論地方政府融資平臺(tái)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制

林秀娟

摘要：隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，地方政府融資平臺(tái)公司的數(shù)量也在不斷的攀升，在一定程度上緩解了財(cái)政困難，然而，隨著市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境的日益復(fù)雜化，地方政府融資平臺(tái)公司也面臨較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，如果盲目的發(fā)展和擴(kuò)大地方政府融資平臺(tái)公司，忽略其中存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，就會(huì)嚴(yán)重影響到城市基礎(chǔ)建設(shè)的速度和水平。因此，我們要加強(qiáng)對地方政府融資平臺(tái)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的研究力度。本文從地方政府融資平臺(tái)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)出發(fā)，提出了幾點(diǎn)控制地方政府融資平臺(tái)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的建議，目的在于降低地方政府融資平臺(tái)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，這樣才能發(fā)揮出地方性融資平臺(tái)公司在國民經(jīng)濟(jì)中的重要性作用。

關(guān)鍵詞：政府融資平臺(tái)? 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)? 控制

一、地方政府融資平臺(tái)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

（一）籌資風(fēng)險(xiǎn)

現(xiàn)階段，地方政府融資平臺(tái)公司面臨的籌資風(fēng)險(xiǎn)主要有收支性籌資風(fēng)險(xiǎn)和現(xiàn)金性籌資風(fēng)險(xiǎn)。收支性籌資風(fēng)險(xiǎn)主要是指由于企業(yè)支出大于收入導(dǎo)致的不能償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn);現(xiàn)金性籌資風(fēng)險(xiǎn)是由于現(xiàn)金流入時(shí)間與償還債務(wù)時(shí)間不相匹配，而導(dǎo)致的企業(yè)資金短缺不能償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。在我國，一些地方政府融資平臺(tái)公司存在著超額負(fù)債的問題，加上現(xiàn)階段一些地方財(cái)政比較緊張，融資平臺(tái)公司存在較大債務(wù)違約的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

地方政府融資平臺(tái)公司主要是通過發(fā)行債券、銀行貸款等方式進(jìn)行籌資的，在籌資過程中容易發(fā)生籌資渠道單一、缺乏明確的債務(wù)主體、籌資行為不規(guī)范等問題，在運(yùn)用籌資資金的時(shí)候會(huì)出現(xiàn)管理不當(dāng)、缺乏健全償債保證機(jī)制、擔(dān)保問題。近幾年，隨著地方政府融合平臺(tái)公司規(guī)模不斷擴(kuò)大，負(fù)債規(guī)模也在不斷的提升，因此也加大了管理債務(wù)的難度，提高了籌資的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）投資風(fēng)險(xiǎn)較大，盈利性較差

投資風(fēng)險(xiǎn)主要是指投資實(shí)際收益與預(yù)期收益存在較大差異，從實(shí)際情況來看，現(xiàn)階段地方政府融資平臺(tái)并沒有實(shí)現(xiàn)完全市場化，缺乏較強(qiáng)的盈利能力，很多融資平臺(tái)公司不能對相關(guān)信息進(jìn)行及時(shí)的公開，很容易導(dǎo)致忽略投資風(fēng)險(xiǎn)的問題出現(xiàn)，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中重要環(huán)節(jié)是投資活動(dòng)，一旦發(fā)生投資風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)給企業(yè)帶來較大的損失。

為政府建設(shè)城市基礎(chǔ)性設(shè)施籌集資金是最初成立地方政府融資平臺(tái)的目的，基礎(chǔ)性設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的公益性較強(qiáng)，盈利能力較差，投資項(xiàng)目比較單一，這類公司是以政府補(bǔ)貼為主要收入來源。這類公司由于具備一定的特性，很多情況下會(huì)受到政府部門的管控，市場化水平不高，因此，地方政府融資平臺(tái)缺乏較強(qiáng)的盈利能力。地方政府融資平臺(tái)可以得到政府的支持，能夠獲得較大的資產(chǎn)支持，然而實(shí)際資產(chǎn)收益率卻不高，企業(yè)由于收益率不高很容易造成無法償還債務(wù)的問題出現(xiàn)，將面臨較大的投資風(fēng)險(xiǎn)。

