政府財(cái)政與金融市場對區(qū)域自主創(chuàng)新能力的影響

周小玲,龔新蜀

(石河子大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，新疆 石河子 832000)

一、引言

近年來，伴隨著我國經(jīng)濟(jì)步入新常態(tài)，我國逐步將提升自主創(chuàng)新能力作為國家的一項(xiàng)重大發(fā)展戰(zhàn)略；促進(jìn)科技和金融的結(jié)合，是我國提升自主創(chuàng)新能力和建設(shè)創(chuàng)新型國家的戰(zhàn)略選擇。2018年全國兩會(huì)政府工作報(bào)告再次強(qiáng)調(diào)要加快金融體制改革，完善金融服務(wù)體系，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，加大對自主創(chuàng)新的支持力度。因此，現(xiàn)階段需要構(gòu)建一個(gè)完備和高效的金融支持體系，充分發(fā)揮金融對自主創(chuàng)新的推動(dòng)作用。但鑒于科技創(chuàng)新的高風(fēng)險(xiǎn)性和取得回報(bào)的長周期性等特點(diǎn)以及我國區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡性等現(xiàn)實(shí)情況，在提升自主創(chuàng)新能力的過程中，在市場的調(diào)節(jié)作用占據(jù)主導(dǎo)地位的同時(shí)，政府財(cái)政的作用同樣不能忽視。

關(guān)于金融市場、政府財(cái)政對自主創(chuàng)新的支持作用，國內(nèi)外學(xué)者從理論與實(shí)證方面做了大量研究。現(xiàn)有研究結(jié)果表明，金融市場對于自主創(chuàng)新能力提升主要依賴于其自身的功能和作用。首先，金融市場和金融機(jī)構(gòu)可以發(fā)揮資金融通功能為自主創(chuàng)新提供資金支持，例如熊彼得[1]認(rèn)為銀行通過對具有創(chuàng)新性的企業(yè)提供貸款等方式進(jìn)行支持以促進(jìn)科技創(chuàng)新，波特和希克斯[2]同樣認(rèn)為金融體系通過為“大型項(xiàng)目”融資提供便利，這一功能加速了英格蘭的工業(yè)化進(jìn)程。其次，金融市場可以降低風(fēng)險(xiǎn)促進(jìn)創(chuàng)新，例如希克斯[2]認(rèn)為資本市場的發(fā)展，降低了資本的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，促成了英國的工業(yè)革命。再次，金融市場和金融體系可以發(fā)揮其功能優(yōu)化資源的配置，例如本次唯加和史密斯[3]通過對金融與技術(shù)創(chuàng)新二者關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析得出金融市場效率的高低將直接影響技術(shù)創(chuàng)新積極性，廖和賴斯[4]對澳大利亞的中小企業(yè)創(chuàng)新投入、市場契約及金融績效之間的關(guān)系進(jìn)行了探究，發(fā)現(xiàn)企業(yè)的金融績效與創(chuàng)新相關(guān)的能力和市場擾動(dòng)的有效配置關(guān)系密切，孫伍琴[5]、李后建[6]等學(xué)者發(fā)現(xiàn)我國金融發(fā)展促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新的作用不斷增強(qiáng)，金融發(fā)展促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新的效率也不斷提高。最后，金融結(jié)構(gòu)也會(huì)影響到一個(gè)國家和地區(qū)的自主創(chuàng)新能力，如何安妮[7]、張一林[8]等具體研究了金融結(jié)構(gòu)對于自主創(chuàng)新能力的影響，發(fā)現(xiàn)不論是股票市場還是信貸市場，均能通過有效地促進(jìn)創(chuàng)新性項(xiàng)目或企業(yè)的成功而提升國家(地區(qū))整體的自主創(chuàng)新能力，但其促進(jìn)作用存在差異。

處于社會(huì)主義初級(jí)階段的中國，創(chuàng)新能力不足是當(dāng)前國情的一個(gè)突出表現(xiàn)，在中國提升自主創(chuàng)新能力的道路上，政府的資金投入和直接支持對創(chuàng)新起著至關(guān)重要的作用。我國學(xué)者對政府財(cái)政支持自主創(chuàng)新也進(jìn)行了相關(guān)研究，主要可以分為兩類。一類是政府財(cái)政可以促進(jìn)區(qū)域自主創(chuàng)新能力的提升，如劉津汝[9]、崔也光[10]、儲(chǔ)德銀[11]等通過對政府財(cái)政對區(qū)域自主創(chuàng)新支持的研究發(fā)現(xiàn)，政府 R&D 資助及政府補(bǔ)貼有利于克服市場失靈，對企業(yè)研發(fā)能夠產(chǎn)生正向的激勵(lì)作用；另一類是政府財(cái)政對提升自主創(chuàng)新能力存在擠出效應(yīng)，具有一定的局限性，例如王明海等[12]學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)，政府的干預(yù)，無論是財(cái)政補(bǔ)貼還是稅收優(yōu)惠對企業(yè)的創(chuàng)新績效的影響并不顯著，這與當(dāng)前我國對戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的支持政策相矛盾，政府需要適時(shí)地調(diào)整相關(guān)政策，以適應(yīng)市場和企業(yè)的需要。

