企業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)的防范與化解

摘 要：在企業(yè)的發(fā)展和經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，資金都是必不可少的資源。對(duì)于國(guó)有企業(yè)來(lái)說(shuō)，國(guó)企承擔(dān)著更加沉重的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，國(guó)有企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中要更加重視對(duì)資金的利用。交易活動(dòng)的過(guò)程中，其中產(chǎn)生的金融風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)對(duì)企業(yè)的發(fā)展甚至生存產(chǎn)生一定的威脅，并且會(huì)在產(chǎn)品的經(jīng)營(yíng)方面對(duì)企業(yè)的整體系統(tǒng)產(chǎn)生影響。本文就企業(yè)經(jīng)營(yíng)時(shí)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的防范和當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后企業(yè)的應(yīng)對(duì)策略進(jìn)行探討。

關(guān)鍵詞：企業(yè)金融;金融風(fēng)險(xiǎn);風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避

一、金融風(fēng)險(xiǎn)及其特征

（一）金融風(fēng)險(xiǎn)

在經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)進(jìn)行流動(dòng)的過(guò)程中，由金融所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)即被稱(chēng)為“金融風(fēng)險(xiǎn)”，其中主要包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)等多種，并且這些風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)給企業(yè)機(jī)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)十分不利的影響。例如在進(jìn)行某些交易活動(dòng)的過(guò)程中，其中產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)對(duì)企業(yè)的發(fā)展甚至生存產(chǎn)生一定的威脅， 并且會(huì)在產(chǎn)品的經(jīng)營(yíng)方面對(duì)企業(yè)的整體系統(tǒng)產(chǎn)生影響。同時(shí)，金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的惡劣影響不僅存在于企業(yè)，也存在于我國(guó)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)體系之中，情況嚴(yán)重的時(shí)候，可能引發(fā)金融危機(jī)。

金融風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于企業(yè)來(lái)講，是指金融產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)危機(jī)的可能性。具體講，是指造成企業(yè)擠兌存款，嚴(yán)重資不抵債而危及生存的可能性。如果金融風(fēng)險(xiǎn)不予以防范和化解，就會(huì)產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)危機(jī)。金融風(fēng)險(xiǎn)是由多層次構(gòu)成的，既包括貸款經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，也包括投資經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。其往往會(huì)引起其他金融企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的增大或惡化。因此，金融風(fēng)險(xiǎn)的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)的設(shè)置必須服從于金融企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)及其運(yùn)動(dòng)變化的特殊規(guī)律性。

（二）金融風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)

1.未知性

金融風(fēng)險(xiǎn)具有未知性特點(diǎn)，能夠引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)的因素存在于多個(gè)方面，而在不同因素的共同作用下，金融風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)爆發(fā)，但是在這過(guò)程中，人們難以從所有的方面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生進(jìn)行準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)。

2.杠桿性

金融或相關(guān)行業(yè)一般會(huì)存在一些債務(wù)問(wèn)題，財(cái)務(wù)的杠桿性由負(fù)債的概率所決定，并且隨著各類(lèi)金融工具的出現(xiàn)，金融風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)相應(yīng)的增加。

3.關(guān)聯(lián)性

不同金融機(jī)構(gòu)所設(shè)計(jì)的不同產(chǎn)品和貨幣的流通，與當(dāng)前社會(huì)的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀都存在一定的連帶的關(guān)系。

4.傳染性

金融風(fēng)險(xiǎn)本身存在一定的傳染性。在中介的關(guān)系鏈中，無(wú)論關(guān)系鏈中的哪一方產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)同關(guān)系鏈中的其他方都會(huì)產(chǎn)生一定的影響， 甚至可能導(dǎo)致大片的相關(guān)聯(lián)企業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)直線(xiàn)上升，從而引發(fā)金融危機(jī)。

二、同煤集團(tuán)面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)

（一）投資和融資風(fēng)險(xiǎn)

