股權激勵對公司治理的影響

摘要：目前我國公司治理中的股權激勵還存在著眾多的問題，資本市場不健全，公司治理結構不完善和法律法規不完善等。為了進一步地完善股權激勵、優化公司治理，必須要深入分析股權激勵在公司治理中存在的問題，分析其原因，并且提出解決的辦法。設計合理的激勵方式;制定更加合理完善的業績考核指標;完善相關法律法規;培育和壯大股票市場。

關鍵詞：股權激勵;公司治理

中圖分類號：F270? ? 文獻標識碼：A

文章編號：1005-913X（2020）07-0132-02

一、股權激勵與公司治理

（一）股權激勵對公司治理的影響方式

股權激勵對公司治理的影響主要是通過以下幾個方式產生影響的：業績股票、股票期權、虛擬股票。三種方式的特點對比見表1。

（二）股權激勵對公司治理的作用

1.提升公司業績

人是公司行為的主體，所以，股權激勵對于公司業績的提升也主要是依靠于公司的普通員工，實施股權激勵能夠端正員工的工作心態。股權激勵對象從雇員轉變為股東，從公司代理人轉變為公司股東，員工的身份發生了質變，員工的心態也會隨之發生變化，能夠以一種“小老板”的心態來工作，身上也更加有責任感，從而更好地關心公司的經營狀況，更好地工作，避免一些對公司有害的行為。

2.有效解決委托—代理問題

（1）防止代理人偷懶。首先，公司與激勵對象之間是存在委托人與代理人的關系的，就這種關系而言，激勵對象的努力程度完全不受公司的控制，這就很容易出現代理人也就是激勵對象偷懶的現象。如果代理人偷懶而不努力工作，就會直接影響公司的利益，降低公司的股價，公司的預期收益受損，代理人的利益也會受損。所以說，股權激勵的實施一方面通過激勵來提升員工的積極性，起到激勵作用，另一方面，又通過利益牽制來約束其消極的行為。股權激勵通過激勵和約束兩種方法同時起到了防止代理人偷懶的作用。

（2）實現董事會與股東利益的統一。董事會成員作為股權激勵的激勵對象運作的機制受到股權激勵機制的重大影響，從而行成董事會成員利益和股東利益相統一的局面，可以使董事會將很多的目光投入到股東價值的最大化，也有利于促進董事會更多地關心公司長期利益。

3.吸引人才、降低薪酬

（1）實施股權激勵股權激勵。能夠為公司吸引人才，好的工作環境和好的工資待遇及福利總是吸引人才工作的必要條件，對于任何員工來說，其身價不僅取決于固定工資的高低，更取決于其所擁有的股權或期權的數量和價值。除了工資之外，給予股權激勵對于員工來說更是身份地位的象征，員工在公司地位能得以提升，實現自我價值。這都是吸引人才的方面。

（2）穩定高素質經營團隊。公司的經營和收益一方面需要引進高技術人才，同時也需要維持經營團隊的穩定性。傳統意義上的高額薪酬能夠吸引人才，但貨幣薪酬一次支付，所起到的激勵效果只能是短期的，另外，以薪酬作獎勵給公司財務也會帶來巨大的壓力。相比于傳統的貨幣薪酬，股權激勵的實施方式多種多樣，比如說股份支付，這種支付方式既可以減輕公司財務的壓力，也可以吸引員工長期為公司服務。尤其是虛擬股票和股票的增值權，在員工離職時就會失效，所以員工要想能夠收益，就需要一直為企業服務。

二、提高股權激勵在公司治理中的影響

（一）公司內部制度的完善和結構的調整

1.設計合理的激勵方式

首先，公司要制定大的激勵戰略，根據自己的發展經營狀況來對股權激勵的目標、過程等做出具體的設計，并且能夠根據不同時期公司的實際情況及資本市場的變化予以適當調整，最終的目的是促使激勵對象與公司的利益保持一致，提升激勵對象的工作積極性。

其次，在股權激勵具體的實施過程中，要實行考慮股票期權與其他激勵方式搭配起來使用的辦法，通過這種方式能夠擴大激勵對象，并且適當提高行權價格等，這都能促使激勵對象更好地工作。

2.制定更加合理完善的業績考核指標

績效評價標準對股權激勵的實施效果有重要的影響，一個公司要真正發揮股權激勵的作用，首先必須建立一套科學合理的考核指標，具體來說，制定更加合理完善的業績考核指標應該從以下兩個方面著手。

第一，在設計業績考核指標時注意考核指標的客觀性、公正性和易于操作性，還要注意考核指教的全面性。尤其要做到以下四個“并重”：絕對指標和相對指標并重，財務指標和非財務指標并重，縱向比較與橫向比較并重，物質獎勵與非物質獎勵并重。

第二，在實行業績考核指標和股權激勵方案的過程中，要全面地分析每個指標，而且要提出高要求，另外，業績指標的考核也要因時制宜，在行業發發展勢頭較好的時間段里，考核指標應該更加嚴格，行權期也適當延長。

（二）資本市場法律法規的完善

1.完善相關法律法規

完善相關法律法規是提升公司對于股權激勵認識和提高股權激勵效果的有效途徑。從我國股權激勵法律法規和我國公司治理的實際情況出發，對現有法律法規進行完善、改良、調整，尤其是要對股權激勵過程中的一些現在沒有明確規定的事項做出明確的規定，對股權激勵過程中存在的不正當行為的監督和處罰措施要加以詳盡，提出股權激勵信息披露的細節措施，從法律層面對股權稅收的征收進行合理的規定。

2.培育和壯大股票市場

實施股權激勵離不開強有力的資本市場，所以，必須要培育和壯大我國股票市場，可以從以下兩個方面具體著手。

第一，完善公司股權激勵的信息披露。股權激勵的信息披露在目前還存在很多的問題，要特別加強信息披露的力度。首先，在實施過程中，要能夠充分地揭露股權激勵的實施對象、實施范圍等信息，并且，對于信息披露的時機要進行嚴格的控制，信息披露的實施必須做到有章可循，嚴格控制經營者在信息披露中的操作，杜絕通過對股價的操控和對信息披露時間的選擇來增加個人收益。

第二，調整股權激勵的股權結構。由于股權激勵存在分配不均衡的現象，所以要對大部分公司的股權結構進行合理的調整，以此來加強監督和監管的力度。同時，也要減少政府對市場的干預，給予公司發展的空間，一方面使得優秀的公司主體進入市場，另一方面也讓資本市場更加有效。

參考文獻：

[1] 盛明泉，張春強，王 燁.高管股權激勵與資本結構動態調整[J].會計研究，2016（2）.

[2] 劉銀國，孫慧倩，王 燁，古柳.業績型股權激勵與盈余管理方式選擇[J].中國管理科學，2017（3）.

[責任編輯：紀姿含]

收稿日期： 2020-05-27

作者簡介： 李曉樂（1990- ），女，山東煙臺人，會計師，碩士，研究方向：會計學。