基于上市公司財務(wù)報表分析的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略研究

■王仕琴

（中國重汽集團國際有限公司）

為了實現(xiàn)長期的生存和發(fā)展，企業(yè)不僅要不斷提升自身核心競爭力，還要制定科學(xué)合理的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略。要想在短時間內(nèi)準(zhǔn)確制定出合理的發(fā)展戰(zhàn)略，上市公司就必須要對財務(wù)報表進行有效分析。

1 影響企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的財務(wù)報表分析指標(biāo)

1.1 盈利能力目標(biāo)

對于任何一家企業(yè)來說，他們最先考慮問題的是怎樣獲得最大的經(jīng)濟效益，因此在制定企業(yè)經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略時，必須要保證盈利能力。作為財務(wù)報表分析不可忽視的重要工作——盈利能力，其要求財務(wù)人員必須要根據(jù)企業(yè)盈利能力指標(biāo)進行深入的判斷和分析，具體包括五個方面，分別為盈利、營業(yè)利潤、銷售毛利率、銷售凈利率以及總資產(chǎn)凈利率。這些指標(biāo)與企業(yè)經(jīng)營效果成正比，也就是說指標(biāo)越大，企業(yè)經(jīng)營效果越好；指標(biāo)越小，企業(yè)經(jīng)營效果越差。

1.2 企業(yè)的營運能力

企業(yè)的營運能力就是指企業(yè)經(jīng)營的效率，要想準(zhǔn)確了解企業(yè)經(jīng)營效率，就必須要從以下四個方面進行深入分析，即項目周轉(zhuǎn)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。這些周轉(zhuǎn)率越高，企業(yè)經(jīng)營效果就越好。

1.3 償債能力

所謂的償債能力就是指企業(yè)對于流動負債及時償還的保障程度，償債能力通常與以下三個因素有緊密的聯(lián)系，分別為流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率。這些比率越高，企業(yè)的償債能力就越強。為了保證企業(yè)財務(wù)安全的穩(wěn)定性，就必須要不斷對償債能力進行深入的判斷[1]。

1.4 發(fā)展能力指標(biāo)

發(fā)展能力就是指對企業(yè)規(guī)模的擴大潛力的衡量。當(dāng)企業(yè)獲得較大利潤時，他們就會不斷擴大自身發(fā)展規(guī)模，為了及時了解企業(yè)發(fā)展能力，財務(wù)人員在對報表分析時，一定要對企業(yè)每股收益、每股凈資產(chǎn)、凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)積累率以及總資產(chǎn)增長令進行深入的分析。這些發(fā)展指標(biāo)越高，企業(yè)的發(fā)展能力就越高。

2 上市公司財務(wù)報表分析存在的不足

2.1 缺乏可比性

在傳統(tǒng)比較分析過程中，財務(wù)人員通常會選擇以歷史數(shù)據(jù)、同業(yè)數(shù)據(jù)和計劃預(yù)算數(shù)據(jù)作為評價企業(yè)當(dāng)前實際數(shù)據(jù)的參與標(biāo)準(zhǔn)，在企業(yè)經(jīng)濟效益不斷提高的背景下，再使用這些參與標(biāo)準(zhǔn)顯然是不合理的。具體分析如下：用歷史數(shù)據(jù)分析判斷企業(yè)當(dāng)前或者未來財務(wù)狀況，往往會存在不切實際的問題；同行業(yè)下，受經(jīng)濟、科技、裝備等因素的影響，如果仍然采用一成不變的、缺乏代表性的通函數(shù)據(jù)分析企業(yè)財務(wù)狀況，必然會影響企業(yè)發(fā)展進度；以預(yù)算為比較基礎(chǔ)，導(dǎo)致實際與預(yù)算存在顯著差異的根本原因在于預(yù)算不合理，而并非是因執(zhí)行過程中出現(xiàn)的問題產(chǎn)生的。

2.2 存在滯后性

在財務(wù)分析法的使用問題上，財務(wù)人員通常會選擇以下兩種方法，分別為比較分析法和比率分析法。上述兩種方法雖然通過對歷史數(shù)據(jù)的分析，能夠在短時間內(nèi)找出企業(yè)經(jīng)營存在的問題，但是在企業(yè)動態(tài)管理以及及時管理分析方面，卻沒有那么大的應(yīng)用價值。

2.3 分析的淺顯性

不論是比較分析法還是比率分析法，其最大價值主要集中于對當(dāng)前企業(yè)經(jīng)營管理財務(wù)狀況結(jié)果的表述上，但是卻不能直接說明之所以產(chǎn)生上述結(jié)果的原因。財務(wù)人員通過分析獲取的信息只能為企業(yè)解決問題提供重要的線索，但是卻不能直接解決問題。要想使問題得到有效解決，企業(yè)管理層必須要進行更加深入的考察。

