互聯網教育企業現金流風險控制與管理研究

孫延芳

摘 要 現金流是企業的血液，現金流風險是企業面臨風險中最突出的風險之一，也是威脅性最強的風險。因此，提升企業現金流的管理水平，提升企業資金的使用效率，合理控制現金流風險，是促進企業可持續發展的關鍵點。互聯網教育行業是一個相對特殊的領域，不但需要大量的技術開發成本，更需要前期投入課程內容的研發成本，所以互聯網教育企業現金流的管控就尤為重要。探討互聯網教育企業現金流風險控制與管理具有重要的現實意義。本文以A互聯網教育公司為典型案例，在分析互聯網教育企業現金流風險控制與管理的重要性基礎上，探討A公司的現金流風險控制與管理現狀。從現金流入流出時間不對稱，導致資金短缺，增加財務風險;未來市場環境的不確定性，增加現金儲備;行業屬性所致，教育行業投資回報周期長，導致資金不足;信息化程度不足，效率有待提高等方面，分析當前互聯網教育企業現金流風險控制與管理存在的問題，并針對性地提出加強A公司的風險控制與管理的對策措施。這些措施包括：建立完善的財務風險評價體系、拓展融資渠道、建立專項部門、加強信息化建設、完善信用政策等，以期為互聯網教育企業加強現金流風險控制與管理提供有價值的借鑒，促進企業健康可持續發展。

關鍵詞 互聯網教育企業 現金流風險 風險控制 風險管理

一、引言

在現代企業中，決定企業生死存亡的是現金流，最能反映企業實質情況的也是現金流。利潤指標反映的是企業的盈利水平，而現金流反映的是企業的盈利質量。現金流風險是企業面臨風險當中最突出的，也是威脅性最強的風險。互聯網的核心資產是信息技術、技術研發人員，所以前期要投入大量的人力物力開發。互聯網教育也同樣如此，不但需要大量的技術開發成本，教育行業的特點更是要前期投入課程內容的研發成本。所以，互聯網教育企業注定在收入不確定的情況下要加大現金流的投入，現金流的管控就顯得尤為重要。當前，互聯網教育企業現金流風險控制與管理的重要性具體主要體現在以下方面：

（一）現金流風險是企業經營發展的根本風險之一

健康的現金流是企業經營的必要條件之一。在企業的經營過程中，對企業威脅最大的風險就是現金流風險。一般情況，當企業的資金鏈出現嚴重情況甚至斷裂時，企業的支付能力就會下降或喪失，從而導致企業經營資金不足、經營狀態不佳，甚至會導致破產。當然，并不是說企業現金流出現了問題，就一定代表著企業虧損，在一定的情況下，也會出現企業正常盈利，但現金流斷裂的情況。

（二）現金流風險控制是企業價值管理的重要組成部分

價值管理是目前企業管理中很重要的一部分管理內容，備受重視。而在實際的管理中，企業現金流風險管理的方向是由價值管理決定的，兩者在企業管理中都起著重要的作用。

（三）現金流風險控制體現企業的發展狀況

一般情況，我們想要了解企業的經營發展狀態，不僅僅要看公司的利潤情況，更要結合企業的現金流綜合分析。企業的現金流風險控制是最能直接反映企業經營發展現狀的。通過企業的現金流風險狀況，我們就可以精準地分析出某個企業近期的經營狀況、財務狀況。現金流風險的管理控制，在企業的發展中起到舉足輕重的作用，與企業的管理密不可分。

因此，如何控制與管理好現金流風險，成為目前互聯網教育企業亟須解決的現實問題。本文選擇A互聯網教育企業為典型案例，以案例分析的形式具體探討互聯網教育企業的現金流風險控制與管理。

二、A公司的現金流風險控制與管理現狀和存在的問題

A公司是一家2005年成立的互聯網教育領域的平臺資源商。該公司在上市前后現金流出現了顯著的變化，在上市前應收的賬款是1264.65萬元，營業收入為9228.70萬元，應收賬款的周轉率是6.11，而掛牌上市后應收賬款是4055.70萬元，營業收入19909.51萬元，但應收賬款周轉率降低為4.91。具體而言，就是企業的現金儲備開始下降，營業額高但是沒有收到現金，如果回收的期限過長，可能會導致階段性可控資金不足，引起現金流風險。從現金流量來看，A公司在上市前經營活動的現金流量凈額是3831.67萬元，投資活動和籌資活動均為負數，但現金及現金等價物凈增加1108.64萬元。而上市后，經營活動現金流量凈額直接上升到11390.17萬元，投資活動和籌資活動的負增長進一步擴大，現金及現金等價物凈增額為-257.30萬元。