綜上所述，現(xiàn)有文獻(xiàn)大都集中在討論金融市場或政府財(cái)政各自對創(chuàng)新的支持作用，而將兩者結(jié)合起來分析的文獻(xiàn)較少；與此同時(shí)，現(xiàn)有文獻(xiàn)的研究對象大多選擇全國或某個(gè)地區(qū)，但以我國三大經(jīng)濟(jì)區(qū)(1)東部地區(qū)包括北京、天津、河北、遼寧、上海、江蘇、浙江、福建、山東、廣東和海南等11個(gè)省(市)；中部地區(qū)有8個(gè)省級(jí)行政區(qū)，分別是山西、吉林、黑龍江、安徽、江西、河南、湖北、湖南；西部地區(qū)包括的省級(jí)行政區(qū)共12個(gè)，分別是四川、重慶、貴州、云南、西藏、陜西、甘肅、青海、寧夏、新疆、廣西、內(nèi)蒙古。作為對象研究金融支持自主創(chuàng)新的文獻(xiàn)較少，而從金融市場與政府財(cái)政關(guān)系對比視角研究我國三大經(jīng)濟(jì)區(qū)金融支持自主創(chuàng)新的文獻(xiàn)尚未發(fā)現(xiàn)。基于此，本文從政府財(cái)政與金融市場關(guān)系的視角探討三大經(jīng)濟(jì)區(qū)金融對區(qū)域自主創(chuàng)新能力的提升效應(yīng)，以期為加快提高區(qū)域自主創(chuàng)新能力步伐、促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展提供理論支持。

二、金融市場與政府財(cái)政對自主創(chuàng)新能力影響的機(jī)理分析

自主創(chuàng)新主要包括兩方面含義，一種是國家層面較為宏觀的需求，目的主要是擺脫對發(fā)達(dá)國家在技術(shù)上所形成的依賴，一種是企業(yè)層面較為微觀的需求，目的在于依靠自身技術(shù)進(jìn)步和知識(shí)產(chǎn)權(quán)的擁有，使自身逐漸擺脫勞動(dòng)密集或資金密集的束縛[13]。借鑒我國和世界各國的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，自主創(chuàng)新作為一種高風(fēng)險(xiǎn)、高投入、回報(bào)周期長的活動(dòng)，金融市場和政府財(cái)政成為驅(qū)動(dòng)自主創(chuàng)新的兩個(gè)強(qiáng)大引擎，不斷滿足自主創(chuàng)新的需求。

基于金融市場來說，首先自主創(chuàng)新作為一個(gè)高投入的活動(dòng)，金融市場可以為區(qū)域自主創(chuàng)新提供資金支持。從歷史來看，銀行和資本市場的出現(xiàn)，為資本主義國家的工業(yè)化快速集聚了資本，加速了工業(yè)化進(jìn)程，使得工業(yè)革命能夠有持續(xù)的動(dòng)力，帶動(dòng)了技術(shù)進(jìn)步和創(chuàng)新。這表明金融市場具有資本積累的功能，可以將眾多閑散的分散的社會(huì)資金快速集聚起來，形成一個(gè)較大的資金供給池，為具有良好前景的創(chuàng)新企業(yè)提供必要的資金支持，同時(shí)起到保障自主創(chuàng)新的連貫性和持續(xù)性的作用，為自主創(chuàng)新提供強(qiáng)有力的動(dòng)力支持。其次，金融市場可以優(yōu)化資源配置，具有低成本、高效率的特點(diǎn)。由于自主創(chuàng)新的復(fù)雜性、專業(yè)性，投資者往往會(huì)花費(fèi)很高的成本去評(píng)價(jià)和篩選一個(gè)好的創(chuàng)新項(xiàng)目。其結(jié)果是高信息成本可能阻礙資本流向最有價(jià)值的自主創(chuàng)新項(xiàng)目。金融市場可以發(fā)揮其規(guī)模化和專業(yè)化的優(yōu)勢，較為高效地匯集企業(yè)和項(xiàng)目的相關(guān)信息，降低獲取信息的難度，從而促使資金流向具有創(chuàng)新能力和良好前景的創(chuàng)新企業(yè)。同時(shí)眾多投資者借助金融市場提供的平臺(tái)，分析市場當(dāng)中其他投資者的交易行為，金融市場當(dāng)中的交易價(jià)格反映了投資者對項(xiàng)目的預(yù)測和評(píng)價(jià)，投資者可以借助金融市場更快地搜集相關(guān)企業(yè)的信息，從而將資金投資于那些具有良好前景的創(chuàng)新企業(yè)，提升配置效率，進(jìn)一步優(yōu)化資源配置。最后，金融市場提供了一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制，可以降低自主創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)，提高自主創(chuàng)新的積極性。自主創(chuàng)新具有高風(fēng)險(xiǎn)性和項(xiàng)目回報(bào)周期較長特點(diǎn)，在科技轉(zhuǎn)化的過程當(dāng)中，企業(yè)往往承擔(dān)著較高的風(fēng)險(xiǎn)，需要借助外部力量來分散自身的風(fēng)險(xiǎn)。在一個(gè)較為成熟的市場中，分散或分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的較優(yōu)路徑是通過金融市場的安排實(shí)現(xiàn)在不同主體之間的合理配置，進(jìn)而共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，共同享受收益的最優(yōu)狀態(tài)。因此金融市場所特有的風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移機(jī)制可以降低企業(yè)在自主創(chuàng)新過程中面臨的諸多風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步提高自主創(chuàng)新的積極性。可見，金融市場與自主創(chuàng)新之間存在一種良性循環(huán)的機(jī)制，這種良性循環(huán)機(jī)制可以把金融與創(chuàng)新的高風(fēng)險(xiǎn)和高回報(bào)相結(jié)合，金融創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新相結(jié)合，從而實(shí)現(xiàn)金融市場對自主創(chuàng)新的長期支持。

