中國商業銀行國際化程度對本國對外投資影響分析

孫遠博

摘 要：本文以美國為東道國，選取2010年—2018年我國商業銀行在美資產，以及我國對美直接投資總額為數據，通過EVIEWS軟件對其做格蘭杰檢驗，并建立線性回歸模型，得出兩者之間存在長期的均衡關系，商業銀行國際化程度加深會推動我國對外投資等結論，并結合商業銀行職能等理論對結論進行分析并提出建議。

關鍵詞：商業銀行;海外投資;國際化

一、研究背景

隨著我國經濟的迅速發展，全球化程度加深，我國企業紛紛響應國家“走出去”號召，但信息不對稱，資金配置效率低下等原因導致的融資難等問題成為了我國企業海外投資步伐的主要限制，目前研究普遍認為我國商業銀行跨國發展程度加深對我國企業對外投資的融資限制有緩解作用，推動我國對外投資穩定前進。同時，我國企業對外投資額度增加，對外投資目標區位選擇對我國商業銀行國際化程度的進一步加深也有著引導推進作用，為驗證以上結論，本文使用EVIEWS 8.0軟件對收集的數據進行了實證檢驗。

二、實證分析

（一）數據選擇

選取數據分別為2010年—2018年我國商業銀行在美資產，以及我國對美直接投資總額數據。其中商業銀行在美資產數據選自美聯儲，我國對美直接投資數據來自商務數據中心。

（二）序列平穩性檢驗

序列單位根檢驗結果

（三）Granger因果檢驗

為保證檢驗具有足夠可靠性，分別選取1～4為滯后期數對變量 ln Z 和 ln FDI 進行格蘭杰檢驗，檢驗結果發現在當p=1時，在5%的顯著性水平下，拒絕原假設為LNZ不是LNFDI的格蘭杰原因，即ln Z 是ln FDI的格蘭杰原因。

（四） E-G協整檢驗

由于LNZ與LNFDI均為一階單整的時間序列，滿足協整檢驗同階協整條件，因此采用E-G分析法對其進行協整檢驗，建立線性回歸模型為：

LNFDI = -2.66695354659 + 0.868948744401*LNZ

（-2.94408）? ? ? ? ? ? ? ? （10.74305）

[R2=0.77244]? [F=115.4131]? [D.W.=0.927777]

之后對其殘差進行ADF檢驗得其殘差序列是平穩的，即LNFDI與LNZ之間存在一階協整關系，兩者存在長期穩定的均衡關系。

三、結論及建議：

（一）結論分析

本文主要研究了我國對外直接投資與中資商業銀行國際化程度之間的聯系。使用了2010年—2018年我國商業銀行在美資產，以及我國對美直接投資總額的數據進行分析，得出的結論如下：

1、我國商業銀行國際化程度對我國對外直接投資有推動效應

實證結果表明，我國商業銀行在美資產是我國對美直接投資的格蘭杰原因，我國商業銀行跨國發展程度和我國對外直接投資額度之間存在長期顯著的均衡關系，商業銀行跨國發展程度加深，在長期內對我國直接對外投資有正面效應，隨著商業銀行的跨國發展程度加深，母國金融部門在東道國的進一步發展，商業銀行的海外分支機構便能夠獲得東道國政治、經濟、社會以及金融市場方面的信息，可以為企業對外直接投資提供相應的咨詢服務，相對降低了企業對外投資的信息成本，并減少了信息不對稱的負面效應，從而緩解了我國企業對外投資的融資約束。同時，當我國公司在母國銀行已經涉足業務的國家進行擴張時，銀行也會更愿意為公司的跨國并購進行融資。但由于目前我國商業銀行跨國經營處于起步探索階段，所以對我國企業對外投資的推動作用較弱。

2、我國對外直接投資增加對我國商業銀行跨國發展具有正面效應

根據檢驗結果，我國企業對東道國投資增加對我國商業銀行東道國支行的發展具有推動作用，說明我國商業銀行區位選擇仍是以“客戶追隨”為目標的，我國商業銀行在跨國過程中的區位選擇也會受到本國企業對外投資狀況影響，這符合了引導效應論，即公司跨境運營的同時要求金融機構的跨境發展，伴隨著國際經貿與國際投資的發展以及我國一系列鼓勵本國企業海外投資政策的發布，都會對我國商業銀行的跨境發展以及區位選擇起到推動和指引作用。

（二）商業銀行國際化發展建議

從國家層面，我國應當完善銀行業國際化指引政策，給予更多與我國企業對外投資鼓勵政策相配套的引導措施來激發商業銀行國際化發展動力，協調制定商業銀行跨境經營區位布局以發揮企業對外投資與商業銀行跨境發展間相輔相成的推動作用，積極推動我國商業銀行國際化與企業海外投資共同發展。

從銀行層面來看，我國商業銀行應圍繞我國企業“走出去”、國家“一帶一路”等倡議積極開展金融產品創新，實現多元化服務以面對人民幣國際化進程加快所帶來的挑戰，并學習國外銀行先進管理模式和經驗，建立市場防范機制，降低貨幣錯配風險，加強自身風險管控能力，提高自身競爭力以滿足企業對外投資所需融資、金融服務需求。另外，應堅持引導效應論，積極與我國跨國企業相配合，針對我國近幾年“一帶一路”政策，隨著該戰略的推進，未來國內會有更多的企業在一帶一路戰略沿線國家進行海外投資，這樣對境外金融機構所提供的融資等金融服務需求也會增大，面對國外金融機構，企業更偏向于選擇熟悉的本國銀行跨境機構，這會給我國商業銀行跨國經營提供更多的發展機會。

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