（一）A公司的現金流風險控制與管理現狀

A公司由市場發展部定期做現金流風險評估，領導層和管理層會對公司所處的內外部環境進行分析，據此制訂和調整戰略發展計劃。公司的財務部牽頭進行財務方面的風險分析和管控，主要評估風險的手段是分析財務報表，編制資產負債表以及損益表等。考慮到教育培訓項目開發周期長，前期投資大，風險高，因此A公司采取風險回避策略，負債非常低，在投資理財上主選穩健的銀行理財產品。

由于A公司要進行業務拓展，從原有的教師培訓業務拓展到學生教育市場，這要求A公司必須加大投入研發新的平臺，提高用戶體驗，吸引并留住消費群體。同時還計劃建立數據中心，為公司決策提供技術支持，這些都需要大量資金的投入。而隨著市場競爭白熱化，計劃趕不上變化，技術必須要迭代來保證最優的用戶體驗。為了規避風險，A公司通過加大對投資項目的審批來控制風險，每一個項目發展階段的投入都有一個上限，同時及時監控項目進展，盡可能降低風險產生的可能性和影響程度。

由于上市后應收賬款與營業收入不成比例，資金回收壓力大，因此A公司采取權益融資的方式吸引資金。這種方式在短期內使公司獲得了發展資金，也避免了負債率的提升，但股權被稀釋，公司原有投資者對公司的控制權降低，企業利潤分配的壓力增大，但尚在可承受范圍內。而應收賬款上的壓力，因為客戶都是學校和大型機構，信譽度高，盡管回收周期比較長，但基本都能夠回收，所以回款雖然慢且對公司經營產生了一定影響，但公司一致認為還可以承受。

（二）當前A公司的現金流風險控制與管理存在的問題

通過上述對A互聯網教育公司現金流風險控制與管理現狀的分析可見，A公司在風控當中缺乏對現金流量的關注。A公司的各項財務指標都是以權責發生制為基礎，從上文列出的幾個數據來看，在企業轉型以及面對日益白熱化的市場競爭的情況下，企業的現金流是不夠的。而且，因為A公司所處行業的特殊性，相比其他行業，企業現金的重要性更加突出，其風險也大得多。當前，A公司現金流風險控制與管理存在的問題具體主要體現在以下方面：

1.現金流入流出時間不對稱，導致資金短缺，增加財務風險。企業現金流入和現金流出時間不一致所形成的風險，前期的廣告和品牌宣傳投入較大，而收入比較滯后。如果沒有足夠的資金支撐，會增加企業的財務風險。

2.未來市場環境的不確定性，也要增加現金儲備。未來經營活動不確定，導致現金不足，可能引起較大風險。為了應對日趨白熱化的競爭，就必須要保證充足的現金，來讓自身增強抵御風險的能力;同時也要在機會出現的時候，能夠有足夠資金進行投資。

3.行業屬性所致，教育行業投資回報周期長，導致資金不足。教育方面的項目投資回報周期長，投資過程當中存在典型的不確定性。企業必須要持有充足的現金，要保證在開發項目過程需要追加投資或者是產品被快速淘汰的情況下，能夠快速補足資金缺口。

4.內控體系不完善。很多中小企業沒有重視內控體系，尤其在現金流方面。現金流的內控管理一方面缺少統一管理標準，另一方面也缺少對應的管理對策、內控管理制度，人員專業度和素質不高，導致管理體系不全面。沒有全面對融資程序的把控，沒有一套規范可行的程序，缺少對融資難易的評估，缺少對投資項目風險的預測，所以影響項目的正常執行。如果資金環節出現問題，就會造成資金鏈條的斷裂，從而影響發展。

5.信息化程度不足，效率有待提高。信息化手段不足，在當前的信息時代下，借助信息技術手段可以幫助企業優化運營管理模式，提高基礎數據整合、處理效率。該公司的現金流管理工作依舊依靠人力，相對缺乏對財務共享、云計算等信息技術的應用。企業業務的多元化以及規模的拓展，使得其現金流產生時間點眾多且不固定，單依靠原有系統容易導致信息延遲，從而無法為管理者決策及時提供有效的信息，難以及時針對現金流管理中存在的問題制定解決措施，現金流風險控制效率低下。

