氣候投融資如何引領(lǐng)低碳發(fā)展

鄧茗文

訪談嘉賓簡介

王遙，中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院院長，中國金融學(xué)會綠色金融專業(yè)委員會副秘書長。劍橋大學(xué)可持續(xù)領(lǐng)導(dǎo)力研究院研究員，牛津大學(xué)史密斯企業(yè)與環(huán)境學(xué)院可持續(xù)金融項目咨詢委員會專家。研究領(lǐng)域為綠色經(jīng)濟、可持續(xù)金融、綠色金融和氣候金融。2019年獲《亞洲貨幣》年度中國卓越綠色金融大獎“杰出貢獻(xiàn)獎”。

在應(yīng)對氣候變化行動領(lǐng)域，“氣候投融資”是當(dāng)前減緩和適應(yīng)氣候變化行動的核心議題之一，發(fā)展氣候投融資已成國際共識。下一屆氣候變化大會主辦國英國亦表示，到格拉斯哥氣候變化大會前，將大力推進(jìn)綠色金融業(yè)務(wù)，增加氣候資金的投入，并通過推廣氣候投融資示范案例調(diào)動更多私人資本關(guān)注全球應(yīng)對氣候變化，為減緩和適應(yīng)氣候變化問題提供更多資金來源。氣候投融資在我國積極應(yīng)對氣候變化，推動低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展方面將發(fā)揮關(guān)鍵作用，也會為生態(tài)文明建設(shè)提供重要支撐。

中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院院長王遙對氣候投融資的關(guān)注與研究已有多年，從2011年至今，由其牽頭撰寫的《中國氣候融資報告》已連年發(fā)布了8份;在馬德里召開的聯(lián)合國氣候變化大會（COP25）上，王遙按往年慣例受邀參加了中國角舉行的氣候投融資邊會，并就中國氣候投融資現(xiàn)狀以及中國綠色金融與氣候投融資協(xié)同進(jìn)行了闡釋。近日，本刊記者邀請到王遙就氣候投融資的研究與實踐進(jìn)行前沿解讀和分析。

Q|可持續(xù)發(fā)展經(jīng)濟導(dǎo)刊

A?| 王遙

從“氣候融資”到“氣候投融資”，相關(guān)研究亟待加強

：在應(yīng)對氣候變化行動領(lǐng)域，“氣候投融資”成為核心議題之一，這個概念從何而來，具體又是指什么？

：“氣候融資”（Climate Finance）的概念在國際上提得比較多，它是從聯(lián)合國氣候變化大會關(guān)于資金機制的談判衍生而來。2009年哥本哈根氣候變化大會確定了發(fā)達(dá)國家對發(fā)展中國家提供資金支持的標(biāo)準(zhǔn)，即在2010-2012年期間，發(fā)達(dá)國家向發(fā)展中國家提供總額300億美元的“快速啟動資金”支持，到2020年這一數(shù)額將達(dá)到每年1000億美元。此后，大量組織和學(xué)術(shù)機構(gòu)開始監(jiān)測、追蹤和分析氣候資金，氣候融資成為氣候變化領(lǐng)域重要議題之一，國內(nèi)也開展了對氣候融資的相關(guān)研究。

近年來，由生態(tài)環(huán)境部應(yīng)對氣候變化司牽頭，在原有“氣候融資”概念的基礎(chǔ)上，提出了“氣候投融資”的概念，注重應(yīng)對氣候變化的投資和融資活動，并積極組織關(guān)于氣候投融資的指引政策研究工作，致力于推動包括氣候投融資標(biāo)準(zhǔn)、氣候投融資工具、氣候投融資的地方實踐以及國際合作等方面的氣候投融資體系建設(shè)。

：早在2011年您就開始牽頭撰寫《中國氣候融資報告》，您為何對這個領(lǐng)域尤為關(guān)注？

：我對氣候投融資的早期關(guān)注，是從開拓金融與應(yīng)對氣候變化交叉學(xué)科建設(shè)的角度出發(fā)，希望為政策和實踐提供理論研究基礎(chǔ)。無論是國際還是國內(nèi)，氣候投融資領(lǐng)域的學(xué)術(shù)研究還比較滯后，沒有形成完整的氣候投融資理論體系，特別是對中國氣候投融資的學(xué)術(shù)研究更少，需要組織固定的學(xué)術(shù)研究力量持續(xù)展開研究。

