基于MACD指標(biāo)的證券投資策略分析

李慧君　孫志毅

伴隨我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展步入新時(shí)代，居民收入水平不斷提高。同時(shí)，隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的不斷發(fā)展，證券投資逐漸演變成為一種低門(mén)檻的投資方式，越來(lái)越多的投資者到證券市場(chǎng)進(jìn)行投資并渴望得到高回報(bào)。但高回報(bào)的產(chǎn)生也往往伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，為此，本文從MACD技術(shù)指標(biāo)在證券交易中應(yīng)用的視角，分析了證券投資的策略，以期為廣大投資者在降低風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上獲得較為理想的投資回報(bào)提供借鑒與參考。

1.MACD指標(biāo)原理、含義及計(jì)算方法

MACD（Moving Average Convergence Divergence）為平滑移動(dòng)異同平均線，它是根據(jù)移動(dòng)平均線發(fā)展出來(lái)的，運(yùn)用兩條不同速度（短期和長(zhǎng)期）的指數(shù)平滑移動(dòng)平均線（EMA）及其聚合和分離的征兆作為基礎(chǔ)，通過(guò)EMA、DIF（快速平滑移動(dòng)平均線和慢速平滑移動(dòng)平均線的差）、DEA（DIF九日平滑移動(dòng)平均值）三者的頂背離與底背離判斷股價(jià)的未來(lái)走勢(shì)。

MACD在應(yīng)用上，需要先計(jì)算出快速移動(dòng)平均線（EMA1）和慢速移動(dòng)平均線（EMA2）兩個(gè)數(shù)據(jù)，再以二者做差得到離差值（DIF），最后求出N個(gè)周期DIF的平滑移動(dòng)平均線。

（1）指數(shù)平滑線EMA采用遞推的計(jì)算方法，其計(jì)算公式為：

今日EMA=a*今日收盤(pán)價(jià)+（1-a）*前一交易日的EMA

其中a>0是計(jì)算指數(shù)平滑線的參數(shù)，a取值不同可以得到不同速度的EMA，參數(shù)以12日和26日為例。

如果a=2/（12+1），可以得到快速移動(dòng)平均線。

如果a=2/（26+1），可以得到慢速移動(dòng)平均線。

快速平滑移動(dòng)線EMA（12）=2/13*今日收盤(pán)價(jià)+11/13*前一交易日EMA

慢速平滑移動(dòng)線EMA（26）=2/27*今日收盤(pán)價(jià)+25/27*前一交易日EMA

（2）離差值DIF=EMA（12）-EMA（26）

（3）得出離差值后，計(jì)算DIF的九日移動(dòng)平均數(shù)

今日MACD=前一日DEA*8/10+今日DIF*2/10

2.MACD的應(yīng)用法則

2.1DIF與DEA線的值以及所處位置判斷

（1）當(dāng)DIF和DEA均>0時(shí)（在圖形上表示為在0軸線上方），處于多頭行情。

（2）當(dāng)DIF和DEA均<0時(shí)（在圖形上表示為在0軸線下方），處于空頭行情。

2.2 DIF與DEA出現(xiàn)交叉時(shí)的判斷

（1）處于多頭行情，當(dāng)DIF向上突破DEA時(shí)，屬于“金叉”，在股市中可以選擇繼續(xù)持股或買入。

（2）處于多頭行情，當(dāng)DIF向下跌破DEA時(shí)，屬于“死叉”，在股市中可以選擇賣出或觀望。

（3）處于空頭行情，當(dāng)DIF向上突破DEA時(shí)，屬于“金叉”，在股市中可以選擇繼續(xù)持股或買入。

（4）處于空頭行情，當(dāng)DIF向下跌破DEA時(shí)，屬于“死叉”，在股市中可以選擇賣出或觀望（如圖1所示）。

2.3MACD的頂背離和底背離現(xiàn)象

（1）頂背離

當(dāng)股票的K線圖走勢(shì)呈現(xiàn)一峰比一峰高的現(xiàn)象，股票價(jià)格一直呈上漲狀態(tài)，但MACD指標(biāo)圖形的高點(diǎn)卻一次比一次低，這就形成了頂背離現(xiàn)象。頂背離現(xiàn)象是在高位的股價(jià)即將反轉(zhuǎn)的征兆，預(yù)示著股票價(jià)格將要下跌，是賣出股票的信號(hào)。

圖2是600721百花村的走勢(shì)圖，在2017年3月16日突破了3月6日形成的高點(diǎn)，但MACD高點(diǎn)卻在下移，形成頂背離的現(xiàn)象，股價(jià)隨即見(jiàn)頂回落，迎來(lái)一波下降。

