中國商業(yè)銀行債務(wù)融資結(jié)構(gòu)對盈利能力影響的研究

摘要：商業(yè)銀行是金融機(jī)構(gòu)的重要組成部分，以債務(wù)融資作為其主要經(jīng)濟(jì)來源。本研究對中國20家上市商業(yè)銀行的綜合盈利能力及其相應(yīng)的負(fù)債因素進(jìn)行了實證分析，結(jié)果表明商業(yè)銀行中屬于流動負(fù)債的債務(wù)對其盈利能力的影響相對較強(qiáng)，而屬于長期負(fù)債的債務(wù)對于其盈利能力的影響相對較弱，且商業(yè)銀行在擴(kuò)大債務(wù)融資過程中形成的主營業(yè)務(wù)成本有待于優(yōu)化和改進(jìn)。最后，本文基于實證分析對以上實證結(jié)果提出了相應(yīng)的建議。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行;債務(wù)融資結(jié)構(gòu);盈利能力

一、引言

商業(yè)銀行，是銀行類型中的一種，作為社會典型和重要的金融機(jī)構(gòu)，主要的業(yè)務(wù)為吸收民間存款、發(fā)放貸款以及辦理票據(jù)貼現(xiàn)等，在社會經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著金融服務(wù)供給、資金融通中介等金融作用，同時還承擔(dān)著一定社會公共性職能。

商業(yè)銀行作為以盈利為目的的金融機(jī)構(gòu)，盈利是其存在和發(fā)展的根本任務(wù)，將盈利能力當(dāng)作其可持續(xù)發(fā)展的根本保障。而商業(yè)銀行的債務(wù)融資是其經(jīng)營和發(fā)展中至關(guān)重要的資金來源和儲備。存款是商業(yè)銀行的主要負(fù)債，另外，同業(yè)存款、拆人款項和發(fā)行債券等，也構(gòu)成了商業(yè)銀行的負(fù)債。因此，在商業(yè)銀行盈利和債務(wù)融資結(jié)構(gòu)的互相博弈的過程中，研究商業(yè)銀行債務(wù)融資結(jié)構(gòu)與盈利能力之間關(guān)系的平衡尤為重要。此次研究在構(gòu)建商業(yè)銀行盈利能力綜合量化指標(biāo)的基礎(chǔ)上，通過構(gòu)建面板數(shù)據(jù)對商業(yè)銀行債務(wù)融資結(jié)構(gòu)與盈利能力關(guān)系進(jìn)行實證研究，并提出商業(yè)銀行可持續(xù)發(fā)展和優(yōu)化債務(wù)融資結(jié)構(gòu)的建議。

二、研究設(shè)計

（一）樣本篩選和數(shù)據(jù)采集

本研究選取銀行業(yè)上市銀行為研究樣本，從東方財富網(wǎng)和各大商業(yè)銀行的年度報表中提取相關(guān)數(shù)據(jù)，剔除了部分存在缺失以及波動較大的數(shù)據(jù)樣本，共計選取20家上市銀行2015-2018年的數(shù)據(jù)作為樣本，構(gòu)建面板數(shù)據(jù)。后續(xù)的數(shù)據(jù)處理采用SPSS和Stata。

（二）變量設(shè)計

1因變量

本研究的被解釋變量為商業(yè)銀行的盈利能力，然而，能代表一個企業(yè)盈利能力的指標(biāo)有很多，例如：ROA、ROE、凈利潤率等指標(biāo)，為了比較科學(xué)地歸納這些指標(biāo)，必須對這些變量進(jìn)行降維處理。本文經(jīng)過對商業(yè)銀行的各個營利性變量進(jìn)行整合和篩選，決定采用ROA、ROE、凈利潤率、每股收益這四個變量進(jìn)行降維。本文所采用的降維方法是主成分分析方法。

（1）KMO和巴特利特檢驗

在進(jìn)行主成分分析之前，必須進(jìn)行KMO與巴特利特檢驗，其目的是確認(rèn)數(shù)據(jù)是否可以采取主成分分析法。根據(jù)表1所示，KMO值為0.704，KMO值超出0.6，巴特利特檢驗顯著性為o.ooo，即能夠進(jìn)行主成分分析。

（2）主成分分析

盈利能力主成分分析表如表2所示，多元回歸分析結(jié)果顯示Fact1和Fact 2包含企業(yè)盈利能力的79.88%以上的解釋表達(dá)，根據(jù)主成分選取的原則，本研究保留前2個主成分，即取2個主成分代替原來的4個指標(biāo)。

對Fact1和Fact2兩個主成分中的單項指標(biāo)進(jìn)行計算，構(gòu)造主成分表達(dá)式。構(gòu)建的結(jié)果詳見表3，F(xiàn)act1和Fact2表達(dá)式如下所示。根據(jù)矩陣分析，獲得企業(yè)盈利能力綜合指數(shù)的主成分權(quán)重線性表達(dá)式，表達(dá)式如下所示。

