資產透明化時代的財富管理策略

羅慶英

內容摘要 近年來，隨著我國社會經濟的快速發展，財富管理體系不斷完善。目前，國家正在積極推進相關制度改革，私人財富管理市場的大門將迅速打開，私人財富越來越透明，涉稅事項的法律風險更加突出。然而，在資產透明化的時代，如何管理財富成為許多企業面臨的首要問題。文章對資產透明化時代的財富管理策略進行研究和分析。

關鍵詞 資產透明化 財富管理 策略

1 引言

財富管理把客戶作為主體，通過設計一個較為詳細的財富管理計劃，為客戶提供金融相關的管理和服務，來滿足客戶在各個投資階段的金融需求。隨著財富管理體系的不斷完善，中國的資產透明化已成大勢所趨。 而處在以個人信息透明化、稅收規范化為特征的時代，更應該選擇正確的財富管理策略，順應時代趨勢。

2 財富管理策略的變化趨勢

隨著資產透明化時代的到來，中國的財富管理環境發生了劇烈的變化，將不得不面臨一項前所未有的挑戰。筆者認為，財富管理策略將在以下3方面發生變化。

2.1 違法行為減少

在信息公開化、透明化的時代里，許多原有的違法行為將會暴露出來，違法成本也會隨之升高，這樣就大大降低了違法行為發生的概率。例如，根據我國《中華人民共和國個人所得稅法》第9條，如果把國內交易的收益藏匿于國外，即屬違反法律。今后，在采集受理雙方信息對稱后，遵法守法將成為財富管理策略中的一項基本原則。

2.2 從“簡單”走向“復雜”

在以往的社會關系中，各方面信息嚴重不對稱，發現納稅人違法的概率往往是很小的。這時，采用較為簡單地稅收籌劃方法，是一種最好的方式。然而，在資產透明化時代來臨之后，“簡單”往往與“風險”直接劃等號。在大數據掌控資源的時代，財富管理的方式越復雜，往往就更加安全[1]。

2.3 專業化程度提高

以往較低的違法成本，經常會導致專業化程度降低，使得許多“隨意”行為出現。許多案例顯示，由于這種“隨意”而導致的財務造假、虛假申報，往往會引發嚴重的法律后果。今后，在征稅方和納稅方的信息更為對稱的情況下，納稅人就必須選擇更加專業化的財富管理策略。

3 如何做好財富管理

即使是在這個信息透明的時代，財富管理的關鍵依舊是合理計劃使用資金。而針對資產透明的應對策略，筆者認為，應當做到順勢而為、遵循周期、做好隔離。

3.1 順應資產透明化的時代趨勢

要做到順應資產透明化的時代趨勢，重要的是要了解當前的兩種現象：信息透明，合法合規。在資產透明化的社會里，個人的身份信息和資產信息都是透明的，法律的遵從是現代社會的基本原則。所有的財富管理策略，都要以遵紀守法為前提。所以，應該清醒地認識到，資產透明化、稅收嚴格控制已成為大勢所趨，很多過去看起來好像行得通的做法已經不再適用于當今時代了，如果仍舊試圖打法律的“擦邊球”，就很有可能會得不償失。

3.2 遵循客觀周期

周期是在自然和社會中普遍存在的客觀規律。一般而言，開端、發展、高潮、衰落和消亡是大部分事物發展過程中的周期性規律。企業在經營管理的過程中，需要遵循經濟發展的客觀規律。與此相同，在制定財富管理戰略之前，了解生命周期、財富周期、利益周期是非常有必要的[2]。這三大周期是指導人們制定正確的財富管理策略的重要前提，能夠幫助我們根據資產持有人自身的實際情況選擇最適合的資產配置方式。

3.2.1 生命周期

生命周期是每個個體一生中都要經歷的，從出生到死亡的過程，這就是人們在日常生活中經常提及的生老病死。當一個人處于不同的生命周期時，他創造財富的能力也會隨之變化。創造財富生命周期的對應年齡的人，最好的階段大致在30～60歲。

3.2.2 財富周期

以上面人的生命周期為依據，就能夠劃分出人的財富周期。一般而言，財富創造階段、財富增值階段、財富保護階段和財富繼承階段是財富周期的主要內容。這就要求投資者在每個財富階段中，必須清楚自己當前和未來的支出，當前的收益和預測的未來收益[3]。

