創新數字金融技術 破解中小企業融資難題

曹志鵬 王諾

摘 要： 當今時代，中小企業已成為支撐并推動國民經濟發展的動力之源，因此加強對數字金融技術創新的支持與應用，并建立相應的監管體系，對緩解中小企業面臨的融資困境具有重要意義。從數字金融的發展與中小企業融資約束現狀入手，分析了數字金融技術影響中小企業融資約束的作用機理，提出構建完備的數字金融技術、中小企業在數字金融環境下自我完善、強化數字金融技術的可持續創新發展等建議。

關鍵詞： 數字金融 中小企業 融資約束

一、數字金融技術發展與中小企業融資約束現狀

（一）數字金融的發展現狀

數字金融主要通過電子商務服務、互聯網眾籌服務、互聯網貸款服務、數字化金融服務四種平臺模式運行。電子商務平臺主要為企業與個人用戶提供相關金融技術服務，如線上線下融資、支付款結算、信用數據收集與評估以及智能財務管理等，具有精確的客戶分析及定位能力，可以推出更多個性化的創新技術服務?；ヂ摼W眾籌模式主要指面向公眾以獲取企業用于生產及運營的相關資金為目的，將自身的產品以及設計思想創意在互聯網上展示為宣傳手段，同時給予投資者后期可以獲得相應的利潤分成承諾的金融技術服務模式?；ヂ摼W貸款平臺模式主要指在貸款過程中，資料與資金、合同、手續等全部通過互聯網實現，本質屬于直接點對點的小額度網絡融資行為。數字化金融服務指通過移動網絡、大數據應用、人工智能以及區塊鏈等先進技術開展傳統金融服務，一般情況下，該金融模式主要被應用于商業銀行、保險公司以及專門從事證券的企業的各項工作中。

（二）中小企業融資約束現狀

我國中小企業在為國民經濟可持續發展做出重要貢獻的同時，始終未能充分獲得國家提供的相應融資支持，甚至在整個融資過程中長期面臨著融資限制的問題。目前中小企業的直接融資渠道主要為中小板上市融資，中小板證券市場主要支撐服務規模相對較小、滿足上市基本條件的企業上市。但由于中小企業板塊上市條件過于苛刻，上市準入條件基本與主版上市條件并無任何區別。當前我國中小企業受外部信貸約束較為嚴重，雖然我國近年來不斷推進中小企業的信貸規模逐步擴大，政府針對中小企業的融資需求給予了全面的支持，但整體仍處于初步的小規模探索階段。由此可見，我國中小企業仍然面臨著較大的融資困難，解決中小企業融資約束成為當務之急。

二、數字金融技術影響中小企業融資約束的作用機理

（一）中小企業融資需求理論

現代中小企業融資需求理論的內容主要可以用信貸缺口論與關系型貸款論進行描述。信貸缺口理論認為，長期資本供給短缺是當時中小企業發展中面臨的普遍現象，信貸市場的不平衡是導致信貸缺口產生的主要原因，主要體現在銀行缺乏足夠的貸款供給能力按照相同的利率向中小企業提供貸款，而只能給某些中小企業提供短期信用貸款或極有限的融資需求。關系型貸款理論認為，由于信貸雙方彼此的信息不對稱，中小企業的融資主要通過企業與銀行以及銀行的貸款發放人員建立多領域長期的密切溝通聯系與合作，從而形成銀行對該企業的各項“軟信息”的評估及認知以實現企業的融資目的。中小企業僅可通過逐步打造與銀行間的良性長期合作來體現自身的良好融資聲譽，保障自身正在進行以及計劃進行的融資活動的順利開展。

（二）我國中小企業融資約束的機理分析

第一，我國大部分中小企業都處在創建初期，缺乏正確發展定位、長期發展戰略規劃以及對未來市場的風險評估，從而導致企業缺乏銀行等金融機構對企業的長期戰略支持，使企業難以控制自身的資金流動。第二，信息不對稱的問題導致資金供求雙方在需求目標及獲得利益之間存在較大的差異。首先，信息不對稱將造成資金的需求方有動機故意顯示積極的信息，對所處行業環境、業務發展預期有意高估并刻意隱藏企業發展中的負面信息，而資金的提供方卻不具備獲得詳細而完整的企業信息來源的條件，對接收到的信息的準確性難以考量，從而導致對有需求企業的發展經營情況進行評估更為困難。其次，由于中小企業財務體系的不健全，缺乏強制性的信息披露核實的標準化體系，中小型企業便有可能故意編造虛假信息以達到占有投資者的投入資產與資金的目的。最后，由于缺乏法律與法規以及社會信用體系，企業的一部分管理人員漠視推卸自身責任與義務，從而導致評估結果受管理者自身利益、高回報、高擴張理念，忽視風險等不利因素的影響。第三，結構性矛盾問題突出導致融資約束。一方面可為中小企業提供融資的主體發展不斷萎縮;另一方面，嚴重的制度矛盾制約著大型銀行與中小企業之間的融資活動。中小企業融資具有迫切性、規模小、高頻短期的特點，而大型商業銀行采用的復雜而嚴格的貸款審批程序，其中包括大量的聲明、驗證文件以及簽署方的大量審批流程，導致審批成本過高且周期過長。企業貸款壞賬將直接導致負責貸款的銀行經理承擔巨大責任，尤其向中小企業發放的貸款一旦出現信用與壞賬問題甚至比貸款經理向國有企業貸款出現壞賬產生更為嚴重的后果，因此其更進一步收緊了對中小企業的貸款。

