如何逆周期操作保全財(cái)富

方也一

文前摘要：按照凱恩斯主義的邏輯，人性存在危機(jī)永不消失，人性是永恒的，那么經(jīng)濟(jì)危機(jī)也就無解，所以凱恩斯主義是飲鴆止渴。為了不被割韭菜，我們不僅要了解凱恩斯主義的本質(zhì)，還要了解經(jīng)濟(jì)周期。

整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行是由供給和需求兩大部分組成，中間的紐帶是貨幣。社會(huì)的供給對(duì)于需求總是相對(duì)過剩，也稱之為有效需求不足，周期性“資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)”的根本原因就是有效需不足。

凱恩斯主義崛起

關(guān)于解決有效需求不足，古典經(jīng)濟(jì)學(xué)派認(rèn)為是“供給”這一頭出現(xiàn)問題，這個(gè)問題市場會(huì)自然調(diào)節(jié)，把過剩的供給“去”掉，最終供給和需求平衡。但是，1929年經(jīng)濟(jì)史上最持久、最深刻、最嚴(yán)重的周期性世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)，古典經(jīng)濟(jì)學(xué)派對(duì)于經(jīng)濟(jì)危機(jī)的“急救”顯然有些力不從心。

于是，凱恩斯主義崛起。其經(jīng)濟(jì)理論認(rèn)為經(jīng)濟(jì)中不存在供給和需求完全匹配的自動(dòng)機(jī)制，有效需求永遠(yuǎn)不足，并且其以逆向思維第一次提出從“需求”這一頭入手解決。既然供給過剩、需求不足，那就讓政府出面，通過類似“鐵（路建設(shè)）公（路建設(shè)）出面搞大規(guī)模建設(shè)基外，增加社會(huì)福利等系列措施，刺激老百姓消費(fèi)，主動(dòng)引導(dǎo)社會(huì)總消費(fèi)，逆向拉動(dòng)生產(chǎn)，最終達(dá)到供給和需求的平衡。

每個(gè)人賺到的錢要全部消費(fèi)或投資出去，社會(huì)供給和需求才會(huì)平衡，但人類與生俱來的某些天性注定不會(huì)吃光用光，所以經(jīng)濟(jì)危機(jī)不可避免。

人類對(duì)未來的不確定有天生的恐懼，總會(huì)在增加的收入中留存部分財(cái)富以備不時(shí)之需，于是消費(fèi)的部分越來越少，社會(huì)總需求自然減少。

貨幣是最具流動(dòng)性的資產(chǎn)，人們會(huì)依據(jù)流動(dòng)性偏好動(dòng)機(jī)（通俗點(diǎn)講即交易動(dòng)機(jī)、謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)、投機(jī)動(dòng)機(jī)）留部分錢做活期存款或持有現(xiàn)金，目的是能夠及時(shí)地轉(zhuǎn)換成物品如勞務(wù)、投資、其他急需所用，這部分貨幣也減少了社會(huì)總需求。

行業(yè)都是有生命周期的，這個(gè)行業(yè)的投資收益會(huì)隨著時(shí)間向后推移，邊際收益遞減，一直到虧損。基于人類厭惡損失的自然天性，投資的意愿會(huì)逐步降低，從而導(dǎo)致對(duì)原料、消費(fèi)品的需求下降，影響國民收入水平下降。

凱恩斯主義認(rèn)為由于以上3項(xiàng)心理人性共同作用，造成有效需求不足，最終釀成經(jīng)濟(jì)危機(jī)。所以政府不加干預(yù)有效需求不足會(huì)繼續(xù)發(fā)展擴(kuò)大，失業(yè)與危機(jī)必將爆發(fā);主張政府采取財(cái)政政策刺，增加投資拉動(dòng)刺激消費(fèi)，彌補(bǔ)市場有效需求不足。

經(jīng)濟(jì)危機(jī)3大流派破解方案

經(jīng)濟(jì)危機(jī)有3大流派破解方案：芝加哥和事佬派，主張維護(hù)市場自由競爭，政府做好裁判，自己吸著煙喝著枸杞菊花茶，看企業(yè)掐架，輸者淘汰，勝出者留;奧地利逍遙派，尊重絕對(duì)的市場經(jīng)濟(jì)，絕對(duì)的自由，絕對(duì)的自然，完全放任不管，任由自生自滅，無為即有為，讓市場自然撮合;凱恩斯主義管家婆派，認(rèn)為市場就是一群搗蛋的孩子，沒了政府管根本不行，還是得靠政府才有救！

假如你是政府決策者，你會(huì)選擇那一派？如果你會(huì)選擇自由市場的那幾位，我就不知道你有多想不開，選擇自由派意味著經(jīng)濟(jì)危機(jī)下整個(gè)社會(huì)要面臨失業(yè)動(dòng)蕩生靈涂炭，甚至出現(xiàn)希特勒這樣的人，所以政府的主要需求不是經(jīng)濟(jì)發(fā)展，而是政權(quán)的穩(wěn)定和人民對(duì)政府的滿意度;再者人民又是烏合之眾，絕大多數(shù)茍且偷生而已，不會(huì)長遠(yuǎn)考慮，所以保證當(dāng)下的就業(yè)和生活是最重要的。基于此，凱恩斯主義很實(shí)用、最有效，所以政府才會(huì)選擇它。

