重新評估越南直接投資價值

2020年6月8日，在新冠肺炎疫情席卷全球的時間段，一個重要事件默默地發(fā)生了。越南批準了《越南—歐盟自由貿(mào)易協(xié)定》（以下簡稱“自貿(mào)協(xié)定”）和《越南—歐盟投資保護協(xié)定》。這項歷時8年的自貿(mào)協(xié)定將從2020年8月1日起生效。屆時，越南—歐盟雙邊貨物貿(mào)易中約99%的關(guān)稅將逐漸削減直至取消。

在東盟國家中，越南是自新加坡后第二個與歐盟簽訂自貿(mào)協(xié)定的國家。越南政府門戶網(wǎng)站更是稱越南是亞太地區(qū)第一個與歐盟簽署自貿(mào)協(xié)定的發(fā)展中國家。越南本土經(jīng)濟學家紛紛將這一自貿(mào)協(xié)定比喻為“連接越南與歐盟的高速公路”。

盡管越南目前的制造業(yè)實力并不算突出，但此后，越南極有可能進入一個全新的吸引外商直接投資的階段。

越南吸引外商投資的3個階段

越南從革新開放到2020年自貿(mào)協(xié)定實施，吸引外商投資可以劃分為3個階段。

第一階段：從1986年越南革新開放開始到2017年結(jié)束

這一階段的特點非常符合日本學者赤松要的“雁行理論”，即越南主要通過低廉的生產(chǎn)要素價格，尤其是勞動力成本，吸引發(fā)達地區(qū)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。但效果并不明顯，主要原因在于相對中國來說，越南的比較劣勢非常明顯。

首先，最直觀的對比，是越南本身的市場體量不夠大，革新開放時僅有六七千萬人口，不像中國市場那么有吸引力。

其次，基礎(chǔ)設(shè)施配套相對較差。在“雁行理論”中，一個非常重要的論述是政府與市場機制的有效結(jié)合與互動，政府應當在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、政策導向等方面給予超過市場機制的幫助，推動產(chǎn)業(yè)升級。越南政府在推動基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面不斷向中國學習，但仍處在一個跟進的過程中，可以看到的是，直到目前為止，仍然需要通過從中國進口電力滿足其生產(chǎn)需求。

最后，越南上下游產(chǎn)業(yè)集群配套能力不足，以及越南盾兌美元的匯率波動較大，這些都使得投資者在考慮直接投資該國時，會對后期運行成本產(chǎn)生疑慮。

盡管如此，在這個階段越南相對中國也具有一定的優(yōu)勢環(huán)節(jié)。例如，在勞動力價格方面，越南具有比中國更有競爭力的成本，但考慮到中國中西部收入的不均衡，當投資者看到中國西部地區(qū)勞動力空間的時候，往往更愿意在一個體系內(nèi)進行制造業(yè)遷移。

這些因素合并造成的結(jié)果就是在這個長達30多年的階段里，越南是生產(chǎn)要素的“價格洼地”，但不能真正吸引高質(zhì)量的制造業(yè)轉(zhuǎn)移，大量的制造業(yè)被中國吸引，越南甚至成為“虹吸口”附近的“真空區(qū)域”。這也就不難理解為何越南民間會有“天堂太遠，中國太近”的說法。

第二階段：從2018年中美貿(mào)易摩擦開始到2020年結(jié)束

對于越南來說，真正的機會來得非常突然。進入2018年，隨著中美貿(mào)易摩擦的逐步演變，越南吸引外商投資進入了高速發(fā)展的第二階段，這個階段的特點，是充分享受了貿(mào)易摩擦“擠出效應”帶來的紅利。

這次產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的主要起因是美國對大量中國進口商品加征關(guān)稅。作為回應，中國對一些美國產(chǎn)品同步加征關(guān)稅。短時期內(nèi)無法消耗的價格空間使大量制造企業(yè)紛紛轉(zhuǎn)移生產(chǎn)加工基地，以此謀得新的原產(chǎn)地證書。其火熱程度，使越南當?shù)氐幕A(chǔ)建設(shè)已經(jīng)無法跟上海外直接投資的快速增長，不僅能源、土地價格快速上漲，2019年下半年，越南各個海港物流、公路運輸均出現(xiàn)供不應求的局面。

在這個階段，越南對標的對象不再是中國，而是東南亞及南亞地區(qū)的其他國家。

通過對標對象的轉(zhuǎn)變，越南逐步從“價格洼地”的角色變?yōu)橥馍讨苯油顿Y的選項之一。當一些企業(yè)準備從中國向外進行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，或者是“備份”一套生產(chǎn)能力時，越南憑借自身的優(yōu)越地理位置、相似的政治環(huán)境、相仿的生產(chǎn)要素價格，以及可以通過運輸補全的配套能力，成為投資者的重要選項之一。

通過資料可以看到，2018年，越南吸收外資的總注冊資本金額約為355億美元，其中排在前3位的國家——日本、韓國、新加坡，投資超過了200億美元。

不僅日本、韓國、新加坡等國家的企業(yè)正在考慮分散對中國的投資，中美貿(mào)易摩擦還進一步推動了中資企業(yè)調(diào)研決策的速度。往常需要兩三年周期的可行性研究，往往被壓縮在幾個月內(nèi)完成：先通過簡單組裝完成原產(chǎn)地證書的轉(zhuǎn)換，以此出口美國，從而繞開關(guān)稅壁壘，并在隨后的日子里逐步摸索改進的方法。

