消費電子預期逐步轉好

沐恩

外資選股范圍逐步擴大

主持人：指數比預期走的要強，但在周一大漲后也出現震蕩。

袁月：由于外圍的一些因素，致使本周一指數高開高走，比預期的確實要強一點，但整體格局并沒有改變，還將是震蕩的局面。相對來說，積極的信號是量能稍有放大，這說明資金的參與度有所提升，這對于板塊間輪動是有支撐的。

但目前的優勢也僅限于此，不要幻想可以開始新的一波上漲，因為需要持續放量，滬指單邊最起碼連續放出3500億以上才可以，目前看缺少契機，概率不大。如果量能維持在3000億附近，資金較強的消費電子、光伏、鋰電池等板塊還會輪動，但機會主要集中在近期資金力度較強的龍頭股上，并且只適合低吸。而一旦量能萎縮到2500億之內，盤面氛圍還會恢復到之前的局面，輪動節奏和個股力度都要減弱。這幾種情況下代表著不同的盤面特點，相對應的操作策略也會有區別，投資者要提前做好準備。

此外，近期外資的態度更值得欣慰，一直呈現流入態勢，只要不連續大幅流出，對指數也會形成強有力的支撐。接下來對于外資的選股方向依舊值得重視，隨著納入比例的不斷提升以及標的可選范圍的逐步擴大，外資正在掌握更多個股的定價權，而除了傳統的、盡人皆知的行業總龍頭，一些行業內細分領域的龍頭公司，或者偏成長性質的企業，今年也紛紛被外資增倉，這個特點也要清楚。

消費電子預期提升

主持人：本周消費電子表現較強，行業邏輯有什么變化嗎？

袁月：消費電子現在的邏輯和近期的新能源汽車有相似之處，去年對于補貼力度下滑以及政策走向的擔心，導致資金風險偏好下降，對于行業的發展預期也比較低。隨著補貼政策的確定，更關鍵的是歐洲產業政策持續加碼，市場發現悲觀的預期不僅沒有出現，反而行業的發展還有望加速，那么預期又明顯提升。

消費電子在年初因為疫情的影響銷量不佳，部分企業也出現砍單的情況，這更令行業的發展存在不確定性，這是資金忌憚的。不過，通過近期的數據看到，4月國內手機市場總體出貨量環比增長92%，同比增長14%，恢復速度是超出預期的。據預測，全年手機銷量的同比跌幅有望收窄至1500萬部以內，即相較于2019年降幅控制在4%以內，優于市場預期的7%-10%。包括蘋果手機的熱銷、耳機的銷量和訂單也在增加，這些都反映出整體情況雖然會有下滑的可能，但是好于預期的。對于股市來說，預期的轉好比兌現更重要。

主持人：既然預期提升了，是不是投資機會也再次出現？

袁月：本周走勢更強的當數周一出現漲停的品種，這也體現出在氛圍一般的環境中，資金強的龍頭股確定性更高。如果從基本面角度看，行業的總龍頭再次創出歷史新高，并且成為中小板市值第一股，這家公司是我分析最多的，雖然短期或者部分時間段沒有跑贏二線或者游資主導的題材股，但拉長周期看，是不是能最先創新高的還是它呢？這又再次證明了龍頭股的魅力，這就是資金最喜歡的確定性。這種情況也是目前市場的一個縮影，在外資影響力逐步加強的背景下，“好公司”的優勢越來越得到體現，而問題股、低價股則會被大資金遺忘！

當然，再好的公司也會受到盤面的影響，比如前一階段下跌時，無論是新能車還是消費電子，整個行業都會跟隨盤面調整，這時候不分龍頭還是質地一般的公司，因為這是整個板塊都會面臨的，不是某一家公司的問題。但區別就在于指數企穩或者行業預期改變時，龍頭股一定是反彈最快和最多的，這個特點是不會變的。同時，對于這類個股也不要后知后覺，股價看似“破位”的時候恐慌，新高了又要激動的追買，這些都是錯誤的，更多還是要學會估值的計算，研究跟蹤行業的發展邏輯。

對于大科技的方向依舊值得重視，因為長期看政策支持是最明確的。新能源汽車產業鏈中，鋰電池和零部件屬于增量市場，而消費電子中，隨著5G手機的放量，也會帶來新的增量市場，如光學、天線和射頻等領域的需求會明顯提升。此外，對于蘋果和華為產業鏈也同樣不要忽視。