滴滴上市之路不平坦

◎ 文 《法人》全媒體記者 伍洲奇

在連續多年虧損后，滴滴總裁柳青近日在接受媒體采訪時稱，“我可以和大家分享，我們的核心業務（網約車）已經盈利或者說小幅盈利。”

7 月5 日，有業界分析人士指出，這或是滴滴預謀上市的前兆。然而，有滴滴司機卻對滴滴近期以來的操作憤憤不平：“為了少繳稅就說虧損，為了上市改口說盈利”，我們司機承擔了大部分成本，滴滴現在推無人駕駛，我們離失業不遠了。”

據《法人》記者不完全統計，滴滴自創建以來，已累計獲取投資不低于210億美元。不過，連年虧損、合規漏洞、安全事故及外賣業務按下暫停鍵等一系列風險，是否能讓滴滴賣個好價？

宣布盈利或是上市先兆

“現在每天有幾個乘客你知道嗎？滴滴抽成多少你知道嗎？我現在每天掙的吃飯都不夠你知道嗎？”滴滴司機潘明把一連串問題拋向妻子，滿懷著怨氣與擔憂。2019 年下半年，因為接不到訂單，潘明把位于廣東深圳的一個小廠轉手給了大股東，自己回到湖南衡陽，開始重操舊業做司機。

為了節約油費，潘明將開了不到一年的哈弗SUV 賣了，買了一輛日系小轎車，做過司機的人都知道，日系車節油。

但從2019 年下半年開始，潘明就沒怎么賺過錢。首先要經過一段時間熟悉和磨合，在此期間，潘明才知道哪些地方容易接到單，在哪里加油一升可以便宜幾毛錢。春節臨近，網約車旺季來了，可還沒回過神來，新冠肺炎疫情出現，潘明只好給自己放了個長假。

湖南在疫情防控方面做得不錯，但打工的人少了，老板們也壓縮開支，大學城的學生沒開學，潘明的業務一直上不來。7 月5 日，潘明告訴記者，“除了加油吃飯，不算車輛損耗，我連煙錢都沒賺到，還好房子是自己的，不用交房租。”

即使司機不怎么掙錢，2020 年以來，網約車數量還是呈井噴狀態。據不完全統計，全北京在疫情之前有14 萬輛，現在的數據已經超過37 萬輛。

7 月5 日晚，滴滴優享司機王師傅告訴記者，現在打車比年前確實提了點價，但是每天接單少了不少，比去年的收入銳減了一小半。“要是把租房等生活成本算上，真的不賺錢，但是不干這個，也不知道干什么好，這好歹還見著活錢了。”王師傅如是感嘆。

相對于網約車司機的“不賺錢”，近日，滴滴總裁柳青在接受海外媒體CNBC 采訪時表示，滴滴的核心業務——網約車已經在疫情前實現盈利。此番柳青的信息披露，是滴滴連續多年虧損后，首次對外宣稱實現盈利。不過，柳青稱“盈利是一種戰略選擇”。

對此，北京地平線律師事務所高級合伙人黎家駿律師認為，新證券法第十二條對首次公開發行新股的條件做出了重大修改，將條件之一的“具有持續盈利能力”調整為“具有持續經營能力”，淡化了盈利要求，但是盈利的公司上市后能賣個好身價，這也是投資者的一個基本共識，或許這也是滴滴即將IPO 的前兆。

上市成繼續輸血最佳選擇

對于滴滴上市來說，如今就欠盈利這場東風了。在此之前，滴滴可謂各大投資機構的“寵兒”。據記者不完全統計，從滴滴公司成立以來，至少獲得了18 輪融資，融資金額累計高達210 億美元（約人民幣1400 億元）。

2012 年前后，網約車開始在國內出現，由于其滿足乘客和出租車司機的雙重需要，該行業受到資本、供求雙方的熱捧。彼時，網約車行業正值雨后春筍般的發展時期，超百個網約車APP 在市面上搖旗吶喊，跑馬圈地。最終，滴滴在這場沒有硝煙的戰場上暫時勝出。

隨后，滴滴也成為涵蓋快車、出租車、專車、順風車、代駕及大巴等多項業務的一站式出行平臺，甚至在合并優步中國之后，一度形成一家獨大的局面。

據專業機構數據顯示，2019 年，我國網約車市場規模達到3044 億元。截至2020 年3 月，我國網約車用戶規模達3.62 億。

目前，因受到新冠肺炎疫情影響，部分城市暫停了網約車運營服務，網約車用戶數量有所減少，但從中長期來看，網約車用戶規模將會恢復性增長。

當滴滴迅猛發展的同時，不少公司也涌入了網約車賽道。目前，我國網約車市場主要的活躍品牌除了滴滴，還有嘀嗒出行、神州專車、首約汽車和曹操專車等。

數據顯示，2019 年12 月，滴滴出行活躍用戶規模約9253 萬人，第二名嘀嗒出行為1190 萬人，前者是后者的7.8 倍。可見，我國網約車市場保持“一超多強”的市場競爭格局，網約車平臺之間競爭將更加激烈。