（2）底背離

當(dāng)股票的K線圖走勢(shì)呈現(xiàn)不斷下跌現(xiàn)象，但MACD指標(biāo)圖形卻是一底比一底高，這就形成了底背離。底背離現(xiàn)象一般出現(xiàn)在股票的低價(jià)區(qū)，預(yù)示著股票價(jià)格將要上升，是買入股票的信號(hào)。例如上證指數(shù)在2011年10月12日最低跌至2318點(diǎn)，在2011年12月24日最低跌至2307點(diǎn)，破了前期低點(diǎn)，而MACD底部卻在抬高，形成底背離現(xiàn)象，隨后大盤(pán)出現(xiàn)了一波上漲，如圖3所示。

2.4MACD的優(yōu)缺點(diǎn)分析及適用范圍

（1）MACD指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)

可以自動(dòng)定義出目前股價(jià)趨勢(shì)指向，避免逆向操作的危險(xiǎn);可以用來(lái)研判中期上漲趨勢(shì)或下跌趨勢(shì)的開(kāi)始和結(jié)束，過(guò)濾市場(chǎng)無(wú)序的噪音，確立進(jìn)出策略，避免無(wú)謂的進(jìn)出。

（2）MACD指標(biāo)的缺點(diǎn)

一般來(lái)說(shuō)，在短線交易中，投資者需要對(duì)股價(jià)的波動(dòng)非常敏感。而由于MACD的滯后性，很難及時(shí)運(yùn)用MACD指標(biāo)反映出短期波動(dòng)。同時(shí)，它只適用于趨勢(shì)及其轉(zhuǎn)折的研判，對(duì)于盤(pán)整震蕩走勢(shì)判斷可靠性不大。

（3）適用范圍

MACD指標(biāo)適用于震蕩期較長(zhǎng)的股票以及規(guī)模較大的股票。

（4）針對(duì)MACD缺點(diǎn)的補(bǔ)救方法

由于MACD是中線指標(biāo)，當(dāng)行情震蕩太小或盤(pán)整時(shí)，會(huì)產(chǎn)生判斷失誤。因此我們可將MACD的日線指標(biāo)改為短線指標(biāo)，用小時(shí)圖來(lái)進(jìn)行運(yùn)算和判斷，也可應(yīng)對(duì)突發(fā)情況。

針對(duì)MACD震蕩走勢(shì)的盲區(qū)，我們可以用KDJ、 RSI等指標(biāo)來(lái)彌補(bǔ)輔助MACD系統(tǒng)。

3.運(yùn)用MACD的實(shí)戰(zhàn)投資技巧

3.1準(zhǔn)確認(rèn)識(shí)MACD的買入、賣出信號(hào)

對(duì)于買入信號(hào)：投資者需要區(qū)分的是，弱勢(shì)市場(chǎng)短線做多信號(hào)還是強(qiáng)勢(shì)市場(chǎng)中線做多信號(hào)，兩者的差別在于，短線的做多信號(hào)大多數(shù)是反彈行情，對(duì)于時(shí)機(jī)把握要求較高，稍有不慎便會(huì)被套牢。中線做多信號(hào)表示為新一輪的上漲行情，買入的風(fēng)險(xiǎn)較小。一般來(lái)說(shuō)屬于弱勢(shì)市場(chǎng)短線做多信號(hào)為：在0軸線下方出現(xiàn)金叉，在0軸線下方紅色柱狀線逐漸放大。屬于強(qiáng)勢(shì)市場(chǎng)中線做多信號(hào)為：MACD上穿0軸線;在0軸線上方出現(xiàn)金叉，在0軸線上方紅色柱狀線逐漸放大。

對(duì)于賣出信號(hào)：投資者需要區(qū)分的是強(qiáng)勢(shì)市場(chǎng)短線回調(diào)和弱勢(shì)市場(chǎng)持續(xù)看跌。屬于強(qiáng)勢(shì)市場(chǎng)短線賣出信號(hào)為：在0軸線上方出現(xiàn)死叉，在0軸線上方出現(xiàn)綠色柱線持續(xù)放大。屬于弱勢(shì)市場(chǎng)持續(xù)看跌賣出信號(hào)有：MACD下穿0軸線;在0軸線下方出現(xiàn)死叉，在0軸線下方綠色柱線放大。

3.2注重中期走勢(shì)的判斷

MACD作為中期判斷時(shí)比短期判斷效果更好，因此在觀察股票的K線圖時(shí)，不僅要觀察日K線圖，而且要觀察周K線圖，若將兩者加以結(jié)合和對(duì)比，可以得到更好的操作判斷。

3.3MACD的局限性

以上闡述均是在出現(xiàn)金叉、死叉、背離的情況下運(yùn)用MACD指標(biāo)給出的投資建議，投資者想要利用MACD指標(biāo)觀測(cè)市場(chǎng)的走向，就要更加留意大盤(pán)整體的走勢(shì)，在盤(pán)整時(shí)期不要運(yùn)用MACD指標(biāo)進(jìn)行觀測(cè)。

