城市投資公司項目融資管理

□ 文| 蒲良玉

城市投資公司是由地方政府直接領導，適應城市經濟發展，加快城市基礎設施建設，對分配城市資源負有重要責任的投融資公司。城市投資公司的培育在城市中起著重要的作用，但是正在開發中的項目融資管理中存在許多問題，本文將對此類問題進行詳細地說明。

目前城市投資公司面臨的城市開發和建設任務

城市投資公司面臨的主要城市發展和建設任務包括：其一，建設運輸的物流樞紐，建立新的競爭優勢，進一步增強在南京國際多式聯運中的地位，提高物流服務效率。其二，加強產業的基礎建設，將建立可以有效參與全球競爭的工業經濟體系。在高端設備、智能制造、醫療健康、新能源新材料等多領域，建立具有國際競爭力的產業集群。其三，強調城市的人文特色，建設國際的現代化城市，創造城市生態文明的環境。將古代文物和當代工業遺產整合到城市設計中，以幫助增加城市遺產的價值。建立長期的環境保護與治理體系，嚴格地控制工業廢氣的排放，不斷改善空氣的環境質量。

在城市開發建設過程中的項目融資的手段和渠道

（1）直接融資。直接融資指的是公司直接向社會提供的，無需經過金融中介機構的貸款。它使用的方法主要是發行股票以及債券，而證券公司僅扮演代理人的角色。（2）間接融資。間接融資指的是金融機構直接參與進來的一種金融模式。它的主要方法是從銀行貸款、信托公司以及投資公司融資租賃，使用有價證券以及資產抵押從金融公司獲取長期以及短期的貸款。

融資的渠道和手段目前存在問題

（1）融資渠道受限，融資成本高。在城市開發建設過程中，城投公司依靠國家政策性銀行（如國開銀行、農業發展銀行等），在最初的發展階段取得了有力支持，成本相對較低，期限較長，為前期開發建設提供了強大的支撐。但隨著開發的逐步擴張和深入，商業銀行逐成為城投公司必不可少的合作伙伴，但由于商業銀行對投資的逐利性和對風險的謹慎性，貸款門檻較高，貸款期限短，成本居高不下，甚至一些商業銀行和非銀行金融機構嚴格控制對城投公司的貸款。此外，城投公司在接受經濟波動、產業結構轉型和產業周期方面能力薄弱，盈利能力下降，財務困難，因此融資渠道受限，成本難以控制。（2）發展環境差，國家政策有待加強。城投公司的融資困難比較突出，自2017下半年以來，國家對國有平臺公司債務融資的管控越來越嚴。從金融機構、政府擔保等不同維度限制城投公司的融資規模和融資速度，迫使城投公司放慢開發節奏，融資環境陷入的困境，許多城投公司不僅要解決融資難、融資貴的問題，還要解決片區持續發展及招商引資、招才引智的問題，否則難以完成各項考核指標。（3）國家實施結構性供給方面的改革的影響。在結構轉型環境下，經濟發展趨于弱勢，外部環境對城投公司的發展構成壓力。因此，對城投公司加強風險控制、提高創業能力提出了更高的要求。對于城投公司來說，其固有優勢不足，導致融資渠道受阻，市場風險很容易從金融風險轉化為融資風險。在這種情況下，城投公司更有必要提高自身的管理水平，嚴格控制企業的風險，有效地進行財務規劃和預算，但目前這些方面都是城投公司的弱點。一些城投公司在資本運作和經營業績方面不能保持合理的增長趨勢，導致現金流壓力越來越大，影響未來持續融資能力。

解決融資的渠道和手段存在問題的途徑

1.金融機構加大對城投公司的貸款支持。金融機構在通過政府籌集資金，擴大金融機構的參與及將地方政府、銀行政策導向私人擔保，使良好的私人公司和其他納入擔保模型方面發揮主導作用。擴大擔保渠道和提供擔保資金，不僅可以增加參與度，提高信貸擴張和風險分配的效率，可以加強對城投公司融資擔保服務的支持。同時，基于大數據的信用評估信息的收集與分析，以及互聯網的共同保險貸款模型，有效的解決了抵押品不足企業的問題，使城投公司抵押品更具價值。

2.加快具有多種融資渠道的風險投資體系的建設。風險投資體系是通過建立城投公司，工業投資基金或中小投資公司而建立的。雖然它正處于參與風險投資和房地產管理投資的階段，但是已經形成了嚴格的城投公司激勵機制，這種對城投公司的管理和技術支持，是一種傳統的資助方式。因此，風險投資不僅直接向城投公司提供資金，還補充了對城投公司特別重要的管理中的“稀缺因素”。

3.改善國有商業銀行的信貸管理制度。國有商業銀行應該不斷加強城投公司金融服務的發展，擴大城投公司貸款管理，放寬信貸條件，簡化貸款購買手續，提高城投公司的增長。將貸款審批權下放給外地辦事處，有效擴大周轉資金貸款的權力下放，擔保和保障權利，地區辦事處普遍接受貸款，并為城投公司在該區域城市和地區的存在提供便利。

結語

城鎮建設項目的經費籌措方式是以實踐為導向的研究。本文所要解決的問題主要是改善南京市現有城市建設的融資困難的策略，設計一套適合實際情況的融資的創新途徑。這不僅有助于更好地理解融資的模式，而且有助于成功發現可在全國范圍內使用的融資渠道，為相關的研究提供有力的參考。