眾籌平臺下我國中小企業融資研究

【摘要】眾籌融資的發展為中小企業的融資創造了契機。本文首先對中小企業眾籌融資的優越性進行了分析，然后重點對眾籌融資平臺服務中小企業融資中所存在的問題以及相應的策略進行了探討。

【關鍵詞】眾籌平臺;中小企業;融資

中小企業在我國國民經濟發展中發揮了重要作用，并且有效緩解了社會的就業壓力，維護了社會的和諧穩定。但是近些年隨著中小企業的不斷發展，其面臨著嚴重的資金短缺問題。國家為了積極鼓勵中小企業的發展，出臺了一系列政策來緩解中小企業的融資壓力，但是并沒有從根本上改變其融資困難的問題。近些年隨著互聯網金融的不斷發展，為中小企業的融資帶來了新的契機。眾籌融資平臺便是互聯網金融發展背景下所形成的一種新型的融資方式，對于中小企業的融資具有積極的意義。

一、中小企業眾籌融資的優越性

（一）有助于拓寬中小企業的融資渠道

在傳統融資模式下可以將我國中小企業的融資整體分為直接融資和間接融資兩種方式，間接融資主要是指通過商業銀行等金融機構進行貸款，直接融資主要包括債權融資以及股權融資。對于中小企業來說，不管是直接融資還是間接融資其由于自身生產經營規模小、可抵押資產少、經營管理相對落后以及應對市場風險的能力較低等問題，均難以達到融資的門檻，進而導致中小企業難以從商業銀行獲得貸款資金支持，也難以通過股權或者債權的方式進行融資。在互聯網金融快速發展的背景下，眾籌平臺融資為中小企業的融資帶來了新的機遇，有效拓寬了中小企業的融資渠道。由于中小企業數量龐大，融資需求迫切，所以在這種情況下眾籌平臺也得到了快速發展。隨著眾籌融資平臺的不斷發展，其形式更加多樣，參與主體也更加多元，可以有效滿足各種不同類型的中小企業的融資需求，有效激發中小企業的發展活力，特別是對于那些嚴重缺乏資金的創新型企業來說，眾籌平臺的出現為其發展創造了良好的融資條件。

（二）有助于降低中小企業的融資門檻

商業銀行等金融機構在信貸業務開展的過程中出于資金安全以及盈利性考慮，對貸款對象的資金流情況、生產經營規模、財務情況、經營利潤以及企業的征信情況均具有明確的要求，并且對于貸款的期限以及貸款的額度進行了嚴格的限制。絕大多數中小企業難以滿足商業銀行等金融機構的信貸標準，所以被排除在了其信貸業務開展范圍之外，導致這部分中小企業在發展中難以獲取所需的資金，增加了企業的發展和生存壓力。對于股權和債權融資來說，雖然我國近些年的資本市場發展逐漸多樣化，但是整體來說股權和債權市場融資的門檻也較高，能夠通過股權和債權進行融資的企業數量較少，難以有效滿足當前數量龐大的中小企業的融資需求。但是對于中籌平臺來說，其對于中小企業的資質要求較低，不需要對其進行層層審核，只要中下企業的項目能夠有效吸引投資者的關注，便可以通過眾籌平臺獲得企業發展所需要的資金。在眾籌平臺的融資體系中，相對于中小企業的生產經營規模和債務償還能力，其更注重中小企業項目的發展潛力以及盈利能力。通過眾籌平臺可以有效規避傳統融資途徑的局限性，增加了中小企業融資成功的機會。

（三）有助于降低中小企業的融資成本

商業銀行等機構由于在對中小企業開展信貸業務時存在一定的風險，因此往往會通過增加貸款利率的方式來對信貸風險進行應對，但是這在很大程度上提高了中小企業的融資成本，增加了中小企業的生產經營風險。同時由于大多數中小企業難以從商業銀行等金融機構獲得資金支持，不得不轉向民間資本，但是民間資本的融資成本較高，也增加了中小企業的發展壓力。統計數據顯示，當前我國中小企業的融資成本普遍在20%左右，部分中小企業的融資成本甚至達到了50%。因此對于中小企業來說融資成本上升已經成為影響中小企業融資的主要問題之一。但是在眾籌融資模式下，可以幫助中小企業在融資過程中避開多項稅費，達到利益共享和風險共擔的效果，可以顯著降低融資成本。

（四）有助于中小企業的融資效率

在傳統融資模式下，商業銀行等金融機構為了保障資金安全，往往會要求中小企業提供大量的詳細的信息，并對中小企業的融資的各個環節進行嚴格審查。但是這些繁瑣的流程在很大程度上延長了中小企業融資的時間，降低了融資效率，難以有效滿足中小企業對于融資短、小、頻、急的特點。但是在眾籌融資模式下，中小企業只要向眾籌融資平臺提出申請，并經過眾籌融資平臺對項目的可行性以及風險性進行審核通過之后，便可以在中籌融資平臺上面向社會公眾進行公開融資。相比傳統的融資模式，眾籌融資模式可以有效縮短融資時間，提高融資效率，更好為中小企業提供融資服務。

