2020年上半年中國電解鋁產能變化精析及全年預測

王宏飛｜文

通過對全國電解鋁企業進行調研并進行評估，北京安泰科信息股份有限公司認為，至2020年年底，中國電解鋁總產能將達到4290萬噸/年，同比增長3.8%，運行產能達到3900萬噸/年，同比增加8.3%。

北京安泰科信息股份有限公司（以下簡稱“安泰科”）統計，截至2020年6月底中國電解鋁總產能4115.5 萬噸/年，同比增加3%。運行產能3691.4萬噸/年，同比增加1.19%。建成產能增加較為明顯，表明2019-2020年中國電解鋁產能處于快速擴張的時期，而運行產能增幅相對較小，主要原因是2019年7月之后出現了大規模的不可抗力因素減產，且有部分產能至今尚未恢復。同時2020年上半年也出現了部分減產。

2020年1-6月中國電解鋁運行產能變化量為增加72.9 萬噸/年，其中新投產能68萬噸/年，復產84萬噸/年，減產79.1 萬噸/年。

一季度受疫情影響，新項目建設效率下降，產能建成與投放時間延后，鋁價大跌也使部分企業主動安排檢修調節生產，同時部分計劃復產的產能也在一季度暫時觀望。因此一季度總體運行產能有增有減保持平穩，僅增加8.4 萬噸/年。

二季度后鋁價大幅反彈，行業盈利水平持續提升，加之國內疫情得到有效控制，電解鋁新項目建設如火如荼。同時前期停產產能開始著手復產。而因市場因素導致的減產、檢修戛然而止。二季度運行產能快速上升，大幅增加64.5 萬噸/年。

圖1 2020年上半年中國電解鋁運行產能月度變化

新投產能分析

新投產能自5月底開始顯著增多，僅6月單月便增加29.5 萬噸/年。上半年的新投產能主要集中在云南、四川等西南地區，云鋁溢鑫、云南神火、文山鋁業、廣元林豐是主要的產能貢獻點。其中云鋁溢鑫40 萬噸/年產能上半年全部達產，云南神火前兩段30 萬噸/年產能7月初實現全部投產，文山鋁業一期前兩區上半年全部投產，廣元林豐25萬噸/年搬遷產能上半年全部投產。同時從新項目的跟蹤情況來看，受行業高利潤刺激以及地方政策推動，下半年電解鋁項目投產將加速，尤其在三季度將表現更加集中，云南神火、文山鋁業、云鋁海鑫、宏泰鋁業、云南其亞等云南新建企業將繼續加快投產步伐，四川地區廣元中孚25 萬噸/年項目以及內蒙古地區創源金屬前15 萬噸產能也將在三季度投產，安泰科預計7-9月合計新投產能達到115 萬噸/年。

減產產能分析

上半年合計減產79.1萬噸/年產能。從減產原因來看，因虧損而減產27 萬噸/年，因不可抗力而減產21萬噸/年，因電解槽大修而減產31.1 萬噸/年。一季度鋁價大跌導致全行業快速陷入大面積虧損境地，但因鋁價下跌過急，加之2019年持續利潤的支撐，鋁廠因短暫虧損而主動減產的意愿并不強，而是多數選擇在此期間進行電解槽的輪修工作，并非真正意義上的減產，對產量的影響并不明顯。另外，上半年出現了一些因事故及惡劣天氣因素導致的減產。近兩年來，因事故導致的減產不斷出現，多數電解鋁企業開始加強技術和設備的管理工作。安泰科預計，在行業持續高利潤的背景下，下半年很難再出現市場因素導致的減產。

復產產能分析

上半年合計復產84 萬噸/年，說明復產更多取決于企業自身的盈虧情況。年初疫情暴發期間仍有部分企業積極恢復產能。而鋁價反彈之后則復產數量更多。其中采暖季限產產能復產10 萬噸/年，2019年因天氣因素及事故導致的減產產能恢復了46 萬噸/年，2020年上半年減產產能中有28 萬噸/年快速復產。（因部分企業采取輪換檢修、停槽和啟槽同步進行，因此在減產及復產中忽略這部分）。安泰科預計，隨著鋁價的高位運行，企業復產積極性較高，除企業內部進行產能置換而減產的產能外，其他因素導致的減產產能均有較高的復產可能性。

表1 2020年上半年中國電解鋁行業新投產能分布

表2 2020年上半年中國電解鋁行業減產產能分布

綜合上半年的運行產能變化情況，安泰科測算2020年上半年中國電解鋁產量為1815萬噸/年，同比增加1.34%。

全年產能預測

通過對全國電解鋁企業進行調研并進行評估，安泰科認為至2020年年底中國電解鋁總產能將達到4290 萬噸/年，同比增長3.8%，運行產能達到3900 萬噸/年，同比增加8.3%。

2020年共新增電解鋁產能244.5萬噸/年，上半年已經建成77.5萬噸/年，下半年預計新建167 萬噸/年。云南地區為新增主力，年內將新增160 萬噸/年，占新產能總量的65%。四川廣元的中孚（含林豐）搬遷項目進展迅速，西南地區憑借水電資源優勢吸引大批企業前往建設，電解鋁產能布局新變化在2020年集中體現出來。預計下半年的投產高峰將在三季度出現，多數項目在上半年已經建設完成或者部分完成，具備前期通電條件。鋁價持續高位運行，企業投產動力較強，加之地方政府的政策支持，預計下半年企業投產速度較快，且對產量有顯著貢獻。

綜合考慮每個項目的投產進度和產量貢獻周期，預計全年電解鋁產量區間達到3720 萬～3740 萬噸之間，較2019年同比增長3.5%～4.0%。而下半年產量較上半年環比顯著增加，除了新項目投產貢獻產量外，2019年至今出現的減產產能也將在利潤的刺激下逐漸恢復并貢獻產量。預計下半年中國電解鋁產量環比增速達5.0%。