3 促進企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的有效策略

3.1 企業(yè)行業(yè)選擇與市場定位

企業(yè)的最終目的是為了獲得最大的經(jīng)濟效益，因此為了順利實現(xiàn)盈利目標(biāo)，企業(yè)必須要先選擇一個或者多個行業(yè)作為企業(yè)盈利目標(biāo)實現(xiàn)的主要渠道。對于不同的企業(yè)來說，其資產(chǎn)基本結(jié)構(gòu)通常由行業(yè)選擇來決定。另外，從財務(wù)報表分析中還可以清楚了解企業(yè)在行業(yè)中的定位，定位正確，將促進企業(yè)不斷增加自身規(guī)模，反之，定位不正確，則不利于在市場競爭中獲得較大利潤。在這里，我們提到的規(guī)模一般是針對企業(yè)營業(yè)收入規(guī)模來說的[2]。而企業(yè)營業(yè)規(guī)模又需要資產(chǎn)規(guī)模來推動的，因此，企業(yè)要想找準(zhǔn)自己的市場定位，就必須要考慮資產(chǎn)總規(guī)模。

3.2 財務(wù)報表應(yīng)反映出企業(yè)的盈利模式

所謂的盈利就是指企業(yè)獲得利潤的能力，其最為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的最終目的，對于企業(yè)在市場競爭中獲得一席之地具有不可忽視的作用，因此在企業(yè)發(fā)展過程中，一定要予以重點關(guān)注。如果企業(yè)在短時間內(nèi)就能獲得較大的利潤，就證明其具有較強的盈利能力。盈利能力不僅彰顯著企業(yè)競爭優(yōu)勢，而且能夠最大程度地顯示出企業(yè)管理人員的效能和業(yè)績，尤其在完善員工福利待遇方面，盈利能力具有重要的意義。因此，在分析財務(wù)報表時，一定要將盈利能力放在首要位置。

下面，我們將從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與利潤結(jié)構(gòu)的關(guān)系角度出發(fā)，對企業(yè)的盈利模式進行詳細的分析。在資產(chǎn)總額中資產(chǎn)一般分為兩大類，分別為經(jīng)營資產(chǎn)和投資資產(chǎn)，要分析資產(chǎn)結(jié)構(gòu)就必須要對兩種資產(chǎn)在資產(chǎn)總額中的占比進行深入的判斷。由于兩種資產(chǎn)在資產(chǎn)總額中有不同的占比，因此其對企業(yè)利潤貢獻的方式也存在著顯著的差異。通過對企業(yè)資產(chǎn)負債表資產(chǎn)規(guī)模的區(qū)分以及分析，我們能夠?qū)ζ髽I(yè)資源的分布和結(jié)構(gòu)有一個詳細的了解。關(guān)于企業(yè)利潤從何而來是人們最想知道的問題，事實上，企業(yè)利潤通常在資產(chǎn)中形成，并散落在各項資產(chǎn)中。我們之所以要對企業(yè)資產(chǎn)進行詳細的分析，是因為迫切需要找到影響利潤的驅(qū)動力，只有找到企業(yè)利潤的驅(qū)動力，實現(xiàn)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略才能成為可能。

3.3 財務(wù)報表中體現(xiàn)的增長戰(zhàn)略

戰(zhàn)略分析作為財務(wù)報表分析中的基礎(chǔ)性內(nèi)容，其與企業(yè)能否實現(xiàn)穩(wěn)定、可持續(xù)發(fā)展具有重要的意義。因此，為了在競爭激烈的市場經(jīng)濟中利于不敗之地，企業(yè)必須要加強戰(zhàn)略分析和財務(wù)分析之間的關(guān)聯(lián)性。盡管經(jīng)濟水平是影響企業(yè)制定競爭戰(zhàn)略不可忽視的重要因素，但是企業(yè)為了充分發(fā)揮自身優(yōu)勢，就必須要根據(jù)企業(yè)現(xiàn)實發(fā)展情況制定出合理的發(fā)展戰(zhàn)略，同時，這個發(fā)展戰(zhàn)略要確保不被同行業(yè)所竊取和模仿。要想制定出合理的發(fā)展戰(zhàn)略，財務(wù)人員不僅要對企業(yè)自身發(fā)展戰(zhàn)略進行全面的了解，而且要對同行業(yè)競爭對手的發(fā)展戰(zhàn)略有充分的了解，只有這樣才能才能確保財務(wù)數(shù)據(jù)報表分析的有效性，才能充分發(fā)揮出財務(wù)報表的最大價值。對于外部投資人員，在分析企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營戰(zhàn)略時，除了要重點考慮企業(yè)的利潤情況和潛在的安全風(fēng)險外，還需要對企業(yè)的應(yīng)力潛力進行有效的評估[3]。

