定向降難為銀行業支持實體經濟再添動力

3月16日，人民銀行普惠金融定向降準正式施行，對達到考核標準的銀行定向降準0.5個至1個百分點，并對符合條件的股份制商業銀行再額外定向降準1個百分點。

“此次定向降準具有‘一箭三雕的作用，一是可以釋放長期流動性;二是有助于降低銀行負債成本;三是可以向市場傳遞強烈的穩定預期信號。”新網銀行首席研究員董希淼在接受記者采訪時說。

多措并舉推動降低融資成本

“和年初的全面降準不同，定向降準具有導向性。”國家金融與發展實驗室副主任曾剛在接受記者采訪時說。

當前。我國疫情防控取得階段性成果，復工復產也在有序推進。不過，疫情對抗風險能力相對較弱的中小微企業造成的后續影響依然強烈。“此次降準就是定向馳援受疫情沖擊的中小企業。”交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉說。

董希淼表示，“此次定向降準不僅可以引導銀行加大普惠金融領域的貸款投放，更好地服務實體經濟，同時還可以為符合條件的銀行提供增量流動性支持。”

長期低成本的流動性，是支持銀行在資產端得以進行更長期限、更低成本貸款投放的關鍵。而降低銀行的貸款成本，有利于引導銀行降低實體經濟融資成本。

3月2日，銀保監會、人民銀行等五部門決定對符合相關要求的中小微企業貸款給予臨時性延期還本付息安排。“延期還款會給銀行帶來一定的流動性壓力，從而影響其對實體經濟的支持和反饋。而增強流動性需要拓展銀行的負債來源渠道，降準是一種很好的途徑。”曾剛說。

此外，人民銀行還通過專項再貸款和再貸款再貼現專用額度的手段，向銀行提供長期低成本的資金來源。曾剛建議，可以適度鼓勵銀行通過同業市場主動負債的方式，來擴大負債來源，改善自身流動性。

降低銀行的負債成本同樣是增強流動性的手段之一。值得關注的是，人民銀行已開始著手對存款市場的競爭進行規范。近日，人民銀行宣布將結構性存款保底收益率納入自律管理范圍，并根據銀行執行情況納入MPA考核。對此，曾剛分析認為，此舉有推動銀行負債端成本降低方面的考量。

“非對稱降息周期中產生息差壓力，部分患差壓力較大的銀行在定向降準落地后，負債成本壓力也會有所緩解，這部分銀行也得以更好地提升其對于中小企業的信貸投放力度。”唐建偉說。

額外降準凸顯公平與普惠性

3月10日，國務院召開常務會議，強調“額外加大對股份制銀行的降準力度”。隨后，3月13日，人民銀行公布，對符合條件的股份制商業銀行在原定基礎上再額外定向降準1個百分點。

股份制銀行緣何得到“特別優待”？對此，受訪專家普遍認為，股份制銀行因其自身特點，負債成本相對較高，而原有的專項再貸款和再貸款再貼現額度等優惠政策并沒有覆蓋到股份制銀行。

“股份制銀行既沒有大型銀行的網點優勢，也沒有城商行、農商行扎根本地的地緣、人緣優勢，因此。負債壓力及成本更大。所以，額外降準、定向釋放長期低成本流動性。可以更好地鼓勵其加大服務實體經濟特別是中小微企業的力度。”董希淼說。

曾剛認為，與大型銀行和城商行、農商行等相比，股份制銀行因其居民儲蓄存款占比不高，更多依靠企業存款以及來自于金融市場的主動負債等原因，導致其負債結構穩定性相對較差。而今年的疫情對股份制銀行的資金端造成了一定的影響，從而制約著其在資產端對實體經濟的投放。“在這種情況下，特別強調加大對股份制銀行的降準力度，有助于改善股份制銀行的流動性狀況，也有助于進一步發揮股份制銀行對實體經濟的支持能力。”曾剛表示。

人民銀行有關負責人表示，對股份制銀行進行額外降準，是對“三檔兩優”存款準備金率框架的優化。對此，唐建偉認為，這是公平性與普惠性的體現。

“目前，只有股份制銀行存款準備金率仍然偏高，如此一來，可以支持股份制銀行普惠金融領域貸款的投放，實現精準紓困。”中國民生銀行首席研究員溫彬在接受記者采訪時說。

值得一提的是。額外定向降準還可以幫助股份制銀行在特殊時期防控風險。溫彬認為，隨著貸款臨時性延期還本付息、疫情期間逾期罰患減免等一系列紓困措施的實施，難免會對銀行盈利水平和資產質量產生影響，而相比于大型銀行，股份制銀行在風險防控方面更需要額外支持。

唐建偉則提到，加大對股份制銀行的降準力度，主要是對其負債端減負，進一步釋放股份制銀行對于中小企業的支持能力，防范銀行業內部發展不平衡可能存在的尾部風險。

幫助中小微企業排隴紓困

值得關注的是，人民銀行要求獲得定向降準的銀行將降準資金用于發放普惠金融領域貸款，從而加大對小徼、民營企業等普惠金融領域的信貸支持力度。

3月15曰，人民銀行貨幣政策司司長孫國峰在國務院聯防聯控機制新聞發布會上強調，“要引導銀行體系適當向實體經濟讓利，降低企業融資成本，激發微觀主體活力，暢通經濟金融的良性循環”。

“此次普惠金融定向降準，可以為中小企業和實體經濟的復工復產創造更為適宜的環境，對未來進一步穩增長、穩就業等也有著重要意義。”曾剛說。

溫彬則認為，本決定向降準釋放長期資金5500億元，有利于金融體系流動性合理充裕，提振市場信心。他同時表示，降準仍有空間，下一階段。貨幣政策的重點是在保持流動性合理充裕的同時，進一步加大對制造業、新基建、民營企業、小微企業等領域的支持力度，并切實降低實體經濟融資成本。

唐建偉特別提到，對于中小企業自身而言，在響應政策要求、加速推進復工復產的同時，也要增強經營管理水平和風險應對能力，提升經營業績。只有政策、銀行、企業形成良性互動，貨幣政策的傳導渠道才能更加暢通，經濟運行才能更加穩健。