運營管理視角下醫藥商業企業資金管理研究

張窈

摘 要 醫藥商業企業可以被定義為連接醫藥生產企業和消費終端的中間商，是現代醫藥行業細分的產物。我國醫藥商業行業的發展可以追溯到20世紀70年代，計劃經濟逐步被市場經濟替代，現代醫藥行業大幅發展時期。這類企業規模化、專業化的配套服務有助于節省藥品流通成本，促進醫療行業信息化發展，保障人民醫藥衛生需求，承擔著重要的社會經濟責任。進入21世紀以來，一方面伴隨著我國人口自然增長、社會老齡化和人們對健康重視程度的大幅提升，另一方面醫藥改革中降低中間流通費用的政策頻頻推出，醫藥商業企業正經歷機遇與挑戰并存、希望與困難同在的發展時期。想要在激烈的競爭中生存并發展壯大，醫藥商業企業只有不斷提高自身管理水平，科學治理，才能走得更遠、走得更好。資金管理作為企業財務管理的重要組成部分，發揮著不可替代的作用。本文從運營管理的角度出發，闡述和分析目前醫藥商業企業在運營資金管理、整體資金調配、融資管理和資金分配方面的現狀和存在的問題，并就如何提高運營資金使用效率、優化集團資金配置、拓寬企業融資渠道和健全資金分配制度幾個方面給出改進意見，希望能為醫藥商業企業的管理者加強資金管理提供參考。

關鍵詞 醫藥商業企業 運營資金管理 資金配置 融資渠道 資金分配

一、引言

2016年4月26日，國務院辦公廳發布《國務院辦公廳關于印發深化醫藥衛生體制改革2016年重點工作任務的通知》，明確醫藥改革試點省份推廣“兩票制”，打響行業內改革第一槍;2017年，醫藥耗材也加入“兩票制”試點行列，并逐步推廣到全國范圍;2018年，國家衛生健康委員會提出加強對醫療費的控制;2019年，部分地區實行耗材的帶量采購。這一系列改革政策的推出都意味著醫藥商業行業將從之前高速發展的階段逐步向競爭態勢轉變。為適應市場變化，醫藥商業企業需要從以往外延粗獷式的發展模式逐步向精細化、高效化和科學化轉變，只有不斷挖掘企業自身潛力，發揮優勢，才能完成可持續增長的戰略目標。資金被譽為企業的“血液”，沒有資金支持，企業所有的活動都不能開展，因此作為財務管理中重要的組成部分，資金管理尤為重要。

二、資金管理的定義及意義

企業的資金管理包括從資金的籌集、安排使用到最終分配等一系列圍繞企業資金開展的管理工作。從企業生命周期來看，無論企業處在初創期、成長期還是成熟期、衰退期，都離不開資金運作，多少企業“巨人”轟然倒地，直接原因都是資金鏈斷裂，可想而知資金管理對企業生存發展的重要性。有效的資金管理不僅能夠增強資金使用的安全性，防止舞弊和腐敗現象發生，促進企業運營更加規范和健康，更能增強資金的流動性，加速企業資金周轉，在合理控制財務風險的同時，尋求最佳資金結構，配合做好投融資工作，降低資金使用成本，這樣才能獲取高額回報，實現企業價值最大化。

三、醫藥商業企業資金管理現狀及存在的問題

（一）運營資金管理存在的問題

在醫藥商業企業中，絕大部分資金用于日常運營，因此運營資金本身的運轉速度直接影響著整體資金的運轉速度，提高運營資金使用效率是重中之重。從財務會計的角度來看，運營資金等于企業流動資產減去流動負債，而醫藥商業企業中流動資產又以應收賬款和存貨占比最高。

1.應收賬款。應收賬款占用大量資金，導致流通中資金沉淀，形成了大量的資金占用費，同時會不可避免地產生一些壞賬損失，對賒購方的信用調查不足，使得即便企業積極催收，也會伴隨出現大量收賬費用，影響企業利潤。

2.存貨。庫存的積壓不僅會造成大量的保管費用，也會形成資金占壓;商品存量不足，錯失商機，不僅會給企業帶來經濟損失，甚至會影響今后的商業合作;稍有疏忽，還會造成存貨損失。雖然目前大部分醫藥商業企業都已實現電子信息系統處理收發存貨，但隨著藥品、器械等存貨品種數量的日益增加，行業特點對存貨存放及配送環境、有效期又有嚴格的要求，因此信息系統對庫存商品和在途物資信息反饋的及時性和準確性還需進一步完善。

3.費用。盡管多數企業已經將預算納入管理手段，但仍然存在進貨費用無預算的情況;業財融合人才有限，使得預算制度制定較為片面化;固有費用開支的縮減難以找到突破口;由于行業歷史慣性，銷售費用在三大費用中占比最高，但是其支出往往不具有透明度，難以判斷其真實性和合理性;新增支出缺乏事前預測、事中控制、事后分析，造成一定資金浪費;二級三級子公司管控機制不健全，使得費用預算難以執行或流于形式。