無(wú)論是私營(yíng)企業(yè)還是固有企業(yè)，在企業(yè)的發(fā)展和經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，資金都是必不可少的資源。尤其對(duì)于國(guó)有企業(yè)來(lái)說(shuō)，國(guó)企承擔(dān)著更加沉重的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，這要求國(guó)有企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中要更加重視對(duì)資金的利用，以更好地推動(dòng)國(guó)有企業(yè)的發(fā)展。就煤炭企業(yè)而言，如果企業(yè)不能夠獲得充足的資金，企業(yè)將無(wú)法正常運(yùn)營(yíng)，煤炭無(wú)法按時(shí)生產(chǎn)， 將間接影響電力等企業(yè)的運(yùn)行。[1]而融資是企業(yè)獲得充足資金的主要渠道之一，要求企業(yè)必須能夠順利融資，以促進(jìn)企業(yè)的投資和發(fā)展。然而，企業(yè)在融資過(guò)程中也會(huì)面臨一定的風(fēng)險(xiǎn)。假設(shè)企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中融資順利， 但是投資失利，那么很有可能造成企業(yè)無(wú)法及時(shí)償還貸款，最終影響企業(yè)的經(jīng)濟(jì)收益，不利于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。[2]不同的企業(yè)在償債能力方面也是不同的，這就要求企業(yè)在融資和投資過(guò)程中必須要充分考慮到自身企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況和財(cái)產(chǎn)情況，做出正確的投資和融資決策，以降低企業(yè)投資和融資的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的金融風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)作為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的參與主體，由于所處的客觀(guān)環(huán)境改變、所做的決策錯(cuò)誤或其他相關(guān)原因使得企業(yè)擁有的資產(chǎn)、信譽(yù)遭受損失的可能性。本節(jié)主要針對(duì)煤炭相關(guān)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行分析，通過(guò)對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系的深入研究，表明企業(yè)提前進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防范的重要性。

1.資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系

企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)期性融資的項(xiàng)目構(gòu)成，主要包括長(zhǎng)期借款、長(zhǎng)期債券、普通股、優(yōu)先股等，一般是基于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)作用的分析來(lái)確定企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)（資產(chǎn)負(fù)債率），所需考慮的風(fēng)險(xiǎn)主要有兩類(lèi)：經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是由企業(yè)的本質(zhì)決定的，由于市場(chǎng)是瞬息萬(wàn)變的，企業(yè)的任何投資決策都有發(fā)生損失的可能性，無(wú)論借貸行為是否發(fā)生，這種風(fēng)險(xiǎn)都是存在的;財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要是指企業(yè)因借貸行為而產(chǎn)生的額外風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于同煤集團(tuán)這樣的煤炭企業(yè)來(lái)說(shuō)，煤炭需求越穩(wěn)定、煤炭?jī)r(jià)格波動(dòng)越小、相關(guān)生產(chǎn)要素價(jià)格、相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格越穩(wěn)定、固定成本占總成本比重越低，那么企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)相對(duì)較低，在進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)的決策時(shí)也更具主動(dòng)性?？v觀(guān)同煤集團(tuán)的發(fā)展?fàn)顩r，產(chǎn)能過(guò)剩、需求減少、價(jià)格大幅下跌都是當(dāng)前該企業(yè)面臨的重大難題，由此造成了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的加劇，一旦企業(yè)投資決策判斷失誤，給企業(yè)造成的后果是不堪設(shè)想的。

