商業銀行對戰略新興企業授信風險的評估

劉 旭

(內蒙古科技大學 內蒙古 包頭 014010)

一、戰略性新興產業

戰略性新興產業包括信息技術、節能環保、新能源、生物、高端裝備制造、新材料、新能源汽車等具有核心技術且技術含量高的產業，具有創新性與知識密集性、導向性、戰略性、新興性、高經濟效益與高需求性、高風險性、可持續發展性、全局性、中小企業為發展主體等特征。代表著科技和產業發展的方向，是贏取經濟科技發展的制高點的重要抓手。戰略性新興產業已經不是一個新名詞，也不僅僅是戰略性與新興產業的簡單疊加，2009年11月，溫家寶在《讓科技引領中國可持續發展》的重要講話中，明確的提出戰略新興產業的定義，即建立在重大技術突破和重大發展的基礎上，對經濟社會全局和長遠發展具有重大引領帶動作用，知識技術密集、物質資源消耗少、成長潛力大、綜合效益好的產業。戰略新興企業作為當前國家戰略的重要承載者，可加快推動傳統產業轉型升級,可以使國家走在科技發展的前列，優化國家經濟結構，為投資者帶來投資收益，直接影響經濟的增長。

2016年11月29日國務院印發 “十三五”國家戰略性新興產業發展規劃的通知(國發[2016]67號)，規劃指出，“十三五”時期是我國全面建成小康社會的決勝階段，也是戰略性新興產業大有可為的戰略機遇期。我國要抓住機遇,大力發展戰略性新興產業.但戰略新興企業發展的大部分依賴于基金、信托資金、資管計劃、投資公司等機構投資者，忽略了商業銀行這一資本雄厚、自身再造血能力強的資金池。但戰略新興企業的發展過程中，由于其自身具有“需持續高投入”、“技術和市場不確定性”這些特點，面臨戰略新興企業巨大的融資需求,本文重點對戰略新興企業的授信機遇及風險進行分析，通過分析結果為商業銀行介入戰略新興企業融資風險管理提出建議,為商業銀行對戰略新興企業制定授信方案提供依據。

二、戰略性新興產業生命周期理論

不同產業都有其不同的生命周期,迄今為止戰略性新興產業已形成較為完善的產業生命周期理論。

戰略性新興產業生命周期分為種子期、幼苗期、成長期、成熟期、衰退期。

種子期即初步完成實驗階段，但尚不具備商品生產經營的條件。其風險特征表現為實驗環境與車間生產環境差異，導致無法達到預期效果。

幼苗期即產品投入車間試生產并開始市場推廣，產量較小，這時風險特征表現為產品性能的不確定性，下游對產品質量、產量持懷疑態度，市場不穩定。企業運營成本較高，盈利水平低或不盈利，此階段的資金主要來源于創業者和政府扶持和部分風險投資資金的初始投入。此階段仍需要投入大量的資金，實現產能，穩定市場。

成長期即產品逐漸取得下游客戶的認可，市場份額、銷售渠道擴大、盈利水平逐漸增強，廠家亟需擴大生產規模以滿足日益增長的需求。產品的生命力、更新換代、企業管理成為企業面臨的主要風險。此階段企業需要大量流動資金來滿足周轉、擴大產能的需求。

成熟期即市場規模接近飽和，盈利水平亦趨于穩定，企業經營穩定。此階段面臨的風險，是更高附加價值的新產品優勝劣汰，以及管理體制腐敗的風險。此階段企業融資需求較低。

衰退期即生產效率下降，導致市場滿意度降低，更高效率的替代性新產品出現，企業盈利水平下降。伴隨著財務狀況惡化，融資渠道將不斷縮緊。

三、戰略性新興企業風險評估

通過前文，我們了解到了戰略性新興企業生命周期不同階段的不同特點，考慮到戰略性新興企業在“種子期”風險較大，“成熟期”風險較小，“衰退期”更不具備介入意義，故本文僅以XX新材料企業的“幼苗期”、“成長期”為例，借鑒傳統金融業的風險評價手段，建立模糊綜合風險評價模型，對商業銀行參與其授信進行風險評估。