（三）缺乏穩(wěn)定的現(xiàn)金流量，現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)較大

地方政府融資平臺(tái)經(jīng)營的主要業(yè)務(wù)是工程建設(shè)和土地開發(fā)，這兩項(xiàng)經(jīng)營業(yè)務(wù)會(huì)受到政策變化和市場環(huán)境的影響，如果企業(yè)缺乏穩(wěn)定的現(xiàn)金流量，當(dāng)出現(xiàn)現(xiàn)金流不平衡的現(xiàn)象，就會(huì)容易導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金流鏈條斷裂的情況，這樣不僅僅加大償還債務(wù)的難度，還不利于企業(yè)未來的長期穩(wěn)定發(fā)展。

（四）運(yùn)作周期較長，回收資金困難

在地方政府融資平臺(tái)中，主要投資的是基礎(chǔ)性城市建設(shè)項(xiàng)目，這些項(xiàng)目的社會(huì)效益性較強(qiáng)，建設(shè)的過程中需要獲得大量資金支持，并且建設(shè)周期較長，回收賬款的速度較慢，這就直接降低了應(yīng)收賬款回收效率和存貨周轉(zhuǎn)效率，給企業(yè)帶來較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

二、地方政府融資平臺(tái)公司防控財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的建議

從上述情況來看，地方政府融資平臺(tái)公司在運(yùn)營過程中會(huì)遇到較多的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因此，地方政府融資平臺(tái)公司需要采用以下措施來規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：

（一）制定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制

地方政府融資平臺(tái)公司為了防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，需要制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制來進(jìn)行防范，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具備預(yù)判、監(jiān)控、警報(bào)、對策四個(gè)功能，因此，地方政府融資平臺(tái)需要在深入了解實(shí)際財(cái)務(wù)情況和經(jīng)營情況之后，建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。一般來說，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制可以分為以下三個(gè)階段：識(shí)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、度量財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、判斷財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，通過預(yù)警系統(tǒng)能夠?qū)ω?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)情況進(jìn)行判斷，在發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之前，就可以通過預(yù)警系統(tǒng)分析提前做好防范措施。

地方政府融資平臺(tái)公司要在內(nèi)部設(shè)置財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管理機(jī)構(gòu)，配備專業(yè)化的人員來管理，這樣就可以對公司的財(cái)務(wù)情況進(jìn)行實(shí)時(shí)的監(jiān)控。財(cái)務(wù)預(yù)警分析的前提條件是能夠及時(shí)獲取財(cái)務(wù)預(yù)警的相關(guān)信息，這樣才能對財(cái)務(wù)工作中的變化進(jìn)行準(zhǔn)確的把握，在了解財(cái)務(wù)警情和警源之后才能夠采用有效措施進(jìn)行防范。地方政府融資平臺(tái)公司要不斷提升處理財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警危機(jī)的能力，做好防范財(cái)務(wù)危機(jī)方案，成立應(yīng)對財(cái)務(wù)危機(jī)的專業(yè)化工作小組。

（二）制定有效合理的債務(wù)防控體系

由于一部分地方政府融資平臺(tái)公司有著較大的負(fù)債規(guī)模，因此需要建立有效合理的債務(wù)防控體系。首先，地方政府融資平臺(tái)需要對債務(wù)采用歸口統(tǒng)一管理，制定出合理的債務(wù)統(tǒng)計(jì)制度，債務(wù)核算要以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)，對整個(gè)債務(wù)規(guī)模進(jìn)行整理統(tǒng)計(jì)，了解歸類債務(wù)的具體性質(zhì)，綜合各方面的因素來確定現(xiàn)階段公司債務(wù)的具體現(xiàn)狀;其次，地方政府融資平臺(tái)公司要根據(jù)具體項(xiàng)目、財(cái)務(wù)情況、債務(wù)情況，以及政府與特別關(guān)注公司之間的或有債務(wù)和擔(dān)保，建立起完善的債務(wù)監(jiān)控體系;最后，綜合考慮債務(wù)監(jiān)控體系、債務(wù)現(xiàn)狀、財(cái)務(wù)狀況，預(yù)測、追蹤、評估、及時(shí)反饋公司的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）做好營運(yùn)資金管理工作

