上市公司中報披露漸入高潮三大機構資金持股路徑揭秘

劉增祿

財報披露期，除了對上市公司報告期內的業(yè)績表現情況關心外，投資者對國內外機構的持倉情況也總是很感興趣。統(tǒng)計數據顯示，今年上半年，無論社保、私募等國內機構投資者，還是海外機構QFII，它們所持重倉股的整體表現都要強于市場均值，充分體現出機構投資者的專業(yè)性。

社保重倉股二季度表現最“搶眼”

統(tǒng)計數據顯示，截至8月20日，177只社保基金重倉股中，有133家公司二季度市場表現跑贏大盤，占比75.14%。整體看，社保重倉股二季度期間平均上漲了33.62%，而同期上證指數僅上漲了8.52%。

進入三季度，截至8月20日，社保重倉股整體再度上漲16.72%。在重倉股中，全國社保基金413組合重倉的豪能股份、全國社保基金502組合重倉的信捷電氣的股價更是成功實現翻倍上漲。

結合歷史數據可發(fā)現，社保基金持倉歷來“長情”，以華僑城A為例，其自2011年二季度以來已連續(xù)9年被社保基金重倉;華魯恒升、北新建材則是從2012年四季度開始被社保基金長期持有。數據顯示，177只社保重倉股中，有91家公司被持倉時間超過1年，51家公司被持倉時間超過2年。

就社保基金買賣情況看，二季度期間，除了新進持倉43家公司，社保基金還對66家在一季度就已重倉的公司進一步增持，此外，還有19家公司持股數量未變、49家公司最新持股數有所減少。具體個股上，社保基金對三花智控、華僑城A、中信特鋼、碧水源、雙匯發(fā)展、冀東水泥、長信科技、天虹股份等公司的增持股數均超過千萬股。尤其是新建倉的東方財富，社保基金二季度末重倉持股16240.88萬股，持倉市值高達32.81億元，成為社保重倉股中市值僅次于長春高新、雙匯發(fā)展的第三大重倉股。目前來看，社保基金重倉股被持股市值超過10億元的有19家公司，基本集中在醫(yī)藥生物、食品飲料、計算機、電子、通信、化工領域。

表1 社保基金二季度增持前5名

表2 社保基金二季度新建倉前5名

私募基金重倉股三季度領跑

相較于社保基金，目前有190家公司成為私募基金重倉股，二季度期間的整體平均走勢雖然弱于社保基金，但平均漲幅也達20.32%。統(tǒng)計三季度以來的市場表現，私募基金重倉股明顯搶跑，個股平均上漲18.23%，不僅優(yōu)于大盤，且優(yōu)于社保重倉股的表現。以量宇冠一5號私募證券基金在二季度期間新建倉的新股北鼎股份為例，其在二季度上漲61.1%后，三季度再次上漲119.04%;迎水龍鳳呈祥30號私募證券投資基金二季度新建倉的北斗星通，在二季度上漲27.97%后，三季度因軍工概念疊加科技屬性，也再次累計斬獲90.82%的漲幅。類似的，龍蟠科技、恒林股份、建龍微納、錦浪科技、彤程新材等16家公司，二季度、三季度漲幅均在30%以上。

觀察私募基金重倉股所處行業(yè)，可發(fā)現其明顯更青睞醫(yī)藥生物和化工行業(yè)，190只重倉股中，醫(yī)藥生物和化工類公司各出現24只，即便是目前持股市值超過10億元的5家重倉股，也有智飛生物、沃森生物2家屬于醫(yī)藥生物板塊。對于化工股，眾多百億明星私募基金二季度期間對其非常青睞，如彤程新材在二季度期間就被高毅鄰山1號遠望基金、深國投-朱雀合伙專向證券投資集合資金信托計劃共同新進;龍蟒佰利也被高毅鄰山1號遠望基金新建倉;而華峰氨綸則得到了卓利偉的高毅利偉精選唯實基金青睞，二季度新買進2234.23萬股;濮陽惠成被淡水泉的趙軍繼續(xù)看好，二季度末仍重倉持有。

目前來看，醫(yī)藥行業(yè)已經從早年的增量經濟轉向了存量經濟時代，行業(yè)機會已并非來自企業(yè)的高增長，而是處在強者恒強龍頭勝出的競爭格局。對于已經連續(xù)大漲的醫(yī)藥股，接受紅周刊記者采訪的職業(yè)投資者認為，拉長時間看，醫(yī)藥股并未透支未來很長時間的業(yè)績增速。從永續(xù)增長的角度看，醫(yī)藥優(yōu)質公司仍會以持續(xù)增長來消化階段性的高估值。

QFII持倉更注重個股基本面

目前來看，97家QFII重倉股二季度期間平均上漲了28.85%，跑贏同期市場均值20個百分點。三季度以來，QFII重倉股繼續(xù)上漲，整體上漲了16.93%，再次跑贏同期大盤。

統(tǒng)計分析QFII重倉股二季度表現，艾可藍、三諾生物、東方生物走勢最為強勁，季度漲幅均實現翻倍。而在三季度，表現最好的要屬摩根士丹利國際股份有限公司和瑞士信貸（香港）有限公司兩家QFII重倉的信捷電氣，截至8月20日，股價累計大漲96.51%。此外，赤峰黃金、同為股份、祥和實業(yè)、恒林股份、北新建材、寶豐能源、良信電器、錦浪科技等公司，階段上漲也均超過50%。

長期以來，QFII始終注重價值投資，以97家重倉股中期業(yè)績看，有66家今年中期實現盈利，相較去年同期實現了增長，占比為68.04%，而社保和私募重倉股中期實現盈利者占比只分別為62.15%和55.38%，很顯然，QFII對于上市公司的盈利能力和成長性要求更高。

表3 私募基金二季度增持前5名

表4 私募基金二季度新建倉前5名

表5 QFII 二季度增持前5名

表6 QFII 二季度新建倉前5名

在最新QFII重倉股中，很多知名海外機構也紛紛現身，如高盛集團就在海康威視、山東藥玻、迪安診斷和深南電A的前十大股東中出現。其中，高盛集團對海康威視進行了大規(guī)模建倉，二季度末的持股數量為4622.72萬股，持股市值高達14.03億元;山東藥玻是高盛一季度就已重倉的品種，二季度進一步增持，持股比例由1.42%提升至2.23%。高瓴資本仍繼續(xù)對凱利泰、金域醫(yī)學保持了重倉，倉位基本未變。美林證券在二季度也對凱利泰產生了興趣，對其也進行了878.31萬股的新建倉買入。

除了醫(yī)藥股，QFII還十分看好A股市場的科技電子公司，目前重倉的公司中，電子股有16家。在這些個股中，富達基金（香港）有限公司、香港上海匯豐銀行均看好工業(yè)富聯(lián);比爾及梅林達蓋茨信托基金會繼續(xù)重倉并增持了生益科技;新加坡政府投資和瑞士聯(lián)合銀行繼續(xù)增持了瀾起科技;同時，深南電路也得到了新加坡政府投資的繼續(xù)增持。

（本文提及個股僅做分析，不做投資建議。）