第三方支付對貨幣供應(yīng)的影響分析

黃滔

摘要：隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展，第三方支付應(yīng)運(yùn)而生。第三方支付在方便人們生活的同時，也影響著貨幣供應(yīng)量，并進(jìn)一步影響貨幣政策。本文主要介紹第三方支付相較傳統(tǒng)支付方式的特點(diǎn)，分析了第三方支付對貨幣供應(yīng)量和貨幣乘數(shù)的影響。最后根據(jù)相關(guān)分析，對貨幣政策提出了一些針對性的建議。

關(guān)鍵詞：第三方支付;貨幣供應(yīng)量;貨幣乘數(shù);貨幣政策

一、第三方支付的主要特點(diǎn)

第三方支付是指具有一定實(shí)力和信譽(yù)良好的一些非銀行機(jī)構(gòu)的獨(dú)立機(jī)構(gòu)，運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)對接網(wǎng)上銀行從而產(chǎn)生的網(wǎng)絡(luò)支付結(jié)算系統(tǒng)。第三方支付近幾年發(fā)展速度快，成交額迅速上升離不開第三方支付本身的特點(diǎn)：

（一）第三方支付更加方便快捷

2014年以來智能手機(jī)的快速發(fā)展和4G網(wǎng)絡(luò)的普及化是第三方支付發(fā)展的基礎(chǔ)。隨著互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的完善和普及，成本和費(fèi)率的下降使得第三方支付能夠迅速在日常生活中普及。以交通出行為例，公眾告別了出門必須帶現(xiàn)金，坐公共交通需要準(zhǔn)備零錢的繁瑣，出門只需一部手機(jī)即可。此外，賣家與買家的交易可以直接通過第三方支付平臺進(jìn)行，第三方支付解決了資金劃轉(zhuǎn)在空間上的限制，從而簡化了買賣雙方的交易過程。

（二）交易成本降低

由于電商市場中很多交易為小額交易，在其他支付方式下，交易金額很可能會小于交易成本的金額;而第三方支付可以為小額交易提供服務(wù)，從而使小額交易具有一定的規(guī)模。第三方支付不像銀行需要實(shí)地的網(wǎng)點(diǎn)，只需要通過網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行交易，時間和地點(diǎn)的改變不會影響第三方支付的服務(wù)，因而大大的降低了交易成本。

（三）第三方支付的出現(xiàn)使得交易環(huán)境有所改善

在傳統(tǒng)的電商市場中，賣家與買家需要在網(wǎng)上面對面洽談，需要買家將購買物品的貨幣通過網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)移到賣家的賬戶，然后賣家進(jìn)行郵寄;在這種方式下，交易的成功往往依賴于雙方的誠信與信用。而第三方支付以第三方平臺為依托，買賣雙方通過第三方平臺達(dá)成協(xié)議，買家通過第三方支付平臺付款，賣家通過第三方平臺郵寄，由第三方平臺承擔(dān)交易中的信用風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而使買賣雙方在交易中處于同等位置。

二、第三方支付對貨幣供應(yīng)量的影響

（一）對M0的影響

M0是流通中的實(shí)物貨幣，隨著互聯(lián)網(wǎng)快速的發(fā)展，第三方支付的興起與快速發(fā)展，電子貨幣逐漸取代實(shí)物貨幣。第三方支付的便捷性使人們降低了對實(shí)物貨幣的需求，進(jìn)而減少M(fèi)0的貨幣供應(yīng)。

（二）對M1和M2的影響

隨著互聯(lián)網(wǎng)金融技術(shù)的創(chuàng)新發(fā)展，理財(cái)產(chǎn)品，特別是非銀行的理財(cái)產(chǎn)品大量產(chǎn)生，分流了銀行存款。根據(jù)人民銀行對M1和M2的定義，第三方支付的出現(xiàn)也減少了貨幣供應(yīng)量M1和M2。

與此同時，第三方支付出現(xiàn)使貨幣供應(yīng)量的三個層次劃分的標(biāo)準(zhǔn)越來越模糊，因此將會增大貨幣當(dāng)局對貨幣供應(yīng)量的控制與計(jì)算的難度。