對于政府財(cái)政來講，政府主要通過財(cái)政資金的投入，鼓勵(lì)產(chǎn)、學(xué)、研的結(jié)合，促成技術(shù)進(jìn)步和科技轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力。由于市場固有的弊端，金融市場在很多情況下不能夠有效地提供給投資者信息，企業(yè)和投資者之間會(huì)存在信息不對稱的情況，使得投資者不能做出較為科學(xué)的決策，導(dǎo)致資金的配置效率變得低下，難以實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新企業(yè)資金需求的有效供給，這就需要政府發(fā)揮“看得見的手”的作用，采取鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)向自主創(chuàng)新企業(yè)貸款的稅收政策、設(shè)立政府產(chǎn)業(yè)政策基金和政府采購等手段吸引更多的資金投向于創(chuàng)新型企業(yè)，為企業(yè)的發(fā)展提供一個(gè)良好的融資環(huán)境，降低企業(yè)的融資成本，鼓勵(lì)企業(yè)自主創(chuàng)新。但是政府干預(yù)對于自主創(chuàng)新的影響同樣也存在一定的局限性，從長期來看，在市場主導(dǎo)型的經(jīng)濟(jì)體系中，政府對經(jīng)濟(jì)的干預(yù)程度越低，對經(jīng)濟(jì)發(fā)展則越有利，在自主創(chuàng)新活動(dòng)中，政府對經(jīng)濟(jì)的干預(yù)抑制了金融支持規(guī)模擴(kuò)大對自主創(chuàng)新能力的提升作用。同時(shí)由于政府財(cái)政資金來源于納稅人的稅收，而企業(yè)的自主創(chuàng)新行為又缺少產(chǎn)品的公共性，因此政府以財(cái)政資金長時(shí)間去支持補(bǔ)貼私人企業(yè)創(chuàng)新，會(huì)產(chǎn)生不公平的現(xiàn)象，不具有可持續(xù)性。所以政府支持往往是短期行為，缺少長期性。

政府財(cái)政和金融市場在提升自主創(chuàng)新能力的過程當(dāng)中具有合理的內(nèi)在邏輯關(guān)系。由于目前我國金融市場不夠完善和金融制度不夠健全，金融市場不能夠有效地分散自主創(chuàng)新給企業(yè)帶來的巨大風(fēng)險(xiǎn)，從而導(dǎo)致金融市場和自主創(chuàng)新之間的良性循環(huán)被打破，市場化的金融支持在很大程度上需要行政化的金融支持即財(cái)政支持予以代替[14]。政府財(cái)政支持有利于彌補(bǔ)金融市場發(fā)展的欠缺，將成為金融市場的有效補(bǔ)充。政府財(cái)政通過政策扶持和稅收優(yōu)惠，在自主創(chuàng)新中具有較強(qiáng)的引導(dǎo)作用，可以激勵(lì)金融機(jī)構(gòu)加大對創(chuàng)新企業(yè)的投資，引導(dǎo)更多的資金進(jìn)入到創(chuàng)新領(lǐng)域，加大對自主創(chuàng)新的支持力度。但政府財(cái)政對于自主創(chuàng)新的干預(yù)力度不能過大，長期內(nèi)會(huì)抑制金融支持自主創(chuàng)新的規(guī)模，降低金融支持自主創(chuàng)新的效率。

綜合上述內(nèi)容，本文提出以下三個(gè)有待檢驗(yàn)的假設(shè)：

假設(shè)1：金融市場對提升自主創(chuàng)新能力有顯著的正向影響。

假設(shè)2：政府財(cái)政對提升自主創(chuàng)新能力有顯著影響。

假設(shè)3：金融市場對于自主創(chuàng)新的支持作用受到政府干預(yù)的約束，在不同的政府干預(yù)程度下，金融市場對于提升自主創(chuàng)新能力的作用效果存在差異。

三、變量選取、模型設(shè)定與數(shù)據(jù)來源

(一)變量選取

1.被解釋變量

關(guān)于衡量創(chuàng)新水平的指標(biāo)，經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織歐盟統(tǒng)計(jì)署認(rèn)為，“專利作為創(chuàng)新活動(dòng)的一種中間產(chǎn)出指標(biāo)，能提供有關(guān)企業(yè)創(chuàng)新能力的信息。如果一家企業(yè)已經(jīng)申請了專利，那么就可以認(rèn)為它有能力開發(fā)世界上新的創(chuàng)新”；《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》對國內(nèi)三種專利統(tǒng)計(jì)指標(biāo)做出相應(yīng)的解釋，其中指出“發(fā)明”是對產(chǎn)品、方法或者其改進(jìn)所提出的新的技術(shù)方案，同時(shí)也是國際通行的反映擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)技術(shù)的核心指標(biāo)。吳豐華、劉瑞明等[15]認(rèn)為在眾多度量指標(biāo)中，發(fā)明專利申請授權(quán)數(shù)是一個(gè)地區(qū)自主創(chuàng)新能力最核心、最直接的體現(xiàn)，但國內(nèi)外大多學(xué)者更傾向于用專利申請量而不是專利授權(quán)量來衡量創(chuàng)新[16]。考慮到專利授權(quán)數(shù)量會(huì)受到政府專利機(jī)構(gòu)人為因素等的影響，本文參考付明衛(wèi)[17]、雷海[18]等學(xué)者的做法，最終選用發(fā)明專利申請受理量來度量區(qū)域自主創(chuàng)新能力，用PAT表示。

2.解釋變量

金融市場對區(qū)域自主創(chuàng)新能力提升的支持主要體現(xiàn)在金融支持規(guī)模和金融支持效率兩個(gè)方面。對于金融支持規(guī)模，以Goldsmith為代表的國外學(xué)者通常采取貨幣存量(M2)與國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比重即金融相關(guān)率來表示，然而劉降斌[19]等國內(nèi)學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)，自1990年以來中國的金融相關(guān)率指標(biāo)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于許多金融高度發(fā)達(dá)的西方國家，存在一個(gè)畸形的發(fā)展過程，故用M2/GDP衡量中國金融的深化和改革程度并不適宜。相比于發(fā)達(dá)國家健全的金融體系，現(xiàn)階段我國投融資活動(dòng)的主要渠道還是以銀行存貸款為主的間接融資體系，通常認(rèn)為貸款規(guī)模的增加能夠有效反映一個(gè)地區(qū)資金的利用程度，存款規(guī)模的增加可以表明該地區(qū)資金的主要來源方式，故本文將以銀行存貸款規(guī)模和保險(xiǎn)業(yè)規(guī)模為代表的金融資產(chǎn)總值替代M2，將其與GDP的比值作為金融相關(guān)率。金融總資產(chǎn)理應(yīng)包括銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)和證券業(yè)三方面的數(shù)據(jù)，但由于股票市場數(shù)據(jù)不夠全面，且數(shù)據(jù)時(shí)間長度的限制，本文最終選擇銀行和保險(xiǎn)市場的數(shù)據(jù)來反映金融資產(chǎn)總值，且通過上述分析也表明該指標(biāo)能夠總體上代表我國金融市場的發(fā)展?fàn)顩r。