2、資本結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系

企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿是指負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率關(guān)系，當(dāng)投資收益率大于借款利息率，適度的財(cái)務(wù)杠桿能夠在不增加權(quán)益資本投資的情況下，使企業(yè)獲得更多的利潤(rùn);當(dāng)投資收益率低于借款利息率，財(cái)務(wù)杠桿起到的則是負(fù)作用，它會(huì)侵蝕企業(yè)的權(quán)益資本利潤(rùn)率，影響企業(yè)的凈利潤(rùn)。而且負(fù)債是要支付固定利息的，債權(quán)人比權(quán)益者也擁有優(yōu)先的求償權(quán)，因此負(fù)債給企業(yè)帶來(lái)的影響遠(yuǎn)大于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的影響。隨著金融市場(chǎng)化進(jìn)程的不斷加快，金融機(jī)構(gòu)為了擴(kuò)大其競(jìng)爭(zhēng)力，紛紛采取規(guī)模膨脹的手段來(lái)追求利潤(rùn)的最大化，這一過(guò)程中往往只重?cái)?shù)量而忽略了質(zhì)量、重規(guī)模而輕視了效益，極大地增加了區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)的程度。同煤集團(tuán)是山西省重要的煤炭企業(yè)，隨著轉(zhuǎn)型跨越發(fā)展的推進(jìn)，繼而面臨著資金和技術(shù)融資的困境，此時(shí)金融機(jī)構(gòu)的投資、借貸就成為了該企業(yè)的救命稻草，如果區(qū)域內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)一昧地追求通過(guò)擴(kuò)大規(guī)模獲取收益，必將給自身及企業(yè)帶來(lái)巨大風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重的話(huà)還會(huì)將風(fēng)險(xiǎn)蔓延到整個(gè)區(qū)域內(nèi)的其他行業(yè)和機(jī)構(gòu)，引發(fā)不可估量的后果。大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)提供的傳統(tǒng)金融產(chǎn)品已不能適應(yīng)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的發(fā)展形勢(shì)，不能滿(mǎn)足企業(yè)的投融資需求，這一現(xiàn)象如果持續(xù)發(fā)展下去必將會(huì)引起金融風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生和蔓延。煤炭行業(yè)的資金需求量大、周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)高，傳統(tǒng)的金融產(chǎn)品（銀行貸款等）由于受到流動(dòng)性、安全性的約束，已遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿(mǎn)足煤炭行業(yè)這一巨大需求，而且大多數(shù)區(qū)域內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)規(guī)模相對(duì)較小，資本充足率較低，難以提供較先進(jìn)的創(chuàng)新產(chǎn)品來(lái)滿(mǎn)足煤炭產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展的要求，金融與產(chǎn)業(yè)的融合發(fā)展作用不能被充分發(fā)揮出來(lái)，這就會(huì)成為形成區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)的要原因。

目前就同煤集團(tuán)而言，集團(tuán)公司實(shí)行統(tǒng)借統(tǒng)還的融資政策，該企業(yè)在2016年，平穩(wěn)闖過(guò)了“融資關(guān)”。2017年，債務(wù)結(jié)構(gòu)得到了優(yōu)化，資產(chǎn)負(fù)債率同比降低了4.89個(gè)百分點(diǎn)，負(fù)債率控制到了80%以下。但近兩年集團(tuán)本部及各子公司將金融機(jī)構(gòu)融資壓力轉(zhuǎn)至財(cái)務(wù)公司，成員單位特別是各子公司自我融資積極性不高，負(fù)債意識(shí)不強(qiáng)，資金安排不夠合理，只是依靠集團(tuán)公司借款和財(cái)務(wù)公司貸款歸還銀行貸款，甚至以違約倒逼集團(tuán)公司還款，這樣不僅制約了其他成員單位對(duì)資金的管，而且無(wú)形中造成企業(yè)還貸壓力巨大，也因此導(dǎo)致融資風(fēng)險(xiǎn)加大。

（二）匯率和利率風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中需要考慮到匯率風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題。先就匯率風(fēng)險(xiǎn)來(lái)分析。人民幣的升值或貶值對(duì)國(guó)有企業(yè)的發(fā)展有著重要的影響，人民幣匯率的變動(dòng)會(huì)引起外匯價(jià)值的浮動(dòng)，從而影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)收益狀況以及企業(yè)的融資情況，也會(huì)影響企業(yè)的價(jià)值變化。此外，匯率的變化有可能會(huì)降低企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。企業(yè)在外貿(mào)訂單中很有可能會(huì)出現(xiàn)交付時(shí)間滯后的情況，這時(shí)如果人民幣的匯率發(fā)生了變動(dòng)，那么進(jìn)口企業(yè)需要支付的貨幣數(shù)量就會(huì)出現(xiàn)變化。將外幣折算成人民幣之后， 企業(yè)就會(huì)發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)損失較為嚴(yán)重。同時(shí)，企業(yè)面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)還包括折算風(fēng)險(xiǎn)。各國(guó)的貨幣匯率均有一定程度的波動(dòng)，匯率波動(dòng)的幅度大小會(huì)直接影響人民幣的折算情況，因此容易造成企業(yè)的折算風(fēng)險(xiǎn)，給企業(yè)的發(fā)展帶來(lái)較大的金融風(fēng)險(xiǎn)，影響企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。利率風(fēng)險(xiǎn)與匯率風(fēng)險(xiǎn)掛鉤，煤炭企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中很有可能因?yàn)殂y行政策的變化或者市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化而引起市場(chǎng)利率的波動(dòng)，最終給企業(yè)帶來(lái)較大的利率風(fēng)險(xiǎn)。

