上市公司非財務信息披露文獻綜述

李娜

隨著我國市場經濟的進一步完善和發展，企業面臨的各種外部環境越來越復雜，非財務信息在信息披露中逐漸顯示出了強勢作用，對投資者的經營決策有重要影響。對于企業非財務信息披露問題，國內外學者都做了較為詳細的研究，他們對問題的主要探討如下。

對于非財務信息披露的主要內容，周健華（2013）對我國上市公司社會責任信息披露績效研究進行了綜述，研究主要集中于社會責任信息披露的現狀、披露的市場反應與及對所披露社會責任信息的評價三個方面。同時，該研究可以被分為兩個階段：定性研究階段和定量研究階段，并對我國上市公司社會責任信息披露理論及決定因素等深層次問題均沒進行全面研究。宋旭霞（2016）以滬深A股的數據為樣本，分析了非財務信息，外部融資之間的關系。張緒軍（2003）認為我國上市公司非財務信息的自愿披露可以借鑒國際上會計自愿披露非財務信息的慣例，從信息質量特征、信息來源、產生程序、信息披露表述方法等方面對非財務信息披露進行監督，以此來規范我國上市公司財務報告中非財務信息的披露。陸炳輝、顧中國（2004）認為非財務信息不局限于財務報告中，除了在計報表附注中披露的非財務信息，還有另外一部分非財務信息則必須通過其他渠道進行收集。在非財務信息分類上，我國學者林立山（2006）在簡要分析上市公司非性非財務信息和前瞻性非財務信息，這與SeanW.G.Robb的觀點相一致;高德山（2006）、蔡凌（2009）、何建國（2011）等學者則較為傾向于以平衡計分卡理論為基礎的非財務信息披露框架，認為應當結合企業內部業務流程、員工成長、客戶等三個方面的信息來披露企業的非財務信息。

耿黎（2007）從非財務信息的內容入手，建立了非財務信息披露指標。馬連福等（2006）通過對投資者關系進行深入分析，創新性地將企業非財務信息披露提高到投資者關系戰略層面，設計了非財務信息披露評價指標體系。

當前經濟環境下我國非財務信息披露的作用，丁敬成（2013）從企業信息披露的歷程入手，從傳統的財務信息到越來越重視企業核心競爭，成長能力等非財務信息，指出當前非財務信息披露的必要性。廖芙蓉（2014）簡述了非財務信息的定義，從企業、投資者、政府監管部門三個角度分析了企業非財務信息的重要意義。趙穎（2013）基于投資者戰略的視角，將非財務信息作為投資者溝通的重要手段，構建非財務信息披露指標體系。運用實證研究方法研究非財務信息，首先要將定性的指標進行量化或者使用具有代表性的定量指標來替代。張穎（2005）認為非財務指標的選擇的前提是要構造一條優化的價值鏈，她通過對波特價值鏈模型的分析，從基本價值活動和輔助價值活動兩方面來提煉非財務指標。

汪煒、蔣高峰（2004）以上交所500多家A股上市公司為樣本進行實證研究，在控制了公司規模和財務風險之后得出結論：通過自愿性信息披露提高了公司透明度、降低了上市公司的資本成本，從而使公司價值得到提升。陸正華、黃加瑤（2007）對于上市公司自愿性信息披露能否影響公司的價值，以Tobins Q作為衡量公司價值的指標，選取了2005年度的相關數據進行了實證分析，結果表明：自愿性非財務信息披露水平對提升公司價值有顯著的作用，并且競爭程度高的上市公司的自愿性信息披露對公司價值的影響更為顯著。許永斌（2015）在會計信息價值相關性的研究基礎上，在Ohlson價格模型里加入衡量企業戰略差異的變量，對2010—2014年深圳證券交易所上市公司進行實證分析，檢驗了企業戰略差異與會計信息價值相關性間的關系。在此基礎上，引入信息披露質量，實證檢驗了信息披露質量與會計信息價值相關性間的關系，并通過對不同披露水平的樣本進行分組檢驗，對比分析了不同信息披露水平下企業戰略差異與會計信息價值相關性間的關系。

通過實證研究的文獻分析可以看出，學者們運用了各種數學分析方法對非財務指標進行研究，采取定性與定量相結合的方法來評價企業業績。但是研究方法的不同和選取指標的不同可能導致他們的研究結論并不一致。存在差異，甚至結果矛盾。

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