略談數(shù)字貨幣的發(fā)展和未來

摘要：數(shù)字貨幣作為近十年來的新興概念，是基于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)高速發(fā)展下的新型金融產(chǎn)物。不同于一般意義上的電子貨幣和虛擬貨幣，數(shù)字貨幣的概念更加深化，更具有技術(shù)深度和技術(shù)廣度。在可預(yù)見的將來，數(shù)字貨幣必然成為深入廣大普通人群的實際應(yīng)用，甚至改變?nèi)虻闹Ц都敖鹑隗w系。

關(guān)鍵詞：數(shù)字貨幣;虛擬貨幣;人民幣數(shù)字化

中圖分類號：F821;F49 文獻(xiàn)識別碼：A文章編號：

2096-3157（2020）03-0152-02

數(shù)字貨幣作為近十年來最為熱門的金融名詞之一，其概念和概念背后的技術(shù)令人神往。那什么是數(shù)字貨幣，數(shù)字貨幣的發(fā)展演變過程是怎樣的，數(shù)字貨幣的未來發(fā)展又將走向何方，這一系列問題也成為縈繞在關(guān)注者心頭的重心。關(guān)于以上問題，本文進(jìn)行一些簡要的分析，以資各位參考。

一、什么是數(shù)字貨幣

1.數(shù)字貨幣的概念

當(dāng)前，數(shù)字貨幣在國際上并沒有形成統(tǒng)一的定義和概念，一般來說，國際上普遍將數(shù)字貨幣認(rèn)定為是法定貨幣的一種數(shù)字化表現(xiàn)形式，即對傳統(tǒng)紙幣與電子貨幣在形式上的代替，同樣具有流通、記賬單位及價值儲存的功能，而就其數(shù)字化形式本身并無價值可言。

由于貨幣具有價值尺度和流通手段的基本職能，在其由實體貨幣、金屬貨幣、信用貨幣逐步演化的過程中，伴隨著區(qū)塊鏈技術(shù)及互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的興起，也衍生出了新的信用貨幣形式，一類是作為法定信用貨幣的電子表現(xiàn)形式的電子貨幣，另一類是作為法定信用貨幣與特定虛擬商品或服務(wù)轉(zhuǎn)換中介的虛擬貨幣。

但是，與僅僅局限于虛擬網(wǎng)絡(luò)世界或游戲世界中的虛擬貨幣不同，嚴(yán)格意義上的數(shù)字貨幣是能夠使用在真實的商品和服務(wù)交易之中的。現(xiàn)在主要流通的數(shù)字貨幣，比如比特幣、萊特幣等，都是依靠互聯(lián)網(wǎng)校驗和加密密碼技術(shù)來完成創(chuàng)建、發(fā)行和流通流程的，這些數(shù)字貨幣最重要的共同特點(diǎn)是運(yùn)用P2P對等網(wǎng)絡(luò)技術(shù)對數(shù)字貨幣的發(fā)行、管理和流通進(jìn)行處理，理論上避免了相關(guān)政府機(jī)構(gòu)的審批，使每個自然人都有權(quán)成為數(shù)字貨幣的發(fā)行者。

最早的數(shù)字貨幣——比特幣的創(chuàng)始人中本聰曾提出自己的觀點(diǎn)，認(rèn)為通過點(diǎn)對點(diǎn)技術(shù)建立的新型貨幣體系，能夠在一定程度上避免主權(quán)信用貨幣體系自身所存在的信用危機(jī)問題。相較于實物貨幣和信用貨幣，數(shù)字貨幣既不是傳統(tǒng)貨幣那種由演化而成的一般等價物，也不是現(xiàn)在所通行的有國家信用背書的信用貨幣，而是基于區(qū)塊鏈技術(shù)所建立的一組去中心化的數(shù)據(jù)集。因此區(qū)別于電子貨幣和虛擬貨幣，數(shù)字貨幣并不是由實體貨幣和信用貨幣衍變而成的衍生品，而是與兩者并駕齊驅(qū)的一種新型貨幣體系內(nèi)的貨幣形式。