同時(shí),在其他因素保持不變的情況下，發(fā)放貸款比例越高，表明存款轉(zhuǎn)化為投資的效率越高，銀行的盈利能力越強(qiáng)，經(jīng)營效果越好，故金融支持效率(FEF)的計(jì)算公式為：

FEF=金融機(jī)構(gòu)貸款余額/金融機(jī)構(gòu)存款余額

在中國發(fā)展的現(xiàn)階段，在政府大力提倡建設(shè)創(chuàng)新型國家的背景下，政府需要加大對自主創(chuàng)新的直接支持力度，引導(dǎo)更多的資金進(jìn)入創(chuàng)新領(lǐng)域，本文選取R&D經(jīng)費(fèi)政府資金來衡量政府對自主創(chuàng)新的直接支持力度，用GOV表示；此外，本文借鑒靳濤[20]的做法，選取財(cái)政支出與GDP的比值來體現(xiàn)政府對經(jīng)濟(jì)的干預(yù)程度，用以反映區(qū)域自主創(chuàng)新活動(dòng)所處的大環(huán)境，用FIS表示。長期來看，在市場主導(dǎo)型的經(jīng)濟(jì)體系中，該指標(biāo)越低，則對經(jīng)濟(jì)發(fā)展越有利。

人力資本是提升區(qū)域自主創(chuàng)新能力的重要影響因素，在研究中如果忽視了人力資本的作用，研究結(jié)果的可靠性將會(huì)大打折扣[21]，本文選取R&D人員全時(shí)當(dāng)量來衡量人力資本在區(qū)域自主創(chuàng)新過程中的作用，用RDH表示。變量指標(biāo)及其說明如表1所示。

表1 相關(guān)變量說明

(二)模型設(shè)定

為了驗(yàn)證假設(shè)1和假設(shè)2，本文基于現(xiàn)有文獻(xiàn)基礎(chǔ)，對原有生產(chǎn)函數(shù)進(jìn)行改進(jìn)，構(gòu)建模型如下：

PATi=A(RDHi)α(SCZCi)β(ZFZCi)yεi

(1)

PAT表示發(fā)明專利申請受理量，用于衡量區(qū)域自主創(chuàng)新能力；RDH表示R&D人員全時(shí)當(dāng)量，衡量在區(qū)域自主創(chuàng)新過程中人員投入作用；SCZC表示金融市場對區(qū)域自主創(chuàng)新能力提升的支持水平，具體包括金融支持規(guī)模(FSC)和金融支持效率(FEF)兩個(gè)變量；ZFZC表示政府層面對區(qū)域自主創(chuàng)新能力提升的支持力度，具體由R&D政府資金(GOV)和政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)的程度(FIS)兩個(gè)變量來衡量。為了減弱異方差的影響，對(1)式兩邊取對數(shù)，構(gòu)建基于政府與市場關(guān)系的金融支持區(qū)域自主創(chuàng)新能力提升的計(jì)量模型：

lnPATit=lnA+αlnRDHi+βlnSCZCi+γlnZFZCi+εi

(2)

由于本文采用的是面板數(shù)據(jù)分析模型，故最終的實(shí)證模型設(shè)定為：

lnPATit=lnA+φ1lnRDHit+φ2lnFSCit+φ3lnFEFit+φ4lnGOVit+φ5lnFISit+εi

(3)

此外，為了驗(yàn)證假設(shè)3，本文在模型中加入政府支持與市場支持的交互項(xiàng)，為了減少內(nèi)生性，借鑒唐勇、龔新蜀等[22]學(xué)者做法，對模型交互項(xiàng)做滯后一期處理，具體模型為：

lnPATit=lnA+φ1lnRDHit+φ2lnFSCit+φ3lnFEFit+φ4lnGOVit+φ5lnFISit+

φ6(lnGOVi,t-1×lnFSCi,t-1)+φ7(lnGOVi,t-1×lnFEFi,t-1)+

φ8(lnFIFi,t-1×lnFSCi,t-1)+φ9(lnFISi,t-1×lnFSCi,t-1)+εit

(4)

(三)數(shù)據(jù)來源

本文所用31個(gè)省(自治區(qū)、直轄市)2001—2017年共496個(gè)樣本數(shù)據(jù)，相關(guān)數(shù)據(jù)均來自各省(自治區(qū)、直轄市)歷年統(tǒng)計(jì)年鑒、歷年《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》和歷年《中國科技統(tǒng)計(jì)年鑒》，有些指標(biāo)數(shù)據(jù)是在原始數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上經(jīng)過相關(guān)計(jì)算整理得到。

(四)描述性統(tǒng)計(jì)

