基于灰色關聯度的我國上市保險公司財務績效評價研究

甄偉

[摘 要]保險公司的財務績效關乎企業管理者、股東、投保人等各方的利益，所以科學合理地評價保險公司的財務績效有重要意義。本文基于灰色關聯度模型對我國上市保險公司財務績效進行評價，旨在為同業公司進行財務績效評價提供參考依據。

[關鍵詞]灰色關聯度;上市保險公司;財務績效評價

doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2020.08.020

[中圖分類號]F275[文獻標識碼]A[文章編號]1673-0194（2020）08-00-02

0? ? ?引 言

科學地對保險公司財務績效進行評價，對于股東來說，有助于其正確地評價經營者的經營績效，制定有效的激勵措施;可以幫助投保人判斷企業優劣，選擇經營狀況良好、聲譽度高的企業投保，保障自身利益;保險公司管理者基于財務角度，對各個指標進行分析，考察各個時期財務指標的變化情況，使保險公司加強資產負債管理，合理把握調整方向和節奏，優化投資結構，提供定量的評價依據。所以科學合理地評價保險公司的財務績效有重要意義，本文就基于灰色關聯度模型來對我國上市保險公司財務績效進行評價。

1? ? ?灰色關聯分析法的具體應用步驟

1.1? ?建立評價矩陣

設有a個評價指標，b個被評價對象，形成了評價指標集A=（A1，A2，…，Aa）和被評價對象集B=（B1，B2，…，Bb），評價對象Bi對應的Aj的值記為Dij，形成矩陣D如下。

（1）

1.2? ?確定比較數列和參考數列

參考數列是評價指標的各個取值中的最優值。當被評價的指標是正向性指標時，值越大越好，此時最優指標值為各指標的最大值;當被評價的指標是逆向性指標時，值越小越好，此時最優指標值為各指標的最小值;當被評價指標是適中性指標時，值越接近某一固定的值越好，此時最優指標值為這一固定值。參考數列通常記為X₀=（X₀₁，X₀₂，X₀₃，…，X_0a）。比較數列就是被評價對象的評價指標構成的。比較數列通常記為X_i=（X_i1，X_i2，X_i3，…，X_ia）。

1.3? ?計算灰色關聯系數

在灰色關聯分析法中，關聯系數就是參考數列和比較序列在各個時點之間的幾何距離，值越大，表示兩個指標數列在對應的指標上的相互關聯程度越大。設關聯系數為rij，計算公式如下。

（2）

公式（2）中：λ是分辨系數，λ∈[0，1]，一般取λ=0.5;min_imin_j|X₀-X_ij|是比較數列和參考數列絕對差的最小值;max_imax_j|X₀-X_ij|是比較數列和參考數列絕對差的最大值。

1.4? ?計算灰色關聯度

因為關聯系數是不同時點上參考數列和比較數列的關聯程度，因此關聯系數就是一個一個分布分散的點，所以無法進行統一比較。灰色關聯度就是把這些各個分散的關聯系數集中起來，用灰色關聯系數乘以其所對應的權重進行加總求和。灰色關聯度從總體上反映了本文財務績效評價指標數列的關聯程度，灰色關聯度的值越大，企業的財務績效水平越好。按照灰色關聯度的得分進行排序，灰色關聯度得分多少的順序即為本文財務績效的優劣順序，灰色關聯度越大，指標序列對應的企業財務績效就越好，反之則越差。綜合灰色關聯度的計算公式如下。

（3）

公式（3）中：ωj是灰色關聯系數的權重，本文選用熵權法為指標賦值。

2? ? ?基于灰色關聯度的財務績效評價

本文選取資產負債率（C1）、流動比率（C2）、償付能力充足率（C3）、總資產周轉率（C4）、應收保費周轉率（C5）、投資收益率（C6）、凈資產收益率（C7）、成本費用利潤率（C8）、營業利潤率（C9）、凈利潤增長率（C10）、凈資產增長率（C11）、總資產增長率（C12）和主營業務收入增長率（C13）13個財務指標構建評價指標體系，其中資產負債率和流動比率為適度性指標，其他指標為正向性指標。本文對上市保險公司2018年財務績效進行評價，各個公司2018年財務指標數據如表1所示。

通過計算得出的灰色關聯系數如表2所示。

根據熵權法計算得出的權重為ωj=[0.092，0.108，0.045，0.053，

0.057，0.046，0.081，0.080，0.135，0.123，0.076，0.060，0.046]。根據公式計算得出的綜合灰色關聯度如表3所示。

3? ? ?結 語

在4家上市保險公司中，中國平安灰色關聯度得分最高，說明財務績效最好。通過對比4家上市公司，可以客觀地評價上市保險公司的財務水平，從而更好地反映企業的經營管理水平、企業所面臨風險的大小及其成長空間，這不僅對企業管理者來說意義重大，也關系著投資者、投保人等利益，而灰色關聯度模型簡單易操作，同業公司也可以運用同樣方法來對自身進行財務績效評價。

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