企業某項資產投資管理可行性分析

鄒冬梅

摘要：企業對一項大型的固定資產進行投資，需要對這個項目進行一系列的可行性分析。其中可行性分析包括環境可行性、技術可行性、市場可行性、財務可行性等方面，然而財務可行性分析是可行分析的重點和前提條件，只有對財務可行性分析后才能對其他可行性進行分析，進而判斷此項固定資產是否具有投資價值。

關鍵詞：資產投資;投資管理;可行性分析

一、環境可行性分析對資產投資的影響

（一）外部環境對投資管理的影響

隨著經濟的快速發展，在政策方面，我國政府對企業投資是持支持和鼓勵的態度。在資金方面國家允許企業通過各種合法的方式進行融資。這些政策的支持無疑大大減輕企業因資金的短缺而造成的窘境，當企業需要對某項資產進行投資，他們可以通過銀行貸款，以較低的資本成本換取資金的使用。也可以通過發行股票、發行債券換取較大的資金，以供企業運營和投資使用。在稅收政策方面，如果企業為增值稅一般納稅人，可以進行進項稅額抵扣，這可以大大降低企業的稅收負擔，如果是新型創新研發資產，企業還可以加計扣除應納稅所得額，這樣可以減輕企業所得稅。在政府補貼方面，企業還可以申請政府補助，通過政府爭卜貼減輕資金成本，大大降低企業成本，提高企業利潤收入。

（二）內部環境對投資管理的影響

隨著經濟的快速發展，通貨膨脹也越來越嚴重。人們開始思索如何能讓現在擁有的價值能保持原有的價值，或者高于原有的價值，于是“投資”這個詞出現在人們的生活中。投資者們為了避免他們的貨幣價值遭到貶值，于是尋求各種辦法避免這種尷尬的局面出現，于是他們選擇運用現在擁有的價值對某些資產進行投資，以保證它能在未來的價值不被貶值。所以，現在投資者很關心也很熱衷于關注和發現某些具有投資價值的項目，因為一項好的投資，它不僅可以讓價值起到保值作用，還可以給投資者創造出更多的財富起到價值增值。但是如果評估一項資產它具有投資價值，這個就需要投資者敏銳的市場洞察力去發現，并運用現在的評估工具去分析它是否讓我們投資，它的風險和收益是否對稱。

二、技術可行性對資產投資影響

一項資產能否建立好，是離不開技術的支持的。所以在當前的狀態下，我們要考慮當前的科技發展是否能把此項工程建立起來。同時我們也要考慮技術人員能否具備相應技能，來完成此項資產的建立。最后我們還要考慮此項資產建立后，在以后的運行中，它是否能達到開始規劃的目標，及以后對此項資產的維護及保養。

三、財務可行性對固定資產的影響

一項資產的建立和投資都離不開資金對它的支持。如果一項資產離開資金的支持，即使這項工程它再具有投資價值，也是無法實現的。投資者們對此項資產進行評估時，首先是先對財務可行性進行分析，分析此項投資的投資回報率及投資風險，并綜合評價此項資產能否進行投資。

（一）投資風險分析

風險是由于各種無法預料或者無法控制的因素造成，是原預計的收益偏離，而給投資者帶來的損失。一般風險越高，它們的投資回報率越高。但是大多數投資者都偏好低風險的投資，高投資回報率。如何降低投資風險，而得到高的投資回報率是目前投資者們研究的對象。對某項投資的風險，一般分為系統風險和非系統風險。系統風險是無法分散的，他是整個投資大環境下都存在的，所以投資者們只有通過降低非系統風險來降低此次投資的總風險。風險是看不見，也摸不著，所以我們可以通過某些量化指標來衡量風險的大小。當前用于來衡量風險大小的指標有三個，他們分別是方差、標準差和標準差率。我們可以利用這些公式通過數據加工，合理的計算某項投資的風險，最后通過綜合的判斷來分析此項資產投資是否具有財務可行性。

（二）投資回報率分析

一項投資它的回報率大小，直接影響投資者是否愿意投資這個項目。如果一項投資它的投資回報率較高，投資者們就愿意投資這個項目。如果一項投資它是低于當前一般市場的回報率，那投資者們是不愿意投資這個項目。一項資產的收益率類型一般分為三種，他們分別是實際收益率、預期收益率和必要收益率。而資本定價模型就是一個很好衡量某個投資回報率的工具。而資產定價模型公式（R=R+β×（R-R）），它不僅可以衡量某個資產的風險，還可以計算出此項資產的投資收益率。

（三）年金凈流量分析

投資項目的未來現金凈流量與原始投資額的差額，構成該項目的現金凈流量總額。項目期間內全部現金凈流量總額或總終值折算為等額年金的平均現金凈流量，稱為年金凈流量。

一項投資項目的年金凈流量的大小，可以幫助投資者決定是否投資該項資產。當年金凈流量大于零時，說明每年平均的現金流入能抵補現金流出，投資項目的凈現值（或凈終值）大于零，項目資產的投資報酬率大于所要求的報酬率，證明此項固定資產可投資。兩個不同的固定資產項目，如果兩個資產壽命期長短不一致時，年金凈流量越大，說明此項固定資產較其他一項資產更具有投資價值。

年金凈流量計算公式：

年金凈流量=現金凈流量總現值X（1+i）^n/年金終值系數=∑（各年現金凈流量現值）（1+i）/年金終值系數

從此公式可以看出影響年金凈流量值大小有兩部分，分別是現金凈流量總現值和年金終值系數。

（1）現金凈流量總現值

一項固定資產現金凈流量總現值是投資期間營業現金凈流量現值之和，它的大小與投資期間長短和營業現金凈流量值相關。

現金凈流量總現值NCF/（1+i）+NCF/（1+i）+NCF/（1+i）+……+NCF/（1+i）

營業現金凈流量（NCF）=營業收入-付現成本=營業利潤+非付現成本

（2）年金終值系數

年金終值系數計算公式：年金終值系數=（P/A，i，n），此數值可以通過查找系數表。

綜上所述，決策是否投資某項固定資產，是經過上面一系列的可行性分析后，決策出來的結果。投資者首先會考慮當前市場的大環境的狀況，同時，還要考慮當前國家的政策。然后通過一系列數據和模型分析這筆資金是否有收益，投資款大概在未來的幾年回報完投資款，并同時考慮投資這項資產的風險，然后，最終決策是否投資這項固定資產。