三、第三方支付對貨幣乘數(shù)的影響

（一）貨幣乘數(shù)理論

現(xiàn)代貨幣理論中貨幣供應(yīng)量的基本公式為M=B×K，因此K=M/B。

其中，M為貨幣供應(yīng)量（有狹義貨幣供應(yīng)量M1和廣義貨幣供應(yīng)量M2之分），B為基礎(chǔ)貨幣（R1+R2+C），而K為貨幣乘數(shù)（分為狹義貨幣乘數(shù)K1和廣義貨幣乘數(shù)K2）。

因此貨幣乘數(shù)有以下兩個公式

其中，C是流通中的現(xiàn)金，D是活期存款，S是定期存款，R1為法定存款準(zhǔn)備金，R2為超額準(zhǔn)備金，c為現(xiàn)金漏損率，rd為活期存款準(zhǔn)備金率，t為S/D，r1為定期存款準(zhǔn)備率，r2為超額準(zhǔn)備金率。

（二）對貨幣乘數(shù)的影響

第三方支付對主要是通過現(xiàn)金漏損率c和超額準(zhǔn)備金率r2來影響貨幣乘數(shù)。

現(xiàn)金漏損率c是流通中的現(xiàn)金與活期存款的比值。根據(jù)人民銀行的數(shù)據(jù)，2010到2015年初，現(xiàn)金漏損率一直在0.2左右波動，而自2015年第一季度開始，現(xiàn)金漏損率穩(wěn)步下降，直到2019年初的0.15左右。第三方支付交易額正是在2015年開始快速增加，因此第三方支付的出現(xiàn)和現(xiàn)金漏損率降低有緊密關(guān)系。現(xiàn)金漏損出現(xiàn)的主要原因是人們對貨幣的交易需求。而第三方支付的出現(xiàn)，減少了人們對實(shí)物貨幣的需求，從而降低現(xiàn)金漏損率。

超額準(zhǔn)備金率r2。第三方支付的出現(xiàn)使得各金融機(jī)構(gòu)在交易時成本降低，金融機(jī)構(gòu)間相互借款的能力增加，因此金融機(jī)構(gòu)可以從市場中借到更多的資金，進(jìn)而減少對超額準(zhǔn)備金的依賴，因此第三方支付的出現(xiàn)會使得金融機(jī)構(gòu)減少超額準(zhǔn)備金，因此超額準(zhǔn)備金率也有所降低。

另外一個方面，由于第三方支付的出現(xiàn)推動了我國貨幣電子化，人們將更多的錢變成電子貨幣，并且在電子貨幣普及的情況下，公眾將會減少對實(shí)物貨幣的使用，因此金融機(jī)構(gòu)可以減少持有超額準(zhǔn)備金，因?yàn)椴恍枰獪?zhǔn)備過多的實(shí)物貨幣來應(yīng)付公眾的現(xiàn)金支取，從而使得超額準(zhǔn)備金率降低。

根據(jù)貨幣理論，現(xiàn)金漏損率c和超額準(zhǔn)備金率r2的降低將會擴(kuò)大貨幣乘數(shù)，增加商業(yè)銀行創(chuàng)造貨幣的能力，進(jìn)而增加貨幣供應(yīng)量。

四，建議

通過上述分析，第三方支付對我國貨幣供應(yīng)量的影響較大，而且具體的影響還需進(jìn)一步研究。建議貨幣當(dāng)局在制定相關(guān)政策時，應(yīng)充分考慮第三方支付對貨幣供給的影響，采取符合國情的貨幣政策，從而保障社會的穩(wěn)定。

參考文獻(xiàn)：

[1] 張文慶，李明選，孟贊.互聯(lián)網(wǎng)金融對傳統(tǒng)貨幣政策影響的實(shí)證研究——基于第三方支付視域[J].煙臺大學(xué)學(xué)報(bào)（哲學(xué)社會科學(xué)版），2015，28（03）：98-104.

[2] 任晶銘.第三方支付對我國貨幣流通速度和貨幣乘數(shù)的影響研究[D].山西財(cái)經(jīng)大學(xué)，2018.

[3] 熊華.第三方互聯(lián)網(wǎng)支付、貨幣流通速度與貨幣政策有效性研究[J].華北金融，2018（10）：15-20+38.

[4] 蘇星華.貨幣電子化對貨幣供應(yīng)的影響分析——以第三方支付平臺為例[J].產(chǎn)業(yè)與科技論壇，2018，17（11）：129-130.