淺談生豬價格風險“保險+期貨”模式的發展

陳建航

【摘 要】 我國是世界上最大的豬肉生產及豬肉消費國，在2018年中國肉類消費中，我國豬肉消費量占肉類產品消費總額的六成以上。近年來，我國豬肉市場價格大幅波動，給養殖戶與消費者均造成巨大影響?！氨ｋU+期貨”作為一種創新型風險規避方法，既能規避價格波動風險，又能保障養殖戶和消費者收益。生豬價格下“保險+期貨”的研究，為我國豬肉市場發展以及規避生豬價格風險提供了一個可能的理論借鑒與實踐依據。

【關鍵詞】 保險+期貨 風險規避 價格鎖定

1? 意義、目的

改革開放以來，我國人均年消費豬肉量已經超過40kg，且以一定幅度逐年增長，預計2030年，全國消費總量達到6100萬噸。從數據中不難看出，我國的豬肉需求量十分龐大。受非洲豬瘟的影響，我國4萬多只生豬被捕殺，直接導致2019年的豬肉產量大幅下滑，豬肉價格明顯上升。隨之而來的新冠疫情進一步導致豬肉價格上漲，生豬市場面臨著巨大挑戰?！氨ｋU+期貨”作為一種新型風險分散工具，在有效鎖定豬肉價格的同時，保障生豬養殖戶的利益，促進我國生豬養殖產業的穩定發展。

2 “保險+期貨”相關理論

1.“保險+期貨”現狀

2015年，為積極適應市場趨勢和社會發展，大連商品交易所創新推出“保險+期貨”新模式，在2016年，國家“十三五”規劃和中央“一號文件”分別提出擴大“保險+期貨”的試點。近年來，隨著“保險+期貨”的不斷發展，保險公司和期貨公司相繼開展了玉米、蘋果、白糖等10多個農產品種類的“保險+期貨”試點項目。截止目前，我國已經開展了300多個價格保障試點項目，60多個收入保障試點項目?？傮w來看，我國“保險+期貨”模式不斷發展并趨于完善。

2.運行機制

“保險+期貨”也稱為期貨價格保險，是一種新型風險規避工具，該模式主要涉及三方主體，分別是生產養殖者、保險公司以及期貨公司。

“保險+期貨”模式大體上分為三個步驟，以蘋果“保險+期貨”為例。首先，保險公司會根據蘋果在期貨市場上的價格走勢確定一個目標價格，并以此價格設計蘋果保險產品。其次，蘋果種植戶為了避免價格波動帶來的收益損失，選擇購入該保險，以鎖定未來蘋果價格。與此同時，保險公司通過購買場外看跌期權，將部分或全部風險轉移到期貨市場，以此來對對沖賠付風險。期貨公司在期貨市場進行相應看跌期權的復制，并通過權利金獲取收益。在這種模式下，既能夠保障生產者的收入，又可以在轉移保險公司賠付風險的同時，增加期貨公司的業務量，最終實現三方主體共贏。

3 生豬價格風險“保險+期貨”的可行性分析

1.現有的生豬養殖保險的保障范圍只限于生豬在養殖過程中因疾病或意外導致生豬死亡的風險。該保險在一定程度上減少養殖戶的經營風險，降低養殖成本，但無法規避生豬市場價格波動造成的收益損失。受非洲豬瘟與新冠疫情的疊加沖擊，我國生豬價格波動加劇，供求關系明顯失衡，現有的生豬養殖保險已無法滿足生豬養殖戶的需求?！氨ｋU+期貨”模式則可以充分利用期貨市場的價格發現功能，有效鎖定未來生豬價格，將價格波動造成的影響降至最低。

2.面對生豬價格的上下波動及養殖戶多元化的保險需求，保險公司最近幾年一直在嘗試創新生豬保險產品。例如生豬價格指數保險，但由于政府扶持力度不足、生豬期貨市場缺失、監測數據不及時等因素的影響，該創新保險產品并沒有得到廣泛應用。經過5年時間的經驗積累，我國“保險+期貨”模式的發展日趨成熟，如果將該模式應用到生豬市場上，可以有效分散生豬價格波動帶來的風險，給生豬養殖戶和保險公司帶來一種新的風險規避渠道。

3.對保險公司而言，現有的生豬保險產品存在局限性，往往伴隨著逆向選擇和巨額賠付雙重風險。簡單來說，高風險的養殖戶比低風險的養殖戶更愿意投保，保單高度集中為高風險客戶，導致保險公司的賠付風險加大。生豬“保險+期貨”模式則可以有效解決保險公司面臨的難題。一方面，對于巨額賠付風險，保險公司通過期貨市場轉移并分散風險;另一方面，由于政府的大力支持，可以強化保險公司的信譽，有效避免逆向選擇的發生。

4? 生豬“保險+期貨”模式的新探索

隨著社會的不斷發展，生豬飼養的成本隨之變高，由于我國的生豬養殖戶絕大部分是散戶經營，資金問題逐漸成為生豬養殖的一大阻礙?！氨ｋU+期貨”模式雖然可以轉移風險、鎖定價格、保障收入，但卻無法解決養殖戶資金短缺的問題。為了給養殖戶提供穩定的資金來源，“保險+期貨+銀行”模式應運而生，該模式是在原有模式基礎上進一步創新完善，聚集了保險風險轉移、期貨套期保值、銀行資金支持三種功能于一身。不僅可以轉移分散生豬價格波動帶來的風險，還能夠給養殖戶提供高效便捷的融資途徑，有效解決生豬養殖戶的資金短缺難題。若能加快“保險+期貨+銀行”模式的發展，將是生豬養殖戶的重大福音。

5 結語

綜上所述，生豬“保險+期貨”模式的開展，給生豬養殖戶、保險公司及期貨公司帶來多方共贏的局面，若該模式得到試點應用，不僅可以有效分散和規避生豬價格風險，更能進一步豐富我國的生豬保險產品，保障生豬產業的持續穩定發展。未來我國應不斷完善“保險+期貨”模式的構建，積極探索“保險+期貨+銀行”新模式，盡快落實生豬價格風險“保險+期貨”模式的試點運行。

【參考文獻】

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