全國及各地區(qū)的變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果見表2。由計(jì)算結(jié)果可知，東部地區(qū)自主創(chuàng)新能力(lnPAT)的均值和中值均高于全國平均水平和中、西部地區(qū)，說明在三大經(jīng)濟(jì)區(qū)中，東部地區(qū)的自主創(chuàng)新能力處于優(yōu)勢地位。在各解釋變量中，東部地區(qū)人力資本投入力度(lnRDH)、金融支持規(guī)模(lnFSC)及政府財(cái)政支持自主創(chuàng)新的力度(lnGOV)等指標(biāo)的均值和中值均高于全國水平及中、西部地區(qū)，但政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)的程度(lnFIS)小于中西部地區(qū)及全國水平，這與現(xiàn)實(shí)情況基本吻合。中部地區(qū)各指標(biāo)數(shù)值處于中間水平，西部地區(qū)各指標(biāo)數(shù)值顯著低于東中部地區(qū)，但政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)程度要高于東中部地區(qū)，說明西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展受到政府干預(yù)的程度要高于東中部地區(qū)，市場化程度處于劣勢。另外，從標(biāo)準(zhǔn)差來看，西部地區(qū)相較于東中部地區(qū)各指標(biāo)數(shù)值波動(dòng)幅度大，表明西部地區(qū)各省份之間發(fā)展差異較大，內(nèi)部存在著不協(xié)調(diào)狀況。

表2 各地區(qū)描述性統(tǒng)計(jì)

四、政府財(cái)政與金融市場支持自主創(chuàng)新的比較及區(qū)域差異

(一)政府財(cái)政與金融市場支持自主創(chuàng)新的效果比較

在面板模型當(dāng)中，經(jīng)F和Hausman檢驗(yàn)得出，全國、中部及西部地區(qū)應(yīng)設(shè)定為固定效應(yīng)變截距模型，而東部地區(qū)應(yīng)設(shè)定為隨機(jī)效應(yīng)變截距模型。此外對各變量進(jìn)行平穩(wěn)性和協(xié)整檢驗(yàn)后發(fā)現(xiàn)，各變量均為不平穩(wěn)序列，但各變量的一階差分為平穩(wěn)序列，同時(shí)Fisher聯(lián)合跡統(tǒng)計(jì)量和Fisher聯(lián)合λ-max統(tǒng)計(jì)量均顯示各變量間至少存在四個(gè)協(xié)整向量，說明各變量間存在協(xié)整關(guān)系，即存在長期均衡關(guān)系。

在上述檢驗(yàn)基礎(chǔ)上對模型(3)進(jìn)行回歸，得到各變量對全國層面及三大區(qū)域自主創(chuàng)新能力提升作用的估計(jì)結(jié)果(見表3)。

表3 各指標(biāo)支持全國及區(qū)域自主創(chuàng)新的估計(jì)結(jié)果

注：括號(hào)內(nèi)的數(shù)據(jù)表示相伴概率;“*”表示在1%的水平下顯著。

從全國層面來看，影響自主創(chuàng)新能力提升的第一個(gè)重要因素是人力資本投入(lnRDH)，當(dāng)人力資本每投入1%，全國層面自主創(chuàng)新能力水平平均提升0.9955%，人力資本投入對于自主創(chuàng)新能力的提升效果明顯。從金融市場與政府財(cái)政的支持效果來看，當(dāng)R&D政府資金(lnGOV)投入每增加1%，全國自主創(chuàng)新水平會(huì)提升0.2518%，當(dāng)財(cái)政支出增加即政府對經(jīng)濟(jì)的干預(yù)程度(lnFIS)每加深1%，自主創(chuàng)新能力平均會(huì)提升1.5196%；當(dāng)金融支持規(guī)模(lnFSC)和金融支持效率(lnFEF)每增加1%，全國自主創(chuàng)新能力分別增加0.0605%和-0.1287%。通過比較發(fā)現(xiàn)，政府投入對自主創(chuàng)新能力提升的支持效果更明顯，而金融市場對自主創(chuàng)新能力的提升作用不顯著。這說明在全面建設(shè)創(chuàng)新型國家及我國自主創(chuàng)新能力快速提升的現(xiàn)階段，由于市場資金的逐利性和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)初創(chuàng)期的高風(fēng)險(xiǎn)性等特征，政府財(cái)政對自主創(chuàng)新的支持是必要的。

(二)加入政府財(cái)政與金融市場交互項(xiàng)后的效果比較

本文在模型中加入政府財(cái)政與金融市場的交互項(xiàng)，用以驗(yàn)證金融市場是否會(huì)通過政府這一中介對區(qū)域自主創(chuàng)新能力提升起到支持作用。為了減少內(nèi)生性，模型對交互項(xiàng)做滯后一期處理，即對模型(4)進(jìn)行回歸，得到基于市場與政府關(guān)系的金融支持區(qū)域自主創(chuàng)新能力提升的結(jié)果，見表4。

表4 金融支持對政府支持敏感性的估計(jì)結(jié)果

注：括號(hào)內(nèi)的數(shù)據(jù)表示相伴概率;*、**分別表示在1%和5%的水平下顯著。

從全國層面分析，提升自主創(chuàng)新能力的首要因素還是人力資本投入；就金融市場與政府財(cái)政各自對自主創(chuàng)新的作用來看，金融市場的支持作用同樣是不顯著的，自主創(chuàng)新能力的提升主要還是依靠R&D政府資金的投入及財(cái)政支出的增加。目前我國金融市場不完善、金融市場的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)功能不健全，政府財(cái)政和金融市場相互作用，能夠根據(jù)經(jīng)濟(jì)環(huán)境而發(fā)生變化，同時(shí)二者的功能不僅能夠協(xié)同作用，而且還能夠相互轉(zhuǎn)化，政府財(cái)政支持是金融政策的有力補(bǔ)充，因此在一定程度上政府財(cái)政支持等同于金融支持[13-14]。金融市場與政府財(cái)政的交互項(xiàng)顯示，在R&D政府資金的引導(dǎo)下，金融市場支持規(guī)模擴(kuò)大對自主創(chuàng)新有顯著的提升作用，當(dāng)金融支持規(guī)模每擴(kuò)大1個(gè)百分點(diǎn)，自主創(chuàng)新能力平均會(huì)提升0.0783個(gè)百分點(diǎn)，但當(dāng)財(cái)政支出占GDP比重增加時(shí)，會(huì)導(dǎo)致金融支持規(guī)模對自主創(chuàng)新的抑制作用。這是由于從長期來看，在市場主導(dǎo)型的經(jīng)濟(jì)體系中，政府對經(jīng)濟(jì)的干預(yù)程度越低，則對經(jīng)濟(jì)發(fā)展越有利，在自主創(chuàng)新活動(dòng)中，政府對經(jīng)濟(jì)的干預(yù)抑制了金融支持規(guī)模擴(kuò)大對自主創(chuàng)新能力的提升作用。金融支持效率指標(biāo)在是否存在政府中介的情況下均不顯著，意味著在我國自主創(chuàng)新的現(xiàn)階段，就全國總體而言，金融市場對自主創(chuàng)新的支持效率還很低下，快速提升金融市場支持效率，使有限的金融資源得到高效利用，是國家在自主創(chuàng)新活動(dòng)中亟待解決的另一難題。

