基于財務報表分析的互聯網企業存在的問題探討

【摘 要】 在信息技術不斷發展，互聯網經濟成為新的經濟發展動力，我國互聯網行業環境優化且競爭激烈的今天。采用財務分析的方法，從盈利能力、償債能力、資產管理能力等方面對互聯網代表性企業網易公司公開財務報表進行分析。簡要探討網易公司在發展中存在的問題。

【關鍵詞】 互聯網企業 報表分析 問題探討

互聯網行業是一塊大蛋糕，如何做大做強要時刻關注政策方向，要關注市場動態。本文結合財務分析方法分析互聯網上市公司--網易公司的財務報表，通過企業資產資本、盈利能力、償債能力、發展能力等分析網易公司存在的問題。研究“互聯網+”經濟，厘清互聯網企業在發展中存在的問題是推動新興經濟發展的重要因素。

一、互聯網企業發展背景

（一）政策引領，推動創新。2016年《國民經濟和社會發展第十三個五年規劃綱要》明確提出：“促進‘互聯網+新業態創新，鼓勵搭建資源開放共享平臺，探索建立國家信息經濟試點示范區，積極發展分享經濟。” [1] 為將互聯網行業融入社會主義市場經濟當中，培育出更加優良的市場經濟新的增長點，政府積極創新體制機制，適應行業發展需求，推動互聯網行業的創新與升級。

（二）行業競爭，格局多樣。互聯網行業總體呈現：發展迅猛、亮點頻出、格局多樣、競爭激烈、政策導向的趨勢。行業內部更是亮點紛呈，推陳出新。以互聯網為紐帶的新模式、新業態不斷展現，網絡社交、電子商務B2B B2C、共享經濟（共享單車、共享汽車、共享移動電源等等）、網絡直播、云計算等，使得互聯網經濟成為新的經濟增長極。[2]

（三）困難阻力，迎面而來。互聯網行業無論在政策導向，還是市場培育，或是發展模式方面都已經有優秀成功的經驗。但是互聯網行業的發展仍然是期待與擔憂并存，動力與阻力共生。[3]適應舊時代的法律法規不再適應新產業模式的發展，導致許多互聯網影響下的領域沒有合理完善的法律法規，甚至是沒有任何法律約束與指導。

二、網易公司相關財務指標分析

網易公司（NASDAQ： NTES）是成立于1997年6月的一家綜合性的互聯網絡科技公司，網易的主要產品涵括了門戶網站、在線游戲、軟件應用、網站服務等領域。經過20年的發展，網易公司創造了許多發展神話，但仍然面臨著市場變化莫測、后起之秀林立、競爭激烈的困境。

（一）盈利能力分析。近五年財務報表分析可知網易公司營業利潤率一直保持在一個良好的區間。其間，由于期間費用的增加，研發支出的增長，且增長速度超過了營業收入的增長速度，導致營業利潤率有所下滑，但總體呈現上升趨勢。資產利潤率保持在百分之三十以上，在剔除運營成本以后計算出的資產的營運利潤率仍然有百分之二十左右。剔除相對不穩定非營業收支之后的資產的息稅前利潤率相比較前者而言略有增加，但是增加幅度很小，這說明非日常營運帶來了收入，但這種不穩定的收入因素很小;資產的稅后利潤率呈現較好。

（二）償債能力分析。在短期償債能力方面，流動比率近五年平均高于3%，這意味著網易公司可能存在資金閑置的問題。總體呈現下降趨勢，隨著流動資產運用效率的提高，降低閑置資產的占用額，速動比率也隨之下降。網易公司連續五年的現金比率在0.5以下，意味著通過短期負債籌集的資金得到了較好的運用。在長期償債能力方面，網易公司的資產負債率是比較低的，在較低的舉債中長期負債占的比率更是小，雖然長期資金的財務成本比較高，但是長期資金具有穩定、風險低的特點。網易公司使用大量的短期資金不僅存在很高的財務風險，而且對于企業的長期發展也不利。[5]

（三）資產管理能力分析。網易公司總資產周轉率、流動產周轉率都呈上升趨勢，這說明網易公司總資產的營運能力在提高。隨著流動資產周轉速度的提高，流動資產占用率不斷下降，這也印證了對資金利用效率的提高。從長期資金的運營效率來看，網易存在著需要提高長期資金的運營效率以及穩定持久性的問題。這是長期資金使用少，且對于長期資金的運用不足所導致。

三、簡析存在的問題

我國互聯網的一大問題就是行業門檻低。[6]無論出于什么目的，走的什么的風格，只要擁有流量就更帶起一陣風，往往可以帶來短期暴利，對于真正做企業考慮的成本效益忘乎所以。行業中便存在越來越多的“偷懶”的企業。本文站在以信息流為核心的平臺企業的角度，用財務分析的視角簡析網易公司存在的問題：（1）營業利潤率有所下降，營業收入的增長幅度小于營業成本的增長幅度;（2）流動比率過高，意味著企業短期籌集的資金存在嚴重的資金閑置問題;（3）資產負債率較低，缺乏對財務杠桿的利用，長期負債比率非常低，同樣意味著對于長期資金的運用不足;（4）對于長期資金的營運能力不足;（5）單項產品（網易游戲）對于企業的營業收入產生影響過大，對于企業而言發展風險較高，且不利于企業的多元化發展。

綜合來說網易公司各項指標都不錯，但其發展過于依賴短期指標的增長，對于企業持久穩定性發展指標有待提高。市場環境往往決定著一個企業發展的大方向，而企業自身的生產經營能力才是一個企業長久發展的核心競爭力。在互聯網行業同質化現象嚴重，市場監管力度又不夠的情況下，網易公司可從產品入手，增強產品的競爭力，充分發揮財務杠桿的作用。一手抓產品，一手理財務，兩手共同打造特色互聯網企業。

【參考文獻】

[1] “十三五”規劃綱要：實施網絡強國戰略加快建設數字中國.中國信息安全，2016（3）：25-29

[2] 張軍杰.中國互聯網企業發展模式探析——以騰訊為例.經濟與管理，2011，25（2）：43-46

[3] 姚明秀. 四川藍光發展股份有限公司償債能力分析.現代經濟信息，2017（10）

[4] 魏燦秋.互聯網企業盈利困境的分析.財經科學，2002（1）：72-74

[5] 姚明秀. 四川藍光發展股份有限公司償債能力分析.現代經濟信息，2017（10）

作者簡介：駱俊男（1994-），女，漢族，四川雅安市人，在讀研究生，學號：212018120200013，單位：西華大學管理學院工商管理專業，研究方向：會計學。