城市軌道交通PPP案例探討及成功關鍵因素研究

董斌杰

摘 要 在國內外新經濟形勢下，國內軌道交通建設與運營對資本的需求越來越大，PPP模式能夠很好地促進社會資本參與城市軌道交通建設。通過對香港地鐵與深圳地鐵不同時期的投融資模式進行梳理、研究與總結，提出了城市軌道交通采用PPP模式建設的優點、相關模式成功的關鍵、參與城市軌道PPP的社會資本特征及來源等內容。最后，總結了軌道交通PPP成功的關鍵要素。

關鍵詞 城市軌道交通;PPP綜合開發;軌道+物業;投融資模式

前言

2019年9月23日，中共中央、國務院發布《交通強國建設綱要》，提出要建設城市群一體化交通網，提高城市群內軌道交通通勤化水平。截至2019年底，中國大陸地區共有40個城市開通城市軌道交通運營線路208條，運營線路總長度6736.2公里。2019年全年全國共完成城市軌道交通建設投資5958.9億元，在建項目的可研批復投資額累計46430.3億元，在建線路總長6902.5公里[1]。2020年，面對新冠疫情沖擊，軌道交通建設對促進經濟發展、提高城市競爭力具有重要作用，但大規模的軌道交通投資建設，對資金的需求巨大。政府與社會資本合作的模式（PPP）作為一種新型項目融資模式，是解決公共基礎設施建設資金需求不足、緩解政府財政壓力的最佳途徑[2]。本文結合近幾年國內幾個典型城市的軌道交通PPP案例，探討了軌道交通PPP模式的成功的重要特征和關鍵因素。

1典型城市軌道交通PPP實踐案例

1.1 香港的“軌道+物業”模式介紹

香港地鐵開發模式通常被稱為“地鐵十物業”，即香港地鐵公司（以下簡稱“港鐵”）同時開發地鐵項目和地鐵沿線房地產，通過沿線房地產的開發來彌補地鐵項目虧損并獲得收益，可從港鐵的年報收入構成來了解其模式。……