我國財政赤字、貨幣供給量與經濟增長的關系研究

雷宵

【摘要】隨著我國進入中國特色社會主義新時代，經濟增長不再追求高速度，而是更加注重高質量、高發展的要求，這也符合人民對美好生活的向往。但是，經濟增長依然是一個重要的話題，它的順利實現對我國的現代化發展起著至關重要的作用。本文將GDP增長率、財政赤字占GDP比重、貨幣供給量增長率三個指標引入VAR模型，探討財政赤字、貨幣供給量對經濟增長的影響。在此基礎上，試圖對經濟增長的路徑做出一些判讀與猜想，對經濟發展提供一些有益的政策建議。

【關鍵詞】財政赤字;貨幣供給量;經濟增長;VAR模型

一、引言與文獻綜述

財政一定程度上代表了政府對經濟發展的干預程度，而貨幣政策的變化無不隨時對經濟產生重大作用，處理好了財政赤字、貨幣供給量與經濟增長三者之間的關系，對現代化事業發展至關重要。龔鋒、余錦亮（2017）認為政府實施擴張性財政政策或“自動穩定”的財政政策，如果引致的財政赤字控制在適度的范圍之內，將有助于刺激社會總需求，促進經濟增長。陳疊（2016）發現我國經濟增長與財政赤字之間存在正向的相關關系。劉金全、解瑤姝（2016）認為政府在短期內可以通過赤字財政的方式誘導適度通脹來實現去庫存，從供給側引導經濟增長，同時也要保持貨幣政策偏緊，增強人民銀行的獨立性，進一步優化財政收支結構。

大多數學者對上述三者關系進行了理論方面的研究，但是缺乏實證方面的分析，本文將其引入VAR模型，進行殘差檢驗、平穩性檢驗、格蘭杰因果檢驗分析，以期進一步探討三者之間的關系。

二、實證分析

本文的數據是從1991年至2018年，國內生產總值增長率（gdpi）、財政赤字占國內生產總值百分比（didgi）、名義貨幣發行量增長率（moni）三個指標所構成的時間序列。相關數據均來自中國國家統計局的統計年鑒，所有結果均經由Stata軟件分析得出。經單位根檢驗，三個變量均不存在單位根過程，由于序列趨勢平穩或隨機平穩，因此可繼續進行之后的VAR模型構建和實證分析。

（一）構建模型

用gdpi、didgi、moni三變量構造VAR模型，再借助AIC、HQ、SC、FPE等準則為方程確定合適的階數3。通過具體參數估計，得到如下VAR模型：

（二）模型評價

通過對模型殘差的正態性檢驗、相關性檢驗以及條件異方差檢驗，證明殘差服從正態分布、無相關性和異方差性。這表明模型擬合得很好。

（三）殘差檢驗

結果顯示，可以接受殘差“無自相關”的原假設。

（四）平穩性檢驗

上表最后兩行顯示，所有特征值均在單位圓之內，故此VAR模型滿足平穩性條件。

（五）格蘭杰檢驗

從檢驗結果可以得出，gdpi是moni的格蘭杰原因，而moni也是gdpi的格蘭杰原因，表明說明經濟增長與貨幣發行量互相影響，一般輕微的通貨膨脹會促使經濟增長，反過來經濟增長也需要更多的貨幣量。gdpi不是didgi的格蘭杰原因，而didgi也不是gdpi的格蘭杰原因，表明表明經濟增長與財政赤字無顯著的因果影響，反之亦然。證明經濟增長和赤字間之間的相互影響并不明顯，它們之間存在間接的影響，并未構成直接因果關系。對此的解釋是經濟增長不會直接使財政赤字顯著增加或減少，而財政赤字也并非導致經濟增長或衰退的顯著原因。moni是didgi的格蘭杰原因，而didgi不是moni的格蘭杰原因，說明貨幣發行量對于赤字的傳導是單向的。貨幣發行量過多，經濟過熱，政府對此可能會施加相應的措施干預經濟，以使經濟平穩發展，相對而言，政府赤字增加不是導致幣發行量的顯著原因。

三、結論與建議

從上文分析可知，貨幣的發行量應該與經濟發展相適應，過多過少都會對經濟產生不良影響;同時，當經濟過冷或過熱時，需要中央銀行獨立行使貨幣發行權，適時調節經濟。政府對財政政策的使用更應該審慎而行，由于政府不能過度干預經濟的運行，以防適得其反，所以更應該多使用間接調節工具以對市場參與主體表明政府意志，間接引導經濟主體的經濟活動，切不可操之過急用力過猛，打擊了經濟主體的積極性，得不償失。隨著經濟發展的深度與廣度不斷擴張，單一的政策已不能更好地調節各主體之間的關系，要是經濟協調發展，更需要政府綜合使用多種政策。

參考文獻：

[1]龔鋒，余錦亮.政府高額赤字對國家利益和經濟增長速度有什么影響？[J].科學通報，2017，62（33）：3811-3820.

[2]劉金全，解瑤姝.中國財政赤字的通貨膨脹效應[J].南方經濟，2016（3）：1-15.

[3]崔惠民，馬濤，崔永.2014.中國的財政赤字與通貨膨脹：1952—2012[J].經濟學家.

[4]干霖，董智勇.中國經濟增長與通貨膨脹之間的關系研究[J].現代商業，2011.

[5]邵騰偉，冉光和.財政收支、貨幣供給與經濟增長關系及變化趨勢[J].當代財經，2011.