另外，上市公司的股價(jià)受到多因素的影響，如自然災(zāi)害、政治制度、軍事沖突、公司治理等等，這些指標(biāo)是利用公式無(wú)法判斷及研究的。對(duì)于投資股票的本質(zhì)來(lái)說(shuō)，先有股價(jià)后有技術(shù)判斷，技術(shù)判斷僅是股價(jià)的跟隨，往往會(huì)受到信號(hào)延遲以及信號(hào)干擾的情況。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，技術(shù)指標(biāo)僅為選擇的一種工具，如能靈活地運(yùn)用各種技術(shù)工具可能會(huì)對(duì)股價(jià)的走勢(shì)做出更加準(zhǔn)確的判斷。

4.證券投資的建議

由于投資者的預(yù)期回報(bào)各不相同，所以相對(duì)應(yīng)的投資方式也有很大的差別，加之投資者擁有的信息資源不同，所以運(yùn)用這些有限的信息獲得的投資回報(bào)也有一定的差距。

一般而言，證券投資的目的可分為兩種：一種是在一定的風(fēng)險(xiǎn)水平下獲得較高的收益;另一種則是在一定的收益水平下將風(fēng)險(xiǎn)降為最小。

4.1投資者要靈活配置資本，不盲目從眾

投資者要靈活地進(jìn)行資本配置，積極改善資本結(jié)構(gòu)，要善于分析各種產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)屬性，靈活配置高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品以及低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品之間的比例。結(jié)合當(dāng)下市場(chǎng)現(xiàn)狀和自身的投資偏好，及時(shí)調(diào)整投資方向。把握住發(fā)展前景好有潛力的資本，不盲目從眾，以使證券資本投資獲得較高的增值。不要隨波逐流是指對(duì)于投資要有自己的思考，在經(jīng)過(guò)分析后可以過(guò)濾掉你認(rèn)為錯(cuò)誤的判斷，而吸取別人優(yōu)秀的投資經(jīng)驗(yàn)。避免盲目從眾心理，股票投資是一種“反人性”的投資，往往跟隨大眾并不會(huì)有可觀的收益。不隨波逐流，在獨(dú)立的思考下才能夠積累更多實(shí)用的投資經(jīng)驗(yàn)。

4.2投資者要善于學(xué)習(xí)，不斷進(jìn)行投資知識(shí)儲(chǔ)備

投資者在進(jìn)行投資之前，要加強(qiáng)對(duì)有關(guān)投資知識(shí)的學(xué)習(xí)，清楚所投資金的去向以及基本運(yùn)作方式，更要了解國(guó)家當(dāng)前的政治、經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的影響。投資收益與市場(chǎng)環(huán)境息息相關(guān)，若能夠敏銳發(fā)覺(jué)市場(chǎng)的變動(dòng)，就可以提前對(duì)手中的投資進(jìn)行調(diào)整，有效地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)以及抓住投資時(shí)機(jī)。

4.3價(jià)格與時(shí)機(jī)并重

當(dāng)某一投資產(chǎn)品價(jià)格相對(duì)較低時(shí)，要考慮產(chǎn)品市場(chǎng)所處的現(xiàn)狀，是否正在觸底反彈的階段，這時(shí)才是入手的最好時(shí)機(jī)。若產(chǎn)品價(jià)格相對(duì)較高，要考慮它目前的價(jià)值是否大于實(shí)際價(jià)值，若價(jià)格虛高，則有可能面對(duì)產(chǎn)品價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。只有在產(chǎn)品價(jià)格適中，又處于上升趨勢(shì)的時(shí)機(jī)，投資這件產(chǎn)品才是最優(yōu)的選擇。

4.4不過(guò)度強(qiáng)調(diào)分散投資

股票的投資可以分為集中投資和分散投資兩種。所謂集中投資，就是將資金集中投資于幾只股票上，而分散投資是指將資金分散于許多只股票上。盡管分散投資可以有效地降低投資風(fēng)險(xiǎn)，但在這種情況下也一定程度的減少了收益。所以，在風(fēng)險(xiǎn)可承受的范圍內(nèi)，應(yīng)選擇幾類發(fā)展前景好且價(jià)值投資明顯的投資標(biāo)的進(jìn)行投資，以獲取較高的投資回報(bào)。

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基金項(xiàng)目：煙臺(tái)大學(xué)2020年大學(xué)生創(chuàng)新訓(xùn)練計(jì)劃項(xiàng)目：《基于“投資時(shí)鐘”模型的大類資產(chǎn)投資收益配置策略研究》。

作者簡(jiǎn)介：

李慧君（2000.12-），女，吉林省琿春市人，本科生，投資學(xué)專業(yè)。

孫志毅（1964.12-），男，內(nèi)蒙古赤峰人，教授，研究方向：產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)。