模糊綜合評價借助模糊數學的一些概念，對實際的綜合評價問題提供評價，即模糊綜合評價以模糊數學為基礎，應用模糊關系合成原理，將一些邊界不清、不易定量的因素定量化，進而進行綜合性評價的一種方法。

XX新材料企業經過自主研發已具備XX新材料的生產能力，并已通過試生產，逐漸將產品投入市場，實現產能并計劃擴大產能。因XX新材料企業的產品為國家鼓勵戰略性產品，附加價值高，屬新材料，享受地方政府補貼政策。該新材料的國內市場主要依靠大型國企產能，產品認可程度高，市場需求量大，市場競爭較小，大部分依靠進口。相對大型國企，XX新材料企業通過自主研發生產設備，降低成本，取代進口昂貴的生產設備。企業資產負債率高，經營性現金流量為負，但盈利情況較好，銀行評級結果為準入。

筆者邀請到專家及相關行業工作者對本文研究的戰略性新興企業進行了深入的了解并探討，結合歷史資料、現實狀況以及業從業人員經驗來進行評估，并整理出風險清單：

風險清單 1

風險清單 2

設立評語集：即評價者對評價對象可能做出的評價結果的集合。

評語集

對各個因素的權重進行計算，確定權重向量矩陣A。

專家對涉及的風險因素進行重要程度的比較后打分，通過打分結果組成判斷矩陣，通過該矩陣得出相應的特征向量，進而得出二級指標層權重向量A：

指標項權重值市場風險0.17政策風險0.04運營風險0.26金融風險0.09建設風險0.30環境風險0.13

確定了每個因素的重要程度后，邀請專家對風險因素進行打分，并通過打分結果組成判斷矩陣E：

EE1E2E3E4E5E6E114 2/32 4/74/3E2 1/41 2/3 1/2 1/7 1/3E31.5613 6/72E4 1/22 1/31 2/7 2/3E57/477/67/217/3E6 3/43 1/23/2 3/71

通過該矩陣進行一致性檢驗，得出相應的特征向量，進而計算得出權重：

AHP層次分析結果指標項特征向量權重值最大特征值市場風險1.0430.17 政策風險0.2610.04運營風險1.5650.26金融風險0.5220.09建設風險1.8260.30環境風險0.7830.136

一致性檢驗結果為：通過。

分別針對二級風險指標對應的的三級風險因素進行一致性檢驗得出結果后，整理可得風險因素權重表：

一級指標/目標層二級指標/準則層三級指標/方案層借款人風險E1市場風險(0.17)E11價格波動風險(0.67)E12市場競爭風險(0.33)E2政策風險(0.04)E21政策不穩定風險(0.75)E22法律不完善風險(0.25)E3運營風險(0.26)E31成本波動風險(0.67)E32管理風險(0.33)E4金融風險(0.09)E41通貨膨脹風險(0.67)E42利率變動風險(0.33)E5建設風險(0.3)E51建設資金風險(0.63)E52建設安全風險(0.21)E53完工風險(0.16)E6環境風險(0.13)E61環保投入波動風險(0.67)E62罰款風險(0.33)

有了上述兩個矩陣(權重向量矩陣A和權重判斷矩陣E)，則可直接進行模糊綜合評價權重計算，對評價對象進行綜合評價，得出評價的綜合情況。

權重計算結果：

極低風險低風險中等風險中高風險高風險隸屬度0.0460.2960.4960.1460.017隸屬度歸一化【權重】0.0460.2960.4960.1460.017

上面表格展示出綜合評價情況，包括隸屬度指標及權重(即隸屬度歸一化后數據)，隸屬度是用于判斷綜合評價應該放在具體某“評語”下面更合適的指標，根據最大隸屬度法則，隸屬度最大時對應的“評語”則為綜合評價的結果。可以看到，本次判斷借款人風險為“中等風險”。

由于不同項目的自身的特點不同、風險類別不同、風險權重不同，且涉及的風險因素較多，所以筆者尋找相關領域專家通過問卷的方式對風險因素，構建XX新材料的風險評價體系以及風險評價模型，對所研究的風險因素進行量化分析，得出項目風險綜合評價，并以此判斷該企業授信風險的大小，為商業銀行對戰略性新興企業授信風險評估提供了可參考的方法。從定量分析的研究方法上來看，選取的層次分析法與模糊綜合評價法評價項目風險是比較合適的。