（三）衍生金融工具風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中經(jīng)常會(huì)面臨大大小小的風(fēng)險(xiǎn)，其中以市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)最為普遍。為了規(guī)避貨幣市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中經(jīng)常會(huì)用到衍生的金融工具。衍生金融工具的主要作用就在于利用虛擬性的手段來(lái)進(jìn)行資金和資源的合理配置，以保證企業(yè)和國(guó)家金融的有序發(fā)展。[3]但是，事物發(fā)展是具有雙面性的。一方面，衍生金融工具可以有效推動(dòng)國(guó)有企業(yè)的發(fā)展：另一方面，衍生金融工具也有可能造成非常嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)，影響企業(yè)的收益情況和發(fā)展?fàn)顩r。

三、企業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)的不良影響

（一）造成嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)損失

經(jīng)濟(jì)主體在開(kāi)展經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和資金運(yùn)作過(guò)程中，往往會(huì)受到一些不可抗力的影響，存在著很多不確定因素，這些被統(tǒng)稱(chēng)為金融風(fēng)險(xiǎn)。美國(guó)在2007年爆發(fā)的次貸危機(jī)正是金融風(fēng)險(xiǎn)以點(diǎn)帶面特征的體現(xiàn)。由于全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一體化，美國(guó)的次貸危機(jī)演變?yōu)槿蛐缘慕鹑陲L(fēng)暴。在金融危機(jī)大背景下，人們意識(shí)到要想擺脫金融危機(jī)就必須促進(jìn)金融工具的創(chuàng)新。企業(yè)面對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的動(dòng)蕩，以及社會(huì)經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定加劇的新形式時(shí)，既要促進(jìn)企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)管理、財(cái)務(wù)制度的發(fā)展與完善，又要加強(qiáng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防與控制。[4]由于金融風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的嚴(yán)重性、全面性、突發(fā)性特征，往往會(huì)使企業(yè)遭受巨大損失，導(dǎo)致失業(yè)率提高，引發(fā)社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序的混亂，最終造成社會(huì)動(dòng)蕩，所以應(yīng)努力控制金融風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，減少企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的經(jīng)濟(jì)損失。

