中國對韓直接投資分析與展望

楊蘭 崔文

【摘要】自1978年改革開放以來，中國經濟實現了40多年的高速增長，特別是實施“走出去”戰(zhàn)略以來，取得了更加矚目的成就。2018年，中國已是世界第二大對外投資國。中國對韓投資也由建交之初的0.01億美元，增長到2018年的27.4億美元。鑒于中韓兩國經濟密不可分的關系，中國對韓投資今后將繼續(xù)增加和熱點頻出，并且可利用韓國已建立的包含美國和歐盟的龐大的FTA國際網絡，將“中國制造”轉為“韓國制造”，在國際市場上謀取更高附加價值。

【關鍵詞】對外直接投資，“走出去”戰(zhàn)略，對外投資國別產業(yè)導向目錄

一、前言

改革開放以來，中國經濟實現了長達40余年的高速增長，成為世界經濟大國。2018年中國的GDP規(guī)模達128，973億美元，排名世界第二，外匯儲備額達到31，079億美元，居世界第一位。同時，中國對外直接投資流量已經連續(xù)三年占全球比重超過一成，2018年占14.1%，位居全球前三。

自1992年中韓建交以來，中韓兩國在政治、經濟、社會和文化等領域均實現了世界兩國關系史上的快速發(fā)展。特別是在國際貿易方面，兩國貿易額從建交初期的63.8億美元增長至2018年的2686.4億美元，同比增長了11.9%。同時韓國對華投資額也從1992年的1.7億美元擴大至2018年的46.7億美元。自2004年以來，中國就成為了韓國最大的貿易伙伴國，是韓國的第一投資對象國，而韓國是中國第三大貿易伙伴國，第四大出口最終目的國，其對中國經濟發(fā)展的重要性也不可小視，2008年，中韓建立了“戰(zhàn)略伙伴關系”，2012年5月舉行中韓自由貿易區(qū)（Free Trade Agreement：FTA）政府間磋商，2015年正式簽訂《中韓自由貿易協(xié)定》。

相比于中韓之間的貿易和韓國對華的投資，中國對韓投資規(guī)模相對較小。2018年，中國對韓投資為27.4億美元，占韓國外商投資總額的10.2%，占韓國對華投資的58.7%。但是，隨著今后韓國投資環(huán)境的不斷改善、中國企業(yè)國際化水平的不斷提高以及韓國在制造業(yè)領域尖端技術方面的諸多優(yōu)勢，中國對韓投資將會實現飛躍式的增長。

二、中國對韓直接投資現狀

（一）中國對外直接投資的主要背景及趨勢

1978年中國實施改革開放政策，從而開啟了具有中國特色的現代化經濟建設進程。對外實行門戶開放和引進外資的優(yōu)惠政策，對內實行農村與城市以及農業(yè)和工業(yè)的全面改革。中國的對外直接投資政策也出現了巨大變化，由限制直接投資轉變?yōu)榉e極的“走出去”戰(zhàn)略，成為了對外投資大國。

從流量角度來看，2018年中國對外直接投資流量為1430億美元，呈現出了明顯的快速、穩(wěn)步發(fā)展特征。從行業(yè)分布來看，2018年中國直接投資流向商務服務業(yè)507.8億美元，占35%，金融業(yè)為217億美元，占15.2%，制造業(yè)為191億美元，占13.3%，批發(fā)和零售業(yè)為122億美元，占8.5%，交通運輸、倉儲和郵政業(yè)為51.6億美元，占3.6%，采礦業(yè)為46.3億美元，占3.23%。從存量角度看，截至2018年底，中國對外直接投資存量達到19822億美元，覆蓋了國民經濟各個領域。其中，千億美元以上行業(yè)累計投資存量16，754億美元，占中國對外直接投資存量總額的84.5%。中國對外直接投資領域，在亞洲、非洲主要以能源、資源為主，而在美國、歐洲、日本等發(fā)達國家則以企業(yè)技術、品牌、流通渠道為主，投資方式主要為企業(yè)并購。

（二）中國對韓直接投資的現狀分析

中韓兩國的雙邊投資始于1992年中韓兩國建交，于2015年正式簽訂自貿協(xié)議。隨著中國對外投資規(guī)模的增長，中國對韓國的直接投資也呈現逐步上升的趨勢。據韓國知識經濟部統(tǒng)計，2018年中國對韓直接投資申報額為27.4億美元、申報數量為508件，占韓國引進的國外直接投資總額的1%和申報項目總額的19%。從申報數和申報金額的比重對比來看，申報數的比重遠遠高于申報金額的比重，也就是說中國的對韓投資還是以小額投資為主，特別是服務業(yè)領域的貿易和批發(fā)、零售業(yè)的小企業(yè)居多。

