基于上市公司財務報表分析的企業發展戰略研究

■王仕琴

（中國重汽集團國際有限公司）

為了實現長期的生存和發展，企業不僅要不斷提升自身核心競爭力，還要制定科學合理的企業發展戰略。要想在短時間內準確制定出合理的發展戰略，上市公司就必須要對財務報表進行有效分析。

1 影響企業發展戰略的財務報表分析指標

1.1 盈利能力目標

對于任何一家企業來說，他們最先考慮問題的是怎樣獲得最大的經濟效益，因此在制定企業經營發展戰略時，必須要保證盈利能力。作為財務報表分析不可忽視的重要工作——盈利能力，其要求財務人員必須要根據企業盈利能力指標進行深入的判斷和分析，具體包括五個方面，分別為盈利、營業利潤、銷售毛利率、銷售凈利率以及總資產凈利率。這些指標與企業經營效果成正比，也就是說指標越大，企業經營效果越好；指標越小，企業經營效果越差。

1.2 企業的營運能力

企業的營運能力就是指企業經營的效率，要想準確了解企業經營效率，就必須要從以下四個方面進行深入分析，即項目周轉、總資產周轉率、存貨周轉率、應收賬款周轉率。這些周轉率越高，企業經營效果就越好。

1.3 償債能力

所謂的償債能力就是指企業對于流動負債及時償還的保障程度，償債能力通常與以下三個因素有緊密的聯系，分別為流動比率、速動比率和現金比率。這些比率越高，企業的償債能力就越強。為了保證企業財務安全的穩定性，就必須要不斷對償債能力進行深入的判斷[1]。

1.4 發展能力指標

發展能力就是指對企業規模的擴大潛力的衡量。當企業獲得較大利潤時，他們就會不斷擴大自身發展規模，為了及時了解企業發展能力，財務人員在對報表分析時，一定要對企業每股收益、每股凈資產、凈資產收益率、資產積累率以及總資產增長令進行深入的分析。這些發展指標越高，企業的發展能力就越高。

2 上市公司財務報表分析存在的不足

2.1 缺乏可比性

在傳統比較分析過程中，財務人員通常會選擇以歷史數據、同業數據和計劃預算數據作為評價企業當前實際數據的參與標準，在企業經濟效益不斷提高的背景下，再使用這些參與標準顯然是不合理的。具體分析如下：用歷史數據分析判斷企業當前或者未來財務狀況，往往會存在不切實際的問題；同行業下，受經濟、科技、裝備等因素的影響，如果仍然采用一成不變的、缺乏代表性的通函數據分析企業財務狀況，必然會影響企業發展進度；以預算為比較基礎，導致實際與預算存在顯著差異的根本原因在于預算不合理，而并非是因執行過程中出現的問題產生的。

2.2 存在滯后性

在財務分析法的使用問題上，財務人員通常會選擇以下兩種方法，分別為比較分析法和比率分析法。上述兩種方法雖然通過對歷史數據的分析，能夠在短時間內找出企業經營存在的問題，但是在企業動態管理以及及時管理分析方面，卻沒有那么大的應用價值。

2.3 分析的淺顯性

不論是比較分析法還是比率分析法，其最大價值主要集中于對當前企業經營管理財務狀況結果的表述上，但是卻不能直接說明之所以產生上述結果的原因。財務人員通過分析獲取的信息只能為企業解決問題提供重要的線索，但是卻不能直接解決問題。要想使問題得到有效解決，企業管理層必須要進行更加深入的考察。

3 促進企業發展戰略的有效策略

3.1 企業行業選擇與市場定位

企業的最終目的是為了獲得最大的經濟效益，因此為了順利實現盈利目標，企業必須要先選擇一個或者多個行業作為企業盈利目標實現的主要渠道。對于不同的企業來說，其資產基本結構通常由行業選擇來決定。另外，從財務報表分析中還可以清楚了解企業在行業中的定位，定位正確，將促進企業不斷增加自身規模，反之，定位不正確，則不利于在市場競爭中獲得較大利潤。在這里，我們提到的規模一般是針對企業營業收入規模來說的[2]。而企業營業規模又需要資產規模來推動的，因此，企業要想找準自己的市場定位，就必須要考慮資產總規模。

3.2 財務報表應反映出企業的盈利模式

所謂的盈利就是指企業獲得利潤的能力，其最為企業生產經營的最終目的，對于企業在市場競爭中獲得一席之地具有不可忽視的作用，因此在企業發展過程中，一定要予以重點關注。如果企業在短時間內就能獲得較大的利潤，就證明其具有較強的盈利能力。盈利能力不僅彰顯著企業競爭優勢，而且能夠最大程度地顯示出企業管理人員的效能和業績，尤其在完善員工福利待遇方面，盈利能力具有重要的意義。因此，在分析財務報表時，一定要將盈利能力放在首要位置。

