醫藥行業盈利能力分析
——以JC 藥業為例

本文主要從JC 藥業近4 年盈利能力分析和JC 藥業2019年同行業盈利能力分析兩個維度進行分析。

一、相關理論

（一）盈利能力的含義

盈利能力是指企業獲取利潤的能力，也稱為企業的資金或資本增值能力，通常表現為一定時期內企業收益數額的多少及其水平的高低。盈利能力就是指公司在一定時期內賺取利潤的能力，利潤率越高，盈利能力就越強。對于經營者來講，通過對盈利能力的分析，可以發現經營管理環節出現的問題。對公司盈利能力的分析，就是對公司利潤率的深層次分析。盈利能力指標包括營業毛利率、凈資產收益率（ROE）、資產收益率（ROA）等。

（二）營業毛利率

營業毛利率營業毛利率是用以反映企業每一元營業收入中含有多少毛利額，它是凈利潤的基礎。營業毛利率用于對企業獲利能力的分析。

營業毛利率=營業毛利額/主營業務收入 X100%

（三）凈資產收益率（ROE）

凈資產收益率（ROE）是公司稅后利潤除以凈資產得到的百分比率，該指標反映股東權益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。指標值越高，說明投資帶來的收益越高。該指標體現了自有資本獲得凈收益的能力。

凈資產收益率=凈利潤/凈資產

（四）資產收益率（ROA）

資產收益率（ROA）它是用來衡量每單位資產創造多少凈利潤的指標。

資產收益率=凈利潤/平均資產總額*100%

二、JC 藥業盈利能力的現狀

（一）JC 藥業的簡介

JC 藥業集團地處長三角泰興市，是一家集藥品研發、生產制造、商業流通為一體的國家級高新技術企業集團，國家火炬計劃泰州地區醫藥產業基地骨干企業、全國制藥百強企業。

公司主要從事藥品的研發、生產和銷售。公司藥品產品線主要圍繞兒科、呼吸、消化等領域，主要產品為蒲地藍消炎口服液、小兒豉翹清熱顆粒、雷貝拉唑鈉腸溶膠囊等。其中，蒲地藍消炎口服液為獨家劑型，臨床上主要用于腮 腺炎、咽炎、扁桃體炎、癤腫等；小兒豉翹清熱顆粒為獨家品種，主治小兒風熱感冒；雷貝拉唑 鈉腸溶膠囊是新一代質子泵抑制劑，主治十二指腸潰瘍、胃潰瘍、反流性食管炎。

（二）JC 藥業盈利能力分析

1.JC 藥業近4 年盈利能力分析

通過分析JC 藥業的利潤表，可得JC 藥業的相關數據如表1 所示：

表1 JC 藥業近4 年盈利能力數據分析表 單位：億元

為了更清楚看出JC 藥業近4 年的盈利變動情況，據表3-1得出盈利數據對比圖，如圖1 所示：

由表1 和圖1 可知，JC 藥業營業毛利率近幾年來均超過80%，可見毛利率是很高的；2019 較2018 年的營業收入、營業利潤、凈利潤、營業毛利率、凈資產收益率（ROE）、資產收益率（ROA）均有所減少，但整體較2017 和2016 年相比變化不大。

2.JC 藥業2019 年同行業盈利能力分析

表2 JC 藥業2019 年同行業盈利能力數據分析表 單位：億元

為了更清楚地看到JC 藥業和同行業公司的盈利能力對比分析結果，由表2 可得出行業對比分析圖，如圖2 所示：

由表2 和圖2 可得，JC 藥業的營業毛利率、凈資產收益率（ROE）、資產收益率（ROA）均高于同行業其他公司，說明JC 藥業的盈利能力整體較好。

三、JC 藥業盈利能力現狀的原因分析及對策

由表1 和表2 可知，JC 藥業營業毛利率、凈資產收益率（ROE）、資產收益率（ROA）均高于同行業其他公司，但是2019 年均有所減少，原因主要在以下幾方面：

醫藥行業的規模隨著人口老齡化程度的加深、醫藥改革政策的引導在持續擴大。2018 年以來一系列降價控費措施的施行，醫藥行業增速承壓。根據國家統計局數據，2019年醫藥制造業營業收入 23，908.60億元，同比增速 7.4%，較 2018 年同比增速下降 5.0%；醫藥制造行業利潤總額 3，119.50 億元，同比增速5.9%，較 2018 年同比增速下降 3.6%。說明受國家政策的影響，醫藥行業整體盈利能力下滑，JC 藥業也不例外。

2019 年，公司營業收入和凈利潤略有下降，主要是公司清熱解毒類產品（主要為蒲地藍消炎口服液）銷售收入較上年同期有所下降，雷貝拉唑鈉腸溶膠囊、小兒豉翹清熱顆粒、蛋白琥珀酸鐵口服溶液等產品的銷售收入持續增長，導致2019 年的營業收入、營業利潤、凈利潤等指標稍有下滑。

總而言之，JC 藥業作為醫藥行業，不存在周期性特點，整體盈利能力良好，繼續保持。