(三)三大經(jīng)濟(jì)區(qū)自主創(chuàng)新影響因素差異比較

從三大經(jīng)濟(jì)區(qū)的比較來看，無論是否加入交互項(xiàng)，人力資本投入(lnRDH)對東部和中部地區(qū)自主創(chuàng)新能力均有顯著的提升作用，當(dāng)人力資本投入每增加1%，東部和中部地區(qū)自主創(chuàng)新能力分別平均提升1.0178%和1.6062%，但人力資本對西部地區(qū)自主創(chuàng)新能力的提升作用不顯著，這主要是由于西部地區(qū)極度匱乏創(chuàng)新型人才，自主創(chuàng)新活動(dòng)中人的作用不能完全顯現(xiàn)出來。加入交互項(xiàng)前，金融市場即金融支持規(guī)模(lnFSC)和金融支持效率(lnFEF)對三大經(jīng)濟(jì)區(qū)自主創(chuàng)新能力提升的支持作用，除了金融支持規(guī)模對中部地區(qū)顯著外，其他的均不顯著；加入交互項(xiàng)后，金融支持規(guī)模指標(biāo)和金融支持效率指標(biāo)對三大經(jīng)濟(jì)區(qū)的自主創(chuàng)新作用變得均不顯著，這與全國相比具有一致性，金融市場的不完善導(dǎo)致金融支持效率低下，支持規(guī)模作用也變得不顯著。相較而言，R&D政府資金(lnGOV)投入對區(qū)域自主創(chuàng)新的支持力度則很顯著，當(dāng)R&D政府資金投入每增加1個(gè)百分點(diǎn)，東、中、西部的區(qū)域自主創(chuàng)新能力分別會(huì)提升0.258個(gè)百分點(diǎn)、0.2068個(gè)百分點(diǎn)和0.5381個(gè)百分點(diǎn)，政府資金對西部的自主創(chuàng)新活動(dòng)支持效果最好；政府對經(jīng)濟(jì)的干預(yù)程度(lnFIS)對東部和西部的作用顯著，當(dāng)財(cái)政支出占GDP的比重每增加1%，東部和西部的自主創(chuàng)新水平分別提升1.1678%和1.0676%，但該指標(biāo)對中部地區(qū)的作用不顯著。在加入交互項(xiàng)后，R&D政府資金投入對中部地區(qū)提升自主創(chuàng)新作用不再顯著，財(cái)政支出占GDP比重的增加對東部地區(qū)自主創(chuàng)新有提升作用，對中部和西部地區(qū)的支持作用也不再顯著。

總的來說，在R&D政府資金投入的引導(dǎo)下，金融市場支持規(guī)模的擴(kuò)大對三大經(jīng)濟(jì)區(qū)的自主創(chuàng)新能力的提升都起到了積極的促進(jìn)作用，當(dāng)金融市場支持規(guī)模每擴(kuò)大1%，東部、中部和西部地區(qū)的自主創(chuàng)新水平分別提升0.168%、0.3453%和0.2082%，對中部地區(qū)的提升力度最大，西部次之，東部最小。但是，同全國情況類似，當(dāng)財(cái)政支出占GDP比重越大，即政府對經(jīng)濟(jì)的干預(yù)程度越強(qiáng)，金融市場支持規(guī)模對區(qū)域自主創(chuàng)新能力的提升起反向或抑制作用，這種抑制作用在中部地區(qū)表現(xiàn)最明顯，東部次之，西部最弱；金融市場支持效率在政府中介機(jī)制下，中部和西部地區(qū)由于政府對經(jīng)濟(jì)的干預(yù)使得金融市場支持效率顯著，這也從側(cè)面反映了在經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)國家或區(qū)域，政府的引導(dǎo)和支持作用不可或缺，但在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家或區(qū)域，市場應(yīng)該在資源配置中起決定作用這一客觀規(guī)律。

(四)區(qū)域自主創(chuàng)新能力提升的短期影響因素分析

前文的協(xié)整檢驗(yàn)表明區(qū)域自主創(chuàng)新各變量之間存在長期均衡關(guān)系，湯清、李曉霞[23]研究表明短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行存在著反向修正機(jī)制，這是長期均衡關(guān)系之所以能夠維持的原因。究竟這種機(jī)制的作用如何，可通過建立誤差修正模型來驗(yàn)證，由于(4)式較(3)式更為全面，故誤差修正模型的建立依據(jù)(4)式。令：

(7)

ΔlnPATit=αΔlnPATi,t-1+γ1ΔlnRDHit+γ2ΔlnFSCit+γ3ΔlnFEFit+γ4ΔlnGOVit+
γ5ΔlnFISit+γ6Δ(lnGOVi,t-1×lnFSCi,t-1)+γ7Δ(lnGOVi,t-1×lnFEFit-1)+
γ8Δ(lnFIFi,t-1×lnFSCi,t-1)+γ9Δ(lnFISi,t-1×lnFSCit-1)+γ10ecmi,t-1+εit

(8)

