究員劉小雪在接受《經濟》雜志、經濟網記者采訪時如此解釋。

回顧2019年，劉小雪認為，印度經濟“還沒見底”，印度政府見到當下的GDP增長數據，也早已提高重視，在多手準備;至于2020年，諸多政策是否能夠力挽狂瀾，助推該國經濟奮勇向前，尚不可言說。

2019年下半年，印度政府對10家國有銀行進行合并重組，建成新的超大型4家國有銀行，以增強國家影響力，改變銀行的不良貸款結構。劉小雪說，這一做法至少面子上看得過去，銀行往后不再惜貸，對企業而言是好事情。

截至2019年12月5日，印度央行當年降息5次，累計降息135個基點，以緩解經濟壓力。與此同時，印度股市屢創新高，彰顯投資者的熱情與活力。

劉小雪認為，分析印度經濟應該從長遠著手，印度經濟周期存在經常性、不穩定性的特點，不能因為一碰周期就認為印度經濟處于崩潰邊緣?！坝《鹊幕A建設仍是國際投資熱點，制造業的發展也值得關注，股市的表現至少說明投資者還是相信這個國家的?！?/p>

此前，印度曾拒絕加入區域全面經濟伙伴關系協定（Regional Comprehensive Economic Partnership，RCEP）。有觀點認為，這是“印度融入全球化進程的最后一次機會”，而拒絕RCEP意味著故步自封。

“我們要看到，RCEP的核心是經濟一體化，希望通過減稅和投資便利化加強地區經貿聯系。我們也要看到，即便沒有RCEP或者沒有其他自貿區安排，印度與包括中國、美國在內的其他國家間的雙邊貿易也都在較快增長。實際上，自貿區安排是錦上添花。對于RCEP，印度擔心加入后，中國產品會對本國產品形成巨大沖擊。這也從側面說明，中國產品在印度市場已非常具有競爭力?？陀^看，印度不加入RCEP不等于印度不夠開放，他們有自己的顧慮。”劉小雪對記者強調說。

中國：“一帶一路”表現亮眼

2019年12月17日，中國國家發展改革委發布數據顯示，2019年前三個季度，中國國內生產總值同比增長6.2%，增速有所下滑，但在總量1萬億美元以上的全球經濟體中仍位居首位;全國城鎮新增就業已提前完成全年目標;2019年1月-11月，居民消費價格同比上漲2.8%，低于3%左右的預期目標;國際收支保持基本平衡，外匯儲備保持在3萬億美元以上。經濟結構優化和持續改善的特征不斷顯現。

中國人民銀行參事盛松成指出，隨著我國加大宏觀經濟政策的逆周期調節力度，下大力氣疏通貨幣政策傳導，以及實施更加積極的財政政策，各項政策措施逐步落地，目前經濟運行已陸續出現積極信號。

他說：“我國經濟已達階段底部區間。預計2019年全年我國GDP同比增速將不低于6.1%，甚至略高;按照目前的經濟運行和政策措施，正常情況下，2020年經濟不會跌破6%，甚至略高?！倍磥?，我國經濟工作重點在于深化改革、擴大開放，推動經濟轉型升級，提高全社會積極性，提升長期潛在生產率。

與此同時，我國提出的“一帶一路”倡議已從愿景變為現實，豐碩成果惠及全球。未來，更進一步投身“一帶一路”倡議的建設與推進，也是重點工作之一。在中國俄羅斯東歐中亞學會執行秘書長王曉泉看來，過去一年中，“一帶一路”諸多成果中有三項最為亮眼。

2019年4月，第二屆“一帶一路”國際合作高峰論壇成功舉辦。借助此次峰會，“一帶一路”理念得到了更廣泛的認同，在國際動員方面取得更多進展。

2019年是“一帶一路”進入新階段的開局年。經歷了2013年9月-2018年8月這5年的初步設計與搭建，“一帶一路”已經完成了“大寫意”，接下來就是精雕細琢的“工筆畫”階段。這也意味著，“一帶一路”將在五通（政策溝通、設施聯通、貿易暢通、資金融通、民心相通）領域出臺更多舉措，獲取更多進展。

“一帶一路”倡議在設計上不斷得到提升與完善。2019年，我國推進“一帶一路”建設工作領導小組辦公室發布《共建“一帶一路”：理念、實踐與中國的貢獻》?！斑@份文件在五通之后加了一條，即產業合作，構成了‘一帶一路建設的六大任務?！蓖鯐匀獙Α督洕冯s志、經濟網記者解釋說，“這進一步明確，‘一帶一路倡議不僅僅是貿易往來，而是優化配置投資要素的重要平臺?！?/p>

有機遇就有挑戰。新的一年，“一帶一路”倡議也同樣面臨壓力，最明顯的便是來自美國的全面遏制戰略。當前，美國政府采取各種措施，試圖與中國經濟脫鉤，同時對“一帶一路”沿線國家和地區全方位施壓，試圖阻止其與中國合作。