（二）加劇金融風(fēng)險(xiǎn)惡化

雖然金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生在金融機(jī)構(gòu)，但基礎(chǔ)卻在于企業(yè)。企業(yè)是實(shí)物經(jīng)濟(jì)的載體，是社會(huì)經(jīng)濟(jì)的基本單元，是社會(huì)財(cái)富的重要來(lái)源。在經(jīng)濟(jì)時(shí)代，全球商品一體化，各種生產(chǎn)要素在全球范圍內(nèi)組合和交易，企業(yè)的生產(chǎn)和交易成為各國(guó)經(jīng)濟(jì)的理藥出和競(jìng)爭(zhēng)的依托。作為貨幣市場(chǎng)上銀行等金融機(jī)構(gòu)的借款者詳口資金運(yùn)用者，資本市場(chǎng)上資金的主要籌集者和使用者，企業(yè)經(jīng)營(yíng)的鎖效、風(fēng)險(xiǎn)不僅關(guān)系到企業(yè)的止存和發(fā)展，而且直接影響著銀行、證券公司等的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)質(zhì)量。企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)以及與此相關(guān)的產(chǎn)品和技術(shù)創(chuàng)新能力、組織適用能力等就構(gòu)成了企領(lǐng)市場(chǎng)、獲取收益的主要支撐點(diǎn)，面對(duì)市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)、技術(shù)的突飛猛進(jìn)等變化，企業(yè)面對(duì)著巨大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，包括經(jīng)營(yíng)決策風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等，這些風(fēng)險(xiǎn)毫無(wú)疑問(wèn)會(huì)通過(guò)各種途徑轉(zhuǎn)嫁給金融機(jī)構(gòu)，形成金融風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益不佳，貸款不能按期償還，甚至不能償付利息，就會(huì)使作為主要債權(quán)人的銀行不良債權(quán)增加，當(dāng)大多數(shù)相關(guān)企業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)未得到調(diào)整，經(jīng)營(yíng)不善時(shí)，關(guān)聯(lián)銀行肯定會(huì)面臨現(xiàn)實(shí)的巨大損失，甚至?xí)械归]的威脅。上市公司的盈利能力沒(méi)有提高，甚至經(jīng)營(yíng)狀況更加惡化時(shí)，企業(yè)發(fā)行的債券得不到合理的回報(bào)，致使銀行等金融機(jī)構(gòu)的貸款得不到及時(shí)償還，從而使金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步深化。

四、防范和化解同煤集團(tuán)金融風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策

（一）融資風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策

企業(yè)面臨的融資風(fēng)險(xiǎn)主要在于融資之后無(wú)法及時(shí)償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)增加企業(yè)的債務(wù)，對(duì)企業(yè)的后續(xù)發(fā)展造成不利。就融資風(fēng)險(xiǎn)的類(lèi)型來(lái)看，我們將企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)劃分為收支融資風(fēng)險(xiǎn)以及現(xiàn)金融資風(fēng)險(xiǎn)。收支融資風(fēng)險(xiǎn)主要產(chǎn)生的原因是企業(yè)在投資和經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，因?yàn)楦鞣N原因?qū)е陆?jīng)濟(jì)利潤(rùn)降低，收入減少，無(wú)法保證企業(yè)的正常支出。現(xiàn)金融資風(fēng)險(xiǎn)則指的是企業(yè)擁有的現(xiàn)金不足，無(wú)法在償還債務(wù)時(shí)使用現(xiàn)金進(jìn)行還債，導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生。