(8)式中Δ代表變量的一階差分，γ10為修正系數(shù)，表示誤差修正項(xiàng)對ΔlnPAT的調(diào)整速度。此式表明，前期自主創(chuàng)新水平和區(qū)域自主創(chuàng)新能力提升偏離均衡程度ecmi,t-1同金融市場與政府財(cái)政的支持一樣都是影響短期內(nèi)區(qū)域自主創(chuàng)新能力提升的重要影響因素[24]。

表5 誤差修正模型結(jié)果

注：括號(hào)內(nèi)的數(shù)值為各斜率系數(shù)的相伴概率；“*”表示該系數(shù)在1%的顯著性水平下顯著。

誤差修正模型結(jié)果表明，短期內(nèi)，前期區(qū)域自主創(chuàng)新水平對全國層面及三大經(jīng)濟(jì)區(qū)當(dāng)期自主創(chuàng)新能力的提升有顯著影響。三大區(qū)域中，前期區(qū)域自主創(chuàng)新水平對當(dāng)期自主創(chuàng)新能力提高貢獻(xiàn)最大的是中部地區(qū)，西部地區(qū)次之，東部地區(qū)最低，其中中部和西部地區(qū)分別為0.3011個(gè)百分點(diǎn)和0.2769個(gè)百分點(diǎn)，均高于全國0.2537%的平均水平，東部地區(qū)則低于全國平均水平，為0.2086個(gè)百分點(diǎn)。

短期內(nèi)，人力資本投入還是影響區(qū)域自主創(chuàng)新能力提升的主要因素，當(dāng)人力資本投入每增加1%，其對全國層面、東部地區(qū)和中部地區(qū)自主創(chuàng)新能力的提升貢獻(xiàn)分別為0.5976%、0.7688%和0.949%，但該指標(biāo)在西部地區(qū)不顯著；金融市場對區(qū)域自主創(chuàng)新能力的提升在短期內(nèi)無論是全國層面還是各經(jīng)濟(jì)區(qū)均不顯著。

政府財(cái)政支持方面，短期內(nèi)R&D政府資金投入增加從全國來看對自主創(chuàng)新能力有顯著的提升作用，R&D政府資金投入對自主創(chuàng)新能力提升的貢獻(xiàn)為0.1476個(gè)百分點(diǎn)，但分區(qū)域看，該指標(biāo)僅對西部地區(qū)的自主創(chuàng)新有顯著的提升作用，而東部和中部地區(qū)該指標(biāo)作用不明顯；政府對經(jīng)濟(jì)的干預(yù)指標(biāo)只有東部地區(qū)是顯著的，其他區(qū)域均不顯著。當(dāng)政府作為中介存在的條件下，金融市場對自主創(chuàng)新的支持無論是全國層面還是三大經(jīng)濟(jì)區(qū)，相關(guān)指標(biāo)都是不顯著的。從誤差修正項(xiàng)ecmi,t-1來看，反向調(diào)整力度最大的是東部地區(qū)，為1.2823%且高于0.979%的全國平均水平，中部和西部地區(qū)的反向修正力度分別為0.8313%和0.9489%，總的來說全國層面及三大經(jīng)濟(jì)區(qū)的誤差修正項(xiàng)均為負(fù)值，且非常顯著，符合經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的反向修正機(jī)制，當(dāng)金融市場與政府對區(qū)域自主創(chuàng)新能力的提升作用偏離長期均衡狀態(tài)時(shí)，短期內(nèi)會(huì)予以反向調(diào)整。

五、結(jié)論與對策建議

本文選取中國三大經(jīng)濟(jì)區(qū)2001—2017年的數(shù)據(jù)，運(yùn)用面板數(shù)據(jù)模型系統(tǒng)分析了基于政府財(cái)政與金融市場關(guān)系的金融支持對提升區(qū)域自主創(chuàng)新能力的作用，得出結(jié)論如下：

第一，協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果表明，金融市場與區(qū)域自主創(chuàng)新能力提升之間存在長期均衡關(guān)系。 長期來看，全國層面金融市場支持規(guī)模對自主創(chuàng)新能力提升的支持作用不顯著，而政府財(cái)政對自主創(chuàng)新能力提升的支持效果則非常明顯；三大經(jīng)濟(jì)區(qū)域比較分析，總體而言政府財(cái)政支持對區(qū)域自主創(chuàng)新的提升作用較金融市場支持更為顯著，但三大經(jīng)濟(jì)區(qū)又有所差異。

第二，金融支持對政府支持敏感性的估計(jì)結(jié)果表明，金融市場支持規(guī)模對區(qū)域自主創(chuàng)新能力的支持作用可以通過政府資金的引導(dǎo)得到很好地發(fā)揮，但政府對經(jīng)濟(jì)的干預(yù)又會(huì)抑制金融支持效率作用的發(fā)揮；全國層面的金融支持效率是低下的，但分區(qū)域來看，由于政府干預(yù)的存在，使得中部地區(qū)和西部地區(qū)的金融支持效率較高。

第三，誤差修正模型表明，短期內(nèi)，區(qū)域自主創(chuàng)新能力提升的主要影響因素是自身前期自主創(chuàng)新能力水平，這說明自主創(chuàng)新能力的提升是一個(gè)不斷積淀、逐步提高的過程；誤差修正項(xiàng)也說明區(qū)域自主創(chuàng)新活動(dòng)符合經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的反向修正機(jī)制。

第四，三大模型估計(jì)結(jié)果均表明，無論是短期還是長期，人力資本的投入對區(qū)域自主創(chuàng)新能力的提升都起著至關(guān)重要的作用，人力資本對中部地區(qū)自主創(chuàng)新提升的貢獻(xiàn)最大，東部地區(qū)次之，西部地區(qū)最小甚至不顯著，這也印證了東部地區(qū)人力資本過于聚集，人力資本的邊際產(chǎn)出處于降低階段，而西部地區(qū)人力資本尤其是創(chuàng)新型人才匱乏，使得人力資本投入對自主創(chuàng)新的提升作用有限的現(xiàn)實(shí)情況。