另外一個方面的原因是氣候投融資在積極應(yīng)對氣候變化和推動低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展方面可發(fā)揮關(guān)鍵作用，但是關(guān)于氣候投融資的監(jiān)測-報告-核查（MRV）、機制、工具、方法學(xué)的實踐研究十分缺乏。

實現(xiàn)國家自主貢獻(xiàn)目標(biāo)，氣候投融資將發(fā)揮關(guān)鍵作用

：根據(jù)2015年我國向聯(lián)合國提交的國家自主貢獻(xiàn)目標(biāo)文件，到2030年，我國單位國內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放，要比2005年下降60%-65%。達(dá)成這一目標(biāo)，您認(rèn)為氣候投融資能發(fā)揮什么樣的作用？

：碳強度下降可以通過優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、節(jié)能、提高能效、優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)等措施達(dá)成，在此過程中，氣候投融資將發(fā)揮重要作用。首先，氣候投融資相關(guān)政策的引導(dǎo)和相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的制定，有助于資金更多流向綠色、低碳領(lǐng)域，減少對高污染、高排放產(chǎn)業(yè)的投資，進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，推動碳強度下降。

其次，氣候投融資各項工具的靈活運用，如氣候相關(guān)信貸、債券、基金等，對可再生能源、能效提高、低碳交通、低碳建筑等領(lǐng)域的氣候項目提供資金支持，能夠深化節(jié)能、提高能效，促進(jìn)低碳行業(yè)的發(fā)展，降低能耗和減少二氧化碳的排放，最終可達(dá)到碳強度下降的目標(biāo)。

第三，氣候投融資能夠有效運用公共和社會資本合作機制，通過公共資金的引導(dǎo)和示范，吸引社會資本投入光伏發(fā)電、風(fēng)電等可再生能源產(chǎn)業(yè)，實現(xiàn)可再生能源占能源消費總量比重的提升，達(dá)到優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)的目的。

第四，氣候投融資通過碳市場交易機制和碳金融手段，能夠促使企業(yè)進(jìn)行節(jié)能減排，降低自身碳排放，也能起到控制碳強度的作用。

：實現(xiàn)國家自主貢獻(xiàn)目標(biāo)存在多大的氣候資金缺口？這一資金缺口規(guī)模意味著什么？

：2015年我們根據(jù)當(dāng)時的經(jīng)濟指標(biāo)用氣候融資需求分析模型測算得到，要實現(xiàn)2030年碳排放達(dá)峰的目標(biāo)，2020-2030年每年的氣候資金規(guī)模應(yīng)維持在2.5萬億元人民幣左右。廣義上，中國氣候資金來源包括國際氣候資金和國內(nèi)氣候資金。由于通過發(fā)達(dá)國家公共預(yù)算、多邊、雙邊機構(gòu)進(jìn)入中國的氣候資金沒有公開詳盡的披露和統(tǒng)計，國際氣候資金的流入數(shù)量難以準(zhǔn)確評估。

國內(nèi)公共資金在應(yīng)對氣候變化領(lǐng)域發(fā)揮了不可替代的杠桿作用，無論是中央還是地方財政，近年來投向氣候變化領(lǐng)域的公共資金的絕對規(guī)模都在大幅增加。此外，社會資本資金規(guī)模由于界定問題和數(shù)據(jù)障礙，還無法得到準(zhǔn)確的估算，因此無法估算出具體的氣候資金缺口。但從國際國內(nèi)情況來看，氣候資金存在比較大的缺口是普遍問題。另外，應(yīng)對氣候變化中的適應(yīng)活動產(chǎn)生的經(jīng)濟效益難以估值，對資金的吸引力不足，這部分的資金缺口很大，亟需投入。

巨大的資金缺口規(guī)模意味著要深度思考如何利用有限的財政資金，撬動更多的社會資本投入。據(jù)估算，財政資金只能滿足10%-15%的氣候資金需求。激勵社會資本投入是解決資金缺口的有效途徑，由此衍生出諸多如法規(guī)制度、激勵機制、氣候投融資標(biāo)準(zhǔn)、氣候投融資MRV、氣候風(fēng)險分析、氣候投融資創(chuàng)新、氣候投融資國際合作等議題需要開展研究和實踐。

