我國有限責任公司股權回購問題研究

段曉玲　周玉函　李苗苗　潘美亦

摘要：有限責任公司是我國企業實行公司制最重要的一種組織形式，其兼具資合性和人合性雙重性質，對投資者具有極大的吸引力，因此在我國經濟市場上占有極大地比重。隨著經濟的發展，市場中的主體所扮演的角色也正在多面化，因此，在法律規制方面，也應當給予這些主體更多的自主權，有限責任公司股權回購制度就是其中一方面。我國《公司法》中第74條做出了相關規定，規定了有限責任公司的股東若是對公司的決議持反對意見，可以請求公司按照合理的價格收購其股權，其實質是異議股東之回購請求權，在我國立法中對股權回購制度的構建是缺位的，因此，在司法實踐中存在著大量有矛盾的案例，出現了一些“同案不同判”的案例，在此進行了一些探討。

關鍵詞：有限責任公司;股權回購;問題;對策

一、我國有限責任公司股權回購制度存在的問題

（一）回購情形實施空間較小

1.股權回購的行使主體范圍小

從股權回購請求權行使的主體來看，我國《公司法》第七十四條規定的是參與股東大會并對股東大會決議投反對票的股東。單從法律形式來看，首先，這一條規定便把那些未參加股東大會或者參加了股東大會但未投反對票的股東排除在外，雖在司法實踐中，法院根據法律事實在某些特定的情況下也判定出現上述情況的股東行使股權回購請求權，但法律對于公司或者其他股東等原因所導致的無法參加股東大會并投反對票權方面仍然是一片空白，需要進行完善;其次，對于非異議股東是否能夠通過其他方式，如對賭協議、增資協議、雙方合意協議等退出公司經營也沒有相關規定。

2.股權回購行使的要件苛刻

從股權回購請求權行使的要件來看，其中一個要件是公司需五年不向股東分配利潤，公司該五年連續盈利，且要符合《公司法》規定的分配利潤的條件，三者缺一不可。這一規定過于苛刻固化。當今市場競爭瞬息萬變，盈利和虧損的出現是公司存續期間的常態，要求公司連續不間斷五年盈利，任何公司都無法確切保證這一點。而且因為有限責任公司其自身的封閉性，也并未對社會公開其經營狀況，所以對于中小股東來說，要想知道公司連續五年是否盈利是一件相當困難的事情。

（二）回購制度的配套措施不夠完善

一套完整的法律制度，不僅需要有實體的內容，也需要有后續相關的程序作為配套措施，以保證制度的實施與運行。有限責任公司的股權回購制度涉及公司在回購前期的告知義務、回購過程中的合理價格如何確定、回購資金的來源問題、回購后期股權如何處理等問題在法律方面暫時都還未有相關的規定。

二、完善我國的有限責任公司股權回購制度

（一）擴寬股權回購的實施空間

1. 放寬回購情形中的主體要件

（1）未參加股東大會的股東應當享有股權回購請求權

依照我國《公司法》第74條規定，能夠行使股權回購請求權的只有在股東大會決議上投反對票的股東，但從商業實踐中，股東并不需要長期在公司停留，多數股東往往并不是公司的經營者，導致一些股東沒有接到股東大會的通知，不能按時參加股東大會，自然不能對股東大會上的決議投反對票，在這種情況下法律應該賦予該部分股東明確表達自己意愿的權利，在其知道或應當知道股東大會決議內容的期間內，向公司提出反對意見，行使自己的股權回購權。

（2）無表決權的股東可以享有股權回購請求權

無表決權股東是指在股份有限公司持有無表決權股的股東，對于無表決權的股東是否當然不具備股份回購請求權的資格，在學術界存在一定的爭議。在有限責任公司中，股東認繳并實際繳納了出資額后就擁有表決權，在例外情形中，即使公司章程中約定了優先股股東（某些情況下不具有表決權），但是股東在公司中有其股權份額，而且只是喪失了表決權而不是其他權利，所以本文認為可以賦予其股權回購請求權。

2.擴寬股權回購的適用情形

現行公司法對有限責任公司股權回購做了三種情形規定，但這三種法定情形中一些規定過于嚴苛，本文認為可以做出一些修改完善。如規定了“連續五年”不分紅且“連續五年”盈利，這一規定的期限過長，屬于“過高”標準，易導致股東權益的維護被長期拖延。本文認為可以將“連續五年”改為“累計五年”，這樣可以避免公司采取措施規避法律規定，也可以促使有限責任公司對股東權益的維護，更加注重對公司的經營發展。此外，除了列舉的三種法定情形，其他情形在司法實踐中也被法院所支持，但也不可避免地存在一些“同案不同判”案件，在對比其他國家的立法情況下，本文認為將不違背私法權利且雙方協議系意思真實等情形也可以納入法律規定。

（二）建立和完善配套措施和回購程序

1.建立和完善股權回購前信息披露制度

股份有限公司因為其顯著的資合性，被強調了其信息披露的強制性義務，使得中小股東可以及時了解公司的決策情況，有限責任公司在這方面可以向股份有限公司學習。當公司表示有股權回購的意向后，在這正式進行股權回購之前，應當及時將公司進行股權回購的目的、公司股權架構、回購支付方式、回購資金的來源等重要信息進行披露，還可以借鑒股份有限公司股份回購的相關立法，對債權人的利益予以保障。這樣，在一定程度上股東可以提前對公司的重大決定、變更等有所了解，便于股東作出決定?？梢詫⑸鲜龃胧┳鳛閺娭菩砸幎ǎ缬邢挢熑喂静宦男猩鲜隽x務，應當認為其程序不合法，還可以設置一些相配套的懲罰性措施，以保護股東和債權人的利益。

2.限制股權回購中回購資金來源性質

有限責任公司進行股權回購受到諸多限制的最主要原因是進行股權回購可能會導致公司資本減少，從而影響公司對外承擔債務的能力。所以，在進行股權回購要對回購資金來源作出限制?！睹绹鴺藴使痉ā分幸幎?，股權回購資金來源方面，公司僅能以其資本盈余及營業額回購，且公司無法或可能償還債務時禁止回購。故，本文認為公司用以股權回購的資金可以借鑒此項規定，用公司自身盈余資金作為股權回購的資金。

結束語

本文從有關有限責任公司的基本理論入手，從其界定和法理依據兩方面進行闡述。通過對其定義和法理依據分析后，介紹了我國有關有限責任公司股權回購制度法律法規和司法實踐的現狀及問題并給出對策和建議。

參考文獻：

[1]黃校：有限公司的股權回購：法定回購與約定回購的對比分析[J].法律風險管理.2016-10-22.

[2]法務部：研究∣股份公司與有限公司股權回購的差別[J].2015-0109.

作者簡介：

段曉玲（1997-），女，土家族，湖北省巴東縣，本科，研究方向：法學。

周玉函（1999-），女，水族，貴州省六盤水市，本科，研究方向：法學，人力資源管理。

李苗苗（2000-），女，漢族，河南省安陽市，本科，研究方向 ：法學。

潘美亦（1999-）女，漢族，貴州省貴陽市，本科，研究方向：會計學。