投資者關注度能提高上市公司信息披露質量嗎

趙軍營 幸偉

【摘 要】 近年來，“互動易”平臺已逐步成為投資者與上市公司管理層之間雙向信息交流的主要渠道之一。文章采用有序邏輯回歸模型，以投資者通過深交所“互動易”平臺提問次數衡量投資者關注，以2010—2017年深圳A股上市公司為研究樣本，實證檢驗上市公司信息披露質量與投資關注度之間的關系，研究發現：一是投資者關注對上市公司的信息披露質量有顯著正向影響;二是與兩職合一的上市公司相比，非兩職合一公司的投資者關注對上市公司信息披露質量有顯著正向影響;三是控股股東持股比例越高，控制能力越強，投資者關注提升公司信息披露質量效果更明顯。

【關鍵詞】 投資者關注度; 信息披露質量; 兩職合一; 互動易

一、引言

“互動易”平臺依托互聯網，實現上市公司管理層與投資者之間雙向互動、溝通、交流信息等。2010年1月，深交所“互動易”平臺開始正式投入使用，有力加強了投資者與上市公司之間的聯系。投資者可以通過“互動易”平臺把對上市公司經營活動疑惑反饋到管理層，并可直接獲取相關回復信息，同時，管理層也可通過此平臺了解投資者的信息訴求。與傳統的投資者通過媒體、分析師等單向獲取信息渠道相比，“互動易”能夠使信息獲取更直接、更快捷，降低市場“噪音”對投資者干擾。因此，“互動易”能夠在一定程度上滿足投資者及時、準確、順暢了解上市公司經營信息的需求;同時，來自“互動易”投資者的信息回復對上市公司充分、及時地披露信息有一定的監督與促進作用。……