保護投資者是關鍵

貴刊955期《注冊制成功的關鍵在退市力度》一文談到，注冊制成功的關鍵在于退市制度，只有做到“破”字當頭，“立”才有可能。筆者深以為然。

正如作者所言，中國股市“上市新股數多年世界第一，退市股票總是倒數第一”。這樣的股市確實難以持續上漲，會被垃圾股所拖累，因此牛短熊長也就不難讓人理解了。那么，為什么中國股市退市難？其背后的根本性原因又是什么呢？這是我們應該思考的地方。

目前，充斥市場的那些垃圾股，那些制造“垃圾”的既得利益者，早就賺得盆滿缽盈并且逃之夭夭了。只有那些堅信市場有嚴厲監管，每年有審計公司把關的中小投資者在苦苦相守。從過去的退市情況看，退市以后的股票，對違法違規大股東和實際控股者的責任追究特別是賠償追索難以實現。導致退市公司大股東和責任者的經濟損失幾乎可以忽略不計，而陷于困境的往往是中小投資者。正因為如此，虛假上市、包裝上市以及把市場當成提款機，將投資者當韭菜任意收割的現象比比皆是。

所以，筆者認為加大退市力度并沒有錯，但要讓退市制度發揮它最大的作用，沒有一定的保護投資者，追究有關責任者特別是經濟賠償等配套制度，也是不行的。由此可見，任何制度的建立、完善，真正要讓市場健全，發展、壯大，都應該把保護投資者放在首位。

上海 陳奇