1.數(shù)字貨幣的發(fā)展

數(shù)字貨幣的發(fā)展是最近數(shù)十年內(nèi)的事情，也是基于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展大潮推動下的產(chǎn)物。2008年一個名為“中本聰”的人發(fā)布了比特幣白皮書和論文《比特幣，一種點(diǎn)對點(diǎn)的電子現(xiàn)金系統(tǒng)》，提出了構(gòu)想中的虛擬貨幣——比特幣的概念和技術(shù)，2009年，比特幣作為第一個數(shù)字貨幣誕生了。比特幣近幾年的火熱，使得區(qū)塊鏈也被更多的人熟知并使用，隨之也出現(xiàn)了更多的數(shù)字貨幣。2011年10月，新的幣種萊特幣誕生，由于受到比特幣這一成功范例的啟發(fā)，萊特幣在技術(shù)上和比特幣具有一定的相似性。2012年至2013年，數(shù)字貨幣進(jìn)入發(fā)展的高潮期，點(diǎn)點(diǎn)幣、openCoin、瑞波幣等數(shù)字貨幣相繼產(chǎn)生，作為最早的數(shù)字貨幣，比特幣也逐漸發(fā)展健全。2013年8月，德國正式承認(rèn)比特幣的合法化，隨后全球多個國家、地區(qū)和組織均承認(rèn)比特幣合法化，這使得比特幣成為全球最知名和最受關(guān)注的數(shù)字貨幣，并不斷拓展了使用范圍。2010年5月22日，人類歷史上的首次比特幣交易完成，一名美國程序員購買了一塊意大利薄餅，使用了一萬個比特幣完成了這筆交易。自此，比特幣開始正式進(jìn)入貨幣流通領(lǐng)域，并在此后發(fā)展迅猛。

二、數(shù)字貨幣的優(yōu)勢與不足

數(shù)字貨幣一經(jīng)出現(xiàn)，立刻在全球的金融市場產(chǎn)生巨大轟動。這主要是由于數(shù)字貨幣具有傳統(tǒng)實體貨幣與信用貨幣均不同的優(yōu)勢。簡單說來，包括以下幾個方面。

1.有效降低了貨幣的成本

與傳統(tǒng)意義上的貨幣相比，數(shù)字貨幣具有低成本、高效率的特點(diǎn)，這主要表現(xiàn)在發(fā)行和交易的兩個環(huán)節(jié)中。在發(fā)行環(huán)節(jié)中，由于不再需要貨幣的實體材料，減少了傳統(tǒng)的硬幣、紙幣在發(fā)行、流通中的損耗，縮減了各項貨幣的成本費(fèi)用。在交易環(huán)節(jié)中，因為數(shù)字貨幣使用是電子記賬方式，不需要人為建立個人賬戶，其賬簿獨(dú)立且唯一，不再需要進(jìn)行清算，避免了傳統(tǒng)貨幣交易繁瑣且高失誤率的風(fēng)險。

2.有利于現(xiàn)代金融業(yè)的發(fā)展

在傳統(tǒng)貨幣交易中，由遠(yuǎn)程交易、轉(zhuǎn)賬匯款等環(huán)節(jié)產(chǎn)生的費(fèi)用及交易環(huán)節(jié)的處理效率一直不能令大眾滿意，也不利于現(xiàn)代金融體系和金融業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。而數(shù)字貨幣在交易中減少了第三方環(huán)節(jié)，可實現(xiàn)實時交易、實時到賬。同時，數(shù)字貨幣的交易在以區(qū)塊鏈技術(shù)為核心技術(shù)的基礎(chǔ)上，結(jié)合物聯(lián)網(wǎng)及人工智能技術(shù)，使信息傳輸?shù)乃俣群捅憷缘玫搅撕艽筇嵘龠M(jìn)了金融產(chǎn)品及服務(wù)的創(chuàng)新，進(jìn)一步推動對金融服務(wù)場景的覆蓋。同時，為金融行業(yè)的良性、可持續(xù)發(fā)展創(chuàng)造了便利條件。

