西安市金融發展對產業結構優化升級的實證研究

孫川 岳永志

摘 要：產業結構優化升級的反映效果與金融發展長期以來息息相關。本文主要運用序列平穩性、協整檢驗及誤差修正模型對西安市金融發展與產業結構進行實證研究。結果顯示，產業結構優化率、升級率與金融相關比率、外商直接投資貢獻率、固定資產投資貢獻率、保險深化程度都存在長期穩定的協整關系。并且運用西安市1998—2018年的相關數據構建VEC模型，得出西安市金融發展與產業結構關系存在著長期均衡關系，二者互為因果。最后提出了打造多元化金融服務市場、加快金融體制改革和發揮政策性金融導向作用的建議。

關鍵詞：金融發展? 產業結構? 升級與優化? 協整檢驗? 誤差修正模型

中圖分類號：F124 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2020）08（a）--03

1 西安市金融行業發展現狀及存在的問題

1.1 發展現狀

（1）西安市較長期以來，在銀行業務方面的業績都比較穩定，市場機構結構不斷優化革新，證券業發展也穩步向前擁有良好的發展態勢，市場競爭正促使證券公司積極尋求創新發展。

（2）保險業相比較于銀行業與證券行業的經濟總量是有基礎性劣勢的，但從西安市區域來看，強烈的體現出保險行業的實力正在不斷增強。

（3）社會融資規模增長較快，經濟支持力度增強。區域金融中心建設效果顯著，金融產業集聚效應初顯。

1.2 存在問題

（1）金融業務規模略小。經濟、金融總量都較低，相關產業的發展缺乏基礎儲備，發展勁頭不能與武漢、成都等中西部城市相比略顯不足。

（2）融資結構相對單一。西安與其他發達地區的投資機制相比，融資結構仍相對簡單，目前西安市仍以銀行信貸作為主要的資源配置方式，明顯削弱了金融資源對經濟和產業結構調整的效果，反映了西安金融發展相對滯后的現象。

2 數據來源及指標的選取

2.1 數據來源

本文實證數據來自于西安市統計局官網所發布的1998—2018年統計年鑒（大部分數據），以及2019年出版的《中國金融年鑒2019》。

2.2 指標的選取

在實證分析金融發展與產業結構的過程中，可以用來分別衡量金融發展和產業結構的指標相對還是有選擇空間的，但考慮到西安市金融發展的特征與產業發展布局情況以及官方公布數據的可獲得性，本文主要選擇了以下指標：

2.2.1 金融發展衡量指標

FIR=金融機構貸款余額金融機構存款余額/西安市名義GDP

FDI=西安市外商直接投資/西安市名義GDP

IP=西安市保費收入/西安市名義GDP

FAI=全社會固定資產投資額/名義GDP

IP=西安市保費收入/西安市名義GDP

2.2.2 產業結構衡量指標

根據配第—克拉克定理，本文選用以下指標衡量西安市產業結構優化升級：

ISU=西安市第三產業的增加值/西安市第二產業的增加值

ISR=（西安市第二產業增加值+西安市第三產業增加值）/該年名義GDP

3 模型檢驗與建立

3.1 單位根檢驗

單位根檢驗顯示，ISU、FIR、FAI、FDI、IP都存在單位根，是不平穩的;當進行一階差分后，在10%的顯著水平下都不存在單位根 ，即皆為一階單整序列，五個變量滿足進一步協整分析的條件采用協整方法進行檢驗，如表1所示。

3.2 Johansen協整檢驗

協整檢驗表明，依據SC和AIC信息準則可確定VEC模型最優滯后期為2。由標準化協整系數表，可建立1998—2018年解釋變量x1、 x2、x3、x4與y和y1之間存在長期的均衡關系。

3.3 誤差修正模型

由協整檢驗，可估計產業結構優化率與協整方程的殘差序列et，令誤差修正項 ECMt=et，則可建立誤差修正模型（1）。

VEC模型ECM_（t-1）的系數反映了對偏離長期均衡的調整力度，從系數估計值（-0.686743）來看，當短期波動偏離長期均衡時，將以（-0.686743）的調整力度將非均衡狀態拉回到均衡狀態。

基于上述模型的結果， FIR、IP對產業結構的影響呈負向關系，當解釋變量變化1%時，產業結構升級率為變化0.1745和0.0832個單位;FAI、FDI對產業結構的影響呈正向關系，當解釋變量變化1%時，產業結構升級率為變化0.1054和0.4781個單位;總之，西安市金融發展與產業結構升級互動效應明顯，二者存在著明顯的相互制約關系，隨著時間的增長二者的相互抵消作用持續長期。

由協整檢驗，可估計產業結構優化率與協整方程的殘差序列et，令誤差修正項 ECMt=et，則可建立誤差修正模型（2）。

VEC模型ECM_（t-1）的系數反映了對偏離長期均衡的調整力度，從系數估計值（-0.0983）來看，當短期波動偏離長期均衡時，將以（-0.0983）的調整力度將非均衡狀態拉回到均衡狀態。

基于上述模型的結果， FIR、FDI、IP、FAI對產業結構的影響呈負向關系，當解釋變量變化1%時，產業結構升級率為變化4.6843、1.4838、8.9426、10.4651個單位;而固定資產投資貢獻率對產業結構的升級率影響不是很顯著。總之，西安市金融發展與產業結構升級互動效應明顯，二者存在著明顯的相互制約關系，隨著時間的增長二者的相互抵消作用持續長期。

4 結論及政策建議

4.1 實證分析結論

據1998—2018年各變量數據的實證檢驗觀察到，金融發展速度明顯快于經濟增長速度，FIR上升顯著，ISR常大幅波動，ISU增速較慢。還能看出，金融發展對于產業結構升級與優化具有顯著的促進作用，ISU、ISR分別與FIR、FAI、FDI和IP之間都存在長期穩定的協整關系。這說明豐富的金融活動是可以有效推動產業結構升級的。

4.2 建議措施

第一，結合當下西安市金融發展現狀，必須大力度金融改革，做到金融全面化，產業創新化，監管力度革新化，從而打造安全穩定的新一線金融環境。

第二，鼓勵保險行業從業人員齊心協力共同挖掘西安市保險市場的潛力，努力提高大眾保險意識，大力度開發當下市場需求的險種，解決西安市險種少，保險業務覆蓋率低的現狀。

第三，加強融資能力，提高直接融資比例。調查西安市的融資環境可知：融資渠道的創新與開發對西安市的金融發展是非常緊迫的，相關金融部門需要把重點投資對象逐漸轉化為第三產業，不能長期選擇第二產業作為投資重點，這樣有利于金融發展和市場資源的合理配置。

參考文獻

劉盾，方華.安徽省金融發展與產業結構調整[J].農場經濟管理，2019.