下面，我們將從資產結構與利潤結構的關系角度出發，對企業的盈利模式進行詳細的分析。在資產總額中資產一般分為兩大類，分別為經營資產和投資資產，要分析資產結構就必須要對兩種資產在資產總額中的占比進行深入的判斷。由于兩種資產在資產總額中有不同的占比，因此其對企業利潤貢獻的方式也存在著顯著的差異。通過對企業資產負債表資產規模的區分以及分析，我們能夠對企業資源的分布和結構有一個詳細的了解。關于企業利潤從何而來是人們最想知道的問題，事實上，企業利潤通常在資產中形成，并散落在各項資產中。我們之所以要對企業資產進行詳細的分析，是因為迫切需要找到影響利潤的驅動力，只有找到企業利潤的驅動力，實現企業發展戰略才能成為可能。

3.3 財務報表中體現的增長戰略

戰略分析作為財務報表分析中的基礎性內容，其與企業能否實現穩定、可持續發展具有重要的意義。因此，為了在競爭激烈的市場經濟中利于不敗之地，企業必須要加強戰略分析和財務分析之間的關聯性。盡管經濟水平是影響企業制定競爭戰略不可忽視的重要因素，但是企業為了充分發揮自身優勢，就必須要根據企業現實發展情況制定出合理的發展戰略，同時，這個發展戰略要確保不被同行業所竊取和模仿。要想制定出合理的發展戰略，財務人員不僅要對企業自身發展戰略進行全面的了解，而且要對同行業競爭對手的發展戰略有充分的了解，只有這樣才能才能確保財務數據報表分析的有效性，才能充分發揮出財務報表的最大價值。對于外部投資人員，在分析企業生產經營戰略時，除了要重點考慮企業的利潤情況和潛在的安全風險外，還需要對企業的應力潛力進行有效的評估[3]。

為了提高經濟效益，促進其可持續發展，企業可以從以下兩個方面入手，一方面是經營擴張；另一方面是對外控制性投資。經營擴張具體指企業通過自身經營結余以及股東入資、銀行貸款以及供應商提供的賒賬增加自身規模，由于股東入資、銀行貸款、供應商提供的賒賬具有不穩定性，因此將對制約企業擴張速度；如果采用對外控制性投資，既有利于加快企業擴張速度，又有利于增加企業自身規模。因此，對于那些自己不直接融資的企業來說，可以采用與他人共同組建公司的方法實現企業擴張目的。尤其在企業項目具有廣闊的發展前景的情況下，更容易吸引投資者，這樣公司在資源有限的條件下，通過對外控制性投資，不僅有利于控制子公司，而且有利于企業實現跨越式發展。

3.4 加強預算執行力度

在開展預算管理工作過程中，企業必須要從以下幾個方面入手：首先，企業要根據當前發展現狀，設定規范的審批流程和標準、建立規范的業務流程機制，從而增強預算編制的規范性和嚴謹性；其次，在業務落實方面，企業必須要結合預算標準來進行。再次，對于超出預算或者沒有預算的現象，企業不僅要給予一定的處罰，還要不斷提高企業管理水平。最后，在對預算進行修正過程中，財務人員除了要理清預算剛性與靈活性之間的關系，還需要根據預算修正標準合理添加項目。尤其在工作人員行為上，企業一定要采取多種措施予以有效控制，只有做到上述四點，才能順利實現對預算的合理把控，才能不斷提高預算的靈活性。

3.5 完善預算評價以及定額管理機制

首先，完善預算評價機制對于落實預算編制工作具有重要的意義。簡單地說，就是指企業在開展預算評估工作過程中，必須要結合評價結果，對員工表現給予獎勵和懲罰。對于那些工作效率高且工作質量達標的員工，企業要給予及時的獎勵；對于那些工作效率低且工作質量不達標的員工，企業一定要采取措施給予一定的懲罰。這種獎懲分明的評價機制，既有利于激發員工的工作熱情，使其主動參與到生產勞動中，又有利于防止企業運營風險的出現，對于提高企業整體工作效率具有重要的意義。其次，作為預算編制的重要憑證——成本費用額定，有一部分企業在落實預算管理工作過程中，沒有建立與之相對應的定額管理機制，因此導致企業預算通常根據領導的意愿來進行，其對于落實預算編制審核、評價預算結果產生了不良的影響。為有效解決這一難題，企業在開展預算管理工作前，除了要建立成本消耗記錄體系外，還需要落實好相關數據采取和整合工作[4]。為了明確消耗定額，企業最好采用抽樣整理的港式，只有這樣才能使預算編制工作得到較好的發展。

4 結 語

綜上所述，通過對現階段上市公司財務報表工作情況的分析，面對存在的問題盡管提出了有效的解決策略，但是為了實現企業的可持續發展，上市公司除了要提高財務報表分析水平外，還需要提高企業市場競爭力，只有這樣才能順利實現企業經營發展戰略。