凱恩斯主義化解迫在眉睫的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，似乎從未失敗，羅斯福時(shí)期、艾森豪威爾時(shí)期、克林頓時(shí)期、2008年金融危機(jī)等都是很好的例證。

凱恩斯主義的缺陷

根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，凱恩斯主義在化解迫在眉睫的經(jīng)濟(jì)危機(jī)方面效果顯著，但凱恩斯主義仍有一個(gè)明顯的陷阱。按照凱恩斯主義的邏輯，人性存在危機(jī)永不消失，人性是永恒的，那么經(jīng)濟(jì)危機(jī)也就無解，所以凱恩斯主義是飲鴆止渴。

首先，就資本投資而言，邊際效率是遞減的。為了達(dá)到預(yù)期效果，政府采取的財(cái)政政策干預(yù)，只能不斷地增加擴(kuò)大投入，這也就會(huì)不斷增加政府的債務(wù)，長此以往，債務(wù)總有崩潰的一天，給未來埋下更大的危機(jī)。

其次，凱恩斯主義更偏向于貨幣為交易工具的狹隘理念。貨幣事實(shí)上是一種特殊的資產(chǎn)，當(dāng)擴(kuò)大政府財(cái)政政策，大規(guī)模采購商品、雇傭勞動(dòng)力、基礎(chǔ)建設(shè)時(shí)，投入市場的貨幣也相當(dāng)于投入商品。可是這種商品是無事實(shí)價(jià)值的，整個(gè)市場的需求和價(jià)值并沒有因此增長。這好比為了增加自己的收入，自己左手上的錢遞到右手完成一次交易而增加的收益。對(duì)于整個(gè)市場來說，貨幣流動(dòng)量增加，但社會(huì)的生產(chǎn)價(jià)值沒有增加，貨幣購買力卻下降了，這樣會(huì)不斷地增加通貨膨脹和滯漲力度，并且持續(xù)的通貨膨脹，利益既得者神不知鬼不覺地悄悄沒收相當(dāng)大部分的國民財(cái)富。

凱恩斯主義與經(jīng)濟(jì)周期

為了不被割韭菜，我們了解凱恩斯主義的本質(zhì)，還要了解經(jīng)濟(jì)周期。市場經(jīng)濟(jì)變化多端，始終不變的就是周期性循環(huán)，成長、鼎盛、衰退和危機(jī)周而復(fù)始。如果不能善于利用它并由此規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，因應(yīng)形勢(shì)來保全自己的財(cái)富，就會(huì)被它所吞噬。在調(diào)控上，凱恩斯主義是反周期操作，既不是解決貧富分化問題，也不是幫助經(jīng)濟(jì)增長，而是平抑短期經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。在經(jīng)濟(jì)下行時(shí)擴(kuò)張貨幣，通過提高通脹來擴(kuò)大需求，在經(jīng)濟(jì)上行時(shí)緊縮貨幣，預(yù)防經(jīng)濟(jì)過熱。

為了保全我們的財(cái)富，我們必須做對(duì)抗性的逆周期操作。在一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期上行期，我們緊盯著凱恩斯主義與其同行，逐步收縮投資，收回收益逐步提高流動(dòng)性資產(chǎn)的配置;而在經(jīng)濟(jì)周下行時(shí)，跟隨凱恩斯主義擴(kuò)張性政策后面，逐步擴(kuò)大投資，而對(duì)于未來我們只遵循一個(gè)理念，信念就是真理。

所有的經(jīng)濟(jì)學(xué)流派、經(jīng)濟(jì)學(xué)觀點(diǎn)以一定的主觀價(jià)值判斷為理論基礎(chǔ)的，都只能在自己的體系下自圓其說，解決方法不同的理論雖然各自成立，但是卻相互矛盾的，最終會(huì)走向二律背反。

凱恩斯主義好比救治一個(gè)有嚴(yán)重基礎(chǔ)病的新冠患者，有了挽救他的生命必須要用激素，即便激素對(duì)他有巨大的副作用也必須得用，否則生命結(jié)束。有時(shí)病人已經(jīng)死亡心臟停止跳動(dòng)，ICU的醫(yī)生也要做30分鐘的心臟起搏，即使無果的，因?yàn)檫@是規(guī)定，畢竟作為醫(yī)生對(duì)生命的最后負(fù)責(zé)。

自由主義者的觀點(diǎn)認(rèn)為天地不仁以萬物為芻狗，各有宿命，不要救治這些病人讓他們自生自滅，不然對(duì)于長期和整體看，危險(xiǎn)更大，會(huì)殃及無辜。

凱恩斯說“從長遠(yuǎn)看，我們都會(huì)死”，那是人類的歸宿，那沒什么，可短期內(nèi)人就該死嗎？所以凱恩斯和自由主義者的差別就是對(duì)于經(jīng)濟(jì)干預(yù)一個(gè)用外科手術(shù)和化療，一個(gè)是中醫(yī)療自然法，但是他們最終都斗不過自然規(guī)律，只是自由主義者雖然有上帝的視角，一心想要拯救蒼生，怎奈沒有上帝的力量，一開始行動(dòng)人民就放棄他了。

（作者系上海現(xiàn)代服務(wù)業(yè)聯(lián)合會(huì)金融科技服務(wù)專委會(huì)專家委員、上海得盟教育科技有限公司董事長）