（三）數字金融技術對中小企業征信水平的影響

中小企業信用水平普遍不高，缺乏有效的擔保抵押能力，從而導致其融資能力不足，難以滿足銀行及其他金融機構要求的貸款信用條件。在企業的融資過程中，信用狀況是資金提供方放貸的重要考察依據，但由于中小企業的風險承受能力薄弱，企業的信用觀念也相對薄弱，因此其信用評級通常較低，導致中小企業陷入融資約束困境。數字金融技術的產生與發展能夠有效完善社會征信系統，主要表現在構建良好的社會信用環境方面，為實現企業高質量經濟增長及創新提供了良好的基礎。同時，社會信用系統的覆蓋范圍和信息來源方面伴隨著新的大數據征信的出現得到了極大的完善，而新的大數據征信是隨著數字金融資的不斷發展創新而被催生的。此前的征信系統存在諸多的局限性，如商業銀行業務與掛牌金融機構在開展借貸工作時無法對海量的長尾用戶進行覆蓋，而在線貸款、在線消費金融以及金融服務等平臺在為長尾用戶提供貸款服務時，需對大量用戶信息進行收集整理，間接補充了傳統征信系統。大數據技術作為數字金融技術可持續發展創新的核心優勢，豐富了數據的維度，令信用信息更為完整、精準。基于此優勢，數字金融技術利用互聯網實時收集了海量的客戶信息，使信用數據庫實現了實時更新。

三、創新數字金融技術緩解中小企業融資約束的建議

（一）構建完備的數字金融技術，創新發展保障體系

根據數字金融風險顯現出的跨部門、跨地區、高速轉移等主要特點，必須強化數字金融監管框架的統籌協調功能。由于過去對數字金融機構的管理實行分業獨立監管原則，并未規定由哪一部門向數字金融機構發售許可，因此各個部門均處于規避承擔繁瑣的監管任務的狀態，直接導致數字金融長期處于野蠻發展的態勢。為破除此前監管不力的情況，必須針對金融機構監管中的風險因素利用監管科技創新手段實現實時監測，比如通過發放有限的數字金融從業許可牌照以實現實時監測的方式進行試驗。牌照的發放部門可以考慮由中央銀行、銀行、保險監管機構、證券監管機構或當地金融監管機構擔任。在試驗過程中，可以由相關監管部門對已經給予發放試驗牌照的數字金融機構進行評估。對于運營良好的金融機構應吸取其成功業務模式及經驗并對照修正監管規則中的不足之處，對運營不良的金融機構取消其臨時性試驗牌照。該辦法有助于全面實現競爭機制的有效運行，盤活金融市場征信系統。當前，金融領域內某些業績突出的數字金融機構在發揮普惠金融服務職能以及打破傳統金融機構壟斷等方面做出了極大的貢獻，但其本身同樣極易形成新的壟斷。事實上，在其發展過程中確實形成了多行業混合經營及壟斷的局面。因此，各監管機構應強化修正相關監管規則的手段，最大限度地限制壟斷以保護消費者權益。

（二）中小企業在數字金融環境下的自我完善

為適應數字金融融資的場景，中小型企業應努力建立數字化供應鏈生態系統，提高其信息化、數字化水平。中小企業出現融資難的主要原因之一在于其本身缺乏完善可靠的財務管理系統及信息對外公開機制。中小企業可以通過提升自身管理中的自動化水平，加強專業化財務管理軟件在企業財務管理體系中的應用，積極嘗試與第三方財稅企業合作等一系列管理手段，改善并優化企業財務管理的信息化與標準化水平。在日常的工作與管理過程中，中小企業應創建一個全過程信息管理數據庫，詳細采集研發、采購、生產、營銷、客戶、人資以及供應鏈等企業運營全過程中的數據信息內容并歸入企業信息管理數據庫，并著重對非結構化信息進行記錄存儲，提高信息記錄的及時性、完整性，杜絕人為篡改或欺詐情況的出現。中小企業在選擇數字金融業時應保持理性。數字金融業務開展過程中，一旦出現風險將直接對資金供給方的投資收益及其本金安全形成影響，同時將直接影響資金需求方的日常生產經營活動。據此，中小企業可考慮從三個方面強化對數字金融的認知：第一，關注數字金融相關信息，增強對數字金融的了解。第二，結合自身實際，理性選擇融資平臺，充分考慮融資平臺的資金實力，防止出現問題引發財務風險。第三，詳細評估融資平臺信息安全保障能力，降低企業信息泄露風險。

（三）強化數字金融技術的可持續創新發展

金融數字化改革與創新應具有服務智能化、業務場景化、處理自動化、運營科技化等特點，因此強化數字金融技術創新發展對于中小企業融資發展有著極大的推動作用。目前我國數字金融僅依靠電商平臺模式、網貸平臺模式、網絡眾籌模式、傳統金融數字化四種模式開展金融業務，此類模式均存在較大的局限性，風險性難以評估。為有效降低風險，可以考慮加大對金融科技的應用與創新研發。金融科技的應用不應與實際應用場景分開，移動互聯網技術、數據處理技術、區塊鏈技術、云計算技術等均屬于金融科技發展的技術基礎。數字化變革在當今時代對信息系統、數據探索與分析以及存儲等方面均提出了更為嚴格的要求，由于大數據本身的價值密度低以及金融市場發展中的大量數據累積，數字金融機構必須在信息系統的維護方面進行不斷的維護與創新研發，或采用更專業的服務供應商提供更符合金融技術發展需要的專業化服務。數字融資技術的關鍵在于將復雜的大數據信息處理為有效信息，需要大量復雜精細化的算法，同時也要求金融企業必須明確自身的產權以及對數字金融技術創新研發專利的有效保護，從而有利于金融科技的整體可持續發展。

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（曹志鵬，常熟理工學院經濟與管理學院。王諾，常熟理工學院財務處）