二、眾籌融資平臺服務中小企業融資中所存在的問題

（一）項目缺乏創造性

目前創業行動雖然如火如荼的開展，但是對于中小企業來說多數都是生搬硬套，基本上沒有革命性的技術創新。部分中小企業項目的提出僅是為了從中籌融資平臺上獲得社會融資，并沒有真正基本中小企業自身的特點或者是基于市場的需求設計出具有創造性和特色的眾籌項目，進而導致眾籌項目難以有效獲得社會投資者的認可。統計數據顯示目前在眾多眾籌項目中真正有創新意識的項目不足10%，而真正能夠有科技創新的項目不足5%。這就要求企業在眾籌項目設計時應該基于企業的發展特點，立足企業發展實際，充分體現項目特色，并且能夠保障投資者的投資收益，這樣才能夠更好進行融資。

（二）相應的法律法規不健全

眾籌融資是一種全新的新型融資模式，在我國發展時間相對較短。因此我國關于中籌融資相關法律法規的建設還不完善，相比西方等發達國家還存在很大差距。以美國為例進行分析，其在JOBS法案通過之后并從國家法律層面明確了眾籌融資的合法性，并不斷進行體系完善和制度創新，對于眾籌融資的發展起到了快速的促進作用。但是國內關于眾籌融資相關法律法規尚不健全，對于眾籌融資的法律監管還存在很多缺陷和不足，這在很大程度上限制了眾籌融資的進一步發展。目前一些社會不法分子，通過眾籌平臺進行社會非法融資，嚴重損害了投資者的利益，造成了非常嚴重的不良影響，降低了眾籌融資投資者的積極性。

（三）信息不對稱問題導致投資風險

眾籌融資平臺的主要服務對象為中小企業，所面上的社會主要投資者為小而零散的社會公眾投資者，具有一定的投機心理并且投資經驗明顯不足，因此相比其他融資方式眾籌融資具有更加明顯的信息不對稱性。此外在眾籌融資的過程中，主要是由眾籌融資平臺對整個項目進行安排，資金需求方和供給方被相互分離，因此投資者難以有效了解項目的可行性以及實施風險，容易導致投資的盲目性。在項目眾籌融資成功之后，眾籌平臺對于項目的信息披露也不完善，投資者難以對項目的運行情況以及資金使用情況進行監管，容易導致資金被非法挪用的風險。

三、中小企業眾籌融資策略

（一）提高項目的創新性

整體來說目前互聯網平臺的投資者更傾向于選擇具有一定創新特色的融資項目。比如美國聯合光伏于2014年通過眾籌平臺進行融資1000萬元，成為了世界上最大的太陽能電站眾籌融資項目。該項目預計融資1000萬元，每份籌金10萬元，所有投資者均成為該項目的股東，最終該項目超額完成融資，成為眾籌融資的一個典型案例。這就要求中小企業在開展眾籌融資時一定要基于企業實際設計有創意、有特色的眾籌融資項目，并對項目的質量以及后續發展潛力進行認真描述，只有這樣才能更好獲得社會投資者的認可。

（二）加強對眾籌融資的法律監管

雖然眾籌融資在我國起步較晚，發展時間較短，但是近些年在互聯網金融快速普及的大背景下有效帶動了眾籌融資項目的發展。但是相對來說我國關于眾籌融資相關法律法規建設明顯滯后，已經成為制約眾籌融資發展的主要限制因素。因此我國在眾籌融資發展中可以學習借鑒發達國家關于眾籌融資法律建設的成功經驗，并基于我國的具體國情進行有選擇性的借鑒吸收，通過系統完善的眾籌融資相關法律體系建設，為眾籌融資的發展進行指導和約束，提高我國眾籌融資發展的規范性。同時應該加大眾籌融資的監督管理，對于眾籌融資發展中的一些不法行為進行嚴厲打擊，為眾籌融資的發展創造一個風清氣正的良好外部環境，確保我國眾籌融資的健康穩定發展。

（三）完善眾籌融資的信息披露機制

基于上述分析，信息部隊稱問題是導致眾籌融資風險的主要原因。在信息不對稱條件下，眾籌融資平臺所披露的一些不真實信息可能嚴重損害投資者的根本利益。因此對于眾籌融資來說，應該盡快構建系統完善的信息披露機制，確保信息披露的及時性、準確性和可靠性，有效規避眾籌融資風險。一方面我國應該加強社會信用評估體系建設，另一方面應該開發信用評估人才資源。讓投資者可以更加全面有效的了解項目的基本信息，并基于信息分析結果進行投資決策。

四、結束語

綜上所述，眾籌融資是近些年發展起來的一種新型融資模式，對于緩解中小企業的融資壓力，促進中小企業快速發展具有積極的意義。但是由于我國眾籌融資發展時間相對較短，在眾籌融資中還存在很多問題和不足，這就要求在眾籌融資發展中應該提高項目的創新性，加強對眾籌融資的法律監管以及完善眾籌融資的信息披露機制，確保眾籌融資的健康快速發展。

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作者簡介：

趙菲（1983-），女，新疆人，本科，對外經濟貿易大學國際經濟貿易學院在職人員高級課程研修班學員，研究方向：注冊財務策劃師RFP。