這種“先落地、再分析改進”的方式，使得越南迅速提高了對美國的貿(mào)易份額，美國也成為越南的第一大貿(mào)易伙伴。

這種方式也帶來了一系列的問題，首當其沖的是美國的質(zhì)疑。美國要求越南政府嚴查沒有在越南完成“實質(zhì)轉(zhuǎn)型”的產(chǎn)品開具越南原產(chǎn)地證書的問題。

按照這一要求，開具越南原產(chǎn)地證書，可以通過完成HS編碼轉(zhuǎn)碼和在越南完成30%的產(chǎn)值兩條途徑實現(xiàn)，無法達到這些要求的，將不再開具越南原產(chǎn)地證書，仍將按照中國產(chǎn)品加征關(guān)稅。

此外，如前面所說，短期內(nèi)涌入的大量外商直接投資，也暴露了越南基礎(chǔ)建設(shè)的“短板”。能源、物流方面的需求劇增，包括被推高的消費品價格，使越南本地居民的生活受到了極大的沖擊。越南政府也因此開始提高中資企業(yè)的投資門檻。

第三階段：2020年《越南—歐盟自由貿(mào)易協(xié)定》實施之后

現(xiàn)如今，隨著《越南—歐盟自由貿(mào)易協(xié)定》的實施，越南將要進入吸引外商投資的第三個階段。這個階段的特點，極有可能是關(guān)稅紅利疊加產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的實質(zhì)性提升階段。

就現(xiàn)有數(shù)據(jù)來看，歐盟是越南僅次于美國的第二大出口市場，也是越南貿(mào)易順差的重要來源。2019年，越南向歐盟出口額為415億美元，自歐盟進口額為149億美元，貿(mào)易順差超過250億美元。

越南向歐盟出口的產(chǎn)品主要是服裝、鞋類、農(nóng)產(chǎn)品等，歐盟則向越南出口機電設(shè)備和醫(yī)療產(chǎn)品較多。自貿(mào)協(xié)定生效后，以越南占據(jù)優(yōu)勢的農(nóng)產(chǎn)品為例，出口到歐盟的關(guān)稅將從目前的5%～20%降至零。對于在前兩個階段向越南大量轉(zhuǎn)移的紡織服裝業(yè)而言，42.5%的稅項將被歐盟取消，余下稅項將在3～7年內(nèi)消減。對于計劃將生產(chǎn)線搬出中國的跨國企業(yè)而言，越南將比第二階段更具吸引力。

中國需要制定更具競爭力的產(chǎn)業(yè)政策

短期內(nèi)看，受這一變化影響的主要是一些東南亞國家，包括泰國、馬來西亞、印度尼西亞、緬甸。在吸引外商直接投資方面，這些國家相對越南處在了此起彼伏的境地。長期來看，不排除對中國部分產(chǎn)業(yè)造成影響，需要在產(chǎn)業(yè)集群規(guī)劃、政策引導等方面，給予相關(guān)企業(yè)切實的支持。

在產(chǎn)業(yè)集群規(guī)劃方面，對于眼下的越南來說，仍然是個比較大的瓶頸，許多產(chǎn)業(yè)的上下游配套不全，使得許多企業(yè)“身在越南，心在中國”，仍然需要通過從中國大量進口配件滿足當?shù)厣a(chǎn)需求。但隨著越南產(chǎn)業(yè)工人的進步，以及配套的逐步發(fā)展，如果中國不能在產(chǎn)業(yè)集群規(guī)劃方面制定比目前更有競爭力的策略，勢必會逐步失去競爭優(yōu)勢。

此外，對于一些牽扯到國內(nèi)就業(yè)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的問題來說，長期發(fā)展仍然離不開政策的引導，需要我們通過政府與市場機制的有效互動，提升“中國制造”的競爭力水平，應對可能存在的挑戰(zhàn)。

但對于大量的中資企業(yè)來說，《越南—歐盟自由貿(mào)易協(xié)定》也可以看作是一個利好，即可以在較近的區(qū)域內(nèi)享受到直接投資的關(guān)稅紅利。相對于將制造業(yè)轉(zhuǎn)移到南亞或東歐，越南對于中資企業(yè)來說仍然具有較容易適應的環(huán)境，考察成本、前期運營的適應成本都相對較低。能夠以這樣的方式獲得歐盟的關(guān)稅優(yōu)惠，也是一個切實可以考量的路徑。

由此，我們可以預見，未來一段時間，“越南制造”將逐步提升自身優(yōu)勢，而中國需要做出更加細致的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃和政策，以應對競爭。對于“出海”越南的中資企業(yè)來說，抓住機遇，切實提高自身運營水平，將有利于自身開拓歐盟市場，完善制造基地布局。

（莫鴻芳，中國科學技術(shù)大學管理學院;邢露，《出海》《越南不難：營銷在越南》作者）