對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)的防范需要企業(yè)能夠在融資之前對(duì)本企業(yè)的財(cái)產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行綜合分析，在分析本企業(yè)的收支情況和債務(wù)結(jié)構(gòu)的情況下再選擇合適的方式進(jìn)行融資，同時(shí)，在融資后還需要加強(qiáng)對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)的管理，這樣才能夠及時(shí)、有效地規(guī)避企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)。在這里提到煤炭金融，煤炭金融是一個(gè)嶄新的研究領(lǐng)域，旨在實(shí)現(xiàn)煤炭產(chǎn)業(yè)資本與金融產(chǎn)業(yè)資本不斷優(yōu)化聚合、協(xié)調(diào)發(fā)展，煤炭金融市場(chǎng)具有"蓄水池"的作用，煤炭金融將煤炭資產(chǎn)證券化，為之提供了良好的流動(dòng)性，滿(mǎn)足了資金供求雙方不同期限、收益和風(fēng)險(xiǎn)的需求，為投資者提供適合的投資途徑， 從而使得社會(huì)閑散資金能夠參與到煤炭產(chǎn)業(yè)當(dāng)中來(lái)。煤炭金融之所以具備融資功能，另一個(gè)原因是煤炭金融市場(chǎng)可以提供不同類(lèi)型的金融產(chǎn)品，例如煤炭期貨、煤炭期權(quán)、煤炭產(chǎn)業(yè)投資基金、煤炭航運(yùn)金融衍生品等，通過(guò)金融機(jī)構(gòu)，將這些煤炭金融產(chǎn)品銷(xiāo)售到投資者手中，在投資者與煤炭產(chǎn)業(yè)之間建立起資金傳遞機(jī)制，降低了投資門(mén)欖，適應(yīng)了不同投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好，更大范圍的吸收了社會(huì)技資。煤炭金融能夠?yàn)槊禾慨a(chǎn)業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新提供金融支持并承受因采用新技術(shù)導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。煤炭行業(yè)是資金和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，尤其是在煤炭勘探和開(kāi)采階段。采用創(chuàng)新技術(shù)可以提高產(chǎn)能和效率，但是新興技術(shù)的采用也可能意味著較大的投資風(fēng)險(xiǎn)，這與傳統(tǒng)商業(yè)銀行審慎經(jīng)營(yíng)原則相沖突。其實(shí)引入風(fēng)險(xiǎn)投資，開(kāi)發(fā)專(zhuān)業(yè)化的煤炭金融產(chǎn)品就可以很好的解決這一問(wèn)題，因?yàn)槭袌?chǎng)存在大量追求高風(fēng)險(xiǎn)高收益的資金。所以發(fā)展煤炭金融一方面合理的引導(dǎo)了部分風(fēng)險(xiǎn)資金的流向，另一方面為煤炭產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供專(zhuān)業(yè)化的金融支持，保證了產(chǎn)業(yè)在橫向和縱向的發(fā)展過(guò)程中不受煤炭周期性影響而獲得連續(xù)穩(wěn)定的資金供給。具體到同煤集團(tuán)，結(jié)合煤炭資源開(kāi)采階段的特點(diǎn)，建議將直接融資、資源證券化、保險(xiǎn)這幾個(gè)金融工具引入該階段。由于煤炭?jī)?chǔ)量豐富，煤炭工業(yè)在山西工業(yè)占有頭等重要的地位。集團(tuán)公司已有自己的上市公司，通過(guò)發(fā)行債券和股票己經(jīng)成為其直接融資的有效途徑，而發(fā)行中期票據(jù)、保險(xiǎn)資金債權(quán)投資計(jì)劃擔(dān)保融資等新型直接融資工具則成為拓寬融資渠道的途徑之一。再結(jié)合集團(tuán)公司現(xiàn)狀，各子公司領(lǐng)導(dǎo)還應(yīng)加強(qiáng)融資成本意識(shí)，積極培養(yǎng)既精通會(huì)計(jì)業(yè)務(wù)又懂金融業(yè)務(wù)的人才。建議“一貸一策”、“一戶(hù)一策”制定各成員單位融資計(jì)劃和還款計(jì)劃;由金融中心或財(cái)務(wù)部負(fù)責(zé)，建立臺(tái)賬，統(tǒng)一管理，對(duì)還款計(jì)劃的落實(shí)和執(zhí)行情況進(jìn)行考核。