3.2.3 利率周期

利率可以看做資本的價格。在關注利率的同時，必須要關注的是加息周期。在眾多類型的理財利率中，中國人民銀行的人民幣存款利率和國庫券的利率風險很低，通常被認為是無風險利率。掌握好利息增加的周期性規律，就能夠使得期限不同的理財產品得到合理的配置。例如，短期產品更加注重其靈活性，采取流動性管理，可以選擇配置銀行融資;中間產品可以考慮存款、債券等;長期產品要充分考慮其安全性，鎖定長期利率，用較長的時間獲得收益，如配置房地產就可以對抗貨幣持有人的資產貶值現象。

3.3 做好四項隔離

充分了解以上3個周期的含義是財富管理的首要前提，而對資產進行正確的隔離是在財產管理中風險管理的重要內容。

3.3.1應稅資產和免稅資產隔離

稅收是產權人必須支付的成本，個人財產必須按照法律規定繳納一定的所得稅。那么，在繳納所得稅之前，需要繳納稅務的資產就有一定的可能成為風險資產。因此，有必要配置一些符合法律規定的免稅資產，在面對可能會到來的風險時，這部分免稅資產能夠為人們提供更多的處理時間，因而也更加安全。我國的個人所得稅法里面就明確規定了所有合法的免稅資產。例如，在第四條中就列舉了十類能夠免除征收個人所得稅的情況，其中的第二類和第五類對所有的人來說，都可以簡單操作，那就是購買國債和保險。

3.3.2 家庭資產和企業資產隔離

對于大部分的中小型企業來說，企業基本上都是“有限責任公司”。這種模式有著顯著的特點，那就是一旦企業負債或者面臨破產，許多企業主會拿出個人資產來補充企業資產的缺口;而當自己需要個人資金時，也經常直接從企業賬戶中轉出。在這種情況下，家庭財富和企業財富就往往容易混在一起。如果公司出現了資金上的風險，股東就需要對公司債務承擔一定的連帶責任[4]。因此，把家庭資產和企業資產隔離，就能夠有效地避免企業風險導致的個人財富風險，增加個人資產的安全性。

3.3.3 婚姻資產和個人資產隔離

在我國，法律規定婚姻內財產屬于夫妻二人共同所有。在這種情況下，婚姻情況的變化也會導致個人財產所有權發生一定的變化，導致個人資產外流，增加財富管理的風險性。因此，對個人婚姻財產管理策略的制定應該放在結婚之前，并且要將個人資產與婚姻資產隔離開，最大限度地減小因婚姻情況變化而引起的個人資產風險。例如，婚前定向贈與、簽訂財產協議等都是將婚姻資產與個人資產隔離開來的有效手段。

3.3.4 目前資產和未來資產隔離

目前，資產與未來資產隔離也是比較好的的一種財富管理策略。它的含義主要有兩種：一種是將自己本人分為目前和將來兩個時間段，把自己目前要用的資產和未來可能會用到的資產隔離開;二是以自己為“現在”，子女為“未來”，把自己要用到的資產和將來留給下一代人的資產隔離開，保證財富的可持續管理。目前而言，保險和信托是將目前資產和未來資產隔離開來的主要金融工具。

4 結語

綜合以上分析可知，在資產透明化的時代來臨之時，財富管理策略應該做到順應時代趨勢、看懂周期、做好隔離，也就是兩個趨勢、三個周期、四個隔離。要遵守法律法規，明確投資預期，提前做好規劃，樹立正確的理財觀念，適時調整投資配比，才能使得財富管理策略更加適應當今資產透明化的時代。

（作者系中國石油東方物理勘探公司大慶物探一公司 助理會計師、經濟師、高級項目管理師，黑龍江省政府采購評審專家、中國石油天然氣集團公司招標評審專家）

【參考文獻】

[1]張凌云. 我國財富管理業務發展策略研究[D].上海：上海交通大學， 2018.

[2]伍靜.交通銀行公司業務財富管理策略研究[D].蘭州：蘭州大學， 2017.

[3]羅旭.關于加強企業資產管理的透明性分析[J].中國商論， 2017（11）：66-67.

[4]王增武， 黃國平， 夏炎. 財富管理最優權益重構問題研究[J]. 金融評論， 2019（3）：87-97+129.