海外電力投資項目國家風險研究
——以亞洲某國為例

王欣 戎君 國網國際發展有限公司

改革開放40 多年來，我國的經濟發展已經從最初的高速增長轉變為中高速增長。為了尋求國內經濟持續發展的新動力，習近平總書記于2013 年訪問中亞與東南亞等國家和地區，提出了“一帶一路”的倡議。在“一帶一路”帶動下，國內很多大型電力企業紛紛走出國門，在海外市場進行投資和建設。我國電力企業在海外發展的模式正處于單一出口電器設備向境外電力工程施工建設等附加值更高模式的過渡階段。

一、國家風險的概念

海外電力投資風險的國家風險主要是指與東道主國家所密切相關的風險并因這些風險所誘發的外資企業的經濟損失。以印度尼西亞為例，其屬于經濟欠發達國家，雖然該國內的政局基本穩定，但是某些政策變動、當地政府的保護主義以及該國對外的關系緊張等問題將成為影響水電投資項目的最主要國家風險。

二、海外電力投資項目常見的國家風險類型及其以對策略

（一）國家風險類型

1.國際關系

國家風險層面的國際關系是指建設項目的所在國、承包建設企業的所在國以及供應物資的國家之間的關系。緊張的國際關系會導致物資的采購和運輸遇到很多障礙，嚴重的對外沖突可能會導致在建項目長期停滯。印尼ASH 水電站建設需要的原材料和設備大多數都通過進口獲得，當出現較為緊張的國際關系，那么物資等后勤保障就會中斷。而印尼在歷史上曾經出現過這樣的問題，而且印度尼西亞、菲律賓、越南、馬來西亞、文萊等國也有爭議，ASH 水電站建設需要的原材料及設備緊張，ASH 水電站就可能停滯[1]。

2.政策變動

海外的EPC 水電工程項目一般規模較大，因此建設施工的周期較長，印尼ASH一級水電站的承建也不例外。在長達幾載的建設周期中，印尼政府或許會由于某些原因會調整某些政策。當土地、建筑、物資等方面出現政策方面的調整，就會對ASH 水電建設項目產生重大影響，最終會導致我國承包商的辛苦得不到應有的收益。除此以外，由于政策方面的調整，某些業主為了不損害自己的利益，減少政策風險帶來的損失，可能會單方面終止協議，而且也不付補償款給承包單位。有些業主為了轉嫁風險，也可能利用本身的地位優勢強迫境外投資支付保函。當一個國家的政策屢屢變動，就會導致海外的EPC 水電承包企業難以應對。在ASH 一級水電站建設期間，印尼政府的某些政策也發生過一些微調，這些都屬于我國承包企業所面臨的國際環境風險[2]。

3.政府保護主義

政府保護主義在國際市場是較為司空見慣的一種現象，類似印度尼西亞這類的經濟欠發達國家為了更好促進國內企業和經濟的發展，往往對進入國內市場的海外企業提高門檻，以完全不同的兩種政策分別對待本國企業和海外企業，海外企業遭遇很多不公平政策，受到很大壓制[40]。例如，政府保護主義要求投標時，海外企業所提出的投標價格不得高于國內企業；政府還會對進過本國市場的海外企業征收超過本國企業較多的稅款。ASH 一級水電站在投標以及建設過程中受到政府保護主義影響的可能性較大，印尼為了本國的利益最大化，非常有可能對我國的投資企業采取政府保護主義[3]。

（二）應對措施

1.首先識別并評估政治風險，通過多種渠道收集整理項目所在國風險評估的相關信息，對于ASH 項目來說，就是要收集印尼風險評估的相關信息。將收集到的信息進行系統化分析，同時對印尼本國的政策風險等級進行全方位地評估，從而確定哪些措施能夠切實將國際環境風險降低。

2.在全球范圍有影響力的大中型企業組成聯營體，或者退而求其次，與印尼當地的大型企業組成聯營體。采用聯營體的方式進行水電工程建設可以實現優勢互補，從而增強抵抗各種風險的能力。哪怕是遭遇到國際環境風險，例如印尼政府實施了對境外電力工程企業不利的政策，與我國承包商組成聯營體的當地企業為了自身的利益不受影響，也會充分運用自己的人脈關系竭盡全力地與當地政府協調。

3.向知名度極高且頗具權威的保險公司投保。當發生無法避免且后果非常嚴重的風險事故時，就可以通過索賠的方式讓保險公司承擔大部分的經濟損失，以此來降低國際環境風險事故所造成的經濟損失。

三、結束語

一帶一路的開啟，掀起了海外投資的高潮。印尼ASH 一級水電站投資建設的過程當中，復雜多變的政治經濟環境以及自然環境都給建設帶來了前所未有的巨大挑戰。國家關系、政策問題等是項目投資面臨著重大的風險。通過對政治風險評估等方式的科學應用，使得項目投資的風險處在了一個相對較低的水平，對其他項目建設具有一定的借鑒意義。