或許，已經快將投資人的錢花得差不多的滴滴，在接下來的市場競爭中急需繼續輸血，上市融資成了滴滴下一步的最佳選擇。

上市之路任重道遠

并不是說滴滴盈利了，就一定能上市。

從起步到一家獨大的7 年過程中，滴滴一直站在輿論場的中央，其中不少輿情事件依然讓網民耳熟能詳，并成為影響滴滴上市的重要因素。

首先就是安全事故。早在2016 年4 月，滴滴快車司機涉嫌強奸女乘客事件，曾引起公眾對網約車平臺安全問題的關注。2017 年8 月，內蒙古呼和浩特市滴滴快車司機強制猥褻女乘客遭警方逮捕。

2018 年5 月，鄭州一名空姐打滴滴順風車時遇害，兇手為順風車司機。該案經媒體曝光后，在強大的輿論壓力下，滴滴宣布順風車業務停業自查整改一周。2018 年8 月，浙江溫州樂清一位20 歲女孩乘順風車時遭司機強奸后殺害，再次引爆社會輿論。

根據媒體統計，在2014 年至2018 年的4年時間里，滴滴司機性侵、性騷擾事件，至少有50 個案例，有兩起故意殺人案、19 起強奸案、9 起強制猥褻案、5 起行政處罰案件、15 起未立案的性騷擾事件。

面對公眾的口誅筆伐，滴滴進行了自創建以來最嚴整改，做出了在全國范圍內下線順風車業務等多項決定。但時至今日，網民們談起滴滴時，還是有安全隱患的陰影。

除了安全隱患之外，滴滴在市場拓展上也并不是無往不勝，例如滴滴外賣。

2018 年，滴滴外賣正式進入公眾視野，首發場地選擇在江蘇無錫。進入市場后，滴滴便采取了和網約車一樣的戰略，那就是“燒錢補貼”。

記者發現，無論是對于用戶還是對于商家，滴滴外賣都給予了大量的優惠政策。相關信息透露，在最大的一次優惠中，滴滴外賣用戶每下一單平均可以拿到18 元左右的補貼，而商家也可以對應拿到6 元補貼。

在巨大的補貼利益面前，滴滴外賣一度順利打開了無錫市場，并且在上線首日便順利拿下榜首，對美團和餓了么直接造成巨大沖擊。隨后，滴滴外賣繼續奉行自己的“燒錢補貼”戰略，逐步開拓市場，并且都拿下了一定的市場份額，一時間成為無錫的“外賣一哥”。

但10 個億的投資燒光后，優惠力度開始下降，許多用戶紛紛拋棄滴滴外賣，重新回到美團和餓了么的懷抱中，滴滴外賣隨后按下暫停鍵。

又如滴滴加大對自動駕駛的投入。近日，滴滴被曝計劃今年雇傭多達200 名員工，以加強其成立4 年的自動駕駛部門，并加快在上海及其他地區擴展自動駕駛出租車服務，滴滴的相關子公司員工到年底可能達到500至600名。

這在滴滴司機群體里引發了擔憂，上述王姓司機認為，“目前，我們司機承擔了大部分的成本，滴滴現在推無人駕駛，我們離失業不遠了。”

為了吸引更多的司機加入網約車平臺，滴滴被曝在合規方面“大放水”。

“不管是什么車，只要有四個輪子就可以注冊，根本沒把政府關于網約車的管理規定放在眼里。”7 月6 日，湖南一星律師事務所合伙人葉翔鋒律師告訴記者。

2019 年2 月，葉翔鋒以涉嫌“短斤少兩”為由，將滴滴公司起訴到法院，并同時向行政主管部門舉報滴滴公司未加審核，將嚴重不達標的汽車審核通過并投入到網約車市場。

因為疫情原因，葉翔鋒暫時停止了這起公益訴訟，但他認為，滴滴的不合規行為還在全國各地普遍發生，尤其是滴滴謀劃上市融資時，這筆舊賬一定會算清楚。

黎家駿則認為，新證券法的確降低了上市融資門檻，不過也應注意到，本次改革的重點是從實質審核轉為信息披露監管，市場各方參與主體通過發行人披露的信息作出是否投資的價值判斷。同時，監管機關通過事中和事后的嚴格監管，確保企業履行嚴格的信息披露義務，以保障證券發行過程的公開、公平、公正。如果企業只看到IPO 帶來的華麗資本盛宴，沒有意識到所伴生的更高標準的信息披露義務，勢必付出慘重代價。