氣候融資引領(lǐng)低碳發(fā)展，需多措并舉

：要引導(dǎo)更多資金進(jìn)入氣候投融資領(lǐng)域，您認(rèn)為金融創(chuàng)新的重點方向是什么？

：從整體上看，國內(nèi)社會資本的投入積極性尚待提高。要引導(dǎo)更多資金進(jìn)入，最根本的是要推動氣候風(fēng)險內(nèi)生化，并成為影響金融定價的重要因素;要降低氣候投融資的風(fēng)險，增加氣候投融資的收益，抑制高排放投融資。除了政策的引導(dǎo)和法規(guī)的強約束，金融創(chuàng)新的重點方向包括：

一是創(chuàng)新氣候信貸、氣候債券、氣候基金、氣候保險、氣候信托等氣候金融工具，鼓勵采用混合融資、資產(chǎn)證券化等模式，推動典型案例的復(fù)制推廣。

二是充分運用PPP模式，投向更多的氣候投融資項目，同時要注意合作的有效性和規(guī)范性，提高收益能力，保障社會資本獲得合理投資回報。

三是開發(fā)氣候風(fēng)險模型、建立氣候項目庫、開展氣候信用評價，推動金融機構(gòu)和企業(yè)主體提高認(rèn)知和判斷氣候風(fēng)險，以及辨識氣候項目的能力。

四是加強氣候投融資的“引進(jìn)來”和“走出去”，進(jìn)一步探索與多邊開發(fā)性金融機構(gòu)和國外金融機構(gòu)在氣候投融資領(lǐng)域的合作模式，這些機構(gòu)在氣候投融資風(fēng)險防控、機制設(shè)置、產(chǎn)品創(chuàng)新等方面具有豐富的經(jīng)驗。同時，在對外開展氣候投融資活動時，提高對東道國的氣候風(fēng)險的認(rèn)知。

：我國碳排放權(quán)交易市場試點建設(shè)，對推動氣候投融資顯現(xiàn)了哪些價值？

：試點碳市場為氣候投融資活動提供了交易標(biāo)的，營造了良好投融資環(huán)境的同時培養(yǎng)了一批有氣候投融資意識的市場參與主體。由碳市場衍生的碳金融本身就是氣候金融的重要組成部分。

北京、天津、上海、重慶、湖北、廣東、深圳七個先行試點碳市場現(xiàn)已初具規(guī)模并顯現(xiàn)減排成效。來自生態(tài)環(huán)境部的數(shù)據(jù)顯示，截至2019年6月30日，七省市試點碳市場配額交易運行平穩(wěn)，配額現(xiàn)貨累計成交量約為3.3 億噸二氧化碳，累計成交金額約71.1 億元人民幣。

碳市場的健康運行是碳金融得以發(fā)展的基礎(chǔ)，有一些試點進(jìn)行了碳衍生品交易和碳相關(guān)融資工具方面的嘗試，包括配額回購融資、碳資產(chǎn)質(zhì)押、碳債券、碳掉期、碳遠(yuǎn)期等，這些都是對氣候投融資的重要推動。發(fā)展碳金融產(chǎn)品可以增加碳市場的流動性，促進(jìn)市場的碳價格發(fā)現(xiàn)，進(jìn)而明確減排成本。另外，試點碳市場的運行有助于培養(yǎng)企業(yè)、金融機構(gòu)和公眾的低碳意識，加強社會整體對氣候投融資的理解，并提供能力建設(shè)、營造低碳氛圍。

：在引導(dǎo)企業(yè)走低碳發(fā)展之路方面，您認(rèn)為建立全國統(tǒng)一的碳排放權(quán)交易市場是如何發(fā)揮作用的？

：全國碳市場的啟動勢必會使控排企業(yè)加快低碳轉(zhuǎn)型之路。全國碳市場先以電力行業(yè)為開端，隨后納入更多行業(yè)，當(dāng)碳價足夠高時，高排放企業(yè)履約成本較高，迫使企業(yè)進(jìn)行低碳轉(zhuǎn)型，同時低排放企業(yè)可以從碳市場中獲得收益，增強其節(jié)能減排的動力。可再生能源等行業(yè)產(chǎn)生的減排量還可以通過碳市場的抵消機制抵減配額從而獲得收益，給氣候友好型產(chǎn)業(yè)提供資金支持。