城市投資公司項目融資管理

□ 文| 蒲良玉

城市投資公司是由地方政府直接領導，適應城市經(jīng)濟發(fā)展，加快城市基礎設施建設，對分配城市資源負有重要責任的投融資公司。城市投資公司的培育在城市中起著重要的作用，但是正在開發(fā)中的項目融資管理中存在許多問題，本文將對此類問題進行詳細地說明。

目前城市投資公司面臨的城市開發(fā)和建設任務

城市投資公司面臨的主要城市發(fā)展和建設任務包括：其一，建設運輸?shù)奈锪鳂屑~，建立新的競爭優(yōu)勢，進一步增強在南京國際多式聯(lián)運中的地位，提高物流服務效率。其二，加強產(chǎn)業(yè)的基礎建設，將建立可以有效參與全球競爭的工業(yè)經(jīng)濟體系。在高端設備、智能制造、醫(yī)療健康、新能源新材料等多領域，建立具有國際競爭力的產(chǎn)業(yè)集群。其三，強調(diào)城市的人文特色，建設國際的現(xiàn)代化城市，創(chuàng)造城市生態(tài)文明的環(huán)境。將古代文物和當代工業(yè)遺產(chǎn)整合到城市設計中，以幫助增加城市遺產(chǎn)的價值。建立長期的環(huán)境保護與治理體系，嚴格地控制工業(yè)廢氣的排放，不斷改善空氣的環(huán)境質(zhì)量。

在城市開發(fā)建設過程中的項目融資的手段和渠道

（1）直接融資。直接融資指的是公司直接向社會提供的，無需經(jīng)過金融中介機構的貸款。它使用的方法主要是發(fā)行股票以及債券，而證券公司僅扮演代理人的角色。（2）間接融資。間接融資指的是金融機構直接參與進來的一種金融模式。它的主要方法是從銀行貸款、信托公司以及投資公司融資租賃，使用有價證券以及資產(chǎn)抵押從金融公司獲取長期以及短期的貸款。

融資的渠道和手段目前存在問題

（1）融資渠道受限，融資成本高。在城市開發(fā)建設過程中，城投公司依靠國家政策性銀行（如國開銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行等），在最初的發(fā)展階段取得了有力支持，成本相對較低，期限較長，為前期開發(fā)建設提供了強大的支撐。但隨著開發(fā)的逐步擴張和深入，商業(yè)銀行逐成為城投公司必不可少的合作伙伴，但由于商業(yè)銀行對投資的逐利性和對風險的謹慎性，貸款門檻較高，貸款期限短，成本居高不下，甚至一些商業(yè)銀行和非銀行金融機構嚴格控制對城投公司的貸款。此外，城投公司在接受經(jīng)濟波動、產(chǎn)業(yè)結構轉型和產(chǎn)業(yè)周期方面能力薄弱，盈利能力下降，財務困難，因此融資渠道受限，成本難以控制。（2）發(fā)展環(huán)境差，國家政策有待加強。城投公司的融資困難比較突出，自2017下半年以來，國家對國有平臺公司債務融資的管控越來越嚴。從金融機構、政府擔保等不同維度限制城投公司的融資規(guī)模和融資速度，迫使城投公司放慢開發(fā)節(jié)奏，融資環(huán)境陷入的困境，許多城投公司不僅要解決融資難、融資貴的問題，還要解決片區(qū)持續(xù)發(fā)展及招商引資、招才引智的問題，否則難以完成各項考核指標。（3）國家實施結構性供給方面的改革的影響。在結構轉型環(huán)境下，經(jīng)濟發(fā)展趨于弱勢，外部環(huán)境對城投公司的發(fā)展構成壓力。因此，對城投公司加強風險控制、提高創(chuàng)業(yè)能力提出了更高的要求。對于城投公司來說，其固有優(yōu)勢不足，導致融資渠道受阻，市場風險很容易從金融風險轉化為融資風險。在這種情況下，城投公司更有必要提高自身的管理水平，嚴格控制企業(yè)的風險，有效地進行財務規(guī)劃和預算，但目前這些方面都是城投公司的弱點。一些城投公司在資本運作和經(jīng)營業(yè)績方面不能保持合理的增長趨勢，導致現(xiàn)金流壓力越來越大，影響未來持續(xù)融資能力。

解決融資的渠道和手段存在問題的途徑

1.金融機構加大對城投公司的貸款支持。金融機構在通過政府籌集資金，擴大金融機構的參與及將地方政府、銀行政策導向私人擔保，使良好的私人公司和其他納入擔保模型方面發(fā)揮主導作用。擴大擔保渠道和提供擔保資金，不僅可以增加參與度，提高信貸擴張和風險分配的效率，可以加強對城投公司融資擔保服務的支持。同時，基于大數(shù)據(jù)的信用評估信息的收集與分析，以及互聯(lián)網(wǎng)的共同保險貸款模型，有效的解決了抵押品不足企業(yè)的問題，使城投公司抵押品更具價值。

2.加快具有多種融資渠道的風險投資體系的建設。風險投資體系是通過建立城投公司，工業(yè)投資基金或中小投資公司而建立的。雖然它正處于參與風險投資和房地產(chǎn)管理投資的階段，但是已經(jīng)形成了嚴格的城投公司激勵機制，這種對城投公司的管理和技術支持，是一種傳統(tǒng)的資助方式。因此，風險投資不僅直接向城投公司提供資金，還補充了對城投公司特別重要的管理中的“稀缺因素”。

3.改善國有商業(yè)銀行的信貸管理制度。國有商業(yè)銀行應該不斷加強城投公司金融服務的發(fā)展，擴大城投公司貸款管理，放寬信貸條件，簡化貸款購買手續(xù)，提高城投公司的增長。將貸款審批權下放給外地辦事處，有效擴大周轉資金貸款的權力下放，擔保和保障權利，地區(qū)辦事處普遍接受貸款，并為城投公司在該區(qū)域城市和地區(qū)的存在提供便利。

結語

城鎮(zhèn)建設項目的經(jīng)費籌措方式是以實踐為導向的研究。本文所要解決的問題主要是改善南京市現(xiàn)有城市建設的融資困難的策略，設計一套適合實際情況的融資的創(chuàng)新途徑。這不僅有助于更好地理解融資的模式，而且有助于成功發(fā)現(xiàn)可在全國范圍內(nèi)使用的融資渠道，為相關的研究提供有力的參考。