三、加強A公司的風險控制與管理的對策措施

企業一定要清楚地了解到現階段自身現金流管理方面出現的問題，并對這些問題展開及時有效的解決，才能確保自身得到長久穩定的發展。針對當前A互聯網教育公司現金流風險控制與管理現狀和存在的問題，建議從以下方面采取相應的強化措施：

（一）建立健全現金流管理系統

企業的經營發展會產生大量的信息和數據，現金流管理也一樣。所以，建立有效的現金流信息報告系統，就成為了現金流管理的重點。建立高效、有序的現金流管理系統，根據各部門的預算及使用現金狀況，做出適當的調整。在實際的管理工作中，必須綜合考慮，根據部門工作性質、工作特征合理考慮。另外，現金流報告系統的建立，還需要考慮外部因素，比如匯率、投資策略等，從而最大限度地提高現金使用效率。

（二）建立完善的財務風險評價體系

企業要建立一套系統的財務預警指標體系。這里主要應當改變原有的基于權責發生制的財務風險評價體系，把現金流量動態指標加入預警指標體系當中，圍繞現金流來重新梳理財務指標。

（三）拓展融資渠道

A公司的負債率低，但不代表其資本結構就合理，本質上因為A公司投融資渠道狹窄，主要的融資渠道是權益融資，融資渠道太過單一了。隨著掛牌上市，知名度提升后，銀行貸款難度降低，可以成為一個融資的方式。同時，A公司已經渡過了燒錢的階段，雖然資金回收還要一些時日，但債務籌資成本不高，采取快速周轉經營的方式，企業創造的利潤完全可以超過負債成本。所以，A公司可以適當舉債，優化資本結構，注意要控制舉債規模。公司的償債能力決定舉債規模，A公司可以從增加流動資產比例和調整長短期債務的比例來提升償債能力。A公司所處的行業涉及高新技術的開發，按照當前的政策實際上若能夠從政府扶持高新技術企業的角度去切入，可能在技術研發上能夠獲得優惠，降低項目開發成本。

（四）建立專項部門

要建立一個專業的投資管理部門，強化對投資項目實施的控制和管理。在具體的投資項目當中，一定要事前做好謹慎評估，以定量分析的方式如管理評分，同時要做好可行性分析報告，將風險因素納入資金管理當中，給決策提供依據。項目實施期間要強化跟蹤管理，及時檢查與反饋，以便能夠及時發現問題并處理問題，投資管理部要根據前期制定的預估值，對比項目實際投資情況，若出現超支，研發部門要給出書面申請，給出具體理由申請資金。財務部門則要通過監控企業的現金流量去識別企業的風險，同時要給出一個可以容忍的邊界。如果現金流量的變化超出了邊界，就需要上報并給出對策建議，控制風險擴大。因此，管理會計是公司必須要發展的一個方向。

（五）加強信息化建設

目前，大部分公司使用的財務信息系統主要是以財務會計為主。因此，在優化系統平臺時，企業首先應加大系統建設的投入，重視管理會計系統的研發進展，及時引進新的財務系統;聘請專業機構梳理業務，結合大數據及系統模塊管理，使其符合企業發展所需，為現金流管理工作的順利開展提供支持。

（六）完善信用政策

應對回款慢的問題，A公司可以建立客戶檔案庫，并結合當前的信用體系建設構建不同的信用政策。比如，對政府和事業單位這些信譽良好，一般不會出現惡意拖欠賬款的客戶，可以實施較為寬松的應收賬款回收制度;對于其他的客戶必須要詳細了解客戶的生產經營狀況、綜合實力以及信用狀況，然后制定不同層級的信用等級，每個等級采取不一樣的應收賬款管理制度。注意要特別防范銷售團隊出現的強制銷售和盲目銷售情況，因此還要構建內部責任機制，應收賬款回收的主要責任人是銷售人員。

四、結語

互聯網教育企業必須要現金為王，相比其他行業企業，現金對互聯網教育企業而言是決定生死的一條生命線，這是由互聯網教育的特殊性決定的。通過本文的案例分析，得出A公司在現金流風險管控上存在的問題，如資本結構不合理、資金風險突出等等，因此提出了一些對策建議。從業務的角度講，A公司面臨的現金流風險與互聯網行業企業非常類似，同時又因為處在教育領域與線下教育機構，面臨一樣的風險，所以必須要重視現金流風險的控制與管理。

（作者單位為北京微淼財商科技有限公司）

參考文獻

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