3.電子貨幣天生具有反洗錢優(yōu)勢

傳統(tǒng)的貨幣形式，無論是硬幣、紙幣還是貴金屬，由于沒有身份識別功能，無法確認(rèn)貨幣所有者的身份，同樣發(fā)生交易的源頭、渠道都無法追蹤，這就為洗錢行為帶來了可乘之機(jī)。而相反的，每一個數(shù)字貨幣自產(chǎn)生之日起，都天然帶有獨(dú)一無二的標(biāo)簽，貨幣所有者的賬號、交易記錄等信息都伴隨著數(shù)字貨幣而存在且不可隨意擦抹、更改。擔(dān)任監(jiān)管職責(zé)的金融機(jī)構(gòu)，可以通過貨幣私鑰隨時隨地對數(shù)字貨幣的持有人、交易行為進(jìn)行審查，這就進(jìn)一步降低了發(fā)生洗錢行為的風(fēng)險。

4.可作為另類資產(chǎn)豐富投資組合

2008年金融危機(jī)時期，在華爾街的許多投資經(jīng)理開始考慮在傳統(tǒng)的以股票及債券為標(biāo)的投資組合中加入相關(guān)性較低的另類資產(chǎn)，以提高整個組合的夏普比率。此時數(shù)字貨幣（比特幣及其替代幣）作為一項加密資產(chǎn)，由于其與資本市場資產(chǎn)的相關(guān)性接近于零，被認(rèn)為是一項另類資產(chǎn)并被加入到多元化的投資組合中。有實驗顯示，在2015年1月至2017年1月的2年中，在保持對原有投資風(fēng)格不變的情況下，向投資組合中加入1%的比特幣，比沒有加入比特幣，所取得的復(fù)合年回報率高約0.6個百分點(diǎn)，比傳統(tǒng)投資組合0.54的夏普比率高出0.07。整體而言，將數(shù)字貨幣作為另類資產(chǎn)加入投資組合后，在承擔(dān)單位風(fēng)險時能獲得更高的風(fēng)險補(bǔ)償。

當(dāng)然，任何事物都是具有兩面性的，數(shù)字貨幣同樣具有先天的不足之處。

首先，數(shù)字貨幣的價值尺度不穩(wěn)定。作為數(shù)字貨幣的最大軟肋，目前數(shù)字貨幣的幣值十分不穩(wěn)定，且價格波動劇烈，很難成為一種價值存儲工具，最著名的范例就是比特幣，其價值的歷史最高點(diǎn)與最低點(diǎn)，幅度相差近70%，且發(fā)展過程中的價值漲跌趨勢不可捉摸、幅度令人拙舌。因此，數(shù)字貨幣無法擔(dān)負(fù)起傳統(tǒng)貨幣作為衡量價值的尺度，而在交易過程中，因漲跌不可控也影響了其大范圍使用。

其次，數(shù)字貨幣難以監(jiān)管的特性阻礙了其進(jìn)一步發(fā)展。雖然至今已有相當(dāng)多的領(lǐng)域已經(jīng)實現(xiàn)了比特幣的交易和流通合法化，但在實際的應(yīng)用過程中，數(shù)字貨幣難以監(jiān)管、不利于監(jiān)控的問題日漸顯著。由于數(shù)字貨幣基本都是采用區(qū)塊鏈技術(shù)，匿名、隱蔽、跨地區(qū)、無國界的交易特點(diǎn)為洗錢、貪污、腐敗、行賄等行為帶來了巨大便利，此外，在國際恐怖主義勢力有所抬頭的當(dāng)下，數(shù)字貨幣容易成為恐怖分子所鐘愛的交易方式，因此，全球許多國家的政府對數(shù)字貨幣持有負(fù)面的看法，也影響了數(shù)字貨幣的進(jìn)一步推廣和深化。