（二） 利率風(fēng)險(xiǎn)的防范對(duì)策

利率風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)源于貨幣的價(jià)值波動(dòng)。事實(shí)上，各國(guó)的貨幣價(jià)值一直處于小幅度的波動(dòng)過(guò)程中，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中產(chǎn)生的利率風(fēng)險(xiǎn)是一直存在的。因此，要加強(qiáng)企業(yè)的利率風(fēng)險(xiǎn)防范必須要求做到以下幾點(diǎn)。首先，企業(yè)應(yīng)該要加強(qiáng)對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的限額管理。即企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中要加強(qiáng)對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的重視，時(shí)刻對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)控，通過(guò)對(duì)市場(chǎng)信息的掌握來(lái)把握利率浮動(dòng)的規(guī)律和情況，以便及時(shí)采取有效措施進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防范;其次，要加強(qiáng)對(duì)金融工具的利用率。創(chuàng)新金融工具可以較好的規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)，如企業(yè)可以通過(guò)期權(quán)、利率互換以及遠(yuǎn)期利率協(xié)議等金融產(chǎn)品來(lái)進(jìn)行利率風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移，這樣可以較好地地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

（三） 匯率風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策

要加強(qiáng)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的防范需要企業(yè)能夠加強(qiáng)對(duì)當(dāng)今國(guó)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)的認(rèn)識(shí)。目前國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)較為動(dòng)蕩，企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中必然會(huì)造成一定的匯率波動(dòng)，而這些波動(dòng)則有可能造成匯率風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于匯率風(fēng)險(xiǎn)的防范要求企業(yè)能夠創(chuàng)新金融工具來(lái)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，同時(shí)也可以通過(guò)在與外企簽訂合同時(shí)將與匯率有關(guān)的條款進(jìn)行完善等防范，加強(qiáng)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的防范，保障本企業(yè)的正當(dāng)利益。

（四）金融工具風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策

金融工具的衍生會(huì)受到市場(chǎng)價(jià)格、法律以及國(guó)家政策等多方面的影響，正是由于能夠影響金融工具風(fēng)險(xiǎn)的因素較多，因此，企業(yè)會(huì)發(fā)現(xiàn)在對(duì)金融工具風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范過(guò)程中會(huì)出現(xiàn)很多復(fù)雜性的問(wèn)題。[5]而要加強(qiáng)對(duì)金融工具的有效風(fēng)險(xiǎn)防范則要求企業(yè)從全方面角度進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)因素的控制。由于金融工具的衍生是規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的必要手段，因此，企業(yè)在對(duì)金融工具風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范過(guò)程中必須要加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制和評(píng)估，以便及時(shí)發(fā)現(xiàn)金融工具的風(fēng)險(xiǎn)，并采取有效措施進(jìn)行應(yīng)對(duì)。當(dāng)然，要做到對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的有效評(píng)估和控制還需要企業(yè)相關(guān)管理人員和工作人員的綜合素質(zhì)，為防范衍生金融工具風(fēng)險(xiǎn)提供必要的人力資源基礎(chǔ)。

（五）強(qiáng)化企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策

企業(yè)在防范金融風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，應(yīng)加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管理。首先，企業(yè)要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理制度進(jìn)行完善：企業(yè)應(yīng)該建立起專(zhuān)門(mén)的金融風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)，井聘請(qǐng)專(zhuān)業(yè)知識(shí)扎實(shí)、專(zhuān)業(yè)素質(zhì)合格的金融風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)理對(duì)該部門(mén)進(jìn)行全權(quán)負(fù)責(zé)，對(duì)部門(mén)內(nèi)的工作人員進(jìn)行金融風(fēng)險(xiǎn)管理知識(shí)培訓(xùn)，促使其金融風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)能夠不斷提高，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的全面管理。其次，健全組織結(jié)構(gòu)體制：對(duì)產(chǎn)權(quán)制度進(jìn)行改革的過(guò)程中，應(yīng)該對(duì)國(guó)家的相關(guān)政策進(jìn)行充分的利用，對(duì)外界的投資進(jìn)行吸引以便能夠?qū)ζ髽I(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化，同時(shí)還應(yīng)對(duì)董事會(huì)和專(zhuān)業(yè)委員會(huì)的成員及結(jié)構(gòu)進(jìn)行不斷的完善，使金融風(fēng)險(xiǎn)的管理責(zé)任能夠全面進(jìn)行分擔(dān)。最后，要強(qiáng)化金融創(chuàng)新：對(duì)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)行全面的分析，對(duì)業(yè)務(wù)空間進(jìn)行充分的拓展，對(duì)金融服務(wù)業(yè)進(jìn)行充分的設(shè)計(jì)并積極對(duì)新業(yè)務(wù)進(jìn)行發(fā)展，使企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力能夠得到提高。

五、結(jié)束語(yǔ)

總而言之，企業(yè)作為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要部分，其經(jīng)營(yíng)水平在很大程度上影響著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。為此，針對(duì)企業(yè)所存在的金融風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)人員必須全面掌握金融風(fēng)險(xiǎn)的種類(lèi)，并通過(guò)采用針對(duì)性的防范措施來(lái)將企業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)降到最低，進(jìn)而促進(jìn)我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)更好更快的發(fā)展。

注 釋

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作者簡(jiǎn)介：趙琪，女，年齡：31，學(xué)歷：大學(xué)本科，工作單位：機(jī)關(guān)事務(wù)處，職務(wù)：科員，職稱(chēng)：中級(jí)會(huì)計(jì)師。