淺析朗源股份商品期貨套期保值

朗源股份是一家銷售企業，集鮮果的種植、管理、加工、倉儲為一體。該公司經營的主要產品為蘋果和葡萄干，公司的產品質量在行業內具有良好口碑并遠銷國外，是我國新鮮蘋果和葡萄干在加工出口領域的龍頭企業。2017年12月22日蘋果期貨在鄭商所登陸上市，朗源股份成功成為蘋果期貨的交割庫。蘋果這種水果與其他水果不同，其適合全年消費季節性較不明顯，在蘋果成熟之后需要想長期保存就要冷凍存放，但是在后期如果蘋果在現貨市場的價格下降就會產生較高的經營風險。朗源股份在對期貨市場的風險進行充分評估之后，發布了《朗源股份有限公司商品期貨套期保值業務管理制度》，并且董事會審議通過了利用不超過5000萬元的閑置自有資金為鮮蘋果進行套期保值。而朗源股份也成為山東為數不多的積極利用期貨市場的上市公司之一。

一、朗源股份有限公司簡介

2002年3月，朗源股份有限公司在山東創立；2011年2月15日在深圳證券交易所成功上市，成為山東省農業行業創業板上市公司。公司依托多年來深耕農產品領域所積累的豐富的經驗及資源，在國內市場建立了強大的銷售網絡，在同行業中一直處于領先，在國際上也得到了眾多國際高端品牌的一致認可。

二、朗源股份進行商品期貨套期保值業務原因分析

（一）地理位置及主要經營產品特性。我國是蘋果的生產和銷售大國，在2016年也首次成為了蘋果出口第一的國家，朗園股份所在的山東省也是我國蘋果種植及產量大省?！盁熍_蘋果萊陽梨”在國內享有美譽，而朗源股份正位于煙臺，地理位置非常優越同時也具有良好的口碑。蘋果現貨在近年來的價格波動很大，這種波動可能是由于天氣、溫度等自然因素的影響，這樣在一定程度上就容易造成“果賤傷農”的現象，對種植蘋果的農戶來說會打擊他們的種植積極性；若在蘋果產量較低的年份，在加工環節中，加工企業的成本也會提高，會面臨來自產業鏈上游的壓力。

（二）公司的行業地位。朗源股份有限公司在果品加工行業的口碑極好，是該行業的龍頭企業，由于其多年累積的口碑其產品的銷路也在進一步擴大，產品出口到澳洲、中東、歐洲、東南亞、北美等幾十個國家和地區，是在國內規模比較大的果品供應商出口企業。蘋果期貨的上市，將能夠起到穩定公司經營業績的作用，這對果品加工行業龍頭企業的朗源股份將起到積極作用。目前，朗源股份是滬深兩市唯一的蘋果期貨概念股，公司在上市以來經營業績呈現出較大的波動，而隨著蘋果期貨的上市，能在一定程度上穩定公司的業績也能夠改善盈利結構。

（三）宏觀層面。我國的蘋果出口量位居世界前列，在蘋果期貨上市之后也可以為我國今后蘋果的價格提供指導，從而樹立世界權威價格。朗源股份也可以利用其在蘋果期貨市場的優勢，在出口價格的制定上獲得一定的主動權，將為公司帶來持續的好處。

（四）其他相關方面。蘋果期貨成功登陸鄭商所之后，可以為朗源股份提供新的風險管理的路徑，可以利用蘋果期貨進行套期保值，進一步規避蘋果價格下跌或者成本上升之后帶來的風險。2018年1月18日朗源股份有限公司獲批鄭州商品交易所指定蘋果期貨交割倉庫，同時開展車船板交割業務，可以從2018年4月1日起開展蘋果期貨交割業務，朗源股份成為指定的交割倉庫之后，可以利用交割倉庫具有的天然優勢，從而可以節約部分的運輸成本尤其是在大宗購銷蘋果時。

（五）可行性分析。商品期貨套期保值業務對于朗源股份來說在戰略層面具有必要性，公司的主要經營產品是蘋果等農產品，農產品的周期性和季節性比較明顯，產量也隨著天氣、溫度等自然因素而產生變動，且不可控，而這些反映在市場上就會出現較大的價格波動，不利于企業的持續穩健經營。套期保值業務的開展，可以在農產品的價格出現較大波動時規避一定的風險，盡可能的降低公司的損失。

三、結論與啟示

套期保值業務的開展是一個漫長和復雜的過程，需要決策者和相關領域的專業人才進行不斷的摸索，也需要公司全體人員的積極配合，在實踐中不斷地總結經驗，摸索出一套適合自身的套期保值方法，使公司的風險得到進一步的規避和降低。而在進行套期保值業務時產品的選擇主要是其經營的主要產品，這樣在期貨市場上，可以借助其市場特性利用合適的工具進行風險對沖、價格發現等功能，使得其利潤穩定在一定的水平上，盡量避免出現較大幅度的波動，從而提升公司的綜合競爭實力。