再次，數(shù)字貨幣在交易及儲存方面在一定的風(fēng)險。盡管在算法方面，依托于區(qū)塊鏈技術(shù)，通過哈希算法、分布式記賬及共識機(jī)制能夠?qū)崿F(xiàn)對交易信息的加密及驗證，在很大程度上可以防止交易信息的篡改。但在交易平臺的安全性方面卻令人格外擔(dān)憂，數(shù)字貨幣平臺遭受黑客攻擊的事件頻繁上演。如2018年年初，日本虛擬貨幣交易所運(yùn)營商Coincheck因缺少可信安全保障，被黑客攻擊后盜走價值約5.3億美元的加密貨幣。又如世界五大比特幣交易所之一，同時也是韓國最大的數(shù)字貨幣交易所Bithumb 也曾多次遭受黑客攻擊，其中2018年6月發(fā)生的攻擊事件，一度造成服務(wù)暫停，期間損失將近3200萬美元的虛擬資產(chǎn)。此外，日本的Mt.Gox平臺、印度的Coinsecure平臺，也都出現(xiàn)過數(shù)字貨幣被盜事件。因此，在作為貯藏手段方面，數(shù)字貨幣的安全性仍然有待考究。

三、“人民幣數(shù)字化”的趨勢

近年來，尤其是2019年年中以來，“人民幣數(shù)字化”突然成為業(yè)界關(guān)注的熱點(diǎn)動態(tài)。8月21日，中國人民銀行的官方微信公眾號刊發(fā)了關(guān)于數(shù)字貨幣的數(shù)篇文章，包括范一飛副行長提出的《 關(guān)于央行數(shù)字貨幣的幾點(diǎn)考慮》及人民銀行支付司副司長穆長春所作的關(guān)于《中國央行數(shù)字貨幣采取雙層運(yùn)營體系，注重M0替代》的報告等，這兩篇文章可以看作是央行方面的官方表態(tài)。巧合的是，就在同一天，人民日報的海外版也發(fā)布文章稱，數(shù)字人民幣既不是虛擬貨幣，也不是電子錢包，這似乎是為人民幣進(jìn)行數(shù)字化進(jìn)行探風(fēng)和輿論先導(dǎo)。

而在此之前，有關(guān)“法定數(shù)字貨幣”的類似概念已經(jīng)在官方表態(tài)中頻頻出現(xiàn)，根據(jù)新浪財經(jīng)微博整理顯示：在8月2日召開的2019年下半年工作電視會議上，央行明確要求要積極推進(jìn)我國金融科技發(fā)展，加快法定數(shù)字貨幣的研發(fā)步伐;在2019年召開的中國金融四十人伊春論壇上，央行支付結(jié)算司副司長穆長春表示，我國自己的、由中國人民銀行主導(dǎo)開發(fā)的數(shù)字貨幣已經(jīng)“呼之欲出”;就在中國人民銀行和人民日報海外版發(fā)布相關(guān)文章前夕，中共中央、國務(wù)院發(fā)布的 《 關(guān)于支持深圳建設(shè)中國特色社會主義先行示范區(qū)的意見》提出，要積極打造數(shù)字經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展試驗區(qū)，支持深圳在數(shù)字貨幣創(chuàng)新應(yīng)用等方面開展研究，進(jìn)一步推提高金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力。由此看來，不管是數(shù)字貨幣在國內(nèi)開發(fā)研究還是進(jìn)行“人民幣數(shù)字化”的嘗試，都已經(jīng)是箭在弦上，成為未來一段時間內(nèi)的重要研究課題。

四、結(jié)語

數(shù)字貨幣作為近十年來的新興概念，是基于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)高速發(fā)展下的新型金融產(chǎn)物。不同于一般意義上的電子貨幣和虛擬貨幣，數(shù)字貨幣的概念更加深化，更具技術(shù)深度和技術(shù)廣度。雖然帶有不可避免的潛在技術(shù)問題和安全隱患，但是未來金融產(chǎn)業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展浪潮不可逆轉(zhuǎn)。在可預(yù)見的將來，數(shù)字貨幣必然成為深入廣大普通人群的實際應(yīng)用。

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作者簡介：

劉聰穎，對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院在職人員高級課程研修班學(xué)員，學(xué)士學(xué)位;研究方向：特許金融分析師（CFA）。