鑒于以上結(jié)論，本文提出如下對策建議：

首先，繼續(xù)加大區(qū)域自主創(chuàng)新中政府資金的直接投入。由于當(dāng)前我國自主創(chuàng)新能力整體處于較低水平，而市場資金本身所具有的逐利性和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)初創(chuàng)期及成長期的高風(fēng)險(xiǎn)性等原因，現(xiàn)階段必須加大政府財(cái)政對自主創(chuàng)新的投入力度。研究結(jié)果也表明，政府資金與金融支持規(guī)模的交叉項(xiàng)在各地區(qū)均較為顯著，加大政府的自主創(chuàng)新投入資金不僅可以直接對自主創(chuàng)新能力的提升起到支持作用，而且在政府財(cái)政資金的引導(dǎo)下，金融市場資金也有了明確的投資方向和投資領(lǐng)域。但需要注意的是，為了避免自主創(chuàng)新活動(dòng)中低成本資金被挪用的可能性，政府應(yīng)以投資者的身份，將政府財(cái)政資金投入由直接投入轉(zhuǎn)為間接投入，由免費(fèi)投入轉(zhuǎn)向有償投入。

其次，處理好政府干預(yù)與市場配置的關(guān)系。從分析結(jié)果來看，一方面，由于政府對經(jīng)濟(jì)干預(yù)的存在，金融市場支持規(guī)模指標(biāo)對區(qū)域自主創(chuàng)新能力的提升起抑制作用，所以從長遠(yuǎn)來看，應(yīng)盡可能地降低政府對經(jīng)濟(jì)的干預(yù)程度，在自主創(chuàng)新活動(dòng)中，市場對資源應(yīng)起基礎(chǔ)性的配置作用；另一方面，由于政府干預(yù)的存在，中部地區(qū)和西部地區(qū)的金融支持效率得到了較大的提高，且提高的幅度遠(yuǎn)高于政府干預(yù)情況下金融支持規(guī)模指標(biāo)對自主創(chuàng)新的抑制幅度。結(jié)合三大經(jīng)濟(jì)區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展及自主創(chuàng)新能力的現(xiàn)實(shí)狀況，政府應(yīng)在三大經(jīng)濟(jì)區(qū)實(shí)施有差異的干預(yù)政策：在東部地區(qū)應(yīng)降低政府的干預(yù)力度而由市場逐步處于主導(dǎo)地位，但在中部地區(qū)和西部地區(qū)，政府的干預(yù)則會(huì)在較長的時(shí)間內(nèi)發(fā)揮主導(dǎo)作用。

再次，加強(qiáng)區(qū)域間的交流與合作，分區(qū)域、分層次逐步提升自主創(chuàng)新能力。誤差修正模型結(jié)果表明，自主創(chuàng)新能力的提升是一個(gè)不斷積淀、逐步提升的過程，由于不同區(qū)域的區(qū)情存在較大差異，各經(jīng)濟(jì)區(qū)應(yīng)立足于本區(qū)的實(shí)際狀況，走符合區(qū)域?qū)嶋H的道路來提升其自主創(chuàng)新能力。具體來講，東部地區(qū)具有較高的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和較強(qiáng)的自主創(chuàng)新能力，因此本區(qū)應(yīng)積極推進(jìn)原始創(chuàng)新，著力實(shí)現(xiàn)在關(guān)鍵領(lǐng)域的突破，在此基礎(chǔ)上形成一批有自有品牌的、擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的創(chuàng)新成果；中西部地區(qū)由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低，自主創(chuàng)新能力較弱，短期內(nèi)則更適合走消化吸收再創(chuàng)造，進(jìn)而提升本區(qū)域自主創(chuàng)新能力的道路。在立足于本區(qū)的基礎(chǔ)之上，要積極推進(jìn)中、西部地區(qū)與東部地區(qū)的交流與合作，進(jìn)一步打破行政界限和市場分割，形成區(qū)域間良好分工和合作，實(shí)現(xiàn)有序承接?xùn)|部地區(qū)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)向中、西部的轉(zhuǎn)移，促進(jìn)三大經(jīng)濟(jì)區(qū)通過“鄰里模仿效應(yīng)”和“示范效應(yīng)”形成良性互動(dòng)，實(shí)現(xiàn)共同創(chuàng)新發(fā)展。

最后，大力培育創(chuàng)新型人才，完善人才區(qū)域流動(dòng)機(jī)制。實(shí)證結(jié)果表明，人力資本的投入對區(qū)域自主創(chuàng)新能力的提升起著至關(guān)重要的作用，大力培育創(chuàng)新型人才，是建成創(chuàng)新型國家的重要環(huán)節(jié)，也是提升區(qū)域自主創(chuàng)新能力的關(guān)鍵所在。分析結(jié)果同時(shí)還表明，東部地區(qū)人力資本的自主創(chuàng)新邊際產(chǎn)出處于下降階段，而西部地區(qū)由于創(chuàng)新型人才匱乏，使得人力資本投入對自主創(chuàng)新能力的提升力度較低甚至不顯著，為了改變這種狀況，建議政府首先應(yīng)實(shí)施教育資源配置的區(qū)域傾斜政策，加大對落后地區(qū)的教育援助和教育支出，提高中西部地區(qū)尤其是西部地區(qū)的教育水平，為培養(yǎng)創(chuàng)新型人才奠定基礎(chǔ)，同時(shí)應(yīng)完善區(qū)域間長效的人才流動(dòng)機(jī)制，鼓勵(lì)和引導(dǎo)東部地區(qū)富足的創(chuàng)新型人才向中西部地區(qū)轉(zhuǎn)移，逐步實(shí)現(xiàn)三大經(jīng)濟(jì)區(qū)自主創(chuàng)新能力水平的同步提升。