為了提高經(jīng)濟效益，促進其可持續(xù)發(fā)展，企業(yè)可以從以下兩個方面入手，一方面是經(jīng)營擴張；另一方面是對外控制性投資。經(jīng)營擴張具體指企業(yè)通過自身經(jīng)營結(jié)余以及股東入資、銀行貸款以及供應(yīng)商提供的賒賬增加自身規(guī)模，由于股東入資、銀行貸款、供應(yīng)商提供的賒賬具有不穩(wěn)定性，因此將對制約企業(yè)擴張速度；如果采用對外控制性投資，既有利于加快企業(yè)擴張速度，又有利于增加企業(yè)自身規(guī)模。因此，對于那些自己不直接融資的企業(yè)來說，可以采用與他人共同組建公司的方法實現(xiàn)企業(yè)擴張目的。尤其在企業(yè)項目具有廣闊的發(fā)展前景的情況下，更容易吸引投資者，這樣公司在資源有限的條件下，通過對外控制性投資，不僅有利于控制子公司，而且有利于企業(yè)實現(xiàn)跨越式發(fā)展。

3.4 加強預(yù)算執(zhí)行力度

在開展預(yù)算管理工作過程中，企業(yè)必須要從以下幾個方面入手：首先，企業(yè)要根據(jù)當(dāng)前發(fā)展現(xiàn)狀，設(shè)定規(guī)范的審批流程和標(biāo)準(zhǔn)、建立規(guī)范的業(yè)務(wù)流程機制，從而增強預(yù)算編制的規(guī)范性和嚴(yán)謹性；其次，在業(yè)務(wù)落實方面，企業(yè)必須要結(jié)合預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)來進行。再次，對于超出預(yù)算或者沒有預(yù)算的現(xiàn)象，企業(yè)不僅要給予一定的處罰，還要不斷提高企業(yè)管理水平。最后，在對預(yù)算進行修正過程中，財務(wù)人員除了要理清預(yù)算剛性與靈活性之間的關(guān)系，還需要根據(jù)預(yù)算修正標(biāo)準(zhǔn)合理添加項目。尤其在工作人員行為上，企業(yè)一定要采取多種措施予以有效控制，只有做到上述四點，才能順利實現(xiàn)對預(yù)算的合理把控，才能不斷提高預(yù)算的靈活性。

3.5 完善預(yù)算評價以及定額管理機制

首先，完善預(yù)算評價機制對于落實預(yù)算編制工作具有重要的意義。簡單地說，就是指企業(yè)在開展預(yù)算評估工作過程中，必須要結(jié)合評價結(jié)果，對員工表現(xiàn)給予獎勵和懲罰。對于那些工作效率高且工作質(zhì)量達標(biāo)的員工，企業(yè)要給予及時的獎勵；對于那些工作效率低且工作質(zhì)量不達標(biāo)的員工，企業(yè)一定要采取措施給予一定的懲罰。這種獎懲分明的評價機制，既有利于激發(fā)員工的工作熱情，使其主動參與到生產(chǎn)勞動中，又有利于防止企業(yè)運營風(fēng)險的出現(xiàn)，對于提高企業(yè)整體工作效率具有重要的意義。其次，作為預(yù)算編制的重要憑證——成本費用額定，有一部分企業(yè)在落實預(yù)算管理工作過程中，沒有建立與之相對應(yīng)的定額管理機制，因此導(dǎo)致企業(yè)預(yù)算通常根據(jù)領(lǐng)導(dǎo)的意愿來進行，其對于落實預(yù)算編制審核、評價預(yù)算結(jié)果產(chǎn)生了不良的影響。為有效解決這一難題，企業(yè)在開展預(yù)算管理工作前，除了要建立成本消耗記錄體系外，還需要落實好相關(guān)數(shù)據(jù)采取和整合工作[4]。為了明確消耗定額，企業(yè)最好采用抽樣整理的港式，只有這樣才能使預(yù)算編制工作得到較好的發(fā)展。

4 結(jié) 語

綜上所述，通過對現(xiàn)階段上市公司財務(wù)報表工作情況的分析，面對存在的問題盡管提出了有效的解決策略，但是為了實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，上市公司除了要提高財務(wù)報表分析水平外，還需要提高企業(yè)市場競爭力，只有這樣才能順利實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略。