關于目前中國永續債發行的分析和政策建議

張奕奕

摘 要：2010年巴塞爾協議Ⅲ的頒布，使國際商業銀行在資本工具上進行不斷創新。我國為解決商業銀行資本充足率的問題，永續債作為新型的重要資本補充工具，迅速發展起來。本文則針對永續債，從其發行特點、現狀入手，分析其在資本補充方面的作用以及目前存在的問題，并為其更好地發展提出一些建議。

關鍵詞：商業銀行? 永續債? 資本補充? 發行現狀? 政策建議

中圖分類號：F832 文獻標識碼：A

1 永續債的基本概述

1.1 永續債的定義

近年來，我國商業銀行發展較快，資本消耗速度也隨之加快，資本充足性不足。2019年1月25日，中國銀行發行了 400億元的永續債，隨后，國內商業銀行紛紛開始發行永續債。所謂永續債，是指沒有明確到期日或者期限非常長，持有人可以按期取得一定的利息但不能要求清償本金的一種債券。

永續債在性質上具有債券和股權的雙重性質，“是否能無條件地避免交付現金或者其他金融資產的合同義務”是具體判斷的關鍵（2019年1月30日財政部印發《永續債相關會計處理的規定》）。

1.1.1 永續債的“債性”

普通永續債和次級永續債是永續債的兩種類型。在破產清算時，普通永續債和其他普通債務的清償順序一樣，永續債的債務性質就偏高一些;次級永續債在清算時，雖然順序位于其他普通債務之后，但是仍舊位于股權資產之前。這兩種類型的永續債，在一定程度上體現出永續債的“債性”。

1.1.2 永續債的“股性”

永續債的利率可以隨著借款時間的增加而提升，即利率跳升條款，但作為發行方，也有利息遞延支付的選擇。……