資金流轉(zhuǎn)的速度直接影響到公司資金的變現(xiàn)能力，資金回收情況會(huì)受到資金流轉(zhuǎn)速度的影響，在地方政府融資平臺(tái)公司流動(dòng)資產(chǎn)中，應(yīng)收賬款和存貨占了很大的比例，應(yīng)收賬款的金額比較大，存在較大的回收風(fēng)險(xiǎn)。因此，要做好營運(yùn)資金的管理工作：首先，要做好應(yīng)收賬款的事前控制工作，制定出科學(xué)合理的信用政策，降低應(yīng)收賬款的信用風(fēng)險(xiǎn);其次，做好應(yīng)收賬款的會(huì)計(jì)核算和監(jiān)督工作，實(shí)現(xiàn)對應(yīng)收賬款的事中控制;最后要做好事后控制工作，采用科學(xué)合理的應(yīng)收賬款催收方法。

公司存貨中資金占用的比重較大，主要包括開發(fā)土地的相關(guān)費(fèi)用，因此，地方政府融資平臺(tái)公司要從市場環(huán)境出發(fā)，加強(qiáng)與上下游公司之間的合作，建立起科學(xué)的產(chǎn)業(yè)鏈條，降低庫存成本，提高公司利潤水平。

（四）制定內(nèi)部控制和披露財(cái)務(wù)信息制度

通過良好的內(nèi)部控制能夠降低地方政府融資平臺(tái)公司發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概率，由于地方政府融資平臺(tái)公司還缺乏較強(qiáng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部控制能力，因此需要建立健全內(nèi)部控制來防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，需要結(jié)合內(nèi)外部市場環(huán)境，既要考慮潛在和自身運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)，也要充分考慮到地方政府、國家政策、金融機(jī)構(gòu)等因素的影響。

同時(shí)，針對地方政府融資平臺(tái)公司信息不對稱的問題，應(yīng)該制定出有效合理的信息披露制度，定期將實(shí)際經(jīng)營情況和財(cái)務(wù)報(bào)表對外進(jìn)行公布，投資者就會(huì)對財(cái)務(wù)信息進(jìn)行深入的了解，維護(hù)投資者的切身利益，有利于社會(huì)各界和政府來監(jiān)督地方政府融資平臺(tái)公司，預(yù)防相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

（五）拓寬融資渠道

地方政府融資平臺(tái)目前主要采用的是發(fā)行債券和銀行貸款的方式來籌集資金，但是由于負(fù)債規(guī)模較大，債務(wù)到期也比較集中，因此公司要認(rèn)清目前的債務(wù)情況，主動(dòng)地拓寬融資渠道，提高融資渠道的多元化，通過多元化的融資渠道能夠分散融資的集中風(fēng)險(xiǎn)。地方政府融資平臺(tái)公司可以通過商業(yè)銀行、信托公司等發(fā)行短期債券、中期票據(jù)等進(jìn)行融資，同時(shí)也可以適當(dāng)?shù)匾肷鐣?huì)資本，對股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行改變，對現(xiàn)行資產(chǎn)進(jìn)行整合，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)有資產(chǎn)的證券化，采用多種融資渠道來進(jìn)行發(fā)展建設(shè)，緩解地方政府融資平臺(tái)公司的籌資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

三、總結(jié)

綜上所述，地方政府融資平臺(tái)公司會(huì)面臨較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因此，地方政府融資平臺(tái)公司的管理者要認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，只有通過科學(xué)合理的措施來進(jìn)行規(guī)避，這樣才能降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)給地方政府融資平臺(tái)公司帶來的不必要損失，加快其轉(zhuǎn)型發(fā)展速度，提升地方政府融資平臺(tái)公司的綜合競爭實(shí)力。

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作者單位：株洲市國投保稅物流經(jīng)營有限公司