央行數字貨幣究竟為何物？

陳悅

文前提要：近期，市面上有不少關于央行數字貨幣的消息，如央行數字貨幣應用落戶蘇州，銀行內部就落地場景進行測試等等。不過，對大多數人而言，數字貨幣還是陌生事物，它是另一種支付寶嗎？

近日，網上有不少關于我國央行法定數字貨幣的消息，但各大媒體、網站、自媒體對于數字貨幣這一概念眾說紛紜，很多人仍然不清楚央行數字貨幣究竟為何物。

我國央行法定數字貨幣的英文簡稱為DC/EP，DC是digital currency的縮寫，也就是數字貨幣;EP是electronic payment的縮寫，即電子支付。從名稱上可知DC/EP包含了兩個部分的功能，不過，要真正了解央行數字貨幣，就要從“數字貨幣”和“電子支付”兩個角度將它和現有的工具區(qū)分開來。

數字貨幣試點受廣泛關注

首先是關于蘇州作為央行數字貨幣試點地區(qū)的報道，而此前也有消息稱，央行數字貨幣的首批試點地區(qū)包括深圳、雄安、成都、蘇州。

據《科創(chuàng)板日報》報道，蘇州相城區(qū)是央行數字貨幣的重要試點地區(qū)。蘇州相城區(qū)各區(qū)級機關和企事業(yè)單位，工資通過工農中建四大國有銀行代發(fā)的工作人員，將在4月份完成央行數字貨幣（DC/EP）數字錢包的安裝工作。5月，其工資中的交通補貼的50%將以數字貨幣的形式發(fā)放。

其次，有一張央行數字貨幣在農行賬戶內測的照片在網絡流傳，從這張截圖看，數字貨幣錢包首頁中，有“掃碼支付”“匯款”“收付款”“碰一碰”四大功能，與我們常用的手機銀行支付功能基本相似。

此后，以上消息經《每日經濟新聞》記者向相關人士詢問后得到證實。不過，另據新浪財經報道，網傳圖片中的DC/EP個人錢包、支持數字資產兌換等多項功能僅為內部研發(fā)測試版，遠不是發(fā)行版。

然而，央行方面尚未對上述消息作出“官宣”。有關數字貨幣，央行最新的一次表態(tài)是在4月10日召開的一季度金融統(tǒng)計數據發(fā)布會上，央行辦公廳主任周學東表示，央行數字貨幣正在按原定計劃有序推進。

嚴格區(qū)別加密資產與數字貨幣

一旦有“數字貨幣”的最新消息，常常會被“幣圈”“鏈圈”等相關平臺爭相報道，那么，央行數字貨幣的發(fā)行與“炒幣”究竟有關嗎？

舉例而言，由臉書（Facebook）計劃發(fā)行的天秤幣（Libra）一直以來都廣受關注，也常常拿來與央行數字貨幣進行比較。不過，嚴格來說，從已有的發(fā)行計劃來看，天秤幣并不屬于“數字貨幣”，而仍是“加密資產”。

無論是天秤幣，還是比特幣、以太幣等被人們熟知的品種，嚴格意義上來說都應被稱為“加密資產”，而不是“數字貨幣”。兩者在技術實現的手段上可能有相似之處，但本質上則完全不同。

早在2018年11月，中國人民銀行發(fā)布了《中國金融穩(wěn)定報告（2018）》，該報告對“數字貨幣”和“加密資產”作出了詳細的定義，將“加密資產”定義為一種民間金融資產，其價值主要基于密碼學及分布式記賬等技術?！凹用苜Y產”不由貨幣當局發(fā)行，不具有法償性與強制性等貨幣屬性，不具有與貨幣等同的法律地位。

簡單地說，如果由私人部門發(fā)行的，就是“加密資產”;而由主權國家發(fā)行的，就是法定數字貨幣，與紙幣等法定貨幣具有同等的法律地位，這也即很多報道中所說的“中心化管理模式”。

根據央行官方的說法，我國法定數字貨幣要堅持中心化的管理模式，央行數字貨幣仍然是中央銀行對社會公眾的負債，這種債權債務關系并沒有隨著貨幣形態(tài)變化而改變，由中央銀行信用擔保，具有無限法償性。

數字貨幣與電子支付不同在哪？

就支付功能上來說，未來央行數字貨幣的確可實現與目前的支付寶、微信支付等各類支付工具相同的作用，不過兩者仍有本質區(qū)別。

首先，也是最重要的一個區(qū)別，即央行數字貨幣注重M0的替代。

也就是說，數字貨幣相當于流通中的現金，替代的是現在的紙幣，而相比之下，支付寶、微信支付等第三方互聯網支付，走的是商業(yè)銀行存款貨幣結算通道，屬于M1和M2的數字化，不具有M0級別法律效力。

要解釋這個問題，涉及到貨幣和支付體系的一些概念：一是我國現行貨幣分為3個層次，M0指流通中現金，也就是紙幣;M1是狹義貨幣供應量，即M0+非金融公司的活期存款;M2是廣義貨幣供應量，即M1+各類定期存款等。

而所謂“M0級別的法律效力”指的是公眾所持有的央行數字貨幣，是中央銀行負債，由中央銀行信用擔保，具有無限法償性，同時DC/EP運營機構需要向央行按100%全額繳納準備金。

二是從目前支付體系來看，支付寶、微信支付等第三方支付機構的兌付承諾主要來源于商業(yè)銀行的備付金存管，與銀行存款貨幣相比，兌付能力相對較弱。實際上，各類第三方支付機構的過度競爭，也加重了中央銀行對私人部門的價值擔保和監(jiān)管負擔。

其次，在便捷性和匿名性上，數字貨幣可以做到“可控匿名”，對現有的支付體系起到補充和拓展的作用。

從我國支付體系的現狀來看，現金支付無法滿足遠程支付、大額支付的需求，且在鑄造、流通、存儲上的成本較高;銀行電子支付、第三方支付則不能完全滿足公眾對匿名支付的需求。而央行數字貨幣則能同時滿足以上2個需求。

央行副行長范一飛曾撰文指出，我國的央行數字貨幣應以賬戶松耦合的方式投放?！榜詈稀蓖ㄋ卓衫斫鉃橐环N“關聯程度”，如目前銀行賬戶和資金即為“緊耦合”的關系;而央行數字貨幣則是賬戶“松耦合”，既可和現金一樣易于流通，又能實現可控匿名，其除交易雙方外，只對央行這一第三方披露交易數據。

這樣，央行數字貨幣就既滿足了遠程支付、大額支付的需求，又滿足了匿名支付的需求，實現了“可控匿名”。

最后，在技術實現手段上，央行數字貨幣可實現離線支付，而第三方支付交易時需要網絡。