（二）資金調配存在的問題

醫藥商業是商業批發零售的一個專業化細分領域。近年來國家逐步提高了行業準入標準，扶持大型醫藥商業企業發展。面對國內醫藥商業“小、散、亂”的現狀，國家在醫藥行業“十五”規劃中明確提出了培育國內特大型醫藥商業企業的發展思路。在政策上逐步打破地方保護主義，鼓勵商業企業之間的兼并和重組。2004年，GSP認證標志著國內醫藥分銷行業規范化時代的到來，同時也促進了醫藥商業企業的橫向整合和兼并。

目前醫藥商業集團公司大多布局全國，且多具有跨地區經營的特點，資金普遍存在不能集中管理的現象，在合并財務報表上同時存在存款大、貸款也大的情況，財務費用居高不下，同時存在某些子公司有好的項目，卻苦于沒有資金，而另一些子公司資金富余，卻不知應該投到哪里去的問題。

（三）融資管理存在的問題

融資從狹義上講是一個企業資金籌集的行為與過程。在融資管理中需要考慮的因素包括融資規模大小，融資方式及渠道，最佳融資時點和可接受融資成本等。與發達國家相比，我國醫藥商業的整體資本市場還不夠發達，融資規模較小，融資機制不健全，限制了很多企業的發展。目前大多數企業資金籌集都面臨渠道單一、融資成本高的情況;除少數上市公司可以采用發行股票或私募等權益方式融資，其他多以利用留存收益或銀行貸款的形式籌集資金;而一些中小商業企業因為缺乏擔保和有效抵押物，被銀行認定為高風險企業，所以銀行貸款不能及時放款，成為其發展的瓶頸。

（四）資金分配存在的問題

資金分配是指對企業利潤進行分割和分派的過程。目前商業企業在利潤分配中存在形式單一的問題，而且多為現金分配;缺乏考核依據或激勵機制不健全;國有企業高管薪酬過高，利潤分配不均衡;一些小型商業企業脫離不了一言堂的傳統管理模式，對股東分紅缺乏計劃，造成資金短期需求量激增，影響企業整體資金管理的水平。

四、針對問題的改進意見和建議

（一）加強流動資產管理

對應收賬款，企業可以通過以下手段加強管理：設立獨立的信用管理部門，制定合理的信用政策，經信用管理部門審核后方可簽署合同;加強客戶檔案管理，建立詳細的客戶檔案，區別對待不同客戶;詳細記錄應收賬款明細，定期進行賬齡分析，及時提醒相關人員催收以減少應收賬款對資金的占用;培訓收款工作者的溝通技巧及方法，對特殊客戶，可以采用集團合并談判的辦法;完善企業內部流程管理，留存證據，必要時采取法律手段維護公司權益，盡量減少壞賬損失;嚴格控制其他應收款的規模，特別是減少保證金和銷售折讓對資金的占壓。

完善公司電子信息系統，增強庫存信息傳遞的及時性、準確性，使貨物流和信息流相統一，重點關注近效期的產品;定期盤點，盡量避免保管不善造成的存貨損失;維護與供應商的關系，在可以快速補貨的情況下，大大減少存貨量，從而減少存貨的資金占用;注意類似季節性變化造成的供需不穩定，用科學的方法考慮經濟批量，從而節約資金，增強對庫存產品的管理。

（二）配合開展流動負債管理

適當把控應付賬款的規模和期限，既要避免過度欠款導致供應商配合度降低，又要盡可能獲得供應商提供的長付款期;及時催收進項稅發票，減少稅收波動造成的資金占壓;在不影響與供應商合作關系的前提下，配合使用信用證、承兌匯票及保函等短期融資手段，減輕短期資金壓力;配合終端醫院結款的特殊性，合理安排付款結構;建立供應商檔案，完善財務審核制度及審批流程，確保資金支付的安全性;采用適量預收款的形式完成交易。

（三）完善制度，推行全面預算管理

完善制度，特別是財務管理制度和人力內控制度，使每一項工作都有章可循，建立公司全面預算管理體系，堅持一切從公司戰略管理目標出發，實行定期預算與滾動預算相結合，全員參與，全過程分析，全產品線跟蹤，進行事前預算、事中控制、事后考核、及時總結，完善獎懲機制，維護財務制度的威嚴。另外由于公司利潤等于銷售收入減去成本費用，所以在任何收入水平下，企業都要做好對成本費用的控制，在做好預算的基礎上，加大管理力度，盡可能減少不必要的支出，這樣才能夠提高企業利潤，增加企業價值。

（四）資金統一管理，子公司實行“一企一策”