2自變量

本文在債務(wù)融資結(jié)構(gòu)方面選取了5個變量指標(biāo)，綜合考慮了商業(yè)銀行債務(wù)融資的各項來源。如表4所示：

3控制變量

為排除其他因素對企業(yè)盈利能力的影響，研究中必須引入一些控制變量。在建立控制變量的過程中，經(jīng)過查閱文獻(xiàn)和分析之后得出一般影響企業(yè)盈利能力的因素有企業(yè)的規(guī)模性、穩(wěn)定性、成長性等。因而商業(yè)銀行的規(guī)模性采用其總資產(chǎn)（Asset）來衡量，穩(wěn)定性則采用其第一大股東持股比例（Herf）來衡量，成長性則采用主營業(yè)務(wù)同比增長率（Rgr）來衡量。

（三）模型選擇

對于在處理面板數(shù)據(jù)過程中，是采用固定效應(yīng)模型還是隨機(jī)效應(yīng)模型，宜采用豪斯曼檢驗進(jìn)行判斷。判斷結(jié)果如表6所示。

從圖中可以看出，原假設(shè)為ui與xit，zi不相關(guān)，而proh>chi2=0.0000，故強(qiáng)烈拒絕原假設(shè)，認(rèn)為應(yīng)該采用固定效應(yīng)模型。

三、實證分析

對面板數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，論文得出的結(jié)果如表7所示，根據(jù)表7的結(jié)果，即各個變量5%顯著性水平可以得出回歸方程即：

通過觀察5個白變量系數(shù)和顯著性可以發(fā)現(xiàn)，在5%的置信水平上，向中央銀行借款比率、吸收存款比率、應(yīng)付債券比率、拆人資金比率四項指標(biāo)在5%的置信區(qū)間表現(xiàn)顯著，通過了顯著性檢驗，與盈利能力綜合指數(shù)之間存在線性關(guān)系，系數(shù)分別是1.296、0.435、0.948、2.254。并且四個系數(shù)均為正數(shù)，表示盈利能力綜合指數(shù)與四項負(fù)債均呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系，它們之間的大小關(guān)系為拆人資金比率>向中央銀行借款比率>應(yīng)付債券比率>吸收存款比率。結(jié)果表明，與盈利能力綜合指數(shù)正相關(guān)關(guān)系最強(qiáng)的是拆人資金比率，每增加1%的拆入資金比率，盈利能力綜合指數(shù)增加2.254%;第二個正向關(guān)系比較強(qiáng)的則為向中央銀行借款比率，每增加1%的向中央銀行借款比率，盈利能力綜合指數(shù)增加1 .296%。這兩項均屬于商業(yè)銀行的流動負(fù)債，說明商業(yè)銀行的流動負(fù)債給其帶來的盈利空間更大;而商業(yè)銀行持有的含有長期負(fù)債的款項像商業(yè)銀行持有的存款以及發(fā)行的債券等盡管也對商業(yè)銀行的盈利能力具有正向效果，但是其正向推動作用沒有流動負(fù)債的推動作用強(qiáng)。

通過觀察3個控制變量與因變量之間的關(guān)系，我們發(fā)現(xiàn)三個控制變量在5%的置信區(qū)間表現(xiàn)都顯著，均通過了顯著性檢驗。其中盈利能力綜合指數(shù)與總資產(chǎn)和第一大股東持股比例呈正相關(guān)關(guān)系，但是卻與主營業(yè)務(wù)收入同比增長率呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。這說明了商業(yè)銀行存在顯著的規(guī)模效應(yīng)遞增;并且股權(quán)集中程度相對高時，各股東會相互監(jiān)督和牽制，銀行業(yè)務(wù)的推廣也更加合理、有效，從而提升業(yè)績;但是主營業(yè)務(wù)收入同比增長率的提高卻引發(fā)了盈利能力綜合指數(shù)的降低，間接反映了商業(yè)銀行在主營業(yè)務(wù)收入不斷增加的過程中當(dāng)前主營業(yè)務(wù)成本有待于優(yōu)化。

四、建議及展望

通過以上的實證檢驗結(jié)果得出：在商業(yè)銀行吸收負(fù)債的過程中，流動負(fù)債能夠?qū)ι虡I(yè)銀行的盈利起到較強(qiáng)的助推作用，而含有長期負(fù)債的款項盡管說也對商業(yè)銀行的盈利起到了一定的助推作用，但是其助推效果卻沒有純粹的流動負(fù)債好，另外商業(yè)銀行的主營業(yè)務(wù)收入的增長對盈利能力產(chǎn)生了負(fù)作用的結(jié)論。因此本文提出以下建議：第一，商業(yè)銀行在經(jīng)營過程中可以嘗試適當(dāng)增加流動負(fù)債在負(fù)債結(jié)構(gòu)中的比例，但不可增加過度，因為過多的流動負(fù)債會增加商業(yè)銀行的償債壓力，同時也會抑制商業(yè)銀行投資的靈活性;第二，對于長期負(fù)債，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對于長期債務(wù)資本配置的研究，從而提高長期債務(wù)資本的營運(yùn)能力;第三，商業(yè)銀行在不斷增加其債務(wù)融資并不斷優(yōu)化其負(fù)債結(jié)構(gòu)的過程中，同時也需要增強(qiáng)對其客戶信用水平的審核，盡可能地減少呆壞賬的數(shù)量，從而控制其主營業(yè)務(wù)成本的增長率，最終增強(qiáng)整體的盈利能力。

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作者簡介：

孫英男（1997-? ），男，漢族，碩士研究生，首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)國際經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院。