從產業(yè)分布來看，中國對韓國的直接投資主要集中在服務業(yè)和制造業(yè)，從申報金額來看，多數年份服務業(yè)占比重較多，且對服務業(yè)的投資主要以小額投資為主。并且中國對韓國的投資集中于服務業(yè)的狀況與中國政府發(fā)表的“對外投資國別產業(yè)導向目錄”的內容不無關系。該目錄指出以農林牧漁業(yè)、資源開發(fā)業(yè)、制造業(yè)、服務業(yè)為中心的投資產業(yè)導向，對發(fā)展中國家的投資以勞動密集型產品的生產或石油、煤氣、礦物等天然資源的開發(fā)為主，對發(fā)達國家的投資不僅以先進技術、研發(fā)領域為重點，還以確保利用廉價勞動力的勞動密集型產品銷售的朝陽產業(yè)為主。

三、中國對韓直接投資中存在的問題

中國對韓直接投資很大程度上受到韓國投資環(huán)境的限制。由于韓國資源貧瘠、本地市場狹小、非關稅壁壘較多、勞資關系僵硬等，為中國對韓國的投資帶來了不少阻礙，難以吸引中國企業(yè)進行投資。是什么造成了這種局面，主要有以下幾個方面。

第一，從國際經驗看，發(fā)展中國家對發(fā)達國家的投資規(guī)模一般要低于發(fā)達國家對發(fā)展中國家投資的規(guī)模。這歸因于：首先，發(fā)達國家的跨國公司具有很強的國際競爭力，可以有效地實施全球化經營戰(zhàn)略，而發(fā)展中國家通常缺乏具有強大對外投資實力的跨國公司，其次，發(fā)展中國家企業(yè)的投資回報率要低于發(fā)達國家企業(yè)的投資回報率，最后，由于文化、傳統(tǒng)、經濟發(fā)展階段等方面的因素，發(fā)展中國家的企業(yè)往往難以適應發(fā)達國家對企業(yè)的各種要求。

第二，中國和韓國的產業(yè)結構有明顯的趨同性，而中國企業(yè)在整體競爭力上沒有優(yōu)勢。中國和韓國在國際市場上具有優(yōu)勢的領域主要是制造業(yè)，而紡織服裝、機械、運輸設備、電子信息等產業(yè)是發(fā)展的關鍵產業(yè)，而在上述領域，中國于韓國相比沒有優(yōu)勢。

第三，韓國本地市場狹小，且在大多數產業(yè)中生產要素成本要高于中國，因此中國對韓國的成本導向型投資也普遍較小。同時韓國本土市場對其本土產品的認同度非常高，而這也在一定程度上降低了中國對韓直接投資中市場導向型投資的動力。所以中國對韓投資規(guī)模遠遠小于中國對歐洲、美國、日本等國家和地區(qū)。投資形式也都集中在附加值較低的服務行業(yè)，而生產制造類投資比重較小。

第四，中國對韓投資還存在一些隱性的投資障礙。韓國作為市場經濟國家，雖對外商投資整體持積極態(tài)度，但韓國國民如勞工組織等整體上對外資企業(yè)仍然持有一定的疑慮，如擔心外資企業(yè)竊取技術等，客觀上也對各國（包括中國）在韓國投資有一定的消極影響。同時包括了中韓朝關系、韓國政府投資政策、勞動糾紛的政治風險也是影響中國企業(yè)對韓投資的重要因素之一。

四、中國對韓直接投資的展望

中韓一直是友好鄰邦，有著相似的歷史和文化傳統(tǒng)，并在經貿活動中有許多便利的合作條件。同時，中韓兩國都渴望進行經貿合作。如何擴大中國對韓國的直接投資也是各界關注的熱點。

首先，隨著中國成為主要對外投資大國的地位確立以及兩國之間經濟合作的進一步深化，中國在韓國的投資將繼續(xù)擴大，韓國在制造業(yè)領域的尖端技術比中國存在優(yōu)勢，中國企業(yè)通過對韓投資可將制造原產地轉換為韓國，從而在國際市場上謀取更高的品牌價值和附加價值，其次，韓國已構建了包括美國和歐盟的龐大的FTA國際網絡，使得投資更加便利化，中國企業(yè)可借助對韓投資，獲得上述FTA的免稅待遇和非關稅壁壘等貿易優(yōu)惠，從而有利于開拓海外市場，使投資區(qū)域更加廣泛，投資金額大大增加，其前景也將越廣闊，再次，未來中國對韓的投資熱點數量將明顯增加。一方面，中國對韓投資實際上可以將兩國企業(yè)在各自關鍵領域上的優(yōu)勢相結合，共同占據國際高端位置。另一方面，韓國今后將著力培育未來“三大領域17個新增長動力”的產業(yè)，而中國也正在從“世界工廠”轉變?yōu)椤笆澜缡袌觥?。中國對韓投資企業(yè)與韓國本土企業(yè)共筑更廣泛的合作領域，形成更為緊密的生產合作網絡，這將有效地服務于快速成長的中國市場，最后，建立中韓自由貿易區(qū)將給兩國帶來比投資轉移效應，政策效應，市場擴張效應和競爭效應更大的投資創(chuàng)造效應。中國對韓國的投資今后將繼續(xù)增加和熱點頻出。

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