面臨醫藥商業企業寡頭時代的來臨，資金管理不能僅僅停留在單個法人企業，應著眼全局，在集團管理中發揮作用，使母子公司之間的資金管理效益最大化。一方面，集團公司要充分發揮組織形式上的優勢，對資金實行統一調配、統一管理。技術上可以通過類似銀行管家等網絡渠道，實現集團內部不同地區資金的統籌規劃和管理，協助母子公司歸集和調撥內部資金，使資金流和信息流同步。因為企業集團的資金從結構到數量都比單個企業更加復雜龐大，所以只有實現了統一管理，才能使集團管理層在充分考慮各種因素的前提下合理籌資。另一方面，根據各個子公司的資金回報率、市場發展前景、重大項目投資等綜合因素，實行“一企一策”，詳細分析企業經營情況，集團內部擇優富強，整合安排資金，使資金流向集團的主營業務和未來發展有潛力的領域，對不適應市場發展的項目和不符合集團戰略規劃的項目要及時喊停，避免進一步的虧損，這樣才能實現資金管理效益的最大化，高效率地使用資源。

（五）擴寬融資渠道，制定最適合的融資方案

只有找到適合企業自身發展的融資方案，才能以最低的代價滿足企業對資金的需求，要在篩選、對比、綜合分析多元化、多層次、多維度的融資方式后，選出最適合本企業本階段發展的方式。

1.應收賬款融資。應收賬款融資目前主要的形式包括應收賬款保理、應收賬款質押融資和應收賬款證券化。應收賬款保理又可以分為附追索權和不附追索權兩種方式，可以通過考慮是否出表和可接受融資成本等選擇使用。另外資產支持票據（ABN）作為2012年交易商協會推出的創新型融資產品，無論是具體操作流程、對應收賬款未來現金流的特點需求，還是對企業本身信用評級的要求，都有一些不同，企業可以根據自身實際情況綜合考慮，從而盤活應收賬款。

2.利用商業信用開具承兌匯票、信用證、保函。充分利用表外融資業務，開具投標保函、預付款保函和履約保函，為企業提供資金保障;比較信用證和銀行貸款，選擇利率相對較低的債務融資形式;在承兌匯票和信用證中選擇保證金較少的債務融資形式;根據業務生命周期，搭配使用長、中、短等不同期限的融資形式，降低融資成本。

3.吸引直接投資。吸引戰略投資者直接投資，擴充企業資本金，優化資本結構。例如一些在單個或幾個產品上有代理權或是某一地區終端有獨家配送權的小型醫藥商業企業，雖然企業自有資金在短時期內可以維持其發展，但從長期來看，無論是抗風險能力還是發展潛力都不如投身一些有國字背景的大型集團有保障，畢竟“樹大好乘涼”，引入戰略投資一方面可以為企業資金使用來源和抵御市場波動、政策影響帶來的財務風險提供雙重保險，另一方面更可以實現合作雙方優勢互補，互惠共贏。

4.融資租賃。使用融資租賃的方式租入一些大型物流設備，一方面可以降低設備淘汰風險，另一方面可以減輕短期資金壓力。

5.集團授信。關注國家針對宏觀經濟調控的相關信息，提前做好預測，積極開展銀企談判，擴大集團的綜合授信，根據企業集團發展戰略及企業自身實際情況，制定科學的融資規劃，利用規模效應降低融資成本。

6.企業債券。雖然目前我國企業發行債券占總融資比例還相對較小，但從成熟金融市場債權與股權的融資比例來看，債權融資總金額一般在股權融資總金額的2～3倍。自20世紀90年代以來，我國政府不斷放寬對企業發行債券的限制條件;2015年后，企業債券市場頻現成功案例，為國家重點扶持項目和民生保障項目提供了資金來源。企業通過債券，在不分散企業控制權的基礎上，獲得了較股權融資成本更低的資金，另外利息支付也可起到一定的節稅作用，今后債券必將成為一種重要的企業融資形式。

7.風險投資。風險投資簡稱風投，主要是給快速成長或有巨大潛力的非上市企業提供資金支持，雖然融資成本相對較高，但可以在短期內獲取企業發展所需的資金，同時可以提高企業知名度，督促企業完善財務及內控制度。

五、結語

資金是確保企業生存、發展的根本，資金管理不應該僅僅停留在企業財務管理層面，而是應該與企業戰略管理相結合。隨著我國經濟的發展，醫藥市場的供需和格局發生了改變，醫藥商業企業的生存環境也發生了改變。鑒于國際醫藥商業企業發展的歷程和經驗，只有使用更加科學的管理辦法，制定更加完善的管理體制，引用現代化的資金管理方法，建立更高效的財務管理體系，才能使醫藥商業企業不斷適應市場變化、發展壯大、為醫藥民生發展作貢獻。

（作者單位為嘉事堂藥業股份有限公司）

參考文獻

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